Finkurier.ru

Журнал про Деньги
38 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

График функции инвестиций

Тема 6. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ РЫНКЕ

1. Функции потребления, сбережения и инвестиций

В 30-х гг. 20 в. английский экономист Джон Мейнард Кейнс (1883 – 1946) предложил свою модель равновесия. Он исходил из приоритета совокупного спроса (AD), поэтому его теорию называют теорией эффективного спроса.

Кейнсианская теория оперирует такими показателями, как функции потребления, сбережения и инвестиций.

Под потреблением (С) в экономической науке понимается общее количество товаров, купленных и потребленных в течение какого-то периода. Иными словами, потребление – это выражение общего потребительского или платежеспособного спроса.

Потребление – процесс использования товаров и услуг.

Это показатель реальной покупательной способности страны. Различают конечное потребление и промежуточное потребление.

Конечное потребление – процесс конечного использования, когда товары и услуги исчезают в потреблении.

Промежуточное потребление – использование продуктов труда одной стадии производства в качестве предметов труда другой стадии производства.

Человек не только потребляет, но и сберегает часть своего дохода.

Под сбережением (S) экономическая наука понимает ту часть дохода, которая не потребляется. Иными словами, сбережение означает сокращение потребления. Экономическое значение сбережения заключается в его отношении к инвестициям, т.е. производству реального капитала. Сбережения составляют основу для инвестиций.

Под склонностью к сбережению понимается один из психологических факторов, означающий желание человека сберегать.

Зависимость потребления от величины текущего располагаемого дохода Кейнс сформулировал в виде основного психологического закона, согласно которому люди склонны увеличивать свое потребление с ростом дохода, но в меньшей степени, чем растут доходы.

Различают сбережения частные (личные), государственные и сбережения иностранного сектора. Аналитические значения этих показателей описываются в Системе Национальных Счетов.

а) Средняя склонность к потреблению (АРС) – это доля общего дохода, которая идет на потребление:

б) Средняя склонность к сбережению (АРS) – это доля общего дохода, которая идет на сбережения:

Чем выше доход, тем больше склонность к сбережению.

в) Предельная склонность к потреблению (МРС) – отношение изменения в потреблении к тому изменению в величине дохода, которое привело к изменению потребления:

Предельная склонность к потреблению по доходу выражает, насколько возрастет потребление при росте дохода на единицу. Предельная склонность к потреблению и есть параметр, выражающий субъективные предпочтения относительно распределения дохода на потребление и сбережение. В краткосрочном периоде этот параметр есть константа.

г) Предельная склонность к сбережению (МРS) – доля любого прироста дохода, которая идет на сбережения:

Функция потребления выглядит следующим образом:

где С0 – автономное потребление (не зависит от дохода);

Yv – располагаемый доход.

Функция сбережения выглядит следующим образом:

где S0 – автономное сбережение.

На рис. 6.1 на осях координат отложены величины потребления (по вертикали) и дохода после уплаты налогов (по горизонтали). Прямая, проведенная из начала координат под углом 45 o , показывает, что в каждой точке доход после уплаты налогов равен потреблению.

Фактически кривая потребления редко совпадает с биссектрисой и проходит под углом менее 45 o . В точке ее пере сечения с биссектрисой доход будет равен потреблению. В той части, где потребление превышает доход, начинается жизнь в долг. Если доход превышает уровень потребления, то разница образует величину сбережения.

На рис. 6.2 изображена кривая сбережений, каждая точка которой равна вертикальной разнице между биссектрисой и кривой потребления.

Рис. 6.1. Функция потребления

Рис. 6.2. Функция сбережения

Современная экономическая наука рассматривает сбережения как основу инвестиций.

Инвестиции – долгосрочные вложения капитала частным сектором и государством внутри страны и за границей в разные отрасли экономики и ценные бумаги.

Инвестиции складываются из затрат на увеличение средств производства, увеличение вкладов, затрат на покупку акций населением. Политика инвестиций отражается на смене фаз экономических циклов.

Различают совокупные и чистые инвестиции.

Чистые инвестиции – это разница между совокупными инвестициями и амортизацией. Экономический рост возможен только за счет чистых инвестиций. Для растущей экономики совокупные инвестиции больше амортизации. Для статичной экономики совокупные инвестиции равны амортизации. Для экономики со сниженной деловой активностью амортизационные отчисления превышают совокупные инвестиции.

Кроме того, инвестиции делятся на:

1. Продуктивные – это капитальные затраты на здания, сооружения, оборудование.

2. Непродуктивные – это финансовые инвестиции (покупка акций).

Автономные инвестиции не связаны с ростом совокупного спроса, а осуществляются фирмами с целью улучшить свое положение на рынке.

Экономика находится в равновесии в точке, где сбережения равны объему инвестиций. Для простоты предположим, что независимо от уровня дохода общества возможности инвестирования из года в год постоянны. Тогда график инвестиций будет представлен горизонтальной прямой (рис. 6.3).

Рис. 6.3. График инвестиций

В точке Е – точке пересечения кривых сбережений и инвестиций – система находится в равновесии и имеет тенденцию к устойчивости.

Факторами, определяющими инвестиции, являются ожидаемая норма чистой прибыли, которую предприниматели ожидают получить в результате расходов на инвестиции (это побудительный мотив инвестирования) и реальная ставка процента.

Функция инвестиций: I = I0 + MPI*Y,

где I0 – автономные инвестиции, не зависящие от дохода.

MPI – предельная склонность к инвестированию.

Функция инвестиционного спроса отражает обратную зависимость между ставкой процента и уровнем совокупных инвестиций (I):

где е – максимальное значение инвестиций,

d – коэффициент, определяющий угол наклона функции инвестиционного спроса,

R – реальная величина ставки процента.

Графический вид функции показан на рис. 6.4.

Рис. 6.4. Функция инвестиционного спроса

Инвестиции выгодны до тех пор, пока ожидаемая норма чистой прибыли больше или равна реальной величине ставки процента.

Сдвиги кривой спроса на инвестиции могут происходить за счет факторов, не связанных с процентной ставкой. Рассмотрим факторы, увеличивающие доходность инвестиций (ожидаемую) и смещающие кривую вправо или влево:

а) издержки на приобретение, эксплуатацию оборудования – при их увеличении нормативно чистая прибыль (НЧП) уменьшается и, следовательно, сдвигает кривую влево;

б) налоги на предпринимателя – при возрастании налогов нормативно чистая прибыль уменьшается, что приводит к сдвигу кривой влево;

в) технологические изменения – передовые технологические изменения смещают кривую спроса вправо;

г) наличный основной капитал (производственные мощности) – излишние производственные мощности смещают кривую инвестиций влево, если уже есть достаточное оснащение основными производственными фондами (ОПФ).

На практике инвестиции зависят также и от ВНП. Эта зависимость определяется двумя причинами:

а) при возрастании ВНП возрастает прибыль, а крупные инвестиции финансируются из предпринимательской прибыли;

б) если ВНП мало, следовательно, мало производство, оборудование простаивает, нет стимула для закупки нового оборудования.

Инвестиции – самый нестабильный компонент в общих расходах. Анализируя динамику инвестиций и ВНП, можно сказать, что инвестиции намного более нестабильны, чем ВНП. Это определяется следующими причинами:

1. Продолжительные сроки службы. Морально и физически устаревшее оборудование можно:

— заменить, т.е. модернизировать, что увеличит инвестиции;

— отремонтировать и еще пользоваться, что не увеличит совокупные инвестиции.

2. Нерегулярность крупных инноваций. НТП – главный стимул к инвестированию, но крупные нововведения бывают нечасто. Когда это бывает – инновации резко растут, а потом стабилизируются.

3. Изменчивость прибылей. Прибыль предпринимателей – основной источник для инвестиций. Кроме того, источниками инвестиций являются внешняя задолженность и выпуск акций. Изменчивость прибыли приводит к изменениям инвестиций.

4. Изменчивость ожиданий. На уверенность предпринимателей (оптимизм, пессимизм) вкладывать инвестиции влияют:

— политические события, новое законодательство;

— демографические факторы (рост населения, увеличение спроса на рынке);

— климат на фондовой бирже (например, повышение курса акций приводит к росту оптимистических ожиданий будущего).

Функция инвестиций. Макроэкономическое равновесие в модели Дж

Макроэкономическое равновесие в модели Дж. Кейнса

Под инвестициями принято понимать использование сбережений в целях возмещения старых и создания новых производственных мощностей и прочих капитальных активов.

Особенности инвестиций сводятся к следующему:

— инвестиции непосредственно обеспечивают экономический рост и прогресс человечества;

— инвестиции являются самой неустойчивой частью совокупного спроса и более всего подвержены конъюнктурным колебаниям.

Различают следующие виды инвестиций:

1) частные и государственные;

2) внутренние и внешние;

3) автономные и индуцированные;

4) плановые и фактические.

Рассматривая макроэкономические модели равновесия, мы рассматриваем только частные инвестиции, абстрагируясь от других видов. Поэтому понятие «инвестиции» находится в тесной взаимосвязи с понятиями «потребление» и «сбережение».

По сравнению со сбережениями инвестиции влияют на объем совокупного спроса прямо противоположным образом: если сбережения сокращают спрос, то инвестиции его увеличивают. Поэтому кейнсианцы исходят из возможности компенсирования падающей склонности к потреблению наращиванием инвестиционных расходов.

Решая для себя вопрос о целесообразности инвестиций, каждый предприниматель будет сравнивать возможный выигрыш от вложений (норму ожидаемой чистой прибыли) с реальной ставкой процента (r). При этом он будет принимать во внимание не только издержки капиталовложений и процент (если используются заемные средства), но и альтернативную стоимость инвестиций (даже если вкладывает свои собственные средства). Другими словами, предприниматель будет сравнивать различные инвестиционные проекты по прибыльности.

Т.о., расходы на инвестиции определяют два основных фактора:

— норма ожидаемой чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции (норма ожидаемой чистой прибыли = (чистая прибыль / инвестиции)*100%);

— реальная ставка процента (реальная ставка процента = номинальная ставка – инфляция).

Однако, прежде всего спрос на инвестиции – это функция реальной ставки процента: I=I(r) (рис.13).

Инвестиции будут осуществляться до того момента, пока ставка процента не больше ожидаемой нормы чистой прибыли.

Факторы, оказывающие влияние на показатель ожидаемой чистой прибыли от инвестиций, сдвигают кривую вправо или влево. К ним относятся:

— издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования;

Читать еще:  Инвестиции проблемы и перспективы

— налоги на предпринимателя;

— наличный основной капитал (избыточные мощности или недостаток в основном капитале);

— ожидания (учитывая внутренний политический климат, международную обстановку, рост населения и др.).

Характер воздействия инвестиций на экономический рост, на цикличность развития производства и обратное влияние прироста НД на инвестиционный процесс ставят проблему разграничения инвестиций по видам.

Если исключить амортизацию, то оставшиеся чистые инвестиции могут носить автономный и индуцированный характер (Ia и Iи).

Под автономными инвестициями понимаются затраты на образование нового капитала, не зависящие от изменений НД (Y). Однако, сами эти инвестиции и их изменение оказывают влияние на рост или падение НД.

Причины появления автономных инвестиций – внешние факторы: скачкообразность технического прогресса, изменение вкусов, прирост населения, расширение внешних рынков и т.п.

График автономных инвестиций в координатах кейсианской модели будет горизонтальной линией (рис.14).

Индуцированными инвестициями называют инвестиции, которые вызываются устойчивым приростом национального дохода.

Важным показателем, характеризующим связь между национальным доходом и индуцированными инвестициями, является коэффициент приростной капиталоемкости или акселератор.

Акселератор представляет собой отношение прироста индуцированных инвестиций к вызвавшему его приросту дохода, потребительского спроса или объема готовой продукции:

Принцип акселератора состоит в том, что увеличение или уменьшение потребительских расходов вызывает изменения в накоплении капитала.

Характер зависимости прироста индуцированных инвестиций от прироста НД придает графикам индуцированных чистых инвестиций положительный наклон.

5.2 Определение равновесного объема производства методом «расходы – объем производства»

В теории Дж. Кейнса равновесие (и его изменение) рассматривается при постоянном уровне цен, а так же основываясь на утверждении, что совокупный спрос определяет уровень НД.

Поиск и объяснение макроэкономического равновесия в модели Дж. Кейнса производится при следующих допущениях:

1. Рассматривается «закрытая экономика».

2. Не берется во внимание деятельность государства.

3. Все сбережения и инвестиции рассматриваются, как частные.

4. Используются чистые инвестиции с фиксированным значением.

В этих условиях домохозяйства получают доход равный стоимости всей произведенной в экономике продукции (ЧНП=НД=ЛД=РД=Y). А совокупный спрос (совокупные расходы) определяется выражением C+I.

Метод «расходы – объем производства» заключается в сопоставлении совокупных расходов (АЕ = С+I) и объема национального производства (Y).

Равновесный объем производства — это такой объем производства, который обеспечивает общие расходы, достаточные для произведенного объема продукции.

Согласно графического представления метода «расходы – объем производства» (рис.15а), равновесие достигается при такой величине НД, которая соответствует точке пересечения графика совокупных расходов и вспомогательной линии (т. Е).

Превышение совокупных расходов над объемом производства (случай, когда Y2 YE) вызывает снижение соответствующих показателей.

В обоих случаях восстановление равновесия, согласно теории Дж. Кейнса, возможно без какого-либо заметного изменения сложившегося уровня цен. И оно может сохраняться длительное время, если не происходят какие-либо изменения планов домохозяйств в отношении потребления и сбережений, либо инвестиционных планов предпринимателей.

5.3 Определение равновесного объема производства методом «изъятий – инъекций»

Метод «изъятий – инъекций» рассматривается при всех вышеперечисленных допущениях.

Под изъятиями в данном случае понимаются сбережения, т.е. отвлечение потенциальных расходов из потока доходов-расходов. В целом же изъятие – это любое использование дохода не на закупку произведенной внутри страны продукции (например, изъятие происходит на импорт, налоги).

Инвестиции же рассматриваются как инъекции расходов в поток доходы-расходы и представляют собой потенциальную компенсацию изъятых на сбережения средств. В реальной экономике инъекциями могут быть любые дополнения к потребительским расходам на продукцию, произведенную внутри страны (например, правительственные расходы, экспорт).

Исходя из графического представления метода «изъятий – инъекций» (рис.15б), точка пересечения линий S и I (т. Е) определяет равновесное состояние экономики, в таком случае предприниматели и домохозяйства инвестируют и сберегают в равных размерах и это происходит лишь тогда, когда Y=C+I (взаимосвязь двух методов).

При всех уровнях национального производства выше равновесного (например, Y1), сбережения домохозяйств больше, чем инвестиции предпринимателей (S>I), а значит AE=C+I

Функции потребления и сбережений, инвестиций

Обратимся к анализу элементов совокупных расходов (АЕ), или совокупного спроса. Для закрытой экономики без государственного регулирования они равны сумме расходов домашних хозяйств на потребление (С) и частных фирм на инвестиции (I):

Для открытой экономики с государственным регулированием совокупные расходы включают также государственные закупки товаров и услуг (G) и чистый экспорт (Xn):

АЕ = C + I + G + Xn

Личные потребительские расходы (потребление) — расходы домашних хозяйств на потребительские товары и услуги длительного и кратковременного пользования. При рассмотрении факторов, определяющих величину потребления, одновременно выявляются факторы, воздействующие на сбережения (S), поскольку сбережения — это часть дохода после уплаты налогов (Yd), которая не потребляется:

Наиболее важным фактором, определяющим уровень потребления и, соответственно, величину сбережений, в кейнсианской модели является располагаемый доход. Ни для кого не секрет, что богатые сберегают больше, чем бедные, не только абсолютно, но и относительно. Очень бедные совсем не сберегают, они зачастую живут «в долг». Эту закономерность Кейнс определяет как основной психологический закон (нечто исходящее из самой человеческой природы). Суть его в том, что люди склонны, как правило, увеличивать свое потребление с ростом дохода, но в меньшей мере, нежели растет доход.

Кейнсианскую функцию потребления можно представить следующим образом:

где С – потребительские расходы; а – автономное потребление; mpc – предельная склонность к потреблению; Yd = (Y – T) — располагаемый доход; Y – доход; Т – налоговые отчисления.

Автономное потребление — часть идущих на потребление доходов, не зависящая от уровня располагаемого дохода.

Предельная склонность к потреблению (mpc) — это отношение прироста потребления к приросту дохода:

Доля располагаемого дохода, которую домашние хозяйства расходуют на приобретение товаров и услуг, называется средней склонностью к потреблению:

На рисунке7.2 представлена кривая функции потребления, отражающая зависимость планируемых потребительских расходов от величины располагаемого домашними хозяйствами дохода при прочих равных условиях.

Рис. 7.2 График функции потребления

Любая точка на прямой, проведенной из начала координат под углом 45° (биссектрисе), указывает тот уровень потребления, который равен располагаемому домашними хозяйствами доходу (то есть когда сбережения равны нулю). При низких уровнях дохода сбережения могут быть и отрицательными, т.е. семья будет не только потреблять весь доход, но или «залезать» в долги, или «проедать» ранее накопленное имущество. Графически это отражает участок кривой потребления слева от точки А, идущий выше биссектрисы. С ростом доходов увеличиваются как абсолютный размер сбережений, так и их доля в доходе.

Форма и угол наклона кривой потребления определены величиной предельной склонности к потреблению. Чем она выше, тем круче кривая С и больше угол ее наклона, и наоборот.

Поскольку потребление есть функция от дохода, а сбережения — это та часть дохода, которая не потребляется, то сбережения также есть функция от дохода:

S = — a + (1 — mpc)Yd

где S – величина сбережений в частном секторе; (1 — mpc) – предельная склонность к сбережению (mps). Данная функция называется кейнсианской функций сбережений.

Предельная склонность к сбережению — это отношение прироста сбережений к приросту дохода:

Доля располагаемого дохода, которую домашние хозяйства сберегают, называется средней склонностью к сбережению :

На рисунке 7.3 представлена кривая функции сбережений, отражающая функциональную зависимость сбережений от величины располагаемого дохода при прочих равных условиях.

Рис. 7.3 График функции сбережений

Форма и угол наклона кривой сбережений определены величиной предельной склонности к сбережению. Чем она выше, тем круче кривая S и больше угол ее наклона, и наоборот.

Суммы предельных склонностей к потреблению и сбережению и средних склонностей к потреблению и сбережению равны единице:

mpc + mps = ∆С/∆YD + ∆S/ ∆YD = (∆С + ∆S)/∆YD = ∆YD/∆YD = 1

apc + aps = С/YD + S/YD = (С + S)/YD = YD/YD = 1

Поэтому кривая сбережений является зеркальным отражением кривой потребления.

Факторы, определяющие динамику потребления и сбережений:

1) доход домашних хозяйств;

2) богатство, накопленное в домашнем хозяйстве;

4) экономические ожидания;

5) величина потребительской задолженности;

6) уровень налогообложения.

Величины потребления и сбережений относительно стабильны при условии, что государство не предпринимает специальных действий по их изменению, в том числе через систему налогообложения. Стабильность этих величин связана с тем, что на решения домашних хозяйств «потреблять» или «сберегать» влияют соответствующие традиции. К тому же факторы, не связанные с доходом, многообразны, и изменения в них нередко взаимоуравновешиваются.

Инвестиции — второй компонент совокупных расходов. Под инвестициями понимаются расходы на приобретение вновь созданных капитальных благ (новых производственных зданий, производственного оборудования и т.п.), а также накопление запасов сырья для производственного потребления и запасов нереализованной готовой продукции (инвестиции в товарно-материальные затраты).

Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции предназначены как для замены старого оборудования (амортизация), так и для расширения производства. Это общие затраты на производство новых машин, оборудования, инструментов, зданий, а также пополнение товарно-материальных запасов.

Чистые инвестиции — это разница между валовыми инвестициями и суммой амортизации основного капитала. Соответственно, инвестиционный спрос состоит из спроса на восстановление изношенного капитала и спроса на увеличение реального капитала.

Различают фактические инвестиции и планируемые (запланированные) инвестиции. Первые включают планируемые фирмами инвестиции и незапланированные инвестиции.

Незапланированные инвестиции — непредусмотренные изменения запасов товарно-материальных ценностей.

Как отмечалось выше, на размеры инвестиций влияют ожидаемая норма чистой прибыли и реальная ставка процента. Предприниматель будет брать кредиты и увеличивать инвестиционные расходы до тех пор, пока выручка, которую он получает за год от вложенного заемного капитала, превышает ссудный процент. Чем ниже процентная ставка, тем больше размеры инвестиций. То есть инвестиции рентабельны не сами по себе, их доходность обусловлена величиной процентной ставки. Если последняя возрастает, инвестиции становятся менее выгодными и уменьшаются, при снижении процентной ставки, наоборот, капитальные вложения растут. Поэтому инвестиции есть убывающая функция от процента.

Читать еще:  Капитальные затраты инвестиционного проекта

Более наглядно показать обратную зависимость между уровнем ссудного процента и объемом инвестиций при известной норме прибыли позволяет критерий дисконтированной стоимости.

Функция автономных инвестиций, не зависящих от уровня национального дохода, может быть представлена следующим образом:

где е – автономные инвестиционные расходы, определяемые внешними экономическими факторами; r – реальная ставка процента; d – эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента.

Знак «минус» перед коэффициентом d указывает на обратную зависимость между реальной ставкой процента и инвестициями частных фирм. В системе координат «доход – инвестиции» кривая автономных инвестиций параллельна горизонтальной оси Y (рис.7.4).

Рис. 7.4. График функции инвестиций

Итак, сбережения и инвестиции в кейнсианской модели определяются разными переменными — доходом и процентной ставкой, и поэтому автоматически уравновешиваться не могут. Вывод о зависимости сбережений и потребления от уровня дохода, а не от привлекательности вложений, является важнейшим новым положением, внесенным Кейнсом в экономическую теорию.

Валовые инвестиции — часть национального выпуска. Если изменяется часть, то изменяется и целое. Но анализ показывает, что рост (снижение) инвестиций увеличивает (уменьшает) ВВП на величину большую, чем прирост инвестиций. Такое воздействие инвестиций на доход называется эффектом мультипликатора.

Понятие мультипликатора впервые ввел в экономическую теорию Ричард Ф. Кан (р. 1905 г.), английский экономист из Кембриджа, в 1931 г. в работе «Отношение внутренних инвестиций к безработице».

Мультипликатор инвестиций — это коэффициент, показывающий, на какую величину изменяется объем выпуска в результате изменения инвестиций на одну денежную единицу.

Логика процесса мультипликации такова: с ростом инвестиций последовательно увеличиваются занятость, национальный выпуск, потребление и вновь национальный выпуск.

Допустим, вы решили открыть собственное дело и начали строить здание для будущего предприятия, взяв кредит в 100 млн. денежных ед. Как скажутся ваши намерения на величине ВВП ?

Рабочие и поставщики стройматериалов получат от вас доходы в 100 млн. денежных ед. Допустим, три четверти своих доходов, или 75 млн. денежных ед. (т.е. предельная склонность к потреблению равна 0,75), они истратят на но­вые потребительские товары, способствуя тем самым увеличению производства последних в этих же размерах. Производители потребительских товаров, в свою очередь, имея, пред­положим, такую же предельную склонность к потреблению, израсходуют 56,25 млн. денежных ед. (75 млн. х 0,75). Этот процесс будет продолжаться и дальше: 1 х 100 млн. + 0,75 х 100 млн. + 0,75 (0,75 х 100 млн.) и т.д., что алгебраически описы­вается следующей формулой бесконечной убывающей геометрической прогрессии:

100(1 + mpc + mpc2 + mpc3 +…+ mpcn) = 100/(1 – mpc) при |mpc|

Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.

Папиллярные узоры пальцев рук — маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни.

Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ — конструкции, предназначен­ные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой.

График функции инвестиций

Для облегчения нашего анализа предлагаем график инвестиций / . При этом допускается, что инвестиционные планы предпринимателей не зависят от текущего уровня доходов. В действительности график инвестиций может слегка подниматься, как показано с помощью кривой / . [c.83]

По сравнению с графиком потребления график инвестиций не является неизменным. Это естественно, так как инвестиции являются самым изменчивым компонентом общих расходов. Рис. 5.5 хорошо иллюстрирует эту изменчивость инвестиций и показывает, что она значительно больше, чем изменчивость ВНП. Приведенные данные также свидетельствуют, что наш упрощенный подход к инвестициям как к независимым от объема производства (рис. 5.4) не является таким уж нереалистичным расходы на инвестиции не находятся в строгом соответствии с ВНП. [c.84]

Более конкретно, если ЧНП, характеризующийся полной занятостью, равен 490 млрд. дол., то расширение денежного предложения со 150 до 175 млрд. дол. понизит процентную ставку с 8 до 6, как отмечено на рис. 8.2а, и увеличит объем инвестиций с 20 до 25 млрд. дол., как показано на рис. 8.26. Сдвиг вверх графика инвестиций на рис. 8.2в от 1щ к 1п2 на величину в 5 млрд. дол. при соответствующем мультипликаторе, равном 4, повысит равновесный ЧНП с 470 млрд. дол. до желаемого 490-миллиардного уровня, характеризующегося полной занятостью. [c.137]

Проиллюстрируем сказанное. Если уровень ЧНП, характеризующийся полной занятостью и отсутствием инфляции, равен 450 млрд. дол., то существует инфляционный разрыв в 5 млрд. дол. То есть при 470-миллиардном уровне ЧНП планируемые инвестиции превысят сбережения, а следовательно, и совокупные расходы превысят общий объем производства в стране на 5 млрд. Сокращение денежного предложения со 150 до 125 млрд. дол. увеличит ставку процента с 8 до 10, как показано на рис. 8.2а, и понизит объем инвестиций с 20 до 15 млрд. дол., как отмечено на рис. 8.26. Последующее смещение вниз графика инвестиций на рис. 8.2в от Ini к 1пз на величину в 5 млрд. дол. выровняет планируемые инвестиции и сбережения, а следовательно, и совокупные расходы, и общий объем производства в стране — на уровне 450-миллиардного ЧНП, ликвидировав тем самым изначальный 5-миллиардный инфляционный разрыв. [c.138]

Тогда на уровне домашнего хозяйства падающая предельная производительность капитала отражает отрицательную реакцию инвестиционного спроса на изменение ставки процента. Чтобы определить совокупный уровень инвестиций в экономику, необходимо просуммировать значения уровней инвестиций, выбранных каждым домашним хозяйством при заданной величине ставки процента. По сути дела, просуммировав инвестиционные функции всех домашних хозяйств, мы получим агрегированную инвестиционную функцию в виде соотношения (5.9)8. В результате, как видно из рис. 5-6, получим убывающий график инвестиций. При высокой ставке процента (г0) уровень инвестиций низок (/0), а при низкой ставке процента (г,), напротив, высок (/,). [c.154]

Вместе с тем эффект вытеснения в монетаристских схемах не ограничивайся лишь ситуацией полной занятости. Он проявляется и при наличии безработицы. С этой целью используется, например, такой вариант равновесной модели Хикса, где кривая ZM, характеризующая ситуацию на денежном рынке, занимает вертикальное положение, указывая на полную нечувствительность спроса на деньги к изменениям нормы процента. В результате перемещение на графике кривой IS, отражающей влияние бюджетной политики, не приводит к каким-либо изменениям национального дохода (см. рис. 21.1 на с. 679) Другой аргумент состоит в том, что правительственные дефициты сами по себе оказывают депрессивное воздействие на ожидания частного сектора и вызывают, таким образом, снижение частных инвестиций при любой величине нормы процента. Так, если увеличение правительственного дефицита вначале перемещает кривую IS вправо, последующий сдвиг графика инвестиций может вызвать возвращение ее в прежнее положение (с. 685). В любом случае, по мнению представителей монетаристской школы, увеличение правительственных расходов в процессе дефицитного финансирования не вызовет подъема экономической активное и из-за одновременного сокращения расходов частного (негосударственного) сектора. [c.61]

Компания должна сформулировать политику планирования и утверждения бюджета инвестиций. Политика планирования инвестиций предполагает, что полномочия на производство инвестиций обеспечены для всего бюджета капиталовложений в бюджет включены положения по одобрению объемов и календарного графика инвестиций обеспечен контроль затрат по отдельным предприятиям. [c.104]

Поскольку критерии NPV и IRR рассчитываются путем дисконтирования будущих денежных потоков, они более предпочтительны для оценки целесообразности инвестиций, чем расчетная норма прибыли, в которой используются недисконтированные будущие денежные потоки. Критерий IRR по сравнению с NPV имеет следующие недостатки его расчет обычно неточен не учитывает возможное изменение стоимости капитала в течение срока жизни проекта в зависимости от графика движения денежных потоков проекты могут иметь один или несколько IRR или не иметь IRR вообще не отражает ни величины инвестиций, ни изменения благосостояния фирмы в связи с принятием или непринятием проекта, поэтому его нельзя применять для сопоставления целесообразности конкурирующих проектов. [c.877]

В силу повышенных рисков при осуществлении проектного финансирования кредитор особое внимание уделяет контролю за реализацией проекта. Эту функцию выполняет сам кредитор либо специальная инжиниринговая компания, приглашаемая для осуществления надзорных функций ( сопровождения проекта). Нередко с этой целью кредитор или от его имени и по его поручению специальная инжиниринговая компания подписывает с заемщиком соглашение о реализации проекта, являющееся неотъемлемой частью кредитного договора. В проектном соглашении определяются права кредитора или специальной компании по запросу всей необходимой информации, относящейся к проекту, по доступу инспекторов на площадку и объекты и т.д. Что касается обязанностей заемщика, то важнейшие среди них — предоставление регулярных отчетов о ходе работ, подписываемых контрактах, о возникновении возможных препятствий для реализации проекта, о соблюдении строительных, технических, экологических и иных норм, о проведении работ в строгом соответствии с технической документацией. В соглашении о реализации проекта, как правило, оговаривается порядок проведения закупок и выбора поставщиков и подрядчиков (обычно на конкурентной основе), графики работ, смета, бюджет и план финансирования (распределение затрат между заемщиком, кредитором и другими участниками). Обязательства заемщика по соглашению о реализации инвестиционного проекта считаются частично выполненными после сдачи объекта инвестиционной деятельности в эксплуатацию (порядок сдачи оговаривается в проектном соглашении), а полностью выполненным — после погашения всех платежных обязательств по кредитному договору. В некоторых случаях затраты по надзору (контролю) за реализацией проекта могут достигать 5% и более от общего объема инвестиций в проект. [c.266]

Читать еще:  Самые доходные инвестиции

В любом случае для установления и расчета цены на новый продукт используются коэффициенты расходов и прибыли, точка реализации и графики безубыточности продукта. При наличии ряда проектов крупные предприятия делают инвестиции сразу в несколько, а при последующей, после принятия решения, проверке продуктов производят их отбор. Иногда бывает, что неудачный продукт в прошлом становится успешным в будущем. Для установления соответствия цены и стоимости продукта система составления отчетов об этих показателях должна быть быстрой и эффективной, в дополнение к отчетам бухгалтера должны составляться отдельные таблицы, характеризующие поведение нового продукта. [c.369]

График IS представляет все комбинации реального дохода — процентной ставки, при которых достигается равновесный уровень реального дохода, в то время как график LМ представляет все сочетания реального дохода — процентной ставки, при которых денежный рынок находится в равновесии. Хотя можно построить несколько графиков (график инвестиций, прямая с углом наклона 45°/график совокупных расходов и равновесная па денежном рынке) для исследования взаимосвязи между комбинациями равновесных сочетаний, гораздо эффективнее использовать графики IS и LM. Причина в том, что, складывая оба графика на одной координатной плоскости, можно найти единственную комбинацию реального дохода — процентной ставки, при которой достигается равновесный уровень реального дохода и равновесие на денежном рынке. Это сочетание называется равновесием в модели IS-LM (IS-LMequilibrium). [c.542]

Кривая (график) инвестиций (investment urve (s hedule)) — кривая (график), показывающая объем планируемых фирмами инвестиций (по оси ординат) при различных уровнях дохода (ВВП) (по оси абсцисс). [c.945]

ГРАФИК ИНВЕСТИЦИЙ (investments hedule) — график, показывающий объем планируемых фирмами инвестиций при разных уровнях их доходов. [c.343]

Когда этот подход трансформируется в формальный, далее идущий график инвестиций, это называется «средняя цена доллара» (форма наращивания капиталовложений путем инвестирования фиксированной суммы в долларах через регулярные промежутки времени при повышении цен инвестор покупает меньше акций чем при более низких ценах, поэтому суммарные издержки ниже, чем при покупке фиксированного числа акций. Этот возвышенный чувствительный путь инвестирования коллз -названного для инвестирования той же суммы денег при регулярных интервалах в те же самые акции. К примеру, у вас 3 600 в год инвестирования. Вы решили наращивать свои капиталовложени путем инвестирования фиксированной суммы, так на первые шесть месяцев вы отложили 300 долларов в фондовый рынок, включая 100 долларов в генеральные казначейские облигации которые как вас убедили имеют великолепные долгосрочные, перспективы. [c.88]

Если форма кривых спроса и предложения на левом графике задана, то тем самым определена равновесная цена капитальных товаров (запаса). При ставке процента, равной г1, кривая спроса отображается линией DlDl, a равновесная цена равна pkl. На правом графике приведена кривая предложения (потока) капитальных товаров чем выше цена этих товаров, тем больше темп их производства за период. Поскольку этот темп идентичен совокупным фактическим инвестициям, то, как следует из графика, инвестиции представляют функцию цены капитальных товаров. Но цена капитальных товаров есть в свою очередь функция процентной ставки, которая, при прочих равных условиях, определяет кривую спроса. Отсюда следует, что темп инвестиций функционально связан с нормой процента. [c.467]

Модель равновесия на рынке благ (модель IS)

Рассмотрим предположения модели.

1. Сбережения в экономике зависят от дохода (Y):

Автономное сбережение есть объем сбережений при нулевом доходе, его величина отрицательна и равна по модулю объему автономного потребления.

2. Инвестиции зависят только от ставки процента (i): I=I(i). С ростом ставки процента инвесторам становится все сложнее конкурировать с коммерческими банками в отношении доходности вложений, поэтому функция инвестиций убывает.

3. Условием равновесия на товарном рынке является равенство сбережений и инвестиций:

Множество пар (Y; i), удовлетворяющих соотношению (9.1), называют линией IS. Каждая ее точка отвечает некоторому возможному равновесному состоянию, в котором достигается оптимальное соотношение между произведенными, потребленными и инвестированными благами. Поэтому соотношение (9.1) называют условием равновесия на рынке благ.

Пример 1.Функция инвестиций I =10 – 2i (i –в %), функция сбережений

S = 0,1Y– 2. Построить линию IS.

Решение (аналитический способ).

1) Условие равновесия: I = S ® 10 – 2i = 0,1Y – 2, отсюда

0,1Y+2i =12 – уравнение IS-линии. Найдем ее границы.

2) Если в уравнении инвестиций I = 0, то i = 5 – максимальная равновесная ставка процента, при которой инвестиции равны нулю.

3) Если в IS-уравнении i =5, то Y=20. Если i = 0, то Y = 120. Итак, кривая IS задается формулой Y =120 – 20i, где i £ 5, а равновесный доход меняется от 20 до 120.

На рисунке кривая IS обозначена отрезком А(рис.9.1).

Рис. 9.1. Кривая IS

Пример 2.Функция инвестиций I =8 – 2i (i – в %), функция сбережений

S = 0,5Y. Построить кривую IS.

Способ 1 (аналитический).

Из условия равновесия I = S следует: 8 – 2i = 0,5Y,

отсюда Y = 16 – 4i.

Поскольку автономные сбережения равны нулю, равновесие на рынке благ возможно при чрезвычайно малых значениях дохода. Поэтому кривая IS представляет собой отрезок, задаваемый полученной формулой и соединяющий точки на координатных осях «доход» и «ставка процента».

Способ 2 (графический).

Возьмем координатную плоскость и будем откладывать:

· доход – на координатной оси, направленной вправо;

· ставку процента – на координатной оси, направленной вверх;

· инвестиции – на координатной оси, направленной влево;

· сбережения – на координатной оси, направленной вниз.

Во II-м квадранте изобразим график функции инвестиций.

В III-м квадранте проведем биссектрису координатного угла.

В IV-м квадранте изобразим график функции сбережений.

В I-м квадранте будем строить кривую IS.

Возьмем произвольную ставку процента, меньшую 4% – максимальной величины ставки процента (например, 3%). Выбранной ставке процента отвечает точка А на оси «ставка процента».

С помощью графика инвестиций определим объем инвестиций, отвечающий ставке процента 3%. Этот объем инвестиций равен 2, ему соответствует точка С на оси «инвестиции».

С помощью биссектрисы III-го координатного угла определим объем сбережений, равный объему инвестиций при ставке 3%. Данному объему сбережений отвечает точка Е на оси «сбережения».

С помощью графика сбережений определим доход, отвечающий данному объему сбережений. Этот доход равен 4, ему соответствует точка G на оси «доход».

В первом квадранте найдем точку Н,у которой ордината равна исходному значению ставки процента (3%), а абсцисса – соответствующему равновесному объему дохода (4). Полученная таким способом точка Н принадлежит кривой IS.

Выполнив описанный алгоритм для нескольких значений ставки процента, лежащих в пределах от 0 до 4%, получим кривую IS. На рисунке она изображена отрезком М (рис. 9.2).

Рис. 9.2. Построение кривой IS

Пример 3.Сбережения в экономике заданы формулой:

S=0,02Y 2 – 5, где Y– доход. Найти предельную склонность к сбережению при доходе 12.

Поскольку предельная склонность к сбережению равна производной функции сбережений (MPS=S I ), имеем: MPS=0,04Y, отсюда

Пример 4.При увеличении ставки процента на один пункт инвестиции в экономике сокращаются на 2 трлн руб. При увеличении дохода на 1трлн руб. сбережения увеличиваются на 400 млн руб. Найти абсолютное изменение равновесного дохода при изменении процента на один пункт.

Функция инвестиций имеет вид I=a – 2i, где a – неизвестная константа.

Функция сбережений имеет вид S= 0,4Y – b, где b–неизвестная константа.

Условие равновесия на рынке благ I(i)=S(Y): a – 2i = 0,4Y– b, отсюда

Ответ: равновесный доход уменьшится на 5 трлн руб.

ЗАДАНИЯ

1. Сбережения в экономике заданы формулой S = 0,3Y – 4, где Y – доход, а инвестиции I =34 – 2i, где i – ставка процента (в %). Найти равновесный доход при ставке 10%.

2. Сбережения в экономике заданы формулой S=0,01Y 2 , где доход Y не превосходит 40. Инвестиции в экономике заданы формулой I = 20 – i, где i – ставка процента. Постройте кривую IS.

3. Сбережения в экономике заданы формулой S=0,01Y 2 – 2, где Y – доход.

а) автономные сбережения;

б) автономное потребление;

в) потребление при доходе 10;

г) формулу зависимости предельной склонности к сбережению дохода;

д) предельную склонность к сбережению при доходе 10;

е) предельную склонность к потреблению при доходе 10.

4. Функция инвестиций I= 6/i, функция сбережений S=0,5Y– 3.

а) Построить график IS-линии.

б) В каких пределах изменяется равновесный доход?

в) Найти изменение равновесного дохода при увеличении ставки процента с 5 до 6%.

5. Функция инвестиций I=40 –2i,функция сбережений S=0,4Y– 10.

а) Построить IS-линию.

б) Построить IS-линию, если в результате ожидания экономического спада предельная склонность к сбережению увеличилась до 0,5.

в) Построить IS-линию, если в результате экономического спада автономное потребление уменьшилось на 5.

г) Построить IS-линию, если в результате научно-технического прогресса произошел параллельный сдвиг графика инвестиций, причём максимальный объем инвестиций стал равен 70.

6. Увеличение ставки процента на единицу всегда приводит к сокращению инвестиций на 3. Предельная склонность к сбережению равна 0,2. Найти изменение равновесного дохода при увеличении равновесной ставки процента на единицу.

7. Функция инвестиций I = а – i,функция сбережений S=0,5Y– b.

а) Построить IS-линию.

б) Как должна быть изменена ставка процента для достижения равновесия при неизменном доходе а + 2b, если она равна 0,1a?

в) Построить IS-линию, если в результате ожидания экономического подъема предельная склонность к сбережению уменьшилась до 0,4.

г) Построить IS-линию, если в результате политической нестабильности произошел параллельный сдвиг графика инвестиций, причем максимальный объем инвестиций уменьшился на 40%.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector