Особенности инвестиционного кредита

Кредитование инвестиционных проектов

Сегодня мы поговорим о таком понятии как кредитование инвестиционного проекта. А также о том, какие условия выдвигают финансовые организации к заемщику? Какие требования выставляют? И в чем заключаются основные риски такого вида финансирования.

Кредитование инвестиционных проектов это процесс предоставления средств заемщику на условиях возвратности и уплаты установленных процентов за время пользования предоставленными ресурсами.

Главная особенность инвестиционного кредитования это то, что банк-кредитор фактически разделяет инвестиционные риски с проектом-заемщиком, а главным основанием для предоставления займа является предполагаемый уровень прибыли. Вообще, основаниями для предоставления займа выступают:

финансовые показатели предприятия-заемщика и их динамика
общее финансовое состояние
размер прибыли и ее динамика
кредитоспособность и платежеспособность.

Стоит отметить, что банковское кредитование инвестиционных проектов заметно отличается от займов на пополнение оборотных средств в первую очередь объемами и сроками.

Инвестиционное кредитование это долгосрочный процесс. Объясняется это достаточно логично, а именно, долгосрочный характер вложений минимизирует риски банков-кредиторов, а также позволяет оценить предприятие-заемщика в анализируемом периоде.

Также нельзя забывать о том, что инвестиционное кредитование проекта является одним из видов банковских инвестиций, что в свою очередь накладывает на неё определённые особенности.

Отличительными особенностями банковского кредитования инвестиционного проекта выступают:

крупная сумма кредита
долгосрочный характер займа
целевое использование кредитных средств
график и условия погашения устанавливаются индивидуально для каждого инвестиционного проекта (платежи могут носить как ежемесячный, так и ежеквартальный характер, и рассчитаны аннуитетным либо дифференцированным способом
для получения необходимо соблюсти все требования банка.

Методы кредитования, используемые банком

Инвестиционное кредитование в первую очередь направлено на развитие уже сложившейся формы деятельности на предприятии. Другими словами организация укрепляется в своей деятельности, расширяя её и улучшая качественные показатели собственной продукции.

Инвестиционные проекты, питающиеся данным видом финансирования, сконцентрированы на реализации целей по замене и обновлению технического парка организации, модернизации и замене оборудования, увеличения технического и транспортного потенциала организации, открытию дополнительных производственных цехов, в общем, всего, что благоприятно отражается на развитии текущей деятельности.

В свою очередь, банк, предоставляющий заёмные средства, рассчитывает платёжеспособность заёмщика исходя из показателей его текущей (основной) деятельности, и удовлетворяет просьбу о займе только в случае, когда текущие финансовые показатели проекта способны обеспечить ежемесячные платежи. Данное условие справедливо и для ситуации, когда собственники проекта планируют поменять направление деятельности, либо разнообразить основное производство.

Главной особенностью проектного финансирования можно назвать достаточно рискованный характер такого рода вложений. Повышенный уровень риска объясняется тем, что происходит финансирование ранее неизвестных (новых) проектов. Также высокие риски объясняются тем, что расчет по долговым обязательствам организация-заемщик планирует вести исходя из будущей прибыли реализуемого проекта, что повышает уровень неопределенности по возвратности предоставленных кредитных средств.

Также кредитование инвестиционного проекта банком возможно в форме вложения в уставный капитал компании. В такой ситуации банк-кредитор планирует получить прибыль от собственных инвестиций, тем самым это в определенной степени снижает инвестиционные риски.

Предоставление средств на финансирование строительных проектов происходит на основании наличия у организации-заемщика необходимого пакета документов, а именно готового бизнес плана, плана-проекта строительного сооружения, всей разрешительной и проектной документации, документов, подтверждающих право на использование земельного участка отведенного под строительство (договор аренды, право собственности).

Другими словами предприятие-заемщик обращается в банк за кредитными ресурсами на инвестиционной фазе реализации проекта, то есть когда все подготовительные работы, разработка плана реализации проекта уже подготовлены.

Условия для получения кредита

Осуществляя кредитование инвестиционного проекта, банк должен быть уверен, что вложенные средства будут ему возвращены в полном объёме и с причитающимися процентами за их использование.

Банку нужны гарантии надёжного обеспечения кредита. Для этого кредитор (банк) выставляет определенные требования и условия, которые являются основанием для оценки заёмщика. Первое на что обращается внимание это опыт в реализации инвестиционных проектов у лица или группы лиц, выступающих основателями идеи. Также производится оценка деятельности компании в совокупности с анализом всех её партнёров.

Основные условия для кредитования инвестиционного проекта:

наличие готового и понятного бизнес плана
наличие технико-экономического обоснования инвестиций
наличие заключенных контрактов необходимых для реализации проекта (с поставщиками, организациями-подрядчиками, исполнителями работ и т.д.)
обязательное вложение собственных средств в реализуемый проект (от 20 до 30 процентов от общей стоимости проекта)
возможность предоставления залогового обеспечения предприятием-заемщиком
ежемесячная уплата процентов по займу
валюта кредита может быть как отечественной, так и иностранной
срок окупаемости не должен превышать срок кредитования
долгосрочный срок кредитования (до 7, в некоторых случаях до 10 лет)
график погашения составляется из планируемых финансовых показателей и согласовывается с организацией-заемщиком.

Инвестиционный кредит

Инвестиционное кредитование – это продукт, появившийся на финансовом рынке более 10 лет назад. Он актуален для начинающих предпринимателей или уже существующих организаций, и способствует их скорейшему развитию за счет привлечения кредитных средств на покупку оборудования, зданий и иного имущества.

Что такое инвестиционное кредитование простыми словами

Итак, инвестиционное кредитование — это одалживание денег бизнесу (начинающему или действующему) для его развития. По структуре источников финансирования оно делится на несколько видов:

Банковское: деньги выделяются в виде целевого кредита, либо возобновляемой или не возобновляемой кредитной линии;
Государственное, когда средства перечисляются из федерального или муниципального бюджета. Это доступно только для отдельных отраслей, развитие которых будет экономически выгодно для страны;
Деньги от иностранных организаций. В российское предприятие вкладываются инвестиции, а инвестор получает прибыль от дохода. Также кредиторами могут быть иностранные банки.

Наибольшей популярностью пользуются инвестиционные банковские кредиты, выдающиеся на следующие цели:

Обратите внимание! Существует и валютное инвестиционное кредитование, при котором предприятию выдаются деньги в иностранной валюте. Например, такое предложение есть в банке «Уралсиб»: срок кредита – до 6 лет, минимальная сумма – эквивалентна 50 000 000 долларов США, форма – единовременный заем или кредитная линия (возобновляемая или не возобновляемая). В залог передается имущество.

Инвестиционный кредит: виды и классификация

Инвестиционные кредиты делятся на несколько видов:

По капиталовложениям: на открытие нового предприятия или расширение действующего бизнеса, техническое переоборудование производства, на реконструкцию;
По периодичности кредитования: одноразовые либо кредитная линия (циклические и сезонные);
По отраслям: для промышленности, аграрной отрасли, торговых сетей, связи, транспортных услуг;
По объектам инвестиций: увеличение капитализации, пополнение оборотных средств, нематериальные или трудовые активы;
По срокам кредита: краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3-5 лет), долгосрочные (от 5 лет).

Формула расчета инвестиционных кредитов

Каждый банк использует индивидуальные формулы для расчета сроков, сумм и обязательных платежей по кредитам. Рассмотрим условный пример ежемесячных платежей, который может заметно отличаться от предложения конкретного банка.

Предприятие берет в кредит 5 000 000 руб. на срок в 1 год (12 месяцев) по ставке 10%. Ежемесячный платеж будет рассчитан следующим образом:

Определяется ежемесячная процентная ставка: 10/12 = 0,83%

Далее сумма долга умножается на полученную ставку и на срок кредитования:

(5 000 000 × 0,83%) × 12 = 498 000 руб. в месяц. Итого, за год нужно будет выплатить 5 976 000 рублей, переплата составляет 976 000 руб.

Обратите внимание: переплата равна почти 20% от суммы кредита, хотя ставка по нему 10%.

Если же кредит берется на более долгий срок – например, на 10 лет — то переплата может вырасти в разы, хотя соответственно сокращается и ежемесячный платеж.

Требования к заемщикам для инвестиционного кредитования

Инвестиционное кредитование – это большой риск для банков, поэтому они предъявляют к заемщикам повышенные требования:

Обязательно наличие бизнес-плана с четкими и обоснованными экономическими расчетами;
Платежеспособность. Она подтверждается документами о доходности предприятия, лицензиями на осуществление деятельности, контрактами с контрагентами. Также оценивается количество человек в штате, стабильность поставок сырья, рынок сбыта;
Наличие собственных средств для вложений. Обычно кредиторы требуют от 25%, но некоторым нужно финансирование из бюджета клиента от 50%;
Предоставление обеспечения. Залогом может стать имущество и иные активы организации;
Отсутствие долгов. Если у юридического лица есть задолженность перед государством или кредиторами, шансы на одобрение кредита сводятся к минимуму.

Это лишь общие критерии. Для оценки благонадежности и платежеспособности заемщиков банки пользуются индивидуальными методами. По сути, инвестиционное кредитование схоже с другими залоговыми кредитами, но, в отличие от них, кредитор и заемщик преследуют одну цель – увеличение прибыли на предприятии. Предпринимателю это выгодно по понятным причинам, но его финансовое благосостояние немаловажно и для кредитора: если есть риск снижения доходности после заключения договора, это может повлечь убытки и для него.

Читать еще: Инвестиционный потенциал региона представляет собой

Программы инвестиционного кредитования

Рассмотрим несколько банковских предложений:

Налоговый инвестиционный кредит

Инвестиционный кредит – это одна из форм кредитования бизнеса.

Сегодня существует несколько разных видов программ, которые направлены на развитие и поддержку бизнеса, однако у всех банков они отличаются.

Так, именно инвестиционный кредит станет идеальным решением для предпринимателя, которому нужна большая сумма средств, но при этом он желает максимально продлить срок полного погашения.

Особенности инвестиционного кредита

Инвестиционное кредитование предназначено только для конкретных целей.

Причем так, как это бывает с потребительскими кредитами, не пройдет.

Банку нужно предоставить достоверную информацию о своих планах, а главное, закрепить их документацией, бизнес-планом, указать подробно причину.

Причина кредитования – это то, что банк изучает особенно тщательно.

Инвестиционная программа – целевая, поэтому займ может предоставляться на развитие бизнеса, внедрение нового оборудования, модернизацию старого.

Инвестиционный кредит будет выдан только тем, чьи идеи действительно действенные.

Если предприятие планирует закупить оборудование, следует подробно подойти к вопросу его целесообразности.

Например, старые устройства уже изжили себя, их модернизация не сможет улучшить производственный процесс, поэтому необходима закупка более новых агрегатов.

Если эти модели устройств действительно качественные и улучшат процесс создания товаров, которые нужны потребителю, причем это все будет описано и доказано в бизнес-плане, банковское учреждение предоставит деньги.

Если написать в плане плавающие цифры, которые могут касаться создания другого направления производства, вряд ли кредитор захочет рисковать, вкладываясь в то, что может не принести прибыли.

Есть еще один важный момент: если заемщик желает сделать частичный регресс или вообще отказывается от него, банк будет слишком тщательно проверять бизнес-план, документы, прибыльность и состояние дел на предприятии.

Если же руководитель предприятия согласен на регресс, это упрощает дело и можно считать, что коммерческий инвестиционный кредит у вас в кармане.

Преимущества инвестиционного кредита

Почему следует выбирать именно инвестиционный кредит для бизнеса?

У этого направления бизнес-кредитования есть ряд преимуществ:

сумма инвестиций может быть практически неограниченной – все зависит от амбиций владельца компании, планов, а главное, перспектив его идей;
долг по инвестиционному кредиту можно отдавать достаточно продолжительный промежуток времени, вплоть до 15 лет, что уменьшает размеры минимальных платежей и увеличивает шансы на наличие времени на адаптацию к новым условиям, пока прибыль еще поступает в небольшом размере;
кредитные организации могут предоставить отсрочку на 1 год, на протяжении которого можно не вносить платежи;
налоговый инвестиционный кредит предоставляется под залог того имущества, которое было куплено на деньги, предоставленные в займ;
при оформлении кредитного договора многие банки предоставляют дополнительные услуги заемщикам, например, юридическую консультацию, аудиторскую помощь в проверке документации.

Специалисты участвуют штатные, которые работают в банке, а консультации, предоставляемые ими, могут касаться деятельности заемщика, которую банку в первую очередь выгодно превратить в успешный проект, от которого заемщик и банк получат прибыль.

Недостатки инвестиционных кредитов

Среди недостатков могут быть значительные тонкости в поведении банка после подписания соглашения.

Например, случается, когда банк в процессе деятельности компании устанавливает, что какие-либо действия ее руководителя не соответствуют бизнес плану, ведут к убыткам или попросту неправильные. Тогда банк потребует дополнительных гарантий в виде обеспечения активами.

Так, некоторые компании сталкиваются с проблемой, когда все имущество оказывается в виде залога для финансовой организации.

Это может не только поставить под угрозу саму деятельность, но и значительно усложнить работу предприятия.

Инвестиционный налоговый кредит

Налоговый кредит предоставляется тем, кто не в состоянии выполнять на данный момент налоговые обязательства в полной мере.

Это программа поддержки бизнеса, при которой заемщик обязуется вносить налоги в уменьшенном количестве, но в последующем эта ситуация должна быть урегулирована.

Недостаток выплаченных налогов нужно будет компенсировать в виде возврата кредита с ежемесячными платежами и процентными ставками по конечной сумме долга на текущий момент.

При предоставлении любого вида займа банки испытывают кредитные риски, а в случае с инвестированием бизнеса они становятся еще большими. Поэтому, если вы желаете взять кредит, нужно доказать, что проект рентабельный, перспективный и имеет минимум шансов на разорение.

Инвестиционное кредитование: понятие, условия, преимущества

ПОДАТЬ ЗАЯВКУ НА КРЕДИТ И БЫСТРО УЗНАТЬ РЕШЕНИЕДля расширения производства предприятие должно обладать достаточным объемом финансовых средств. Одним из источников их пополнения является привлечение займов, в том числе в форме инвестиционного кредита.

Особенности инвестиционного кредита

Инвестиционный кредит – разновидность займа, выдаваемая финансово-кредитными учреждениями (ФКУ) на конкретную цель и под готовую инвестиционную программу на условиях возвратности, платности, срочности и обеспеченности активами. Кредитополучателем выступает организация, находящаяся в стадии расширения, реконструкции или модернизации. Особенности:

Ключевое понятие – проект. В отличие от потребительского кредита, банком в первую очередь проверяется инвестиционная программа.
Цели. Выделение средств строго целевое, допускается только на модернизацию, реконструкцию и расширение бизнеса.
Ограничения. Кредит выдается не меньше, чем на срок окупаемости проекта. Банк не может устанавливать процент по займу выше уровня планируемой доходности проекта.
Льготы. По госпрограмме отдельным категориям соискателей предоставляются займы на особых условиях. Часто предлагается льготный период по оплате кредита.

Виды и формы кредитования

Инвестиционный кредит представлен несколькими видами и может выдаваться в различных формах. В практике различают следующие виды займа:

проектный — развитие нового направления деятельности;
экспансионный — модернизация и развитие уже существующего производства;
строительный — для реализации проектов по реконструкции и строительству коммерческой недвижимости.

В свою очередь, каждый вид классифицируется по различным признакам и представлен в нескольких формах:

по источникам финансирования: международный, товарный, банковский, государственный (налоговый);
по составу кредиторов: с одним займодателем и синдицированный (группа кредиторов);
по периодичности: единовременный, цикличный, сезонный, периодичный;
по способу перечисления: разовый либо в форме кредитной линии.

Отдельной формой инвестирования можно назвать лизинг, который предполагает аренду оборудования и помещений. По условиям договора заемщику может быть предоставлено права выкупа используемого имущества. В данном случае предприятие может начать использовать дорогостоящее оборудование без полной оплаты цены за него. Как правило, при реализации крупных инвестиционных проектов привлекаются различные формы кредитования. Например, лизинг техники и кредитная линия на строительство производственных помещений.

Государственный налоговый кредит — смещение сроков исполнения возложенных на налогоплательщика обязательств по НКРФ. В период действия заключенного договора предприятие снижает выплаты по налогу на прибыль до достижения предоставленного лимита. Далее начинается период возмещения средств и начисленных процентов. Предоставляется компаниям при реализации крупных инвестиционных проектов как форма поддержки развития экономики.

Банковский кредит – выделение средств кредитными учреждениями через разовые кредиты, кредитные линии или андеррайтинг. Разовый займ предполагает однократное перечисление всей суммы инвестиционного займа. Кредитная линия – получение средств частями. Андеррайтинг – выкуп облигаций, которые выпустил кредитополучатель.

Инвестиции могут выдаваться кредитными линиями следующих видов:

Простой. Заемщик использует средства банка в оговоренный период.
Онкольной. Заемщик оперирует возобновляемым лимитом денежных средств на условиях до востребования, то есть, имеет право самостоятельно выбирать время перечисления и сумму в рамках действия договора. Возобновление предоставляется при частичном погашении долга.
Револьверной. В форме согласованной цепочки займов, предоставляемой заемщику в пределах договорного диапазона времени. Транш перечисляется после погашения предыдущего либо в дополнение к нему.
Контокорректной. Линия с возобновляемым лимитом. Кредитование заемщика осуществляется по комбинированному счету (ссудный и расчетный), где дебет отражает обязательства должника, а кредит – его свободные денежные средства. Любые поступления на кредитный счет погашают соответствующую долю контокорректного кредита.

В целях модернизации и реконструкции готового производства предприятие может открывать ипотечный кредит для строительства и ремонта коммерческой недвижимости, привлекать средства для приобретения автотранспорта, оборудования и технологий.

Основные условия

Нормативно – правовая база, регулирующая отношения в сфере инвестиционного кредитования, представлена кодексами, федеральными законами и региональными законодательными актами. В частности, основания для предоставления займов на инвестиции конкретизируют законы 261-ФЗ от 23.11.2009г., 392-ФЗ от 03.12.2011, в части налогового кредитования, в том числе НКРФ (ст. 67).

Кто может получить средства

Воспользоваться кредитным продуктом разрешается налоговым резидентам РФ. Это могут быть представители малого и среднего бизнеса, крупные компании, в т. ч. с иностранным капиталом.

Читать еще: К инвестициям в нематериальные активы относят

Получить средства можно на льготных условиях при участии в специальных программах с господдержкой. Основным условием предоставления кредита является занятость в сфере:

разработки и внедрения инноваций;
организации опытно-конструкторских, научно-исследовательских работ;
реализации социально значимых (ресурсосберегающих) проектов или услуг;
работ по госзаказу;
реализации проектов в агропромышленном комплексе.

Право претендовать на инвестиционный кредит предоставлено также резидентам особых зон территориального развития.

Требования к соискателям и документам

Главным объектом оценки служит инвестиционный проект, детально обосновывающий жизнеспособность бизнес-идеи, однако и к заемщику предъявляются определенные требования.

Основными условиями для получения кредита на инвестиции служат:

налоговое резидентство РФ;
подготовка инвестиционной программы (подробного бизнес-плана, в т. ч. с проектной документацией и технико-экономическим обоснованием (ТЭО);
отсутствие негативных моментов в кредитной истории;
устойчивые финансовые показатели в динамике за несколько лет;
обеспечение собственными средствами до половины стоимости проекта;
наличие активов для обеспечения займа либо поручительства;
подтверждение договорных обязательств с поставщиками (технологий, оборудования, сырья для проекта и т.д.).

Пакет документов должен давать представление о тенденциях развития компании в течение всего периода предполагаемого кредитования и реализации инвестиционного плана. Банк оценивает общую «жизнеспособность» программы, сбалансированность движения будущих денежных потоков, объем ресурсов для погашения займа и т.д.

Базовый перечень документов:

заявление на предоставление инвестиционного кредитования;
заверенные нотариусом копии свидетельства о регистрации, лицензий, уставных документов;
бизнес-план (ТЭО) со сведениями об окупаемости, предполагаемой рентабельности и периодичности финансовых потоков;
годовой баланс со всеми приложениями;
подтверждение наличия иных источников привлечения средств;
информация о сторонних кредитных обязательствах;
документы о праве собственности на имущество, передаваемое в залог;
контракты с исполнителями и поставщиками, утвержденные планы реконструкции, капитального строительства или переоснащения;
заключения государственных служб.

Сроки и процентные ставки по кредиту

Инвестиционный кредит банками РФ выдается на индивидуальных условиях, так как каждый бизнес-проект уникален, имеет свои условия реализации, объем прибыли и срок окупаемости. Исходя из прогнозных данных инвестиционной программы, финансово-кредитное учреждение устанавливает порядок начисления процентов, период, методы и сроки погашения задолженности.

Банк рассчитывает срок предоставления кредита исходя из трех показателей: предполагаемого срока окупаемости (исполнения плана), величины льготного периода и конкретного срока погашения, вычисленного с учетом амортизации и расчетной прибыли предприятия.

Ci – срок использования кредита на инвестиции;

Ср – период исполнения бизнес-плана;

Пп – льготный период кредитования;

Пк – период погашения задолженности.

Период погашения задолженности, соответственно, равен:

К– общая сумма кредита и начисленных процентов;

А – амортизационные платежи, перечисляемые в счет погашения;

Пр – сумма прибыли за период.

Льготный период – промежуток времени, в течение которого банки не начисляют либо значительно занижают заемщику проценты по кредиту. Его продолжительность также рассчитывается индивидуально и может составлять от 1 месяца до 1-3 лет.

Гасить долг по инвестиционному кредиту предприятие начинает после реализации всех пунктов программы. Срок предоставления кредита обычно равен или превышает прогнозируемый срок нормативной окупаемости с поправкой на кредитные риски и текущую экономическую ситуацию.

Кредит может выдаваться на следующих условиях:

на период от 3 до 10 лет, в исключительных случаях до 12-15 лет;
в сумме от 500 тыс. рублей и до предела, обусловленного платежеспособностью заемщика;
процентная ставка рассчитывается по формуле: ставка рефинансирования ЦБРФ (7,5% на март 2020 года) плюс 5%-12% в зависимости от периода кредитования и рискованности проекта;
выплата разовым траншем либо в форме возобновляемой (не возобновляемой) кредитной линии;
банк вправе устанавливать разовые комиссии за перечисление средств в пользу заемщика и на отдельные операции по кредиту в объеме от 0,1% до 2,5% от суммы кредита;
погашение долга с помощью дифференцированных либо аннуитетных платежей с разработкой индивидуального графика.

По налоговому кредиту (на прибыль) условия немного другие:

Срок предоставления от 1 до 5 лет. При наличии статуса резидента особых зон территориального развития период увеличивается до 10 лет.
Процентная ставка дифференцированная. Диапазон значений составляет от 0,5 до 0,75 доли ставки рефинансирования ЦБРФ (7,5%).

‘ alt=»»>

Резиденты особых зон территориального развития могут быть освобождены от уплаты процентов по налоговому кредиту.

Для крупных предприятий, представителей малого и среднего бизнеса, реализующих бизнес-идеи в агропромышленном комплексе, процентные ставки существенно снижены, предусмотрен льготный период по погашению инвестиционного кредита.

Выгодно ли брать кредит на инвестиции

Привлечение заемных средств на инвестиции имеет свои очевидные плюсы и скрытые минусы.

Эффективное освоение средств. Условия кредита требуют разработки точного и выверенного ТЭО, учитывающего все нюансы проекта.
Различные условия кредитования. Условия инвестиционных кредитов разрабатываются индивидуально под каждый проект.
Увеличение прибыли. Увеличение активов в сочетании с грамотным планом реализации способствуют росту доходов по проекту.
Планирование денежных потоков. В рамках кредитной линии предприятие может обеспечить бесперебойное снабжение своего производства оборотными средствами.
Метод контроля над инвестициями. Жесткое ТЭО позволит оперативно видеть отклонения в осуществлении проекта и финансовые «дыры», вытягивающие деньги из проекта.

В процессе привлечения инвестиционных кредитов банк, с одной стороны, занимает нейтральную позицию, исключающую его участие в правлении проектом и дележе прибыли. С другой стороны, заемщик вправе делегировать банку долю полномочий в части контроля расходов либо предоставить право на доверительные операции, стимулирующие доходность проекта.

Инвестиционные кредиты бизнесу можно получить, например, в «Бинбанке» или Сбербанке.

Риск банкротства. В проекте присутствует несколько сторон, и успех зависит от скоординированности их действий. Отсутствие четкого плана в разы повышает риск неудачи.
Длительность привлечения. Рассмотрение заявки, оценка проекта и заемщика проводится в несколько этапов. В итоге процесс занимает больше времени, чем оценка по обычному кредиту.
Высокая стоимость. Банк страхует свои риски по долгосрочным займам, поэтому стоимость заемных средств, привлекаемая по стандартным условиям, довольно высока.
Большой пакет документов. Кредитор оценивает все нюансы проекта, поэтому имеет право запрашивать различные документы, выходящие за рамки базового пакета.

Проблемы инвестиционного кредитования

В настоящее время доля инвестиционного кредитования в России очень мала. Необходимо предпринимать какие-то меры, чтобы ситуация менялась в лучшую сторону. Эксперты уверены, что инвестиционные кредиты важны для экономики нашей страны и ее дальнейшего развития.

Инвестиционное кредитование должно быть более активным

О необходимости развивать инвестиционное кредитование наряду с классическим эксперты финансового рынка говорили не единожды. Неоднократно предлагались также различные меры по стимулированию данного вида кредитования. Так, глава Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян, выступая на Съезде АРБ в апреле 2018 года, предложил ввести новый вид ключевой ставки – инвестиционную ставку Банка России. Важность и необходимость данного шага он объяснил тем, что «несмотря на последовательное снижение ключевой ставки ЦБ РФ, положительный экономический эффект от этих действий будет заметен, если динамика будет сопровождаться более активным инвестиционным кредитованием, доля которого в России ничтожно мала – не более 8%». Введение же нового вида ключевой ставки предполагает создание нового продукта для банков со стороны регулятора: «Речь идет о предоставлении банкам ресурсов для кредитования инвестиционных проектов российского бизнеса. Процентная ставка по таким кредитам не должна превышать целевой уровень инфляции в 4% годовых, а маржа банка-оператора не должна быть больше 1,5% годовых».

Данная мера похожа на уже реализуемую государством программу развития малого и среднего бизнеса на базе корпорации малого и среднего предпринимательства (МСП), отметил Гарегин Тосунян.
По словам президента АРБ, заемщиками инвестиционных кредитов могут быть предприятия, которые активно занимаются инвестициями в основной капитал, что позволит российскому бизнесу в условиях санкций привлекать средства на внутреннем рынке и выполнить поручение президента России об ускорении темпов роста инвестиций в основной капитал и повышении доли до 25 % ВВП.
Наряду с этой инициативой глава АРБ предложил разрешить банкам, предоставляющим инвестиционные кредиты, отражать в отчетности процентные доходы кассовым методом, то есть на фактическую дату их получения.

Кредитование: инвестиционное и классическое

В чем же заключается основное отличие инвестиционного кредитования от классического и в чем состоят особенности инвестиционных кредитов?

Заместитель директора группы банковских рейтингов Аналитического Кредитного Рейтингового Агентства (АКРА) Ирина Носова отмечает, что главное отличие инвестиционного кредитования заключается в его целевой направленности и в сравнительно большей длительности: «Инвестиционный кредит может быть взят, например, для расширения производства за счет приобретения нового оборудования, модернизации имеющихся мощностей, строительства или покупки помещений. Такое решение требует от производителя значительных затрат, в связи с чем финансирование зачастую осуществляется путем привлечения средств из внешних источников (как правило, банков) и на длительный срок».

Читать еще: К показателям оценки эффективности инвестиций относится

По мнению доцента кафедры экономической теории факультета государственного управления МГУ Валентины Кузнецовой, основные отличия инвестиционного кредитования от классического можно свести к следующему. Во-первых, как правило, в сделках инвестиционного кредитования участвуют несколько кредиторов. В ряде случаев схема финансирования инвестиционного проекта может включать разные формы выделения долгового фондирования (синдицированный/консорциальный кредит, организация облигационных займов, учет коммерческих векселей и др.).

Во-вторых, даже если инвестиционный кредит предоставляется одному заемщику, в реализации инвестиционного проекта участвует несколько организаций.

В-третьих, для оценки рисков инвестиционного проекта требуются комплексные модели, учитывающие не только риски микроуровня, но и разноплановые факторы макроуровня.

В-четвертых, оцененные кредитные риски неравномерно во времени распределяются между участниками. Наряду с этим инвестиционное кредитование отличается отсутствием или наличием лишь косвенного обеспечения предоставляемого кредита, сложностями мониторинга исполнения инвестиционного проекта. Кроме того, имеют место продолжительные разрывы во времени между выделением средств и сроком, когда реализованный проект начнет генерировать собственный денежный поток.

Важен бизнес-план, поручительство или залог

В инвестиционном кредитовании источником обслуживания заемщиком долга выступают денежные потоки, которые потенциальный заемщик будет получать от того самого инвестиционного проекта, на который и запрашиваются кредитные ресурсы у банка, объясняет руководитель департамента финансовых рейтингов Национального Рейтингового Агентства (НРА) Карина Артемьева. Здесь определяющим является не столько текущее финансовое положение потенциального заемщика, а наличие грамотного, поэтапного бизнес-плана с подробной детализацией сроков получения, периодичности и величины таких денежных потоков в перспективе.

«Бизнес-план должен устроить банка-кредитора, то есть такой план должен быть признан адекватным с точки зрения прогнозирования средств, из которых будут проводиться платежи по выданному банковском кредиту, – отмечает эксперт НРА. – Зачастую помимо бизнес-плана потенциальному заемщику необходимо предоставить в банк поручительство или залоговое обеспечение. Таким образом, если подразумевается кредитование некоего стартапа (то есть у потенциального заемщика попросту нет активов достаточной стоимости и ликвидности, которые можно предоставить банку в залог), процентная ставка по такому кредиту, если он будет одобрен, может быть на несколько процентных пунктов выше».

С другой стороны, такие кредитные проекты для банка с точки зрения действующего регулирования более рискованные, по ним банки априори должны, учитывая регуляторные нормы, формировать резервы с большей ставкой резервирования. Таким образом, повышение процентной ставки позволяет банку нивелировать потерю маржинальности от расходов на резервирование, говорит Карина Артемьева.

Особенности инвестиционных кредитов

В чем основные преимущества инвестиционного кредитования? Когда оно более уместно, чем классическое кредитование?

Инвестиционный кредит может выдаваться на значительный срок, в зависимости от времени окупаемости проекта. Конечно, сейчас получение кредита на срок до 15 лет маловероятно, однако срок в 5-7 лет на инвестиционные цели – нормальная практика. Кроме того, на стадии заключения кредитного договора можно заранее договориться о комфортном графике платежей (например, возврат тела кредита перенести на конец срока погашения, а процентные платежи осуществлять ежемесячно), так как выручки в инвестиционную фазу проекта ни банк, ни заемщик не ожидают, отмечает Ирина Носова (АКРА).

Инвестиционное кредитование используется для организации финансирования, например, инфраструктурных проектов, в том числе социальных, или долгосрочных проектов строительства сложных объектов. Как правило, при инвестиционном кредитовании выделяют несколько этапов, объясняет Валентина Кузнецова. Во-первых, это фаза планирования, которая включает разработку проекта, экспертизу и одобрение проекта. Также она подразумевает разработку, согласование и подписание контрактов (юридическое сопровождение проекта), а также составление примерной схемы будущего фондирования. На этом этапе расходы обычно несет спонсор проекта.

Во-вторых, фаза строительства/реализации проекта – это наиболее рисковый этап, особенно если за реализацию проекта отвечает генеральный подрядчик, созданный в форме SPV (special purpose vehicle, компания специального назначения. – Прим. ред.), подчеркивает эксперт МГУ. Как правило, финансирование осуществляется поэтапно, продолжение выделения средств зависит от оценки степени исполнения определенного этапа работ. Схемы финансирования могут быть разными. При материализации определенных рисков на этой фазе часто для завершения проекта требуется дополнительное финансирование.

В-третьих, есть фаза функционирования проекта до момента, когда он начинает генерировать положительный денежный поток. На этой фазе возможно рефинансирование банковских кредитов, выделенных основному заемщику на начальном этапе, реже используется выпуск облигации оператором проекта. При реализации социальных инвестиционных проектов может применяться рефинансирование за счет бюджетных фондов.

Проблем очень много

Эксперты констатируют, что о развитости инвестиционного кредитования в России говорить пока рано. Об этом свидетельствуют незначительные темпы реального прироста инвестиций в основной капитал (4,4% по итогам 2017 года и, согласно прогнозу АКРА, около 3,7% в 2018 году) и роста промышленного производства 1% в 2017 году и, по ожиданиям АКРА, 1,4% в 2018 году). Причиной снижения инвестиционной активности в стране послужили экономические потрясения, начавшиеся во второй половине 2014 года. «Основная проблема – фактор неопределенности в отношении реального срока окупаемости проекта, – подчеркивает Ирина Носова. – Вместе с тем снижение курса рубля оказало на разные отрасли различное влияние, в зависимости от того, увеличилась ли стоимость планируемых инвестиционных затрат после девальвации, как изменилось соотношение спроса и предложения производимой продукции, имеется ли поддержка со стороны государства (например, путем предоставления субсидий).

В то же время банки стали более осторожными при инвестиционном кредитовании заемщиков. В частности, были повышены требования к соотношению собственных и заемных средств, необходимых для финансирования проекта, ликвидности принимаемого в залог имущества, стадии реализации и сроку окупаемости проекта, а также к анализу состояния отрасли. Ужесточение требований банков, с одной стороны, препятствует развитию инвестиционного кредитования, с другой – способствует повышению качества выдаваемых ссуд и ограничивает количество экономически нецелесообразных инвестиционных проектов».

Перечень причин ограниченного распространения инвестиционного кредитования давно известен, говорит Валентина Кузнецова. Это дефицит долгосрочных пассивов: банки сильно рискуют, фондируя долгосрочные активы за счет краткосрочных пассивов. Не менее рискованны варианты финансирования инвестиционных кредитов за счет размещения собственных облигаций или межбанковских кредитов.

Следующая проблема − это отсутствие специалистов, способных эффективно и адекватно оценивать риски инвестиционных проектов, особенно если они носят комплексный характер.

Еще одна проблема − невозможность адекватной оценки вероятности материализации финансовых рисков в условиях неопределенностей, частой изменчивости регулятивных требований, нестабильного налогового регулирования. Наконец, необходимость формирования дополнительных резервов капитала и провизий в силу высоких рисков инвестиционных проектов также является серьезным препятствием для развития инвестиционных кредитов, считает эксперт МГУ.

Как переломить ситуацию

Спрос на финансирование для реализации инвестиционных проектов в мире огромен. При этом есть и достаточные финансовые ресурсы, которые могли бы быть вложены в инвестиционные проекты. Но при этом есть серьезные ограничители, которые мешают это сделать, подчеркивает Валентина Кузнецова: «В частности, в материалах Банка международных расчетов отмечается, что коммерческие банки не совсем подходят для инвестиционного кредитования. Выделяется несколько условий, которые могут способствовать развитию инвестиционного кредитования. Это стабильная законодательно-нормативная база, низкие политические риски, понятные инвесторам юридические и договорные процедуры, защищающие их интересы, разработка новых финансовых инструментов. Наряду с этим важно также расширение базы потенциальных инвесторов, например, допущение пенсионных фондов и страховщиков к вложениям в инструменты, используемые для финансирования инвестиционных проектов. Или есть другой вариант – создание инвестиционных фондов, ресурсную базу которых образуют средства от размещения долгосрочных облигаций. Допускается также привлечение средств суверенных фондов благосостояния пенсионного типа».

По мнению Ирины Носовой (АКРА), основные факторы, которые должны быть задействованы, чтобы инвестиционное кредитование успешно развивалось, – это невысокие процентные ставки на фоне низких темпов роста инфляции, развитие и внедрение различных механизмов поддержки со стороны государства и, что немаловажно, высокая ответственность заемщиков за принимаемые инвестиционные решения.

«Если бы были определены нормативные условия, например, требования к бизнес-плану, по которым даже в случае отсутствия залога и/или поручительства банки могли бы снизить собственные расходы на формирование резервов (а значит, и давление на свой финансовый результат и на капитал). Тогда доступность инвестиционного кредитования для потенциальных заемщиков могла бы повыситься, – считает Карина Артемьева (НРА). – То есть заемщик смог бы получить кредитные ресурсы под меньшую процентную ставку, а банк – понести меньше расходов, связанных с выдачей такого кредита, при митигации риска».