Finkurier.ru

Журнал про Деньги
162 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

На величину инвестиционных расходов оказывает влияние

Что такое инвестиционные расходы

Инвестиции — это расходы на ведение деятельности. И инвестиции — это вложения. Такая путаница в терминах может вызвать некоторое недоумение. Как инвестиции могут быть расходами и вложениями одновременно?

Все зависит от направления оценки. Если рассматривать инвестирование, как средства, которые вкладчик планирует потратить, — это расходы. Если инвестиции — то, что принесет доходы, — это вложения. Суть явления от этого не меняется.

Инвестиционные расходы это издержки, которые несёт частное либо юридическое лицо в процессе инвестиций. Эти издержки направлены на покупку инвестиционных активов и формирование на их основе инвестиционного портфеля с требуемыми показателями доходности к риску. Цель обладания такими активами увеличение собственного капитала и иные блага.

Но инвестиции — это не синоним расходов, а лишь часть общих затрат на инвестиционную деятельность.

Например, инвестор приобретает ценную бумагу. Помимо оплаты ее номинальной стоимости он оплачивает услуги брокера (комиссию банка за открытие счета, затраты на оформление сделки). Если мы говорим о предприятии, то помимо инвестиций владельцы тратят деньги на выплату заработной платы, транспортные расходы, оргмероприятия и так далее. Не все эти расходы связаны напрямую с инвестициями, но могут быть связаны с ними.

Инвестиционные расходы могут быть постоянными и переменными. К первым можно отнести аренду, платежи административного характера, налоги. К переменным относятся транспортные расходы, оплату коммунальных услуг, услуг сторонних организаций.

Сами инвестиции относят к прямым расходам, как и все затраты, имеющие отношение к ведению бизнеса напрямую (транспортные расходы, зарплату и так далее).

Косвенные расходы включают затраты на обслуживание бизнеса, но не имеющие отношения к сути деятельности напрямую. Это аренда, расходы на корпоративные мероприятия, рекламу, уборку офиса и пр. есть и другие классификации расходов, но мы привели самые главные, которые включают инвестиционные расходы.

Определим общий перечень затрат, присущих всем типам инвестиционной деятельности.

Структура инвестиционных расходов:

  • обязательные (все начальные затраты, связанные с запуском проекта. Приобретение оборудования, установка, отладка, логистические издержки, закуп сырья, аренда/покупка недвижимости и т.п.)
  • косвенные (затраты на сопровождение проекта. Консультации, юридическое сопровождение, ведение бухгалтерской отчетности, разработка методологий производства и т.д.)
  • скрытые (сложно прогнозируемые издержки, которые формируются при форс мажорных обстоятельствах)
  • не возмещённые (все затраты, образующиеся в результате сверх выработки на предприятии)

Любая производственная деятельность обязательно включает две основные строки расходов, а именно чистые и валовые инвестиционные расходы.

Чистыми инвестиционными расходами признают затраты, направленные на строительство новых производственных мощностей, закуп нового оборудования. Другими словами на расширение и развитие текущего проекта.

Валовые инвестиционные расходы это издержки напрямую связанные с поддержанием текущей деятельности. Это покупка сырья и материалов для производства, повседневного инструментария, части готовой продукции.

При осуществлении финансовых инвестиций главная строка расхода связана с обращением денежных средств и покупкой финансового актива. Если это представить в виде списка, то расходы финансовых инвесторов включают в себя:

  • затраты на покупку ценных бумаг и других финансовых инструментов
  • транзакционные расходы (комиссии связанные с операциями на инвестиционном счете – перевод средств и т.п.)
  • в случае передачи средств в доверительное управление инвестор несёт расходы, связанные с поощрением/вознаграждением управляющего его личным счетом (комиссия)
  • траты за получение профессиональной консультации, инвестиционной аналитики
  • налоговые платежи и другие мелкие расходы.

Во время реального инвестирования состав инвестиционных расходов состоит из следующих статей:

  • затраты на анализ и предпроектные исследования
  • расходы на сбор и подготовку пакета необходимой документации для начала реализации проекта
  • издержки, связанные с согласованием инвестиционного проекта/расходы на лицензирование
  • расходы на приобретение и обустройство земельного участка
  • инвестиции в основной капитал предприятия (строительство либо модернизация объектов, покупка оборудования)
  • расходы на установку и ввод в эксплуатацию производственных мощностей
  • инвестиции в запасы, необходимые для осуществления деятельности (покупка сырья, материалов, готовой продукции и т.п.)
  • социальные и экологические затраты
  • налоговые отчисления, таможенные пошлины при необходимости.

Расходы предприятия

Инвестиционные расходы предприятия это сумма всех средств направленных на создание и стабильное функционирование инвестиционного проекта. Зная величину таких расходов можно определить его стоимость.

Инвестиционные издержки, а точнее их объём, напрямую влияет на уровень извлекаемой прибыли из проекта. Чем меньше расходы, тем выше доход.

Состав инвестиционных расходов предприятия состоит из:

  • основного капитала (траты на создание производственной инфраструктуры, основных фондов предприятия)
  • чистого оборотного капитал (затраты, связанные с поддержанием стабильного функционирования производства, так называемые эксплуатационные расходы)
  • организационные расходы(регистрация товарного знака, получение необходимых разрешений, процедуры лицензирования деятельности)
  • расходы на развитие проекта (речь идет об инвестициях в инновации)
  • расходы на увеличение запасов.

Бюджет расходов

Бюджет инвестиционных расходов это инструмент оценки эффективности и анализа использования всех вложенных средств. В данном документе подробно описаны все строки затрат и четко показан объём и период их расходования. В бюджете отображается информация о том сколько, на что и когда были потрачены средства.

Основные задачи бюджета:

  • выявление необходимости привлечения внешних источников финансирования/разработка стратегии привлечения инвестиций в проект
  • оценка инвестиционных рисков
  • анализ рентабельности инвестиций и экономической эффективности проекта
  • сопоставление факторов, влияющих на издержки/обоснование их дальнейшего использования
  • прогнозирование денежных потоков.

Мультипликатор инвестиционных расходов

В своей сути расходы включают основной и чистый оборотный капитал. К основному относятся базовые инвестиции, неизменные, осуществляемые в начале создания проекта, а к чистым — регулярные затраты, необходимые для поддержания стабильного функционирования проекта.

Инвестиции, как следствие, разделяют на чистые и валовые, где чистыми считаются те, которые ежегодно увеличивают общий капитал на определенную стоимость.

Прирост инвестиций и следующий за ним прирост дохода характеризуется эффектом мультипликации. Коэффициент, который демонстрирует зависимость роста дохода от прироста инвестиций, называется мультипликатором. Термин впервые ввел в глоссарий экономических терминов американец Джон Кейнс, в связи с чем мультипликатор называется в том числе множителем Кейнса.

Формула Кейнса в упрощенном виде выглядит следующим образом.

M = Y/I

Где M — значение мультипликатора, Y — изменение дохода, а I — изменение инвестиций.

Мультипликатор отображает, во сколько раз рост дохода превышает рост чистых инвестиционных расходов.

Если рассматривать показатель в глобальном смысле, то он отображает, как влияет объем национальных инвестиций на валовой продукт. Инвестиции приводят к повышению прибыли, расширению производства, созданию новых рабочих мест, что влияет как на рост чистого дохода, так и на объем реинвестиций и создание сбережений. В итоге значение мультипликатора тесно связано с показателем склонности к сбережению: между ними существует обратно пропорциональная зависимость. Чем выше мультипликатор, тем больший доход получен от инвестиций и тем ниже склонность к сбережениям и наоборот.

Влияние потребления и сбережения на инвестиции;

Кейнс, в отличие от классиков, выдвинул положение о том, что не совокупное предложение определяет совокупный спрос, а, наоборот, совокупный спрос определяет уровень экономической активности, т.е. максимально возможный уровень выпуска продукции (совокупное предложение) и, соответственно, занятости. Во-вторых, как нам уже известно, из предыдущего параграфа, Кейнс предполагал, что заработная плата и цены не обладают совершенной гибкостью. В-третьих, процентная ставка не уравнивает объемы инвестиций и сбережений, как это представляется в модели классиков. В-четвертых, полная занятость не достигается в экономике автоматически, и это дает основания для государственного вмешательства в экономические процессы.

Читать еще:  Рублевые вклады выбираем лучший вариант

Совокупный спрос в кейнсианской модели зависит от таких важнейших категорий, как функции потребления и сбережения. И потребление, и сбережения являются, по Кейнсу, функцией дохода. Для лучшего понимания идей Кейнса необходимо ввести новые понятия, используемые им в «Общей теории. ». Во-первых, соотношение между дополнительным потреблением и дополнительным доходом, т.е. предельную склонность к потреблению MРC.

Во-вторых, соотношение между дополнительным сбережением и дополнительным доходом, т.е. предельную склонность к сбережению MPS

Допустим, если дополнительный доход человека составляет 100 долл., которых 80 долл. он потратит на потребление, а оставшиеся 20 долл. на дополнительные сбережения, то МРС составит 80/100=0,8. MPS при этом составит 20/100 = 0,2.

Кейнс выдвинул положение, которое принято называть основным психологическим законом: «Психология общества такова, что с ростом совокупною реального дохода увеличивается и совокупное потребление, однако не в такой же мере, в какой растет доход». А если так, то часть созданной продукции не сможет быть реализована, предприниматели понесут убытки и будут сворачивать объем производства. Недостаточность склонности к потреблению может привести к хроническому отставанию совокупного спроса от уровня, обеспечивающею полную занятость.

Эмпирические исследования показали, что предельная склонность к потреблению и предельная склонность к сбережению не изменяются на краткосрочных отрезках времени и нередко остаются одной и той же величиной даже на протяжении длительною периода. Поэтому в дальнейшем мы будем исходить, что МРС и MPS — постоянные величины на протяжении долгосрочного периода. Величина предельной склонности к потреблению находится между нулем и единицей: 0

Важнейший компонент планируемых совокупных расходов составляют инвестиции. Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макро пропорций в национальной экономике. Кейнсианская теория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений (т.е. источник, или резервуар инвестиций) определяется, во многом разными процессами и обстоятельствами.

Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или реального капитал образования.

Источником инвестиций являются сбережения. Сбережения это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление, т.е. (Y-Т)С. Сбережения мы определили «остаточным» методом, т.е. представили их как остаток от той суммы, которая осталась после вычета из дохода расходов на потребление. Примечательно, что в классической модели эти зависимости иные: потребление определяется как остаток от той суммы, из которой были сделаны сбережения. Проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих субъектов. Так, сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти лица не осуществляют капиталовложения, или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества. Разумеется, источником инвестиций являются и накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однако роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно и предпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

Процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы дохода предполагаемых капиталовложений. Если эта доходность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Во-вторых (и это тесно связано с первым обстоятельством), инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной снимки. Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если ставка процента оказывается выше ожидаемой нормы дохода, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если ставка процента ниже ожидаемой доходности, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.

В-третьих, инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще налогового климата в данной стране или регионе. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиций, хотя вопрос о том, какие ставки налога считать высокими или низкими, вряд ли может быть решен однозначно раз и навсегда.

В-четвертых, инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценения денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция издержек представляет значительную неопределенность, процессы реального капитал образования становятся непривлекательными и скорее предпочтение будет отдано спекулятивным операциям.

Инвестиции есть функция ставки процента I=I(r) причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций. Сбережения, согласно классической теории, так же зависят от процентной ставки. Равновесие между инвестициями и сбережениями определяется благодаря гибкой процентной ставке.

Но, по Кейнсу, сбережения — это функция дохода, а не процентной ставки.

Инвестиции являются функцией процентной ставки, а сбережения функцией дохода. Тем самым кейнсианской концепцией подчеркивается мысль, которая нами была сформулирована ранее: динамика инвестиций и сбережений определяется различными факторами.

Важнейшие макроэкономические пропорции, отражающие взаимодействие инвестиций, сбережений и дохода, можно представить следующим образом (абстрагируемся пока от государственных расходов и чистого экспорта): Y=С+I, т.е. национальный доход при его использовании равен сумме расходов на потребление (С) и инвестиций (I). При этом потребление есть функция дохода, т.е. С=C(Y). С другой стороны, произведенный национальный доход можно представить как Y=C+S, где S –

(сбережение) также является функцией дохода (вспомним зеркальное отображение графиков функции потребления и сбережения), следовательно, S=S(Y).

Итак, если С+I=С+S, то I(r)=S(Y). [16].

Рисунок 2.1. Сбережения и инвестиции в классической модели.

Рисунок 2.2. Сбережения и инвестиции в кейнсианской модели.

Зависимость сбережений и инвестиций от одной и той же величины (от процентной ставки) в классической модели упрощает процесс достижения рыночного равновесия. В кейнсианской модели в силу того, что сбережения и инвестиции зависят от разных величин и их осуществляют раз­личные субъекты, существует проблема достижимости макроэкономического равновесия.

Итак, уровень инвестиций определяется нормой прибыли и уровнем процентной ставки. Однако есть и другие факторы, влияющие на инвестиционный процесс.

На величину уровня инвестиций оказывает влияние доход. До сих пор речь шла об автономных инвестициях, т.е. инвестициях, не зависящих от уровня дохода. Напротив, сами инвестиции рассматривались как фактор роста дохода. Однако по мере роста дохода инвестиционные возможности увеличиваются, и в данном случае имеют место производные инвестиции.

На величину инвестиций оказывают влияние и многие другие факторы: уровень налогообложения, политика правительства, общий характер инвестиционного климата в стране.

Читать еще:  Реальная ставка процента по вкладу

Факторы, влияющие на инвестиции

При рассмотрении вопроса о факторах, влияющих на объем инвестиций сразу следует рассматривать объект инвестирования: на уровне государства, региона, отдельной отрасли, группы компаний или отдельного предприятия.

Факторы, влияющие на инвестиции на макроэкономическом (государственном) уровне, являются всеобъемлющими: международный кризис экономик государств, войны, вводимые санкции против государств или эмбарго на импорт или экспорт продукции и т.п. факторы. Кроме них само состояние экономики государства, его инвестиционная политика, наличие тех или иных ресурсов, необходимых для успешности инвестиционной политики и инвестиционной привлекательности данного государства также являются факторами, влияющими на размер инвестиций. Естественно, они определенным образом трансформируются на все элементы народного хозяйства государства, как не зависящие от объектов инвестирования на более низком уровне в системе государственного устройства. Поэтому государственная политика инвестирования является краеугольным камнем инвестиционных процессов в государстве.

Возникновение инвестиций

Известно, что инвестиции в государстве возникают от распределения национального дохода на потребляемую часть и сберегаемую часть. Из сберегаемой части образуются инвестиции. По логике, увеличение сбережений должно приводить к увеличению инвестиций. Это так и происходит в слаборазвитых странах. В них рост экономики сопровождается ростом сбережений, которые по большей части направляются в инвестиции. В экономически развитых странах эта тенденция не очевидна. Рост сбережений в них не означает рост инвестиций, это объясняется падением нормы прибыли от новых инвестиций в этих государствах.

Склонность к сбережению приводит к снижению потребления и к падению уровня национального дохода. Поэтому стимулирование сбережений (парадокс бережливости) снижает уровень инвестирования в экономику.

Английский экономист Джон Ме́йнард Кейнс исследовал эти процессы и пришел к выводу о необходимости, в противоположность к бережливости, стимулировать потребление. Спрос побуждает инвесторов обновлять производство, расширять его, что требует расширения инвестирования. Кейнс ввел в макроэкономику теорию мультипликатора, согласно которой при росте инвестиций рост валового национального продукта происходит в гораздо большей степени, чем рост инвестиций из-за мультипликативного эффекта этих инвестиций. Инвестиции порождают потребление в смежных отраслях и инфраструктуре, вызывая новые инвестиции и увеличивая ВНП. Этот уровень увеличения был назван мультипликатором. Он отражает факторы, влияющие на объем инвестиций в макроэкономике.

На отдельный объект экономии, будь то корпорация или отдельное предприятие, на объем инвестиций оказывает влияние, помимо макроэкономических, факторы микроэкономики.

К ним следует отнести:

  • положение предприятия на рынке выпускаемой продукции;
  • доля рынка этой продукции;
  • цены на нее;
  • наличие серьезных конкурентов.

Показатели эффективности работы предприятия также являются фактором привлечения инвестиций, среди них уровень производительности труда и организации производства. Инвестиции обычно повышают конкурентоспособность выпускаемой предприятием продукции, что позволяет расширить объем реализации ее продукции и увеличить размер получаемой прибыли.

Инвестиционная политика

Но более важным фактором, влияющим на объем инвестиций предприятия является его инвестиционная политика. Она включает в себя стратегию развития предприятия, ориентированную на долгосрочный рост производства продукции с высокой рентабельностью производства. Это означает, что инвестиционные планы предприятия направлены на увеличение его капитала, преобладающе, на инновационной основе. Это означает наличие на предприятии служб маркетинга и инвестиционного управления, постоянного мониторинга рынка и достижений научно-технического прогресса в области производимой продукции и сопутствующих отраслях.

Инвестиционная политика базируется на инвестиционной привлекательности предприятия, которая складывается из инвестиционной привлекательности государства, отрасли, региона и собственно предприятия.

Инвестиционная привлекательность зависит от множества факторов экономики государства, таких как: уровень налогообложения, инфляции, устойчивости экономики, наличии высококвалифицированной рабочей силы, уровень криминализации экономики, нормы доходности и уровень процентной ставки по финансовым инструментам, и многое другое. Все эти факторы исследуются в мировой экономике и формируются рейтинги инвестиционной привлекательности стран. Россия в этих рейтингах находится в конце списков, занимая 100 место из 170 стран.

Виды инвестиций и инвестиционный спрос.

Кто признает инвестором, их классификация и статус.

Защита международных инвестиций и страхование частных лиц.

Экономическая сущность инвестирования и его классификация.

Б. Потребление и инвестиции

1. Предельная склонность к потреблению — это:

Отношение совокупного потребления к совокупному доходу;

Изменение в потребительских расходах, вызванное изменением дохода;

Кривая, которая характеризует величину потребительских расходов при данном уровне дохода;

+ Отношение прироста потребительских расходов на единицу прироста располагаемого дохода;

Все предыдущие ответы неверны.

2. Связь между предельной склонностью к потреблению и к сбережению выражается в том, что:

+ Их сумма равна 1;

Отношение между ними характеризует среднюю склонность к потреблению;

Их сумма равна располагаемому доходу, так как он делится на потребление и сбережение;

Точка на кривой, в которой они равны, соответствует пороговому уровню дохода;

Их сумма равна 0.

3. Если люди не тратят весь свой доход на потребление и помещают неизрасходованную сумму в банк, то можно сказать (используя терминологию национального счета дохода и продукта), что они:

+ Сберегают, но не инвестируют;

Инвестируют, но не сберегают;

Не сберегают и не инвестируют;

И сберегают, и инвестируют;

Сберегают, но инвестируют часть сбережений, которая используется для покупки ценных бумаг.

4. «Индивидуальные сбережения» как термин, используемый в системе национальных счетов, означают:

Общую сумму всех активов семьи;

+ Доход, полученный за какой-то период, и не использованный на потребление;

Общую сумму всех активов семьи за вычетом суммы ее обязательств;

Доход, полученный за определенный период и используемый только на покупку ценных бумаг или помещенный в банк;

Доход, полученный за какой-то период и не использованный ни на потребление, ни на покупку ценных бумаг, а также не помещенный в банк.

5. Точка «порогового уровня» функции индивидуального потребления — это точка, в которой:

Сбережение равно доходу;

+ Доход равен потреблению;

Сбережение равно потреблению;

Потребление равно инвестициям;

Предельная склонность к потреблению равна 1.

6. Что из перечисленного относится к понятию «инвестиции» в системе национальных счетов:

Любая покупка облигации;

Любое количество накопленного дохода, которое не направляется на сбережение;

Любая покупка акции;

+ Все предыдущие ответы неверны;

Ответы «а», «б» и «в» верны.

7. Дж. Кейнс утверждает, что объем потребительских расходов в стране зависит прежде всего:

От местожительства потребителя;

От возраста членов семьи;

От темпа прироста предложения денег;

От уровня национального дохода;

+ От уровня располагаемого дохода.

8. Какое из перечисленных отношений выражает обратную зависимость:

Отношение между потребительскими расходами и располагаемым доходом;

+ Отношение между инвестиционными расходами и уровнем процентной ставки;

Отношение между сбережениями и уровнем потребительской ставки;

Отношение между инвестиционными расходами и национальным доходом;

Все предыдущие ответы неверны.

9. Если объем располагаемого дохода уменьшается, то при прочих равных условиях:

Растут и потребительские расходы, и сбережения;

Потребительские расходы растут, а сбережения сокращаются;

Потребительские расходы сокращаются, а сбережения растут;

+ Сокращаются и потребительские расходы, и сбережения;

Все предыдущие ответы неверны.

10. Если объем располагаемого дохода в данной стране увеличится, то:

Средняя склонность к потреблению и к сбережению возрастет;

Читать еще:  Срок окупаемости инвестиционного

Средняя склонность к потреблению повысится, а к сбережению упадет;

+ Средняя склонность к потреблению упадет, а к сбережению повысится;

Средняя склонность к потреблению и к сбережению упадет;

Все предыдущие ответы неверны.

11. Какое из перечисленных отношений выражает прямую зависимость:

Отношение между потребительскими расходами и располагаемым доходом;

Отношение между сбережениями и располагаемым доходом;

Отношение между сбережениями и уровнем процентной ставки;

Отношение между потребительскими расходами и численностью населения;

+ Все предыдущие ответы верны.

12. На объем инвестиций оказывает влияние:

Уровень процентной ставки;

Оптимистические или пессимистические ожидания предпринимателей;

Уровень технологических изменений;

Уровень загруженности производственного оборудования;

+ Все предыдущие ответы верны.

13. Что из перечисленного отражает рост автономных расходов:

+ Сдвиг кривой потребительской функции вверх;

Рост инвестиций по мере увеличения ЧНП;

Движение вдоль кривой потребительской функции вверх;

Движение вдоль кривой потребительской функции вниз;

Все предыдущие ответы верны.

14. При данном уровне располагаемого дохода сумма значений предельной склонности к сбережению и к потреблению равна:

15. Если реальная процентная ставка увеличится, то:

Кривая спроса на инвестиции сдвинется вправо;

Кривая спроса на инвестиции сдвинется влево;

Кривая спроса на инвестиции переместится вверх;

3. Инвестиции как составная часть совокупных расходов (AD). Модель «инвестиции – сбережения» (I-S)

Инвестиции являются одним из основных компонентов совокупного спроса. Источником инвестиций выступают сбережения, поэтому важно представлять их взаимосвязь.

Предельная склонность к инвестированию – доля прироста расходов на инвестиции в любом изменении дохода: MPI=#916;I/#916;Y, где MPI – Предельная склонность к инвестированию, #916;I – изменение величины инвестиций, #916;Y – изменение дохода.

Кейнс различает два вида дохода. Первый — уже рассмотренный нами произведенный доход (произведенный национальный доход равен сумме потребления и сбережений): Y=С+S. Национальный доход при его использовании равен сумме расходов на потребление и инвестиции, который можно представить: Y= C+I. Появляется новый показатель — инвестиции. Для того чтобы в экономике существовало макроэкономическое равновесие, необходимо, чтобы произведенный доход полностью использовался, т.е. чтобы инвестиции были равны сбережениям: S = I.

Проблема, по кейнсианской теории, заключается в том, что сбережения и инвестиции могут осуществляться различными хозяйствующими агентами, которые заранее не обговаривают объем сбережений и объем инвестиций, т.е. потенциально заложено возможное несоответствие желания сберегать и желания инвестировать. От каких же факторов зависят инвестиции?

Прежде всего, инвестиции зависят от ожидаемой нормы прибыли предполагаемых капиталовложений. Чем выше предполагаемая норма прибыли, тем выше должны быть инвестиции. Второй фактор, определяющий величину инвестиций, – уровень процентной ставки. Чем выше уровень процентной ставки, тем ниже при прочих равных условиях уровень инвестиций, так как процентная ставка может рассматриваться в качестве цены инвестиций (рис. 19.11).

Рис. 19.11. Сбережения и инвестиции в классической модели

Равновесие, как на любом рынке, восстанавливается благодаря действию ценового механизма. Сбережения и инвестиции определяются одной и той же величиной – уровнем процентной ставки (r), поэтому проблемы достижения равновесия между сбережениями и инвестициями не существует: S(r)=I(r). Однако, с точки зрения кейнсианства, сбережения и инвестиции зависят от разных величин: инвестиции, как и у классиков, определяются уровнем процентной ставки, а сбережения зависят от уровня дохода, что отражается формулой: S(Y)=I(r).

Таким образом, сбережения и инвестиции зависят от разных факторов, а это означает следующее: равенство сбережений и инвестиций находится под вопросом, существует проблема достижения равновесия и на практике возможны две неравновесные ситуации: S(Y)gt;I(r) и S(Y)lt;I(r). Первая ситуация: сбережения больше инвестиций, – это ситуация стагнирующей экономики, когда есть средства, но нет желания инвестировать.

Графически кейнсианские представления относительно сбережений и инвестиций можно проиллюстрировать с помощью модели «сбережения – инвестиции» (рис. 19.12).

Рис. 19.12. Сбережения и инвестиции в кейнсианской модели

На оси абсцисс откладывается уровень дохода, на оси ординат – сбережения и инвестиции. Линия инвестиций в такой системе координат – горизонтальная линия, так как инвестиции не зависят от уровня дохода (они автономны от дохода). Линия сбережений строится в зависимости от дохода, ее наклон определяется предельной склонностью к сбережению. Равновесие между инвестициями и сбережениями установится в той точке, где их графики пересекаются, т.е. в точке Е. Размер дохода Y1 – это равновесный уровень дохода. Проблема заключается в том, что равновесный уровень дохода, даже если он достигнут, может не обеспечивать достижение уровня полной занятости (F).

Как известно, перед правительством стоят две основные макроэкономические задачи, которые можно проиллюстрировать на модели равновесия: достичь макроэкономического равновесия; сохраняя равновесие, повысить уровень равновесного дохода. Как этого можно добиться? Наращивая инвестиции! Графически – «поднимая» линию инвестиций вверх. Если инвестиционный процесс расширится, то возможно достижение равновесия при полной занятости. То есть данная модель, помимо иллюстрации проблемы равновесия, дает представление о функциональной роли инвестиций в экономике.

Существуют различия между представлениями классической и кейнсианской школы относительно равенства между сбережениями и инвестициями. Во-первых, в классической модели длительная безработица невозможна: гибкость ценового механизма быстро восстанавливает равновесие в случае, если оно было нарушено; в кейнсианской модели равенство сбережений и инвестиций вполне возможно при неполной занятости. Во-вторых, в классической модели сбережения зависят от процента, а в кейнсианской модели — от дохода.

Зависимость сбережений и инвестиций от одной и той же величины (от процентной ставки) в классической модели упрощает процесс достижения рыночного равновесия. В кейнсианской модели в силу того, что сбережения и инвестиции зависят от разных величин и их осуществляют различные субъекты, существует проблема достижимости макроэкономического равновесия.

Итак, уровень инвестиций определяется нормой прибыли и уровнем процентной ставки. Однако есть и другие факторы, влияющие на инвестиционный процесс.

На величину уровня инвестиций оказывает влияние доход. До сих пор речь шла об автономных инвестициях, т.е. инвестициях, не зависящих от уровня дохода. Напротив, сами инвестиции рассматривались как фактор роста дохода. Однако по мере роста дохода инвестиционные возможности увеличиваются, и в данном случае имеют место производные инвестиции.

На величину инвестиций оказывают влияние и многие другие факторы: уровень налогообложения, политика правительства, общий характер инвестиционного климата в стране.

Фактически инвестиции включают в себя запланированные и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные изменения инвестиций в товароматериальные запасы. Эти незапланированные инвестиции и приводят в соответствие фактические величины сбережений и инвестиций и устанавливают макроэкономическое равновесие.

Планируемые расходы – сумма расходов, домохозяйства, фирмы, правительство и внешний мир планируют истратить на товары и услуги. Реальные расходы отличаются от планируемых тогда, когда фирмы вынуждены делать незапланированные инвестиции в товароматериальные запасы.

На рис. 19.13 видно, что в точке А реальные и планируемые расходы равны, т.е. Y=E. На линии Y=E соблюдается равенство фактических инвестиций и сбережений. В точке А, где доход равен планируемым расходам, достигается равенство планируемых и фактических инвестиций и сбережений устанавливается макроэкономическое равновесие, т.е. AD=AS.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector