Рентабельность инвестиционного проекта

Рентабельность инвестиций

Получение прибыли — главная цель при вложении средств. Принимая решение об инвестировании, величина издержек на реализацию проекта имеет не меньшее значение, чем его доходность. От того, как соотносятся эти факторы, в конечном итоге зависит насколько продуктивной или убыточной станет кампания и поможет определиться, целесообразно ли инвестирование в каждом конкретном случае.

Важно! Уровень рентабельности инвестиционного проекта является одним из основных показателей его экономической эффективности и отражает результативность использования ресурсов (денежных, трудовых, материальных и пр.) в расчёте на единицу произведенных капиталовложений.

Качественный и точный предварительный анализ будущих доходов и расходов – залог успешной инвестиционной деятельности.

Чтобы выяснить финансовую привлекательность поступающих предложений, следует:

1. Изучить и обосновать все возможные риски и невозвратные потери;
2. Определить максимальный размер капитала, который компания (предприятие, фирма, инвестор) может позволить себе вложить в проект, не нанося ущерб своей основной деятельности;
3. Спрогнозировать каковы будут денежные потоки от инвестиционной деятельности;
4. Определиться со ставкой окупаемости;
5. Разработать несколько путей решения, выбрать наиболее продуктивные и безопасные из них.

К сожалению, величина возможных доходов не всегда гарантирует прибыль. Более информативным и полезным для оценки реального уровня прироста капитала, который может получить предприятие от инвестирования, является показатель рентабельности проекта.

Упрощённо, рассчитать его значение можно так: чистая прибыль (за вычетом всех трат, налогов и сборов) поделить на сумму средств, вложенных в проект. Значение больше 1 показывает доходность, меньше — убыточность.

Расчёт доходности

Наиболее универсальный параметр для анализа результативности любого инвестиционного проекта – это индекс его рентабельности (доходности, прибыльности) PI (от англ. Profitability Index), который характеризует рост чистой приведенной стоимости 1 у.е. первоначальных инвестиций при осуществлении проекта.

Важно! Под чистой приведенной стоимостью от англ. Net Present Value – NPV подразумевают реальную стоимость общей с учётом фактора времени суммы всех денежных потоков.

Широкий диапазон статей инвестиционного проекта, который можно задействовать при определении суммы денежных потоков для расчёта NPV, позволяет использовать индекс доходности при анализе практически любых капитальных вложений, а также в ситуации, когда нужно выбрать один из нескольких вариантов инвестирования.

Формула для расчета

Индекс прибыльности равен отношению его чистой приведённой стоимости к общей сумме инвестиций в избранной валюте и определяется так:

где I – размер инвестиций.

Данный показатель можно определить не только в среднем за всё время существования проекта, но и на определённый момент какого-либо этапа его реализации.

Коэффициент рентабельности инвестиций (ROI)

Для характеристики доходности капиталовложений также применяется и другой показатель, а именно ROI (от англ. Return On Investment – возврат вложений). Он показывает общую прибыльность произвольных инвестиций в активы предприятия и определяется в процентах.

Формула для расчета

где под ценой продажи подразумевается реальная рыночная стоимость актива, в который были инвестированы средства на момент расчёта.

Для бизнес-проектов расчет этого коэффициента приобретает вид

ROI = (Доход — Себестоимость)/I.

Внутренняя норма рентабельности

Кроме индекса и коэффициента общей рентабельности, существует такой важный показатель как внутренняя норма доходности от англ. Internal Rate of Return – IRR, который характеризует минимально допустимый уровень доходности, обеспечивающий проекту возможность окупаемости

Важно! Наименьшее значение IRR соответствует такой дисконтной ставке, при которой чистый приведённый доход не меньше нуля.

Иными словами, IRR показывает фактическую усредненную ежегодную доходность от реализации проекта на период прогноза и традиционно выражается в процентах. То есть, если при оценке 10 летнего проекта коэффициент внутренней окупаемости составляет 5%, это говорит о том, что инвестиции в него дадут в среднем 5% годовых за 10 лет.

Формула для расчета

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0,

где r – ставка дисконта.

Общая методика определения рентабельности проекта:

1. Прежде всего необходим расчет срока окупаемости, то есть определить через какой промежуток времени он начнёт приносить доход;
2. Сравнить IRR с действующими ставками на депозиты банков. Чем больше коэффициент внутренней окупаемости превышает банковские ставки, тем привлекательнее проект;
3. Рассчитать индекс и (или) коэффициент рентабельности – PI, ROI. Вложение средств допустимо только при положительном значении этих показателей (PI>1, ROI>100%);
4. Из всех рассматриваемых вариантов вложения средств выбирать тот, показатели доходности которого выше.

Внимание! Значение показателей внутренней окупаемости и общей рентабельности проекта характеризуют прибыльность проекта, а значит целесообразность инвестиций в него.

Какая доходность инвестиций? Разбор расчета доходности с помощью ROI:

Рентабельность инвестиций — что это? Индекс рентабельности инвестиций

Рентабельность инвестиций является одним из основных условий, которое учитывается, когда принимается решение о вложении средств в определённый инвестиционный проект. Цель инвестиционных вложений – получение максимально возможной прибыли. Поэтому необходимо понимание того, когда капиталовложения окупятся, и какую прибыль будут приносить в перспективе.

При невысоком показателе рентабельности целесообразно рассмотреть другие объекты для инвестирования, так как в этом случае отношение риска к доходности будет слишком высоким.

Что такое рентабельность инвестиций

Инвестиции – это вложения капитала на долгий срок, основной целью которых является получение доходов в будущем. Один из показателей эффективности вложений — их рентабельность. Что такое простыми словами рентабельность инвестиций? Это уровень доходов от вложений, когда доходы не только возмещают расходы, но и приносят прибыль. Доходностью считается комплексное значение эффективности капиталовложений, выраженное соотношением полученного дохода к затратам.

Инвесторам необходимо учитывать рентабельность своих вложений. Для этого используется коэффициент рентабельности инвестиций (ROI), формулой расчёта которого считают чистую прибыль организации и размер инвестированных капиталовложений. Необходимо регулярное отслеживание динамики значений ROI и своевременное реагирование на изменения значений этого показателя. Этим можно добиться увеличения эффективности инвестиций, и минимизировать риски потери капиталовложений.

Рентабельность считается относительным финансовым показателем, характеризует доходность инвестирования и выражается как в процентах, так и как коэффициент рентабельности инвестиций. Зная эти показатели, можно определить целесообразность и эффективность использования капиталовложений:

• При составлении расчётов нужно сравнивать полученный результат с плановыми цифрами. Если планирование правильное, будет приблизительное совпадение значений;
• Необходимо учитывать рентабельность инвестиций за прошедшие периоды времени. Это поможет прогнозировать будущее или своевременно обнаружить существующие трудности;
• Опытными инвесторами отслеживаются показатели деятельности других организаций в определённой отрасли для оценки уровня развития и конкурентоспособности своего предприятия.

Как рассчитать рентабельность инвестиций

Существует несколько вариантов расчёта выгодности капиталовложений. Коэффициент рентабельности инвестиций рассчитывается по общей формуле:

ROI = Прибыль + (Стоимость продажи – стоимость приобретения) / Стоимость приобретения * 100%, где:

• Прибыль – совокупные доходы за весь период инвестирования.
• Стоимость продажи и приобретения – цены покупки и продажи актива.

Эту формулу можно использовать во всех направлениях деятельности. Для расчёта понадобятся значения себестоимости продукции, доходов компании, расходов на маркетинг и пр.

Индекс рентабельности инвестиций отражает способность доходов от реализации проекта оправдать капиталовложения. Чистую прибыль рассчитывают так:

ЧП = Общая прибыль – Себестоимость

Граничным показателем считается 100%. Если индекс больше или равен этому показателю – проект успешный и доходный, если меньше – убыточный. Индекс рентабельности инвестиций обозначается PI (Profitability index) и рассчитывается по следующей формуле:

PI = NPV / I

В этом случае обозначения означают:

• NPV – чистая цена инвестиции (с учётом нормы дисконтирования и срока существования проекта).
• I – сумма вложенных инвестиций.

Индекс рентабельности инвестиций является одним из самых наглядных и простых показателей, с наибольшей вероятностью определяющих эффективность капиталовложений в инвестиционный проект. При расчёте прибыльности инвестирования с помощью любой формулы определяется уровень отдачи капиталовложений. Полученный коэффициент важен в любой сфере и рассчитывается для определения рентабельности инвестиций (в производство, персонал и т.д.).

Очень важно правильно рассчитать коэффициент рентабельности инвестиций. Неточные расчёты могут привести к потере вложений.

Для чего рассчитывают рентабельность инвестиций:

1. Определяют судьбу каждого конкретного инвестиционного объекта. Перед запуском любого инвестиционного проекта необходим расчёт его эффективности, ликвидности и доходности.
2. Сравнивают проекты и выбирают самые перспективные и рентабельные.
3. Рентабельность инвестиций – универсальный инструмент, помогающий инвесторам в оценке финансовых рисков и размеров ожидаемых доходов.

Как определить доходность инвестиций

Доходность инвестиций оценивается абсолютными или относительными показателями. Абсолютные определяют доходы в денежных единицах, а относительные показывают прибыль в сравнении с затратами (материальными, финансовыми, трудовыми и т.д.). Для определения доходности капиталовложений нужен анализ всех имеющихся ресурсов. Для этого существует несколько этапов:

• Расчёт финансового анализа фирмы по балансу и другим отчётам;
• Расчёт объёмов капиталовложений;
• Определение количества вкладов с учётом инфляции и других возможных трудностей.

Общая формула определения доходности вложений:

ROI = (прибыль от вложений / объёмы вкладов) * 100% (в этом случае важным является не абсолютное значение, а его динамика).

При анализе и расчётах необходимо учитывать внешние факторы, влияющие на точность показателей: экономическую и политическую ситуацию, инфляцию, колебания на рынках сбыта и другие факторы.

Методы анализа

Для анализирования рентабельности инвестиций применяются параметрические методы статистики. Анализ прибыльности вложений финансисты разделяют на два вида:

Для максимально точных расчётов ROI инвестор или руководитель компании должен учесть каждый вид трат (на рекламу, продвижение продукции и т.д.). Тогда полученные результаты будут достоверными, а прогнозирование, сделанное на основе их анализа, правдоподобным.

Анализ коэффициента ROI помогает оптимально пользоваться финансовыми ресурсами. При этом могут быть решены две задачи рационального использования инвестиционных средств:

• Когда объём инвестиций для проекта определён, надо стараться получить максимальный результат от использования этих средств;
• При заданном результате, который необходимо получить за счёт инвестиционных капиталовложений, нужно минимизировать расходы инвестиционных средств.

Структура ROI подразумевает 4 категории возможной прибыли, которую можно получить при реализации проекта:

• Снизить трудовые затраты (трудоёмкость);
• Сократить капитальные затраты (на стоимость материалов, электроэнергию и т.д.);
• Повысить производительность труда;
• Увеличить бизнес-прибыль.

Показатели рентабельности инвестиций

Финансовые аналитики считают, что инвестиции следует вкладывать в компании или идеи с показателем рентабельности более 20%. Кроме этого, выгодность инвестиционных проектов оценивается по индексу PI:

Как рассчитать рентабельность инвестиций

Любой инвестор согласится, что рентабельность инвестиций – необходимое условие эффективного управления деньгами, без которого невозможно достичь успеха и своей главной цели – финансовой свободы. Показатель рентабельности имеет ценность только в том случае, если он проверяем и прогнозируем. В теории и практике инвестирования выработан целый ряд коэффициентов и индексов, которыми можно пользоваться при планировании и подсчете результатов инвестиций. Этим важным для частного инвестора показателям мы посвятим сегодняшнюю статью и ответим в ней на следующие вопросы:

• Что это такое рентабельность инвестиций;
• КоэффициентROI и по какой формуле считать;
• Что представляет собой индекс рентабельностиPI.

Зачем нужно рассчитывать рентабельность инвестиций

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Понятие имеет множество названий, каждое из которых имеет право на существование и часто зависит от отрасли, в которой применяется: возврат на инвестиции, прибыль на инвестированный капитал, окупаемость инвестиций, норма доходности, доходность инвестированного капитала и др. Я предпочту использовать словосочетание «рентабельность инвестиций», потому что оно ближе по смыслу той деятельности, которой я занимаюсь. Любой инвестор, независимо от располагаемых финансовых ресурсов, ставит целью своих инвестиций получение прибыли. Казалось бы, все просто: нужно в конце срока инвестирования иметь на балансе капитал, который будет больше вложенного. Однако для достижения поставленной цели, необходимо учесть ряд факторов, которые влияют на финансовый результат:

• Планируемый срок окупаемости проекта;
• Доходность инвестиционного проекта;
• Стоимость привлекаемых инвестором денег;
• Издержки и риски, которые берет на себя инвестор в течение срока инвестирования.

Опытный инвестор рассчитывает, а затем отслеживает рентабельность своих вложений, чтобы выяснить:

• Стоит ли вкладывать деньги в покупку ценных бумаг?
• Оправдан ли риск вложений в тот или иной стартап?
• Насколько эффективными будут инвестиции в модернизацию офлайн-бизнеса?
• Станет ли результативной маркетинговая кампания?
• Окупится ли кредит, взятый с целью инвестирования?

Коэффициент ROI и как он считается

Наиболее используемым показателем, отражающим рентабельность инвестиций, является коэффициент ROI (Return on Investment), возврат на вложенный капитал. В Российскую финансовую систему он впервые пришел из отчетности «дочек» западных банков. ROI занимает центральное место в отчетах об эффективности использования капитала, ведь именно этот коэффициент объективно отражает, сколько прибыли или финансовых потерь получат акционеры по итогам работы компании.

Коэффициент имеет двоякий экономический смысл: его анализ важен как для действующих инвесторов, которые отслеживают текущую рентабельность и результаты своего проекта, так и для инвесторов потенциальных, которые оценивают прибыльность или убыточность вложений прежде, чем принять решение об инвестировании. На фондовом рынке ROI сигнализирует о качестве финансовых показателей того или иного эмитента. На рынке Forex использование коэффициента поможет просчитать потенциальную доходность инвестиционного портфеля. Финансовый результат, особенно на Forex, не может быть гарантированным, но даже здесь применение ROI дает общую картину окупаемости, с учетом имеющейся статистики и возможных рисков.

Слияние и поглощение компаний: как это работает

Что такое рентабельность инвестиций и как ее рассчитать?

29 октября 2019

Приветсвую уважаемых читателей!

Частая ошибка начинающего инвестора: вложить деньги по совету «умного дяди». На мой уточняющий вопрос, какова рентабельность инвестиций, отвечают, что быстро вернут вложенное. Друзья, прежде чем безвозвратно лишить себя энной суммы, потратьте 15 минут на расчеты.

Что такое рентабельность инвестиций

Встречаю иногда предложения, где рентабельность сделки 400 % и выше. Я рекомендую помнить правило «большой доход – большой риск». И если предлагают вложить кровные под фантастический процент в месяц (не год!) – просчитать вероятность потери инвестиций.

Что показывает

Рентабельность инвестиций показывает доход с единицы вложенных средств (5 копеек с рубля, 1 руб. 5 коп., или 5 %). Не путайте: когда получили с каждого вложенного рубля всего 5 коп. – это убытки.

Зачем нужно считать рентабельность инвестиций ROI

В ходу у инвесторов несколько методик, рассчитывающих рентабельность инвестиций.

Одни авторы рассматривают процесс в статике, где:

• есть конечный результат деятельности (чистая прибыль, равная прибыли за минусом налогов);
• нет рисков и инфляции.

И предлагают пользоваться формулой, определяющих рентабельность на основе результатов прошлого периода (по балансу).

Тогда может получиться рентабельность 300 % (если инфляция за год взлетела в космос – вспомним многострадальные 90-е).

Еще один вариант – простая норма рентабельности инвестиций ARR:

В этих методах не учитывается временная зависимость. Окупаемость инвестиционного проекта зависит от денежного потока, т.е. разбитых на части денежных поступлений (могут быть как равномерными, так и нет).

Кроме того, рентабельность связана с различными рисками, например:

• смена политического курса, фискальной политики, законодательства в сфере инвестиций;
• колебание валютного курса, снижение-повышение учетной ставки;
• невозвратные издержки (их не принимают в расчет при разработке инвестиционного проекта, но они есть) и др.

Поэтому правильно выбирать дисконтные методы, где финансы из общей цифры разбиваются на части, превращаясь в поток денежных поступлений. Если в вышеприведенной формуле прибыль и затраты скорректировать на индекс инфляции, результат рентабельности инвестиций будет точнее.

Я считаю ROI – коэффициент, определяющий внутреннюю норму доходности, иначе. Учитываются:

• дисконтные поступления;
• активы, которым дается 3 оценки стоимости;
• период инвестиций.

Эта модель расчетов сложнее, зато ею пользуется Credit Suisse First Boston (CSFB) – организация, специализирующаяся на инвестициях.

Плюсы и минусы расчета

Как у любого метода, у ROI есть преимущества и недостатки.

1. Учитывает показатель инфляции, отображая реальную величину денежных поступлений.
2. Не забыта стоимость капитала (учетная ставка) – возможность получить альтернативный доход на инвестиции.
3. Показатель рентабельности инвестиций относительный (в процентах), поэтому по нему удобно сравнивать несколько проектов.
4. Есть несколько вариантов расчета – от быстрого оценочного до точного (но с громоздкими вычислениями).

1. Сложные расчеты дисконтирования потоков, особенно когда период инвестиций долгосрочный.
2. Простые методы не дают точной картины, поэтому тот же Deutshe Bank использует ROI с собственными поправками.

Как правильно рассчитать

Одним из авторитетных методов расчета рентабельности инвестиций считается ROI, зарегистрированная под торговой маркой CFROIТМ (принадлежит HOLT Valua Associates).

Выделяют 3 потока, для наглядности я свел их в таблицу.

По методике экономический срок жизни активов предполагается считать с учетом периода сглаживания (уменьшения доходности со временем), в условиях России достаточно придерживаться стандартов бухгалтерского учета П©БУ.

Алгоритм расчета рентабельности таков:

1. Определяю 3 денежных потока.
2. Обосновываю период инвестиционных вложений.
3. Составляю математическое равенство, где операционные и ликвидационные потоки равны общим инвестициям.
4. Потоки могут быть равны только при условии введения в уравнения коэффициента. Именно он мне и нужен.

Формулы расчета

Вычисления похожи на метод определения внутренней нормы доходности IRR (проект таже ограничен во времени). Можно использовать также индекс рентабельности PI (подробно об этом уже говорилось в наших статьях).

IRR = r1 + NPV (r1) * (r2 — r1)/ (NPV (r2) — NPV (r1)) , где r2 и r1 – 2 произвольно подобранных коэффициента дисконтирования.

PI = NPV (+)/NPV (-) = (NPV + |IC|)/|IC|, где

• NPV – дисконтированные доходы (с плюсом) или затраты (с минусом);
• |IC| – величина инвестированного капитала с учетом инфляции.

Оптимальные значения показателей

Напомню, что для IRR:

• если больше цены капитала, то проект принимается;
• если меньше – проект убыточен;
• при равенстве – проект находится в области точки безубыточности.

Для PI (поскольку это индекс, то сравнивается с 1):

• PI >1 – проект дает прибыль;
• PI

Я опускаю расчет IRR из-за большого объема вычислений. IRR = 3,08 % – оценка в реальном выражении.

Требуемая доходность 13 % – 7% = 6%. Поскольку IRR = 3,08 %

Как интерпретировать результат

Методика отображает реальную картину финансовых вложений, хотя и несколько громоздка.

Кстати, иногда фирма обращается в банк за получением кредита, ей отказывают (хотя по показателям финансовой отчетности компания стабильно работает на рынке). Причина в том, что экономисты-финансисты облегчают себе жизнь. Дают лишь те показатели, которые запрашивает далекий от таких тонкостей руководитель.

С какими сложностями можно столкнуться на практике

На практике результаты хозяйственной деятельности, доходные статьи, отображенные в балансе, не есть правда. Активы оцениваются согласно политике предприятия, доходы стараются уменьшить. А о сумме взяток не распространяются. Поэтому и результаты рентабельности, полученные даже таким всеохватывающим способом, будут приблизительными.

Заключение

Какой бы метод расчета рентабельности инвестиций ни выбрали, это лучше, чем без анализа вложить деньги в неизведанное. Придерживайтесь главного правила финансиста: сначала сохрани капитал, а уже потом приумножай.

На сегодня все. Будут еще статьи по финансовым показателям, поэтому подписывайтесь и ставьте лайки. Удачи в инвестициях!

Что такое рентабельность инвестиций

Большинство инвесторов, прежде чем вкладывать деньги в инвестиционный проект, определяют целесообразность своих вложений, определяют ожидаемую эффективность проекта, ожидаемую рентабельность инвестиций. Если у инвестора есть на выбор несколько инвестиционных проектов, при ограниченности средств инвестирования, он выбирает наилучший, используя сравнительный показатель рентабельности инвестиций.

Понятие рентабельности инвестиций

Рентабельный проект — значит доходный, прибыльный. Показатель рентабельности отображает уровень доходности того или иного проекта. Его широко используют в практике оценки доходности экономической деятельности предприятий, оценке производства конкретной продукции или отдельного производства, в сравнении по доходности различных типов продукции, предприятий и инвестиционных проектов. Показатель рентабельности универсален и применим для сравнения эффективности различных по масштабу производств или инвестиционных проектов. В числовом выражении этот показатель выглядит как отношение чистой прибыли к величине капитала с помощью которого была получена эта прибыль. Поэтому его иногда называют — рентабельность вложенного капитала.

Расчет рентабельности инвестиций

В оценке относительной доходности инвестиций используется индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index), который обозначается PI и рассчитывается как:

PI = NPV / I

• NPV (Net Present Value) — чистая текущая стоимость инвестиций в руб.;
• I — сумма инвестиций в проект в руб.;
• PI (Profitability Index) — коэффициент рентабельности инвестиций.

Чистая текущая стоимость определяется как:

• CF (Cash Flow) – денежный поток инициируемый инвестициями в каждый из n лет существования инвестиционного проекта;
• r — норма дисконтирования;
• n – время существования инвестиционного проекта в годах.

Рентабельность инвестиций показывает отдачу вложенных средств в инвестиционный проект в относительном выражении.

Иногда инвестиции в проект, особенно в крупный проект, разнесены по времени, тогда в расчете инвестиции учитываются с дисконтированием по среднегодовой норме отдачи и I определяется как:

• I — размер инвестиций в t-ом году;
• r — норма дисконтирования;
• n — период инвестиционных вложений в годах, от t =1 до n.

Формула расчета рентабельности инвестиций приобретает вид:

• DPI – дисконтированная рентабельность инвестиционного проекта.

Оценка инвестиционных проектов по уровню их рентабельности

PI индекс рентабельности инвестиций, показывает целесообразность инвестиционного проекта:

• PI > 1 – что означает, что инвестиционный проект рентабельный и его можно принять к рассмотрению;
• PI = 1 – проект должен быть подвергнут анализу по другим показателям оценки эффективности инвестиционных вложений, чтобы понять принимать его к рассмотрению или отвергнуть;
• PI

Инвестиционная привлекательность и методы ее оценки.

Основные показатели экономической оценки инвестиций.

Управление финансовыми инвестициями.

Виды инвестиционного анализа и их сущность.