Finkurier.ru

Журнал про Деньги
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Сущность финансовых инвестиций

Экономическая сущность и классификация финансовых инструментов привлечения инвестиций

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 03.10.2018 2018-10-03

Статья просмотрена: 338 раз

Библиографическое описание:

Василевски, Д. П. Экономическая сущность и классификация финансовых инструментов привлечения инвестиций / Д. П. Василевски, Н. Л. Давыдова. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2018. — № 39 (225). — С. 67-69. — URL: https://moluch.ru/archive/225/52871/ (дата обращения: 07.04.2020).

Устойчивое развитие предприятия в условиях динамично меняющейся внешней среды зависит от многих факторов, в числе которых ключевое место занимает воспроизводство капитала, его поддержание и расширение. Решить эту и ряд других задач позволяют инвестиции.

Процесс вложения инвестиций, представляющий собой движение капитала от инвестора к заемщику, принимает форму конкретных финансовых инструментов (кредит, акции, облигации и т. д.). Именно относительно финансовых инструментов чаще всего происходит столкновение интересов сторон инвестиционного процесса, и именно выбор финансового инструмента позволяет заемщику сформировать своего будущего инвестора. Поэтому, в числе составляющих инвестиционной деятельности не последнее место занимает процесс выбора финансовых инструментов привлечения инвестиций, которые и являются предметом данного исследования.

Финансовые инструменты — экономическая категория, появление которой связано с развитием рынка ценных бумаг, однако не ограничивается последними, а включает в себя достаточно широкий спектр механизмов, обусловленных осуществлением организацией финансовой деятельности. Финансовые инструменты находятся в постоянном развитии, что связано с появлением различных их видов с новыми качествами, характеристиками и целями.

Финансовые инструменты — экономическая категория, появление которой связано с развитием рынка ценных бумаг, однако не ограничивается последними, а включает в себя достаточно широкий спектр механизмов, обусловленных осуществлением организацией финансовой деятельности. Финансовые инструменты находятся в постоянном развитии, что связано с появлением различных их видов с новыми качествами, характеристиками и целями.

Финансовый инструмент представляет собой договор, результатом которого становится одновременное возникновение финансового актива у одной стороны и финансового обязательства и/или долевого инструмента — у другой стороны договора [3].

Основными характеристиками финансовых инструментов является их способность генерировать будущие денежные потоки, торговаться на организованном и неорганизованном рынках и заключать в себе денежную ценность.

К финансовым инструментам мы отнесём только те инструменты, которые могут быть использованы хозяйствующими субъектами для привлечения инвестиций, а именно:

‒ денежные средства (прибыль, амортизационные отчисления и т. д.);

‒ акции (обыкновенные и привилегированные);

‒ облигации (включая еврооблигации);

‒ производные ценные бумаги (депозитарные расписки, опционные свидетельства);

‒ кредит (банковский, бюджетный, лизинг);

‒ залоговое свидетельство (закладная) [4].

Выбор финансовых инструментов привлечения инвестиций сложный и трудоемкий процесс, с которым, так или иначе, сталкиваются практически все хозяйствующие субъекты. Однако, по разным причинам этот выбор делается не всегда эффективно.

При привлечении инвестиций предприятие должно внимательным образом соотносить свои потребности в капитале и особенности деятельности, с преимуществами и недостатками финансовых инструментов привлечения инвестиций. Делая таким образом выбор в сторону конкретного финансового инструмента или их портфеля.

Выбор финансового инструмента привлечения инвестиций в рамках инвестиционного процесса на предприятии связан с определением источников финансирования инвестиций и подбором механизмов привлечения инвестиций [5]. Тем самым, возникает необходимость в рассмотрении этих понятий и взаимосвязи их между собой.

Источники финансирования — это функционирующие и ожидаемые каналы получения финансовых средств, а также список экономических субъектов, которые могут предоставить эти финансовые средства [1].

Существуют различные классификации источников финансирования инвестиций. Наибольшую важность имеет классификация по отношениям собственности, разделяющая источники финансирования инвестиций на собственные, заемные и привлеченные [6].

Охарактеризовав источники и инструменты финансирования инвестиций, рассмотрим механизмы привлечения инвестиций. Механизм привлечения инвестиций — совокупность видов деятельности и соответствующей законодательной и нормативно правовой базы, позволяющих хозяйствующему субъекту осуществлять инвестиционный процесс [2].

Поскольку механизмы обеспечивают осуществление привлечения инвестиций посредством финансовых инструментов, то очевидно, что они связаны и с источниками финансирования инвестиций. Можно выделить пять основных механизмов привлечения инвестиций:

‒ Реинвестирование прибыли и амортизация.

Взаимосвязь источников финансирования, финансовых инструментов и механизмов привлечения инвестиций можно представить в виде схемы (рис. 1). Она состоит из трех блоков, каждому из которых соответствует та или иная анализирующая составляющая. Из схемы можно делать выводы о взаимосвязях источников финансирования инвестиций, механизмов их привлечения и финансирования инструментов.

Рис. 1. Взаимосвязь источников финансирования инвестиций, механизмов привлечения инвестиций и финансовых инструментов

Предложенная схема, в зависимости от источников финансирования инвестиций и механизмов их привлечения, позволяет всесторонне описать финансовые инструменты привлечения инвестиций, от выбора которых зависит эффективность привлечения инвестиций на предприятие.

Таким образом, для осуществления своей деятельности, предприятие нуждается в инвестициях. Существует ряд источников финансирования инвестиций, для которых свойственны определенные механизмы привлечения инвестиций. Механизмы привлечения инвестиций позволяют осуществлять инвестирование посредством финансовых инструментов привлечения инвестиций. Учет особенностей источников финансирования инвестиций должен быть одним из этапов планирования привлечения инвестиций на предприятие. Поскольку от их выбора, наряду с другими факторами, в конечном итоге зависит, как экономическая эффективность привлечения инвестиций, так и распределение собственности в результате привлечения инвестиций.

  1. Кураков Л. П. Экономика и право: словарь-справочник./ Л. П. Кураков, В. Л. Кураков, А. Л. Кураков. — М.: Вуз и школа. 2004.
  2. Новиков А. В. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций. / Отв. ред. Ю.В Гусев — Новосибирская государственная академия экономики и управления. Новосибирск: НГАЭиУ, 2000. — 223с.
  3. Об утверждении национального стандарта финансовой отчетности 32 «Финансовые инструменты: представление информации» (НСФО 32) [Электронный ресурс]: постановление Совета директоров Нац. банка Республики Беларусь от 27 дек. 2007 г. № 406: в ред. постановления Совета директоров Нац. банка Республики Беларусь от 21.03.2008 № 79 // ЭТАЛОН. Законодательство Республики Беларусь / Нац. центр правовой информ. Республики Беларусь. — Минск, 2018.
  4. Свиридов О. Ю. Деньги, кредит, банки./ О. Ю. Свиридов — Ростов-на-Дону: «Феникс», 2001–448 с.
  5. Сергеев И. В., Веретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций: учебное пособие. / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова — М.: Финансы и статистика, 2000. — 272 с.
  6. Шеремет В. В. Управление инвестициями: В 2-х т. Т2./ В. В. Шеремет, В. М. Павлюченко, B. Д. Шапиро и др. — М.: Высшая школа, 1998. — 512с.

Похожие статьи

Современные способы привлечения финансовых ресурсов.

Метод финансирования инвестиционного проекта представляет собой способ привлечения инвестиционных ресурсов с целью обеспечения финансовой реализуемости проекта. Источниками финансирования инвестиционных проектов являются денежные средства.

Тема 6. Экономическая сущность финансовых инвестиций

1. Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими.

2. Факторы, определяющие инвестиционные качества финансовых инструментов.

3. Принципы и методы оценки эффективности отдельных финансовых инструментов инвестирования.

1.Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими.

Финансовые инвестиции рассматриваются как активная форма эффективного использования временно свободного капитала или как инструмент реализации стратегических целей, связанных с диверсификацией операционной деятельности предприятия.

Осуществление финансовых инвестиций характеризуется рядом особенностей:

· финансовые инвестиции являются независимым видом хозяйственной деятельности для предприятий реального сектора экономики, они не решают стратегические операционные задачи развития таких предприятий;

· финансовые инвестиции используются предприятиями реального сектора экономики в основном в двух целях: получение дополнительного инвестиционного дохода в процессе использования свободных денежных активов и их противоинфляционной защиты;

· финансовые инвестиции предоставляют предприятию наиболее широкий диапазон выбора инструментов инвестирования по шкале «доходность-риск». В сравнении с реальным инвестированием эта шкала значительно шире – включает группу как безрисковых, так и высокорисковых инструментов инвестирования, позволяя инвестору осуществлять свою инвестиционную политику в широком диапазоне: от крайне консервативной до крайне агрессивной.

· Финансовые инвестиции предоставляют предприятию достаточно широкий диапазон выбора инструментов инвестирования и по шкале «доходность- ликвидность».

· Процесс обоснования управленческих решений, связанных с осуществлением финансовых инвестиций, является более простым и менее трудоемким. Он не связан с существенными прединвестиционными затратами финансовых средств, аналогичными подготовке реальных инвестиционных проектов; алгоритмы оценки эффективности финансовых инвестиций носят более дифференцированный характер по отношению к объектам инвестирования, что повышает надежность осуществления такой оценки; реализация принятых управленческих решений в сфере финансового инвестирования занимает минимум времени.

· Высокая колеблемость конъюнктуры финансового рынка в сравнении с товарным определяет необходимость осуществления более активного мониторинга в процессе финансового инвестирования. (Соответственно и управленческие решения, связанные с осуществлением финансового инвестирования, носят более оперативный характер).

Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих основных формах:

· Вложение капитала в уставный фонд совместного предприятия. По своему содержанию эта форма финансового инвестирования во многом подменяет реальное инвестирование, являясь при этом менее капиталоемкой и более оперативной. Приоритетной целью этой формы инвестирования является не столько получение высокой инвестиционной прибыли, сколько установление форм финансового влияния на предприятия для обеспечения стабильного формирования своей операционной прибыли.

· Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов.

Читать еще:  Обоснование целесообразности инвестиционного проекта

· Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия.

Политика управления финансовыми инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.

Формирование политики управления финансовыми инвестициями осуществляется по следующим основным этапам:

· Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде;

· Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде;

· Выбор форм финансового инвестирования;

· Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов;

· Формирование портфеля финансовых инвестиций;

· Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций.

2.Факторы, определяющие инвестиционные качества финансовых инструментов.

Оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов представляет собой интегральную характеристику отдельных их видов, осуществляемую инвестором с учетом целей формирования инвестиционного портфеля.

С позиций особенностей присущих им инвестиционных качеств фондовые инструменты классифицируются по следующим основным признакам:

1. по степени предсказуемости инвестиционных доходов:

· Долговые ценные бумаги;

· Долевые ценные бумаги.

2. по уровню риска, связанного с характером эмитента:

· Государственные ценные бумаги;

· Ценные бумаги муниципальных органов;

· Ценные бумаги, эмитируемые банками;

· Ценные бумаги предприятий;

· Ценные бумаги прочих эмитентов.

4. по уровню риска и ликвидности, связанными с периодом обращения:

· краткосрочные ценные бумаги;

· долгосрочные ценные бумаги.

5. по уровню ликвидности, связанному с характером выпуска и обращения:

· именные ценные бумаги;

· ценные бумаги на предъявителя.

Главной задачей в процессе финансового инвестирования является оценка инвестиционных качеств конкретных видов ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке. Такая оценка дифференцируется по основным видам ценных бумаг – акциям, облигациям, депозитным (сберегательным) сертификатам и т.п.

Интегральная оценка инвестиционных качеств акций осуществляется по следующим основным параметрам: характеристика вида акций в соответствии с вышеприведенной схемой классификации ценных бумаг; оценка отрасли, в которой осуществляет свою деятельность эмитент; оценка основных показателей хозяйственной деятельности и финансового состояния эмитента; оценка характера обращения акций на фондовом рынке; оценка условий эмиссии акций

Интегральная оценка инвестиционных качеств облигаций осуществляется по следующим основным параметрам: оценка инвестиционной привлекательности региона; оценка финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия-эмитента; оценка характера обращения облигации на фондовом рынке; оценка условий эмиссии облигации.

Интегральная оценка инвестиционных качеств сберегательных (депозитных) сертификатов осуществляется по таким параметрам: характеристика вида сберегательного (депозитного) сертификата в соответствии с вышеприведенной схемой классификации ценных бумаг; оценка надежности банка-эмитента.

3.Принципы и методы оценки эффективности отдельных финансовых инструментов инвестирования.

Оценка эффективности отдельных финансовых инструментов инвестирования, как и реальных инвестиций, осуществляется на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм возвратного денежного потока по ним, с другой. Вместе с тем, формирование этих показателей в условиях финансового инвестирования имеет существенные отличительные особенности.

Прежде всего, в сумме возвратного инвестирования отсутствует показатель амортизационных отчислений, так как финансовые инструменты, в отличие от реальных инвестиций, не содержат в своем составе амортизированных активов. Поэтому основу текущего возвратного денежного потока по финансовым инструментам инвестирования составляют суммы периодически выплачиваемых по ним процентов.

Кроме того, коль скоро финансовые активы предприятия не амортизируются, они продаются (погашаются) в конце срока их использования предприятием по той цене, которая сложилась на них на момент продажи на финансовом рынке (или по заранее обусловленной фиксированной их сумме). Следовательно, в состав возвратного денежного потока по финансовым инструментам инвестирования входит стоимость их реализации по окончании срока их использования.

Определенные отличия складываются и в формировании нормы прибыли на инвестированный капитал. Если по реальным инвестициям этот показатель опосредствуется уровнем предстоящей операционной прибыли, которая складывается в условиях объективно существующих отраслевых ограничений, то по финансовым инвестициям инвестор сам выбирает ожидаемую норму прибыли с учетом уровня риска вложений в различные финансовые инструменты. Так как ожидаемая норма инвестиционной прибыли задается самим инвестором, то этот показатель формирует и сумму инвестиционных затрат в тот или иной инструмент финансового инвестирования. С учетом изложенного оценка эффективности того или иного финансового инструмента инвестирования сводится к оценке ирреальной его стоимости, обеспечивающей получение ожидаемой нормы инвестиционной прибыли по нему. Принципиальная модель оценки реальной стоимости отдельных видов финансовых инструментов инвестирования имеет следующий вид:

Модели оценки стоимости облигаций построены на следующих исходных показателях:

· сумма процента, выплачиваемая по облигации;

· ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли (норма доходности) по облигации;

· количество периодов до срока погашения облигации.

Существуют следующие модели оценки стоимости облигаций: базисная модель оценки стоимости облигаций; модель оценки стоимости облигаций с выплатой всей суммы процентов при ее погашении; модель оценки стоимости облигации, реализуемой с дисконтом без выплаты процентов.

Модели оценки стоимости акций построены на следующих исходных показателях:

· сумма дивидендов, предполагаемая к получению в конкретном периоде;

· ожидаемая курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации (при использовании акции в течение заранее определенного периода);

· ожидаемая норма валовая инвестиционной прибыли (норма доходности) по акциям;

· число периодов использования акции.

Существуют следующие модели оценки стоимости акций: модель оценки стоимости акции при ее использовании в течение неопределенного продолжительного периода времени; модель акции, используемой в течение заранее определенного срока, акции со стабильным уровнем дивидендов; модель акций с постоянно возрастающим уровнем дивидендов; модель акций с колеблющимся уровнем дивидендов по отдельным периодам.

Задания и вопросы для самоконтроля:

  1. Какие особенности финансовых инвестиций можете назвать?
  2. Назовите формы финансовых инвестиций.
  3. Что включает в себя политика управления финансовыми инвестициями.
  4. Назовите основные этапы формирования политики управления финансовыми инвестициями.
  5. Раскройте особенности инвестирования в уставный фонд предприятия.
  6. Какие виды денежных инструментов финансовых инвестиций Вы можете назвать?
  7. Какие признаки лежат в основе классификации фондовых инструментов по специфике их инвестиционных качеств.
  8. Как осуществляется интегральная оценка инвестиционных качеств акций.
  9. Расскажите, что подразумевается под интегральной оценкой инвестиционных качеств облигаций.
  10. Назовите параметры интегральной оценки инвестиционных качеств депозитных сертификатов.
  11. Назовите модели оценки реальной стоимости отдельных видов финансовых инструментов инвестирования.

1. Богатин Ю.В. Инвестиционный анализ: Учебное пособие.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

2. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий.1998.

3. Игошин Н.В. Инвестиции: организация управления и финансирования: Учебник.-М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.

4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента.-Киев: Ника-центр, 1999.

1. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов./ под ред. Шумилина. – М., 1995г.

2. Приве Ян. «Прямые инвестиции в переходном процессе – реальная надежда или миф?»/ Сборник «Региональная интеграция в Центральной Азии: шансы и риск экономического сотрудничества». – Берлин, 1997г.

3. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов./ под ред. Шумилина. – М., 1995г.

4. Воронов К. «Инструмент инвестиционного анализа» //Инвестиции в России, № 4 – 5, 1999г.

5. Государственная программа привлечения и использования иностранного капитала для структурных преобразований экономики РК., Алматы, 1995г.

Экономическая сущность и классификация финансовых инструментов привлечения инвестиций

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 03.10.2018 2018-10-03

Статья просмотрена: 338 раз

Библиографическое описание:

Василевски, Д. П. Экономическая сущность и классификация финансовых инструментов привлечения инвестиций / Д. П. Василевски, Н. Л. Давыдова. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2018. — № 39 (225). — С. 67-69. — URL: https://moluch.ru/archive/225/52871/ (дата обращения: 07.04.2020).

Устойчивое развитие предприятия в условиях динамично меняющейся внешней среды зависит от многих факторов, в числе которых ключевое место занимает воспроизводство капитала, его поддержание и расширение. Решить эту и ряд других задач позволяют инвестиции.

Процесс вложения инвестиций, представляющий собой движение капитала от инвестора к заемщику, принимает форму конкретных финансовых инструментов (кредит, акции, облигации и т. д.). Именно относительно финансовых инструментов чаще всего происходит столкновение интересов сторон инвестиционного процесса, и именно выбор финансового инструмента позволяет заемщику сформировать своего будущего инвестора. Поэтому, в числе составляющих инвестиционной деятельности не последнее место занимает процесс выбора финансовых инструментов привлечения инвестиций, которые и являются предметом данного исследования.

Финансовые инструменты — экономическая категория, появление которой связано с развитием рынка ценных бумаг, однако не ограничивается последними, а включает в себя достаточно широкий спектр механизмов, обусловленных осуществлением организацией финансовой деятельности. Финансовые инструменты находятся в постоянном развитии, что связано с появлением различных их видов с новыми качествами, характеристиками и целями.

Финансовые инструменты — экономическая категория, появление которой связано с развитием рынка ценных бумаг, однако не ограничивается последними, а включает в себя достаточно широкий спектр механизмов, обусловленных осуществлением организацией финансовой деятельности. Финансовые инструменты находятся в постоянном развитии, что связано с появлением различных их видов с новыми качествами, характеристиками и целями.

Финансовый инструмент представляет собой договор, результатом которого становится одновременное возникновение финансового актива у одной стороны и финансового обязательства и/или долевого инструмента — у другой стороны договора [3].

Читать еще:  Объектами финансовых инвестиций являются

Основными характеристиками финансовых инструментов является их способность генерировать будущие денежные потоки, торговаться на организованном и неорганизованном рынках и заключать в себе денежную ценность.

К финансовым инструментам мы отнесём только те инструменты, которые могут быть использованы хозяйствующими субъектами для привлечения инвестиций, а именно:

‒ денежные средства (прибыль, амортизационные отчисления и т. д.);

‒ акции (обыкновенные и привилегированные);

‒ облигации (включая еврооблигации);

‒ производные ценные бумаги (депозитарные расписки, опционные свидетельства);

‒ кредит (банковский, бюджетный, лизинг);

‒ залоговое свидетельство (закладная) [4].

Выбор финансовых инструментов привлечения инвестиций сложный и трудоемкий процесс, с которым, так или иначе, сталкиваются практически все хозяйствующие субъекты. Однако, по разным причинам этот выбор делается не всегда эффективно.

При привлечении инвестиций предприятие должно внимательным образом соотносить свои потребности в капитале и особенности деятельности, с преимуществами и недостатками финансовых инструментов привлечения инвестиций. Делая таким образом выбор в сторону конкретного финансового инструмента или их портфеля.

Выбор финансового инструмента привлечения инвестиций в рамках инвестиционного процесса на предприятии связан с определением источников финансирования инвестиций и подбором механизмов привлечения инвестиций [5]. Тем самым, возникает необходимость в рассмотрении этих понятий и взаимосвязи их между собой.

Источники финансирования — это функционирующие и ожидаемые каналы получения финансовых средств, а также список экономических субъектов, которые могут предоставить эти финансовые средства [1].

Существуют различные классификации источников финансирования инвестиций. Наибольшую важность имеет классификация по отношениям собственности, разделяющая источники финансирования инвестиций на собственные, заемные и привлеченные [6].

Охарактеризовав источники и инструменты финансирования инвестиций, рассмотрим механизмы привлечения инвестиций. Механизм привлечения инвестиций — совокупность видов деятельности и соответствующей законодательной и нормативно правовой базы, позволяющих хозяйствующему субъекту осуществлять инвестиционный процесс [2].

Поскольку механизмы обеспечивают осуществление привлечения инвестиций посредством финансовых инструментов, то очевидно, что они связаны и с источниками финансирования инвестиций. Можно выделить пять основных механизмов привлечения инвестиций:

‒ Реинвестирование прибыли и амортизация.

Взаимосвязь источников финансирования, финансовых инструментов и механизмов привлечения инвестиций можно представить в виде схемы (рис. 1). Она состоит из трех блоков, каждому из которых соответствует та или иная анализирующая составляющая. Из схемы можно делать выводы о взаимосвязях источников финансирования инвестиций, механизмов их привлечения и финансирования инструментов.

Рис. 1. Взаимосвязь источников финансирования инвестиций, механизмов привлечения инвестиций и финансовых инструментов

Предложенная схема, в зависимости от источников финансирования инвестиций и механизмов их привлечения, позволяет всесторонне описать финансовые инструменты привлечения инвестиций, от выбора которых зависит эффективность привлечения инвестиций на предприятие.

Таким образом, для осуществления своей деятельности, предприятие нуждается в инвестициях. Существует ряд источников финансирования инвестиций, для которых свойственны определенные механизмы привлечения инвестиций. Механизмы привлечения инвестиций позволяют осуществлять инвестирование посредством финансовых инструментов привлечения инвестиций. Учет особенностей источников финансирования инвестиций должен быть одним из этапов планирования привлечения инвестиций на предприятие. Поскольку от их выбора, наряду с другими факторами, в конечном итоге зависит, как экономическая эффективность привлечения инвестиций, так и распределение собственности в результате привлечения инвестиций.

  1. Кураков Л. П. Экономика и право: словарь-справочник./ Л. П. Кураков, В. Л. Кураков, А. Л. Кураков. — М.: Вуз и школа. 2004.
  2. Новиков А. В. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций. / Отв. ред. Ю.В Гусев — Новосибирская государственная академия экономики и управления. Новосибирск: НГАЭиУ, 2000. — 223с.
  3. Об утверждении национального стандарта финансовой отчетности 32 «Финансовые инструменты: представление информации» (НСФО 32) [Электронный ресурс]: постановление Совета директоров Нац. банка Республики Беларусь от 27 дек. 2007 г. № 406: в ред. постановления Совета директоров Нац. банка Республики Беларусь от 21.03.2008 № 79 // ЭТАЛОН. Законодательство Республики Беларусь / Нац. центр правовой информ. Республики Беларусь. — Минск, 2018.
  4. Свиридов О. Ю. Деньги, кредит, банки./ О. Ю. Свиридов — Ростов-на-Дону: «Феникс», 2001–448 с.
  5. Сергеев И. В., Веретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций: учебное пособие. / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова — М.: Финансы и статистика, 2000. — 272 с.
  6. Шеремет В. В. Управление инвестициями: В 2-х т. Т2./ В. В. Шеремет, В. М. Павлюченко, B. Д. Шапиро и др. — М.: Высшая школа, 1998. — 512с.

Похожие статьи

Современные способы привлечения финансовых ресурсов.

Метод финансирования инвестиционного проекта представляет собой способ привлечения инвестиционных ресурсов с целью обеспечения финансовой реализуемости проекта. Источниками финансирования инвестиционных проектов являются денежные средства.

Научная электронная библиотека

Топсахалова Ф. М.-Г.,

Глава 1.1. Экономическая сущность и виды инвестиций

Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

Характерными чертами формирующегося рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются:

  • связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;
  • рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);
  • анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива этого объединения;
  • включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект.

В целом инвестиции при рыночном подходе к их трактовке определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов — получения дохода (эффекта).

Инвестиционная деятельность — это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Подобная трактовка содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы — вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств — результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде индивидуального кругооборота производственных фондов, последовательной смены форм стоимости.
В ходе этого движения создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образуется доход.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла.

Совокупность кругооборотов выступает как оборот инвестиций. В наиболее общем виде он представлен на рис. 1.1.

Рис. 1.1. Оборот инвестиций

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту

Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста, для выяснения которой следует предварительно определить понятия валовых и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции выступают как совокупный объем инвестиций, направленных на приобретение средств производства, новое строительство, прирост товарно-материальных запасов в течение определенного периода. Чистые инвестиции отражают объем валовых инвестиций, уменьшенный на величину амортизационных отчислений.

Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики: величина чистых инвестиций (при данном уровне эффективности их использования) показывает, в какой фазе развития находится экономика страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений и, следовательно, чистые инвестиции представляют собой положительную величину, прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится в стадии подъема, растущей деловой активности.

Читать еще:  Инвестируем в жилищное строительство

При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчислений, т.е. нулевом значении чистых инвестиций, в экономику в данном периоде поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство общественного продукта, характеризующееся отсутствием экономического роста.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, показатель чистых инвестиций является отрицательной величиной. Сокращение инвестиций вызывает уменьшение производственного потенциала и, как следствие, экономический спад,

Изменения объема чистых инвестиций ведет к изменению доходов, происходящему в том же направлении, но в большей степени, чем исходные сдвиги в инвестиционных расходах. Данный эффект вытекает из того, что в условиях повторяющегося характера потоков расходов и доходов в экономике расходы одного субъекта выступают как доходы другого, а всякое изменение дохода при определенном соотношении между потреблением и сбережением в его рамках вызывает соответствующее изменение потребления и сбережения, так что первоначальные колебания величины инвестиций ведут к многократному, хотя и уменьшающемуся с каждым последующим циклом изменению дохода.

Так, рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода. Последний на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части; при этом та его часть, которая направляется на потребление, служит источником дохода для их производителей. Полученный доход, в свою очередь, распадается на потребление и сбережение и т.д. В конечном счете первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода.

Следует отметить, что эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их объекты.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам (табл. 1.1).

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции — на срок свыше трех лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Экономика предприятий

1. Сущность и виды инвестиций

Инвестиции — это все виды имущественных и интеллекту­альных ценностей, вкладываемых в объекты предприниматель­ской и других видов деятельности, в результате которой образу­ется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Цель инвестиционных вложений — получение чистых вы­год в будущем за счет увеличения объема продаж, приобретения новых предприятий; диверсификации деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса.

Инвестиции можно классифицировать по различным призна­кам: в зависимости от содержания инвестируемых ресурсов, по инвесторам и объектам инвестиционной деятельности, фор­мам собственности, характеру участия предприятия в инвести­ционном процессе, периоду инвестирования.

В зависимости от содержания экономических ресурсов, инвестируемых в развитие предприятия, выделяют денеж­ные средства, имущество, имущественные права, права поль­зования землей и другие ценности.

Различают инвестиции юридических и физические лиц; государства (в том числе иностранного), международные ор­ганизации, что соответствует частной, государственной и совместной формам собственности

Частные инвестиции характеризуют вложения средств фи­зических лиц и предпринимательских организаций негосу­дарственных форм собственности (в том числе иностранных).

Государственные инвестиции — это вложения средств го­сударственных предприятий, а также средств государственного ‘ бюджета разных его уровней и государственных бюджетных фон­дов. Совместные инвестиции — это инвестиции отечественных и зарубежных инвесторов в создание совместных предприятий.

В качестве объекта инвестиционной деятельности может выступать недвижимое имущество (основные средства), цен­ные бумаги (акции, облигации, банковские депозиты и др.), имущественные права на промышленную и интеллектуаль­ную собственность; В зависимости от характера участия пред­приятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и не­прямые инвестиции. При прямом инвестировании инвестор принимает непосредственное участие в выборе объекта вло­жения капитала. Во втором случае за него это делает финан­совый посредник или инвестиционный фонд. Непрямые ин­вестиции связаны с приобретением ценных бумаг.

Главным признаком классификации является объект вло­жения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые), финансовые (портфельные) инвестиции и интеллектуальные.

Реальные (прямые) инвестиции — любое вложение денеж­ных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, на­правленные на увеличение основных средств предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения.

Финансовые (портфельные) инвестиции — вложения денеж­ных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством с целью получения прибыли. Они направлены на формирование портфеля ценных бумаг.

Интеллектуальные инвестиции , или инвестиции в нематери­альные активы, предусматривают вложения в развитие науч­ных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий, прав на использование торговых марок известных фирм и т.п.

Инвестиционная деятельность предприятия включает сле­дующие этапы :

• разработка инвестиционной стратегии;

• анализ проектов и фактической эффективности инвестиций.
Инвестиционная стратегия — это выбор пути развития предприятия на длительную перспективу при имеющихся соб­ственных источниках финансирования и возможности полу­чения заёмных средств, а также прогнозирования проекта и рентабельности совокупных активов. Стратегический план предполагает уточнение инвестиционной стратегии с переч­нем инвестиционных проектов и планом долгосрочного фи­нансирования инвестиций. Инвестиционный проект может быть представлен в виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана.

Существуют определенные особенности инвестиционной деятельности предприятия. Они заключаются в следующем:

1.Объемы инвестиционной деятельности предприятия позволяют оценить темпы экономического развития предпри­ятия. Они характеризуются двумя показателями: сумма вало­вых инвестиций и суммой чистых инвестиций предприятия

Валовые инвестиции — это общий объем инвестирования средств в определенном периоде деятельности предприятия, на­правленных на создание, расширение или обновление основ­ных производственных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

Чистые инвестиции — это сумма валовых инвестиций за определенный период, уменьшенная на сумму амортизаци­онных отчислений за этот же период. Именно динамика суммы чистых инвестиций определяет характер экономического раз­вития предприятия и потенциал формирования его прибыли.

2. Циклический характер инвестиционной деятельности, который обусловлен необходимостью возмещения морального и физического износа основных средств, а также расшире­ния производства, происходящего через определенные про­межутки времени.

3. Разновременность инвестиционных затрат и результа­тов. Величина этого периода зависит от формы протекания инвестиционного процесса, осуществляемого предприятием. Существует три основные формы протекания инвестицион­ного процесса: последовательное, параллельное, интерваль­ное. При параллельном протекании инвестиционного процесса формирование инвестиционной прибыли начинается обыч­но до полного завершения процесса инвестирования капита­ла. При последовательном протекании инвестиционного про­цесса инвестиционная прибыль формируется сразу же после окончания инвестирования средств. В случае интервального протекания инвестиционного процесса между периодом за­вершения инвестирования капитала и формированием инве­стиционной прибыли предприятия существует определенный временной интервал.

4. Возможность возникновения инвестиционных рисков. Эти риски связаны, прежде всего, с изменениями, происходя­щими во внешней среде (налоговой системе, рыночной конъюнктуре, валютном регулировании и т.д.).

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector
×
×