Finkurier.ru

Журнал про Деньги
45 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Типы инвестиционной политики банка

Виды инвестиционной деятельности банков. Инвестиционная политика банка. Функции и классификация портфелей банка

Деятельность банков как инвесторов на российском рынке ценных бумаг обусловлена рядом факторов:

Ø низкой инвестиционной привлекательностью значительного числе российских предприятий-эмитентов:

· большинство российских предприятий до сегодняшнего дня не обладает реальными источниками восполнения и наращивания собственных ресурсов, что обусловливает необходимость использования заемных и привлеченных ресурсов;

· низкий уровень рентабельности российских предприятий определяет невозможность их развития, как за счет реинвестирования прибыли, так и путем эмиссии ценных бумаг;

Ø вследствие неразвитости фондового рынка банковский кредит выступает как одна из основных форм поддержки инвестиционных проектов;

Ø неразвитость рынка производных финансовых инструментов;

Ø ограничением прав банков оказывать услуги финансового консультанта.

Инвестиционная деятельность банков осуществляется за счет:

v собственных ресурсов;

v заемных и привлеченных средств.

Направления деятельности инвестиционных банков:

За счет собственных ресурсов банк осуществляет прямые и портфельные инвестиции в ценные бумаги российских и зарубежных эмитентов, формируя инвестиционный и торговый портфели в собственных интересах.

За счет и по поручению клиентов банк осуществляет следующие операции:

Ë дилерские и брокерские операции с ценными бумагами по поручению клиентов;

Ë гарантия эмиссий;

Ë слияние и поглощение компаний;

Ë услуги по изменению структуры акционерного капитала клиентов; изменение номинальной стоимости акций эмитента (дробление или консолидация);

Ë формирование портфеля ценных бумаг клиентов и управление им;

Ë консалтинговые и депозитарно-кастодиальные услуги и др.

Основным направлением инвестиционной деятельности для большинства банков является вложения в ценные бумаги.

Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей:

  • обеспечение доходности вложений;
  • обеспечение ликвидности вложений;
  • обеспечение безопасности вложений.

Все вложения банков в ценные бумаги (кроме векселей) классифицируются следующим образом (схема 4.2).

Виды клиентских инвестиционных портфелей банков.

Особенности формирования инвестиционного портфеля.

Инвестиционные риски банков и способы их снижения

Виды профессиональной деятельности банков на рынке ценных бумаг

В качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг банки могут осуществлять следующие виды деятельности (рис. 5.1):

Рис. 5.1. Виды профессиональной деятельности банков на рынке ценных бумаг

  • Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам;
  • Брокерская деятельность – это совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договоров поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок;
  • Деятельность по доверительному управлению – операции банков по управлению денежными средствами клиентов, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, ценными бумагами клиентов, а также денежными средствами и ценными бумагами клиентов, полученными в процессе управления в интересах и по поручению клиентов на правах доверительного лица от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока;
  • Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги;

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который совмещает на основании соответствующей лицензии депозитарную деятельность на рынке ценных бумаг и / или клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью на рынке ценных бумаг, или дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг, или с деятельностью по доверительному управлению ценными бумагами, с 1 июня 1998 года не может выполнять операции:

Ø расчетного депозитария, то есть организовывать централизованное депозитарное обслуживание сделок с ценными бумагами, заключаемых между профессиональными участниками рынка ценных бумаг на фондовых биржах или у других организаторов торговли на рынке ценных бумаг, осуществлять переводы ценных бумаг по депозитарным счетам профессиональных участников рынка ценных бумаг по итогам таких сделок;

Ø клирингового центра, то есть организовывать централизованный клиринг обязательств между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, вытекающих из указанных выше сделок;

Ø расчетного центра (относится к кредитным организациям), то есть организовывать централизованные денежные расчеты (переводы) между профессиональными участниками рынка ценных бумаг по итогам указанных выше сделок.

Брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одним банком, имеющим лицензию на осуществление соответствующих видов профессиональной деятельности.

При этом банку – профессиональному участнику рынка ценных бумаг, имеющему право на осуществление дилерской деятельности, брокерской деятельности и деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается осуществлять указанные виды деятельности в отношении ценных бумаг зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данного профессионального участника рынка ценных бумаг. Данный запрет не распространяется на размещение таких ценных бумаг на первичном рынке и на их обслуживание (выплату доходов, погашение, передачу информации и т.п.), а также на дилерскую деятельность на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организаций.

Еще одним законодательным ограничением для банка, управляющего созданными им общими фондами банковского управления, является запрет инвестировать средства этих фондов в ценные бумаги зависимых от нее организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данной кредитной организации.

Инвестиционные операции

1. Понятие инвестиционных операций банков, их классификация.

2. Инвестиционная политика банков, ее типы.

3. Факторы, определяющие инвестиционную политику и структуру инвестиционного портфеля банка.

ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ БАНКОВ, ИХ

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА БАНКОВ, ЕЕ ТИПЫ . 12

ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПОЛИТИКУ И

СТРУКТУРУ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ БАНКА . 17

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ………………. 19

ВВЕДЕНИЕ

Банк- это организация, созданная для привлечения денежных средств и размещения их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности.

Инвестиции от английского invest вкладывать (капитал), то есть под инвестициями позразумеваются размещение денежных средств, иными словами все активные операции банков.

Первым и основополагающим принципом деятельности коммерческого банка является работа в пределах реально имеющихся ресурсов.

Работа в пределах реально имеющихся ресурсов означает, что коммерческий банк должен обеспечивать не только количественное соотвествие между своими ресурсами и вложениями, но и добиваться соотвествия характера банковских активов специфике мобилизованных им ресурсов. Прежде всего это относится к срокам активов и пассивов.

Потому, разрабатывая условия инвестиционных операций, необходимо первостепенное внимание уделить источникам формирования соотвествующих пассивов.

В пределах имеющихся у банков ресурсов он свободен в проведении своих активных операций.

Инвестиционная политика банка регулируется лишь экономическими нормативами, устанавливаемыми Центральным Банком Российской Федерации, то есть объем его активных операций не может быть ограничен административными, волевыми методами. Административные ограничения могут иметь разовый, чрезвычайный характер. Систематическое их применение подрывает коммерческие основы деятельности всей банковской системы, что мы сейчас и наблюдаем в период финансового кризиса. Поэтому приоритет в регулировании должен быть отдан экономическим мерам.

Принцип работы в пределах реально привлеченных ресурсов как фундамент коммерческой деятельности банка меняет все ее акценты: возрастет заинтересованность банка в привлечении депозитов, развивается подлинная конкуренция за пассивы. Острая борьба за пассивы стимулирует поиск банками наиболее эффективных сфер приложения своих ресурсов. Происходит реальное перемещение банковского капитала в наиболее рентабельные и динамичные отрасли.

Работать в пределах реально привлеченных ресурсов, обеспечивая при этом поддержание своей ликвидности, коммерческий банк может, только обладая высокой степенью экономической свободы в сочетании с полной экономической ответственностью за результаты своей деятельности.

I . ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ БАНКОВ, ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ

Инвестиционные операции банков – это операции по размещению реально привлеченных банком средств в различные источники, в зависимости от характера этих источников можно произвести классификацию инвестиционных операций, проводимых банком.

Инвестиционные операции можно классифицировать по различным признакам, прежде всего по основным группам заемщиков (субъектам):

· Инвестиции в государственные органы власти (государственные ценные бумаги)

· Инвестиции в коммерческие банки (межбанковские кредиты)

· Инвестиции в промышленность и сельское хозяйство (коммерческие кредиты)

· Инвестиции в корпоративные ценные бумаги

Инвестиции в государственные ценные бумаги, до 17 августа 1998 года, считались, наиболее надежными и ликвидными вложениями, позволяющими банкам не только, надежно разместить собственный капитал, но и из-за высокой ликвидности рынка, вернуть вложенное в течении 1-го дня, причем с неплохой выгодой для банка.

Инвестиции в коммерческие банки, позволяют банкам не только получать доход, но и появляется возможность установления деловых партнерских отношений и по другим вопросам банковской деятельности, до последнего времени гарантия возврата ресурсов со стороны банка больше, чем со стороны предприятия.

Кредитование промышленности и сельского хозяйства, в период финансового кризиса, является высокорискованной операцией, за исключением кредитования крупных предприятий монополистов, хотя именно этот вид инвестиций позволяет развить реальный сектор экономики и поднять промышленность и сельское хозяйство, но для этого государству необходимо обеспечить стабильные условия для проведения данного вида инвестиций.

Читать еще:  Бухгалтерский учет долгосрочных инвестиций

Инвестиции в корпоративные ценные бумаги, требуют более детального рассмотрения.

Российский рынок корпоративных ценных бумаг начал формироваться в 1993 г., когда был дан старт процессу массовой приватизации предприятий находившихся в государственной собственности. В течение четырех лет наблюдалось бурное развитие этого сегмента фондового рынка. Сейчас уже никто не сомневается, что, несмотря на столь молодой возраст и связанные с этим болезни роста, российский рынок корпоративных ценных бумаг имеет очень большие перспективы как для России, так и для всего мира в целом.

Ниже мы хотим дать краткое представление об основных характеристиках российского рынка корпоративных ценных бумаг.

* Общая капитализация: Совокупная капитализация 100 наиболее крупных российских корпораций на сегодняшний день составляет около $30 млрд . При этом налицо существенная концентрация капитала: около $25 млрд. приходится на долю 10 крупнейших предприятий России. Среди них: РАО “Газпром”, НК “ЛУКойл”, РАО “ЕЭС России”, АО “Мосэнерго”, АО “Ростелеком”, АО Сургутнефтегаз”, РАО “Норильский никель”, АО “Иркутскэнерго”, АО “Московская городская телефонная сеть”, АО “Мегионнефтегаз”.

* Ликвидность: На сегодняшний день ликвидность большинства российских акций по международным стандартам остается невысокой. Согласно различным оценкам к разряду достаточно ликвидных можно отнести ценные бумаги 20-30 эмитентов. При этом очень высоколиквидными (категория “blue chips” ) вне зависимости от конъюнктуры рынка можно с уверенностью считать акции НК “ЛУКойл”, РАО “ЕЭС России”, АО “Мосэнерго”, АО “Ростелеком” и РАО “Норильский никель”.

Информационная закрытость российского рынка корпоративных ценных бумаг, и прежде всего отсутствие фундаментальной информации о предприятиях (финансово-экономические показатели) пока не позволяет частным инвесторам достаточно эффективно ориентироваться при выборе объектов инвестиций. Банк должен предоставлять своим клиентам такие услуги.

* Сильная зависимость от иностранного капитала и высокая волатильность: Как и другие развивающиеся рынки, российский рынок подвержен значительным колебаниям цен в зависимости от изменения внутриполитической конъюнктуры и притока/оттока иностранного капитала.

Мы считаем необходимым особо остановиться на проблеме ликвидности российских акций , поскольку она в обобщенном виде включает основные риски, с которыми может столкнуться инвестор при работе на российском рынке корпоративных ценных бумаг.

В зависимости от уровня ликвидности российские акции, обращающиеся на вторичном рынке, можно условно разделить как минимум на четыре основные группы:

* очень высоколиквидные акции — “blue chips” , куда на сегодня можно с полной уверенностью отнести акции только 5 эмитентов;

* высоколиквидные акции — “1 эшелон” (порядка 20 эмитентов);

* среднеликвидные акции — “2 эшелон” (порядка 60 эмитентов);

* низколиквидные акции (порядка двух тысяч эмитентов).

Остальные акции следует отнести к неликвидным — котировки по ним на вторичном рынке отсутствуют.

Отметим, что граница между средне- и низколиквидными акциями достаточна условна. Специалисты рекомендуют для отнесения акций как минимум к группе среднеликвидных руководствоваться следующими критериями: количество заявок на покупку должно быть больше 5, заявок на продажу — больше 3.

“За бортом” вторичного рынка осталось порядка несколько десятков тысяч акций, которые не присутствуют в списках базы данных АК&М. Их с полной уверенностью следует отнести к неликвидным ценным бумагам.

Основной капитал, обращающийся на РРЦБ, — это средства западных инвесторов, которые при неблагоприятном развитии политической ситуации уводят их с рынка, минимизируя страновые риски, что вызывает общее падение цен. При положительном развитии политических процессов западные капиталы возвращаются на рынок, и это приводит к общему подъему цен. Так, падение индекса РК-30 в первом квартале 1996 г. было следствием победы фракции КПРФ на выборах в Госдуму в конце 1995 г., последующими перестановками в структурах верхних эшелонов власти, низким рейтингом Президента.

Рост рынка начался одновременно с началом роста предвыборного рейтинга Бориса Ельцина. Чем выше поднимался согласно опросам общественного мнения рейтинг Президента, тем сильнее росли котировки. Перелом тренда наступил лишь после второго тура выборов: его результаты совпали с ожидаемыми, новых ресурсов на рынок не поступило, и начался процесс фиксации прибыли. Оживление рынка в конце лета было прервано сообщениями об ухудшении здоровья Президента.

С начала сентября 1996 г. динамика индекса РК-30 имела слабый понижательный характер, которая была взорвана в конце первой декады октября долгожданным присвоением России мировых кредитных рейтингов Moody’s, S&P и IBCA. Такого история РТС еще не знала — дневной объем сделок впервые составил $46,9 млн.

Как видно из представленного материала, российский рынок акций приватизированных предприятий характеризуется достаточно высокой степенью изменчивости (волатильности ), что в сочетании с профессионализмом команды опытных специалистов банка позволит эффективно управлять капиталом при минимальном воздействии рисков, связанных с инвестициями в акции российских эмитентов.

Во всем мире и особенно в США одним из основных доходов налогоплательщиков является доход, полученный от инвестирования в ценные бумаги. Эта широко применяемая практика является одним из краеугольных камней на котором основана западная экономика.

Инвестиционный бум в России делает Портфельные инвестиции особенно актуальными у нас. Всем известен постулат о том, “что деньги должны работать ”.

По срокам размещения инвестиции бывают:

Последние, в свою очередь, подразделяются на :

· Краткосрочные от 1дня до 180 дней

· Среднесрочные от 180 дней до 1 года

· Долгосрочные от 1года до 3 и более лет

Портфельные инвестиции — это одновременное вложение средств в различные ценные бумаги. Распределение средств среди большого количества объектов инвестирования (диверсификация) обеспечивает страхование инвестиций на случай неблагоприятного развития конъюнктуры рынка (падения курсовой стоимости отдельных ценных бумаг). В нашем случае объектом инвестирования выступают акции российских эмитентов.

Основная цель портфельных инвестиций — увеличение ожидаемой доходности инвестирования и снижение риска потерь. Правильное составление портфеля, оптимальное управление его структурой, т.е. составом входящих в портфель ценных бумаг и распределением средств между ними, способны значительно увеличить ожидаемую доходность портфеля и существенно снизить риск инвестирования. Портфель, имеющий подобные преимущества, будет оптимальным портфелем.

Цели Портфельных Инвестиций

При формировании и управлении инвестиционным портфелем Банк руководствуется следующими общепринятыми принципами:

1. Диверсификация активов , т.е. вложение средств в достаточно широкий спектр акций с целью достижения приемлемого уровня риска.

2. Гибкое управление портфелем, т.е. возможность:

* реструктуризации (добавление/удаление тех или иных ценных бумаг);

* ребалансирования , т.е. динамического перераспределения величин долей акций, входящих в портфель.

При формировании различных вариантов инвестиционных портфелей Клиентом определяются следующие исходные условия:

Инвестиционная политика банка

Инвестиционная работа финансового учреждения основана на повышение его ликвидности. Это всевозможные операции с финансовыми инструментами и деньгами клиентов.

Особенности инвестиционной стратегии банка состоят в умеренности рисков, вызванных инвестициями: прибыль от подобной работы прямо зависит от рисков, который может позволить себе инвестор, чтобы получить желаемый доход.

Общие понятия

Действия банков при осуществлении инвестиционной деятельности – это операции с различными финансовыми инструментами для извлечения прибыли. Объектами здесь выступают вклады, ценные бумаги, имущество, интеллектуальная собственность.

Банк, привлекая ресурсы, обязан:

  • сохранить их;
  • получить прибыль;
  • повысить их ликвидность;
  • обеспечить диверсификацию.

Это содержание инвестиционной политики банка.

Формируя портфель, учреждение исходит из таких принципов:

  • грамотная диверсификация, исходя из сроков и разновидностей бумаг;
  • извлечение максимальной прибыли;
  • снижение до минимума рисков;
  • снижение налогооблагаемой базы.

Главными путями воплощения политики инвестиций банка называют:

  1. Реализация им инвестиционной стратегии (активная или пассивная).
  2. Инвестиционное кредитование проектов банками.
  3. Вложения в инструменты фондового рынка.

Важно! Направления политики связаны. Привлекая средства граждан, банк создает свои активы для получения дохода, получая при этом экономический и социальный эффекты.

Работа в области инвестиций подразумевает предоставление услуг:

  1. Прирост наличных денег с помощью эмиссии на первичном рынке.
  2. Осуществление функций брокера или посредника между покупателем и продавцом уже функционирующих бумаг.

Суть банковских инвестиций

В подобных действиях есть экономическая составляющая: в своей работе он выступает вкладчиком, инвестируя в формирование или приобретение различных финансовых активов для получения прибыли.

Важно! Одним из подобных направлений является кредитование инвестиционных проектов банками. Это приносит при грамотном бизнес-плане хорошую прибыль.

Также банки — это финансовые посредники: покрывают потребность различных структур и субъектов в деньгах. С помощью их политики сбережения населения трансформируются в инвестиции.

То есть, сущность работы двойственна:

  • для самого банка – прирост своих доходов;
  • цели в целом – прирост капитала в обществе.
Читать еще:  Инвестиционная стоимость является стандартом стоимости

Проблемы инвестиционной политики банка связаны с тем, что после экономических проблем в стране возникли:

  • уменьшение объемов сбережений населения и их отток;
  • снижение объемов денег организаций на своих счетах;
  • сложности в привлечении иностранных ресурсов;
  • снижение объемов межбанковского кредитования;
  • падение уровня капиталов финансовых структур.

Чего боятся банки

Изучим инвестиционные риски банка и способы их снижения.

Начнем с рисков:

  • кредитные: высокая степень риска инвестиций в реальный сектор;
  • отсутствие соответствия между пассивами и потребностях в деньгах;
  • отсутствие развитости рынка экономически выгодных проектов.

Важно! Оценка инвестиционных проектов банками и последующее финансирование – одно из направлений деятельности. Оно относительно молодое, возникает ряд проблем при его реализации: высокая цена денег, повышенный уровень рисков в долгосрочной перспективе, экономическая нестабильность.

Организация управления рисками в инвестиционных банках связана с тем, что:

  • бумаги могут обесцениться из-за инфляции;
  • не будет вообще, либо получен частично доход;
  • будут задержки в его получении.

Рассмотрим способы снижения инвестиционных рисков банка:

  1. Диверсификация вложений.
  2. Страхование рисков.
  3. Разделение рисков или их избежание.
  4. Использование производных инструментов.
  5. Проведение арбитражных операций.

Здесь важно понимать, что, в первую очередь, надо отказаться от использования заемного капитала в больших объемах и от вложений в низколиквидные виды активов.

Как оценивать прибыльность деятельности

Оценка инвестиционной привлекательности банка происходит по анализу:

  • уровня ресурсов, которые идут на инвестирование;
  • индекса настоящей стоимости ресурсов;
  • уровня инвстиций в совокупности активов учреждения;
  • уровня прироста активов и прибыли при расчете на объем вложений;
  • показателей альтернативной прибыльности вложений в реальный сектор по сравнению прибыли от работы на фондовом рынке.

Важно! К слову, зарплаты в инвестиционных банках выше, потому что итоговая сумма формируется из оклада и процентов (бонуса), полученных при успешных инвестициях.

Может ли банк рисковать

У любого банка своя стратегия, которую он осуществляет, опираясь на связи между главными параметрами инвестиций в различные финансовые инструменты:

Типы инвестиционной политики банка зависят от того, какое соотношение этих факторов выбрал банк.

Выделяют две разновидности стратегий (политики):

  1. Пассивная. Или еще консервативная, направленная на занятие выжидательной позиции.
  2. Агрессивная. Или рисковая, потому что банк по максимуму использует все возможности заработать.

Рассмотрим содержание инвестиционной политики банка.

Пассивная политика

Ее еще называют рациональной, используя т.н. ступенчатую структуру портфеля – это определенная последовательность дат погашения бумаг.

  • не максимизирует прибыль от вложений:
  • снижает уровень степень отклонений прибыли от заданного уровня: по окончании ее проведения практически всегда будет получен запланированный доход:
  • для ее реализации нет необходимости был профессионалом в области ценных бумаг.

Пример инвестиционной политики банка в рамках пассивной стратегии:

  • метод лестницы. Суть: приобретение финансовых инструментов разного срока погашения, но в рамках горизонта банковских инвестиций. Здесь на всем горизонте бумаги портфеля равномерно распределены, исходя из их срочности.

Важно! Метод лестницы дает среднюю норму прибыли и сводит к минимуму активность в рамках проведения инвестиционной стратегии.

  • метод акцепта в краткосрочном периоде: приобретение бумаг на краткосрочный период. Здесь портфель инвестиций выступает источником ликвидности, а не прибыли;
  • метод акцепта в долгосрочном периоде: портфель здесь – это источник дохода. Банк приобретает бумаги на долгосрочный период погашения (несколько лет). Для того, чтобы поддерживать себе ликвидность, ему, возможно, придется прибегать к займам;
  • стратегия «штанги» — соединение двух вышеперечисленных подходов. Большая часть портфеля отдается под краткосрочные и долгосрочные бумаги, лишь малая часть отводится среднесрочным инструментам. Здесь бумаги долгосрочного период погашения дают повышенный доход, а бумаги краткосрочного периода поддерживают ликвидность.

Важно! Оценка инвестиционных проектов банка – один из видов снижения рисков, так как лишь после ее проведения принимается решение о принятии проекта (стратегии) или нет.

Агрессивная политика

Содержание инвестиционной политики банка:

  • цель стратегии: максимальный доход портфеля;
  • требует больших средств, потому стратегия связана с высокой активностью на финансовом рынке.
  • использование экспертных оценок;
  • изучение прогнозов о состоянии рынка и экономики.

Пример инвестиционной политики банка в рамках агрессивной стратегии:

  1. Метод процентных ожиданий. Самая агрессивная стратегия. Сроки погашения бумаг регулярно обновляются, исходя из текущих прогнозов ставок и состояния экономики. Суть: подразумевает снижение сроков погашения бумаг, если предвидится повышение ставок процентов, и наоборот, повышение сроков в случае снижения ставок. Метод способствует как быстрому наращиванию капитала, так и возможности все потерять.
  2. Стратегия «своп». Суть: обмен одних бумаг на другие с целью получения более высокого дохода из-за изменений процентной ставки. Для этого необходим специальный счет для торговли бумагами.

В итоге

Основные функции инвестиционного банка – осуществление прямого финансирования на финансовых рынках. В остальном они выполняют те же операции, что и обычные коммерческие банковские структуры.

Цели выполнения своих основных функций заключаются в привлечении средств и получения за счет них прибыли. Либо получения социального и экономического эффекта, если речь идет про кредитование инвестиционных проектов банками.

3. Цели и факторы инвестиционной политики банка

Сделки могут совершаться между эмитентами и инвесторами напрямую.

Принято выделять инвесторов двух типов— индивидуальных и институциональ­ных.

К первому типу инвесторов относятся частные лица, вкладывающие собственные сбережения в ценные бумаги.

Второй тип объединяет инвесторов, для которых инвестиционная деятельность является либо исключительным видом шюсЬессиональной деятельности, либо од­ним из направлений работы. К институциональным инвесторам относят финансо­вые учреждения — банки, пенсионные форды, страховые компании, крупные ком­пании (занимающиеся не только финансовыми операциями), а иногда и физичес­ких лиц, занимающихся финансовым посредничеством или частным предпринима­тельством.

К этой группе относят и трастовые компании или трастовые отделы финансовых компаний, и инвестиционных консультантов, основным направлением деятельности ко­торых является изучение проблем инвестиций либо управление имуществом клиентов по доверенности.

Инвестиционная деятельность банков имеет существенные отличия от других на­правлений их деятельности, в частности от такой важной, как кредитование клиентов. Рассмотрим основные отличия инвестиций от ссуд.

Идея ссуды предполагает использование средств в течение сравнительно короткого отрезка времени при условии возврата ссуды или ее эквивалента. Инвестирование же означает вложение денег с целью обеспечить приток средств на протяжении относи­тельно продолжительного периода времени до того, как вложенные деньги вернутся к владельцу.

При банковском кредитовании инициатором сделки обычно выступает заемщик, а при инвестировании инициатива принадлежит банку, который стремится купить активы на рынке.

В большинстве кредитных сделок банк— главный и практически единственный кредитор, тогда как в инвестиционном процессе он, как правило, один из многих участ­ников.

Банковское кредитование предусматривает установление непосредственных кон­тактов между заемщиком и представителями банка, инвестирование же представляет собой обезличенную деятельность.

Любой коммерческий банк сознательно или стихийно осуществляет ту или иную инвестиционную политику. Хотя разработка документа, оценивающего аспекты инвестиционной политики, желательна, его имеют немногие банки. Основные доводы против наличия такого документа сводятся к тому, что усло­вия функционирования банка изменяются столь быстро, что формальные, за­фиксированные принципы устаревают в течение короткого периода. Банки, бес­спорно, функционируют в условиях меняющейся обстановки, но перемены проис­ходят не настолько быстро, чтобы это мешало сформулировать определенную политику.

Основные факторы, определяющие направления и цели инвестиционной политики банка, — это потребность в доходе и ликвидности, готовность руководства жертвовать ликвидностью во имя прибыли, и наоборот, т.е.

Глобальной целью политики банка можно считать максимизацию прибыли от размещаемых активов. Что касается инвестиционной деятельности, то следует вы­делить систему подцелей инвестиционной политики, которые реализует банк: ста­бильность получения доходов на протяжении продолжительного времени, исполь­зование налоговых льгот, связанных с выплатой доходов по определенным видам ценных бумаг, минимизация рисков, связанных с инвестициями, страхование инве­стиций путем включения в инвестиционный портфель различных видов ценных бумаг.

Кроме того, инвестиционная деятельность банка должна удовлетворять потребнос­ти клиентов в различных формах инвестиций, обеспечивать конкурентоспособность банка и иметь социальную направленность, т.е. поддерживать его имидж как социально значимого элемента.

Таким образом, цель инвестиционной деятельности коммерческого банка заключается в том, чтобы обеспечить банку сохранность средств, диверсификацию и ликвидность.

Цели инвестирования можно выразить количественно. В этом случае инвестор оп­ределяет конкретные значения желаемого уровня доходности, формы ее получения и приемлемого риска в привязке к определенному периоду.

Итак, первым этапом разработки инвестиционной политики банка является форми­рование системы целей, на достижение которых должна быть направлена эта политика. На втором этапе банки разрабатывают программу действий, ориентированных на дости­жение инвестиционных целей. Эта программа может иметь различные формы — кон­цепция развития банка, стратегические направления действий, бизнес-план на долго-, средне- и краткосрочную перспективу и т.п.

Читать еще:  Реализация федеральной адресной инвестиционной программы

Основное отличие инвестиций от других направлений размещения активов банка состоит в том, что денежные средства вкладываются не для обеспечения текущих по­требностей, а для удовлетворения потребностей будущего периода.

Итогом реализации указанных программ должно стать формирование портфеля ин­вестиций, который даст желаемый результат при заданном уровне затрат и приемлемом уровне риска.

Инвестиционный портфель банка — это набор финансовых инструментов, выбира­емых в расчете на достижение одной или нескольких целей. Основной принцип форми­рования портфеля— комбинация инвестиционных инструментов, в которые размеща­ются активы банка таким образом, чтобы добиться поставленных целей при оптималь­ных уровнях доходности, риска и затрат.

Еще одним принципом формирования портфеля является его диверсификация, ко­торая заключается в том, что банки формируют инвестиционный портфель из финансо­вых инструментов, имеющих различные характеристики с точки зрения доходности во времени, ликвидности, надежности и других параметров ценных бумаг. В совокупности диверсифицированный портфель должен сочетать в себе финансовые взаимодополняю­щие инструменты, позволяющие подстраховать банк от неожиданных изменений ситуа­ции на финансовом рынке.

Формирование диверсифицированного портфеля не является одномоментным актом. Процесс поддержания инвестиционного портфеля в соответствии с тенденци­ями развития финансового рынка называется управлением портфелем. Управление портфелем осуществляется постоянно и заключается в совершении операций по по­купке—продаже финансовых ценностей, т.е. в непрерывном изменении структуры активов банка.

Важное значение имеет постановка инвестиционных целей и вытекающих из них задач. Как только цели поставлены, должен быть разработан инвестиционный план — письменный документ, отражающий инвестиционные цели, способы инвестирования, сроки достижения целей, размер приемлемого риска.

Инвестиционные цели, которые должны быть положены в основу инвестиционного плана банков, как правило, формируются с учетом следующих условий:

— увеличение текущего дохода;

— аккумуляция активов для решения инвестиционных задач более крупного мас­штаба в будущем;

— получение налоговых льгот.

Инвестиционный план, содержащий стратегические цели, должен найти свое отра­жение в инвестиционных программах — системе мероприятий, направленных на дости­жение целей.

Инвестиционная политика банка находит свое отражение в структуре инвестицион­ного портфеля. В зависимости от стратегических задач и инвестиционных планов можно описать несколько типов инвестиционных портфелей банков.

Тип инвестиционного портфеля быстрого роста

Этот тип характерен для периода становления и развития рыночной экономики. Банки, имея ограниченный стартовый капитал, придают большое значение быстрому приросту капитала, они склонны использовать для инвестирования спекулятивные акции и акции быстро растущих компаний, курс которых может значительно возрасти за отно­сительно короткий промежуток времени. Высокие риски. Относительно небольшая ди­версификация.

Тип инвестиционного портфеля умеренного роста

Умеренные инвесторы. Банки, стратегия которых все еще ориентирована на ценные бумаги с быстро растущим курсом, однако инвестиционные планы уже приобретают менее спекулятивный характер. Используются финансовые инструменты, ориентиро­ванные на качество роста, больше внимания уделяется текущему доходу как важному источнику поступлений.

Акции «блю чипе» (акции с высокими дивидендами, привилегированные акции, конвертируемые ценные бумаги корпораций, облигации с высоким уровнем рейтинга) широко используются такими банками.

Все большую долю в портфеле занимают ценные бумаги, обеспечивающие эконо­мию налоговых выплат.

Тип инвестиционного портфеля консервативного характера

Инвестиционный портфель в основном состоит из акций широко известных компа­ний, выплачивающих крупные дивиденды, высокодоходных государственных облига­ций, банковских депозитных сертификатов и других инструментов денежного рынка.

Портфель имеет большую диверсификацию по видам финансовых инструментов, их эмитентам и срокам их обращения.

Первым шагом инвестора является определение целей формирования портфеля. Ис­ходная ситуация: имеются характеристики риска и сведения о доходности отдельных финансовых инструментов. Инвестиционные инструменты могут группироваться с це­лью создания портфеля, который обеспечивает лучшую динамику этих показателей по сравнению с наблюдавшимися для отдельных ценных бумаг.

Выбор инвестиционных инструментов для включения в портфель производится пу­тем сопоставления таких характеристик отдельных финансовых инструментов, как риск, доходность, потенциальный рост стоимости и текущий доход портфеля.

Учитываются также факторы, влияющие на определение целей: склонность инвес­тора к риску, текущая потребность в доходе и условия налогообложения получаемого дохода.

В зависимости от того, какой из указанных факторов преобладает, можно формиро­вать определенный тип портфеля.

Портфель, ориентированный на рост, строится в первую очередь с учетом долго­срочной тенденции повышения стоимости входящих в него активов.

Для портфеля, ориентированного на доход, основное значение имеют текущие ди­виденды и процентные платежи.

Управление коммерческим банком — это групповая деятельность, инвестиционная политика формируется советом директоров. Однако лицо, отвечающее в банке за инвес­тиционную политику, должно быть наделено соответствующими полномочиями для осуществления необходимых операций.

Так как за правильное инвестирование средств банка отвечает совет директоров, для него необходимо готовить периодические отчеты, которые можно было бы исполь­зовать для анализа управления инвестиционным процессом и выработки инвестицион­ной политики.

Эти отчеты должны быть информативными, ясными и краткими. Совет директо­ров интересуют прежде всего степень диверсификации и структура сроков погашения ценных бумаг, образующих инвестиционный портфель банка, важное значение для него имеют также данные регулярного анализа инвестиционных качеств указанных ценных бумаг.

По мере изменения экономических условий инвестиционную политику банка следует пересматривать и обновлять. Четко установить периодичность пересмотра практически невозможно. Это делается по мере необходимости — в зависимости от изменения ситуации на рынке ценных бумаг, финансовом рынке в целом либо внут­ри банка.

Инвестиционная политика коммерческого банка

Инвестиционная политика коммерческого банка представляет собой комплекс мероприятий по организации и управления инвестиционной деятельностью банка, направленных на обеспечение оптимальных объемов и структуры инвестиционных активов, рост их прибыльности при допустимом уровне риска.

Поскольку банки ведут свой бизнес не на собственных, а на заемных и привлеченных ресурсах, то они не могут вкладывать деньги своих клиентов в рисковые инвестиционные проекты (как большие, так и малые), если они должным образом не обоснованы, и не обеспечены необходимыми гарантиями. Именно поэтому, банки при разработке своей инвестиционной политики должны реально оценивать не только привлекательность, но и особенно – риски и эффективность инвестиционных проектов.

Виды инвестиционной политики банков

  • Консервативная – предполагает выбор объектов инвестирования, для которых характерны высокий уровень ликвидности и низкий уровень риска, однако и низкий уровень доходности
  • Умеренная (компромиссная) – ориентирована на объекты инвестирования, параметры которых близки к средним значениям на рынке.
  • Агрессивная инвестиционная политика – предусматривает максимизацию текущего дохода от инвестиционных вложений в кратчайшие сроки, что подразумевает высокий уровень риска.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Инвестиционную деятельность коммерческих банков можно рассматривать в качестве разновидности финансового посредничества, так как в результате удовлетворяется спрос на инвестиции в денежно-кредитной форме.

При этом, следует учитывать, что инвестиционная деятельность банков – более узкое понятие, нежели инвестиционное посредничество, и представляет взаимодействие с хозяйствующими субъектами, в роли комиссионеров.

Составляющие инвестиционной политики коммерческого банка

Инвестиционная политика состоит из следующих элементов (направлений) деятельности банка:

  • поиск объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности банка,
  • определение необходимого объема и оптимальной структуры инвестиционных ресурсов,
  • формирование и оценка уровня доходности и риска инвестиционного портфеля банка,
  • определение наиболее эффективного способа реализации инвестиционных мероприятий,
  • формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности банка исходя из стратегии его развития,
  • изучение и оценка внешних факторов и конъюнктуры инвестиций,
  • обеспечение высокой эффективности инвестиций,
  • определение возможных направлений минимизации основных инвестиционных рисков,
  • обеспечение ликвидности инвестиций.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Инвестиционная стратегия и тактика

Важным элементом инвестиционной политики банков является инвестиционная стратегия и инвестиционная тактика.

Инвестиционная стратегия банка является исходным пунктом формирования и реализации инвестиционной деятельности и представляет процесс разработки долгосрочных целей инвестиционной деятельности и методов их достижения.

Инвестиционная стратегия банка включает разработку оперативных, текущих или краткосрочных целей инвестиционной деятельности и методов их достижения. Можно сказать, что инвестиционная тактика – это инвестиционная стратегия, детализированная в соответствии с временными периодами деятельности.

Факторы, влияющие на формирование инвестиционной политики банка

На разработку инвестиционной политики банка влияют как внутренние (микроуровень), так и внешние (макроуровень) факторы.

  • объем и структуру ресурсов банка;
  • стадии жизненного цикла банка;
  • миссия, цели и задачи развития банка;
  • доходность активов банка;
  • объем расходов на формирование и управление инвестиционным портфелем;
  • эффективность системы инвестиционной безопасности банка.
  • макроэкономические индикаторы развития страны;
  • состояние инвестиционного климата в стране или регионе и конъюнктуры инвестиционного рынка;
  • эффективность государственного налогового регулирования банковской инвестиционной деятельности.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector