Finkurier.ru

Журнал про Деньги
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ реальных инвестиций

Проведение инвестиционного анализа предприятия

Главная цель существования любой коммерческой структуры – получение дохода. Одним из способов достижения этой цели является инвестирование. Вкладывать средства следует только после того, как проведен инвестиционный анализ. Он позволяет установить целесообразность выбранного способа инвестирования.

Что такое инвестиционный анализ

Инвестиционный анализ (ИА) – это комплекс мероприятий, нужных для формирования эффективного бизнес-плана, установления степени целесообразности инвестирования. Анализ позволяет обосновать выбранный способ инвестирования.

Когда нужно проводить анализ?

Инвестиционный анализ можно разделить на две категории:

  1. Предметный анализ. Исследование проводится до начала сделки. Оно принципиально для принятия решения о целесообразности инвестирования. В процессе осуществляется анализ всех аспектов, которые могут повлиять на ход инвестирования. Предметный анализ предполагает формирование целей инвестирования и задач. Рассчитывается степень риска. Определяется социальная значимость проекта и стратегия по управлению им.
  2. Временный анализ. Проводится на протяжении всего инвестиционного проекта.

ВАЖНО! Инвестиционный анализ является некраткосрочной мерой, но динамическим мероприятием. Его проведение в процессе реализации проекта позволяет скорректировать задачи и цели, повысить эффективность.

Функции инвестиционного анализа

Рассмотрим функции инвестиционного анализа:

  • Формирование структуры сбора информации, нужной для эффективного инвестирования.
  • Установление рисков, которые возможны на различных ступенях проекта по вложению средств.
  • Поиск альтернативных способов инвестирования.
  • Создание базы для принятия решений.
  • Установление очередности инвестиционных мероприятий.
  • Создание базы для принятия решений, касающихся привлечения средств.

ИА является многофункциональным инструментом.

Задачи инвестиционного анализа

Рассмотрим задачи ИА:

  • Подбор источников финансирования, которые обеспечат ожидаемый результат.
  • Выбор подходящих решений, касающихся инвестирования, которые повысят конкурентоспособность компании.
  • Анализ степени риска для инвесторов.
  • Определение степени доходности проекта.
  • Повышение качества вложений.

Инвестиционный анализ позволяет сформировать базу под все этапы инвестиционного проекта.

ВАЖНО! Основная цель анализа – определение целесообразности и эффективности проекта. Просчитываются результат его реализации и выгоды от проекта. Если выгоды от инвестиций будут недостаточными, проект не будет утвержден.

Методы инвестиционного анализа

Для различных типов инвестиций предназначены различные методы анализа.

Анализ реальных инвестиций

Реальные инвестиции (РИ) отличаются от финансовых. Отличия определяют используемые методы. Рассмотрим их:

  • Доход от реальных инвестиций можно ожидать только в долгосрочной перспективе (год или больше).
  • Объем РИ достаточно большой.
  • РИ обычно имеют непосредственную связь с долгосрочными целями компании.

Все рассматриваемые отличия должны быть учтены при проведении анализа. Исследование проводится по двум направлениям:

  1. Исследование экономической эффективности вкладов.
  2. Определение степени рисков.

Исследование экономической эффективности вкладов проводится такими способами, как:

  • Учетная оценка. Основана на текущей оценке значений проекта. При этом не учитывается такой фактор, как время. Учетная оценка характеризуется простотой, а также наглядностью. Однако рассматриваемый метод считается вспомогательным.
  • Динамический метод. Оценка проводится с учетом такого фактора, как время. Метод считается более точным.

Для оценки степени рисков применяются различные математические методы.

Анализ финансовых инвестиций

Анализ ФИ может выполняться множеством методов. Рассмотрим основные из них:

  • Фундаментальный. Основная цель этого метода – оценка привлекательности ценных бумаг, динамика изменения их стоимости. В процессе анализируется глобальный рынок, отдельные отрасли. Данный метод позволяет исследовать фундаментальные вопросы.
  • Технический. В его рамках формируется прогноз относительно стоимости ценных бумаг. Прогноз основывается на изменении цен в прошлом. Технический анализ позволяет определить оптимальный момент для покупки и реализации бумаг.
  • Портфельный. В процессе осуществляется анализ инвестиционного портфеля. Основная цель метода – исследование соотношения значений доходности и риска, выбор оптимального портфеля.

Методы могут использоваться как по отдельности, так и в комплексе.

Порядок проведения анализа

Можно выделить следующие этапы инвестиционного анализа:

  1. Формирование информационной основы. Собираются сведения, на основании которых будет выполняться анализ.
  2. Проведение предварительного исследования. В частности, проводится предварительный анализ внешних факторов, условий инвестиционной среды.
  3. Оценка внешних факторов. На этом этапе исследуется сам рынок, внешние параметры, которые могут оказывать влияние на инвестиционную привлекательность.
  4. Исследование объема свободных средств в компании. Нужно это для того, чтобы определить размер денежных средств, которые будут направлены на инвестирование. На этом этапе также исследуется потенциал организации.
  5. Исследование экономической стабильности.
  6. Создание заключения об инвестиционном проекте, основанного на комплексе факторов.
  7. Проведение сравнительного анализа.

Этапы анализа могут варьироваться в зависимости от цели проведения исследования.

Пример анализа

Компанией используется оборудование для производства изделий. В этом году появилось оборудование с теми же функциями, однако оно более производительное, мобильное и быстрое. Приобретение техники позволит увеличить объем производства продукции, уменьшить затраты на изготовление. Первоначальная стоимость оборудования составила 32 тысячи долларов. По нему начислялась амортизация в течение 10 лет. На текущий момент стоимость оборудования составляет 15 тысяч долларов. Новое оборудование стоит 55 500 долларов. Срок его службы – 8 лет. После истечения этого времени оборудование будет превращено в лом. Стоимость этого лома составит 1 500 долларов.

Показатель производительности нынешнего оборудования равен 200 тысячам единиц готовых изделий в год. При эксплуатации нового оборудования рассматриваемое значение увеличится на 25%. Руководство организации уверено, что весь этот объем продукции удастся реализовать. Текущие траты на единицу продукта:

  • 12 центов – выплата зарплат.
  • 50 центов – затраты на сырье.
  • 24 цента – накладные расходы.

При эксплуатации нового оборудования траты будут следующими:

  • 8 центов – выплата зарплат.
  • 47 центов – затраты на сырье.
  • 16 центов – накладные расходы.

Траты на выплату зарплат снизились за счет того, что эксплуатация нового оборудования позволила уволить одного оператора. Процесс стал более автоматизированным. Траты на сырье сокращаются за счет того, что уменьшаются потери. На основании этих значений составляется таблица. В данном случае размер начальных инвестиций составляет 35 625 долларов (с вычетом дохода от продажи старого оборудования, налоговых вычетов).

Инвестиционный анализ: что это такое

Вложения в какой-либо проект либо формирование портфеля финансовых инструментов требуют регулярной оценки целесообразности и эффективности действий. Также необходимо понимание рисков, регулярный мониторинг среды.

Важно понимать и то, насколько осуществленные инвестиции соотносятся с желаемыми результатами и параметрами. Инвестиционный анализ это все предоставляет.

Он также необходим и по окончании срока вложений, чтобы понять, насколько они были успешными, изучить допущенные ошибки и скорректировать стратегию инвестиций на будущее.

Понятие, цель и необходимость

Инвестиционным анализом называют комплекс различных методов и приемов, которые помогают инвестору решить, насколько выгодно то или иное вложение капитала. Он определяет все: от объема прибыли до возможных рисков и альтернативных решений. Остается лишь грамотно им воспользоваться.

Все методы и приемы анализа нацелены на поиск вариантов решений для более выгодного вложения денег. Только малая доля вложений не дает нужной отдачи по причинам, которые не зависят от инвестора. Остальное все просчитает инвестиционный и маркетинговый анализ. То есть, его проведение способствует повышению качества вложений.

Важно понимать, что это процесс, происходящий в динамике и в разрезе двух плоскостей:

Действия и шаги во временной плоскости подразумевают сопровождение проекта на отрезке всего его существования, исследуя и анализируя его состояние.

Предметная плоскость проводит содержательный анализ:

  • экономической среды;
  • грамотно сформулированных целей;
  • маркетингового, производственного и финансового планов;
  • значимости;
  • финансовых показателей.

Предмет анализа – связи всех процессов и явлений при инвестировании, их экономическая целесообразность.

Объект – деятельность предприятия либо отдельного инвестора, который участвует в инвестиционной деятельности.

Субъекты – все, кто будет пользоваться полученными данными, либо те, кто заинтересован в получении положительных результатов при осуществлении вложений.

Читать еще:  Как заработать в интернете без вклада

Важно! Вовсе необязательно осуществлять все расчеты самостоятельно. На сегодняшний день разработаны различные технологии инвестиционного анализа: программный продукт «Альт инвест» здесь является самым популярным. С его помощью легко осуществляется бизнес-планирование и проводится экспресс-анализ проекта, осуществляется расчет инвестиционного портфеля. Необходимо лишь внести необходимые данные в программу, которая посчитает все за вас.

Цель анализа заключается в определении эффекта, который будет получен в результате инвестирования. Или другими словами: он показывает разницу между выгодой от проекта и затратами, которые были понесены в процессе его реализации.

Инвестиционный и инновационный анализ выполняют такие функции:

  • структурирует всю информацию, которая необходима во время реализации инвестиций;
  • предоставляет возможность выбрать наиболее подходящий вариант из нескольких альтернативных;
  • четко и грамотно формирует все проблемы, которые появляются в процессе реализации проекта;
  • подводит инвестора к решению: целесообразно или нет вкладывать в проект.

Методы анализа

Исследование целесообразности портфеля проводят двумя методами.

Анализ реальных инвестиций

У этого вида инвестиций свои особенности, отличающие их от финансовых:

  • прибыль от такого рода вложений, в среднем, появляется как минимум через год. Тогда как реальные инвестиции могут принести прибыль в день их осуществления;
  • их объем более существенен;
  • в большинстве случаев – это воплощение стратегических целей компании;
  • их реализация влияет на большинство объектов своего окружения.

Здесь выделяют два типа оценки:

  1. Динамическая. Основной вид оценки, который применяет методы дисконтирования, тем самым более точно показывая все возможные результаты.
  2. Учетная. Дает выводы по проекту, не учитывая фактор времени. Очень простой и удобный метод анализа, но выступает вспомогательным.

Важно! Маркетинговый и производственный анализ могут быть частью инвестиционного, если последний проводится при создании бизнес-плана.

Анализ финансовых вложений

Здесь самыми распространенными являются:

  • фундаментальный. Подразумевает под собой исследование рынка в целом, отраслей либо отдельных продуктов. Фундаментальный анализ инвестиционного рынка исследует существенные перестановки в экономике, воздействие событий, происходящих в мире, на экономику всех стран;
  • технический. За счет анализа прошлых котировок и движения вследствие этого цены осуществляется построение прогнозов на будущее. Результаты получаются в виде графиков, на основании которых инвесторы осуществляют свои дальнейшие шаги;
  • портфельный. Анализ портфеля инвестиций, используя основные критерии, – риск и потенциальную прибыль (см. Риск инвестиций и доходность, или Будь уверен — игра стоит свеч). Инвестор соотносит возможные риски, потенциальную прибыль и решает, куда направлять свои капиталы. Анализ инвестиционный покажет оптимальный портфель, который принесет запланированную прибыль с приемлемым уровнем риска.

Важно! Сравнительный анализ инвестиционных рейтингов регионов проводится абсолютно другими методами. Здесь оцениваются не результаты от вложений, а, наоборот, состояние до их осуществления. Хотя результат будет одним: насколько целесообразны инвестиции.

Особенности некоторых видов анализа

Отдельно можно выделить инвестиционный gap анализ. Смысл: определение разницы между тем, в каком положении находится организация сейчас и тем, что она может из себя представлять и что достичь.

То есть, выявление разрыва, который может быть:

  • между тем, какое положение занимает компания на рынке сейчас и реальным спросом;
  • между протекающими бизнес-процессами и изначальным видением руководства;
  • между выполняемыми целями и задачами и по-настоящему необходимыми;
  • между тем, какие результаты работы показывает компания сейчас и тем, что показывают лидеры отрасли.

Инвестиционный gap анализ имеет одну основную цель – определение рыночных возможностей компании, которые можно превратить в стратегический потенциал.

Подводим итоги

Проводя комплексный анализ инвестиционных процессов в регионе, нельзя использовать указанные выше способы анализа. Этот анализ подразумевает, в первую очередь, экономическую выгоду от вложений, тогда как инвестиции в регион должны учитывать социальный эффект.

Изучая инвестиционный рынок, его понятие, основные элементы — анализ состояния можно и оптимально проводить при использовании различных подходов инвестиционного анализа. Грамотно проведенный анализ открывает широкие возможности для инвестиций.

Что такое инвестиционный анализ

Инвестирование – это получение пассивного дохода. Нужно ли при этом контролировать ситуацию или достаточно лишь оценить возможные риски и прибыль? Ниже мы разберем, как и зачем проводить инвестиционный анализ, а также каких видов он бывает.

Анализ финансовых вложений

Инвестиционный анализ – это комплекс нескольких методов оценивания и прогнозирования целесообразности и эффективности вложения средств. Инвестиционный анализ дает понимание того, насколько вы правы в своем решении и позволяет сделать правильные и обоснованные выводы. Кроме того, такая процедура способствует решению существующих проблем инвестирования и нахождению альтернативных вариантов.

Именно анализ инвестиционной деятельности предприятия может обезопасить от потерь, ведь хорошо продуманная и просчитанная стратегия практически никогда не приводит к убыткам. Таким образом, инвестирование – достаточно сложный и серьезный способ заработка, который требует предельной внимательности и ответственного отношения. Грамотный инвестор проводит анализ инвестиций перед, во время и после совершения сделки, что добавляет ему опыта и профессионализма. к оглавлению ↑

Когда проводить анализ

Анализ инвестиционной деятельности охватывает все периоды процесса сделки от его планирования до подведения итогов. Инвестиционный анализ делится на две категории:

  1. Предметное исследование. Осуществляется до начала совершения сделки. Очень важен для оценки базового инвестиционного решения и охватывает всевозможные аспекты, способные в дальнейшем влиять на течение дел:
    1. Определение четких целей и конкретная постановка задач.
    2. Расчет допустимого уровня риска.
    3. Определение производственных и организационных планов.
    4. Социальная значимость.
    5. Стратегия управления проектом.
    6. Оценка качеств участников и менеджеров проекта.
    7. Техническая база и экологическая безопасность и другие.
  2. Временное исследование. Осуществляется в течение всего процесса инвестирования. Включает в себя его контроль до получения прибыли и создание условий, необходимых для развития процесса.

Таким образом, инвестиционный анализ – не кратковременное действие, а динамический процесс. Описанные выше аспекты – основы инвестиционного анализа, без учета которых вы увеличиваете вероятность событий, которые могут сыграть против вас.

Зачем проводить анализ

Инвестиционный анализ проводится для:

  • Создания четкого плана, который обеспечит выполнение поставленных задач.
  • Принятия наилучшего решения из всех возможных альтернативных вариантов.
  • Выявления возможных финансовых, социальных, организационных и других проблем на всех этапах будущего проекта.
  • Определение целесообразности проекта и соотношения прибыль/риск.

Инвестиционный анализ помогает определить реальность целей проекта и соизмерить их с затратами на их достижение. Результатом инвестиционной деятельности является полученная прибыль или выгода, которые должны значительно превышать затраты на реализацию процесса. Окупаемость капиталовложения также должна соответствовать планам инвестора. к оглавлению ↑

Методы анализа

Методы инвестиционного анализа зависят от предмета инвестиций. Для реальных инвестиций результат должен дать оценку успешности и эффективности проекта. В таком случае будут охвачены все задействованные сферы – технологическая, управленческая, оценка поставленных задач и другие. При финансовых инвестициях предметом исследования выступает фондовый рынок, факторы, способные повлиять на цену актива, возможные риски и потенциальная прибыль. к оглавлению ↑

Анализ реальных инвестиций

Для начала следует выделить некоторые особенности, которые отличают реальные инвестиции от финансовых:

  • Более длительный период окупаемости. Как правило, доход от реальных инвестиций поступает где-то через год.
  • Сумма вложения, в большинстве случаев, значительна.
  • Реальные инвестиции делаются для поддержания или усовершенствования процесса развития предприятия. Анализ инвестиционной деятельности предприятия часто показывает необходимость сделанных изменений и их важность в перспективе.
  • Реальные инвестиции охватывают несколько аспектов деятельности предприятия.
Читать еще:  Эффективность инвестиционного проекта формула

Методы инвестиционного анализа включают учетную и динамическую оценку. Учетная оценка оценивает денежные потоки и материальные ценности как факт, не учитывая временной интервал. Это помогает понять общую картину происходящего и заметить кардинальные несоответствия. Учетная оценка используется для простоты и наглядности. Динамическая оценка учитывает все изменения ресурсов и вложений во времени, более точно отражая все происходящие экономические процессы.

Вероятность неэффективности инвестирования прогнозируют математическими методами. Как правило, это способ математического ожидания и области допустимых значений. Допустимые значения всегда индивидуальны и их значения определяются самим инвестором. Анализ инвестиционной деятельности позволяет определить соответствует ли реальность выставленным требованиям. Для вычисления вероятности риска необходимо сначала определить возможный уровень доходности проекта. к оглавлению ↑

Анализ финансовых инвестиций

Финансовые инвестиции охватывают меньше сфер деятельности. Как правило, в таких вложениях инвестора интересует только финансовая сторона, а именно получение прибыли. Поэтому исследование инвестиций такого типа направлен на обоснованность сделанного решения и прогноз дальнейшего движения цены. Чаще всего применяются фундаментальный, технический и анализ инвестиционного портфеля.

  1. Фундаментальный. Исследует возможные причины движения цены, ищет их основу в анализе глобального рынка, макроэкономических новостях. При фундаментальном анализе инвестор досконально изучает работу компании, акции которой он хочет купить. Его интересуют отчеты, прирост прибыли, новости развития, биография директоров, сектор экономики. Здесь всегда учитываются возможные глобальные сдвиги в экономике и международные события.
  2. Технический. Основан на теории, что история повторяется и движение цен подвержено определенным законам, которые можно выявить и отслеживать. Стратегий и индикаторов технического анализа существует очень много, каждый инвестор или аналитик выбирает тот инструмент, которому он доверяет. Повторяющиеся изменения цены в прошлом дают высокую вероятность аналогичного движения при соблюдении тех же условий. Для наглядности и экстраполяции данных используются графические изображения цены и используемых индикаторов. Полученные сигналы или повторения движений цены становятся причиной для совершения или закрытия сделки.
  3. Анализ инвестиционного портфеля. Это достаточно емкий процесс, охватывающий исследование каждого задействованного инструмента, возможные риски и прибыль. Целью проведения такого анализа является создание оптимального портфеля, который показывал бы максимально возможную потенциальную прибыль при минимальной вероятности убытков. Анализ инвестиционного портфеля дает возможность сделать правильную диверсификацию, учитывая природу инструментов, отрасли, корреляцию и другие показатели.

Основы инвестиционного анализа финансовых сделок обязательно включают расчет показателей прибыли и допустимых убытков. Для минимизации рисков многие инвесторы прибегают к диверсификации сделок, чтобы не вкладывать все средства в один инструмент. В таком случае анализ инвестиционного портфеля обязателен и должен проводиться опытными аналитиками, чтобы не допустить ошибок в расчетах. к оглавлению ↑

Виды анализа

Инвестиционный анализ можно классифицировать по разным критериям. Однако основы инвестиционного анализа любого вида направлены на одни цели: оценка проекта, оценка реальности его достижения и оценка экономической эффективности. Небольшие различия в процессе проведения исследований все-таки существуют. Инвестиционный анализ делится:

  1. По периодам. Различают исследования перед совершением сделки, во время ее осуществления и после ее завершения.
  2. По объектам. Оценивать можно само предприятие, инвесторов как потребителя и события, которые оказывают влияние на процесс.
  3. По глубине. Можно проводить полный анализ инвестиционного портфеля, трендовые наблюдения за определенный период и экспресс-исследования.
  4. По организации – внешний и внутренний анализ инвестиционной деятельности.

Комплексный анализ инвестиционной деятельности сочетает несколько отдельных самостоятельных видов исследования, комбинация которых определяется целями предприятия или инвестора.

Анализ инвестиционного проекта

Несомненно, любой процесс и любую деятельность возможно улучшить, усовершенствовать, чтобы результат был более эффективным.

Однако как найти пути для усовершенствования? С чего начать? И что вообще требует изменений?

На все эти вопросы способна ответить процедура анализа. Анализом признается процесс выявления из общего его составных частей и дальнейшего их исследования на наличие недостатков или же наоборот, сильных сторон.

Анализ инвестиционного проекта это набор специальных методик для сбора и оценки информации, на основании которой производится вывод об эффективности использования инвестиционных ресурсов и о величине получаемых экономических благ от проекта. В первую очередь анализ проекта направлен на повышение эффективности управления инвестициями.

Для инвесторов процедура анализа становится незаменимой по причине того, что деятельность, которой они занимаются, носит коммерческий характер, а это подразумевает извлечение прибыли, получение денежных средств. Как известно, деньги терять никто не любит, а получить больше будет не лишним.

При создании инвестиционного проекта анализ направлен на выявление всех его инвестиционных рисков, на оптимизацию процесса инвестирования средств, изыскание наиболее эффективных источников финансирования, а также путей, методов, способов и инструментов благодаря которым будет достигнут положительный экономический эффект от вложений.

Стоит отметить, что процесс анализа инвест проекта нужно производить уже на этапе составления бизнес-плана, что позволит более наглядно продемонстрировать потенциальным инвесторам экономическую эффективность идеи.

Основными целями анализа можно назвать:

  • выявление степени эффективности использования инвестиционных ресурсов в проекте, а также поиск неиспользуемых источников
  • обоснование будущих инвестиций
  • сбор и анализ всей информации по проекту для последующего принятия эффективных управленческих решений
  • выявление существующих проблем производственного, финансового и других планов, разработка мер по их устранению
  • выявление сильных сторон проекта
  • определение всех взаимосвязей в проекте и поиск путей их оптимизации для более эффективного функционирования проекта в целом
  • выявление приоритетов для инвестиций, поиск альтернативных вариантов осуществления вложений.

Виды анализа инвест проектов

Какие виды анализа существуют?

  • финансовый (отвечает за определение рентабельности инвестиций, а также их эффективности)
  • экономический (определяет степень экономического эффекта, который произвела реализация проекта на экономику государства в целом)
  • сравнительный (это сопоставление двух похожих проектов в части результатов от деятельности)
  • экспресс анализ (происходит на этапе до составления бизнес плана и включает в себя предварительную оценку достоверности информации о проекте, дает оценку экономической эффективности и технической возможности для последующей реализации)
  • коммерческий (оценивает планируемые объемы продаж готовой продукции, их цену, а также цену и объемы закупок у поставщиков)
  • технический (оценивает степень инноваций проекта, а также технической и технологической реализуемости)
  • социальный (определяется степень реакции населения на новый проект)
  • экологический (степень влияния проекта на экологию после его реализации)
  • институциональный (анализ влияния всех внешних и внутренних факторов)
  • анализ рисков (выявление существующих инвестиционных рисков и степени неопределенности).

Стоит понимать, что существуют разные типы инвестиционных проектов, крупные и малые, быстро реализуемые или требующие долгих вложений и т.п. Именно поэтому для каждого отдельно взятого проекта подходят различные виды анализа.

К примеру, для небольших инвестиционных идей принято использовать статистические методы анализа инвестиционных проектов, которые по времени занимают до полугода и осуществляются опытным путём.

Для более крупных идей подходят динамические методы оценки. Проекты, требующий очень крупных вложений и срок жизни которых также велик, требуют методы анализа, позволяющие оценить привлекательность проекта на всех этапах его жизненного цикла, начиная от оценки технической и ресурсной реализуемости идеи до её ликвидации.

Методы анализа

Инструменты, позволяющие с большой долей вероятности рассчитать и тем самым показать инвесторам привлекательность инвестирования в идею с точки зрения возможной прибыли и существующего риска это методы анализа инвестиционного проекта.

Методы анализа, способные произвести оценку инвестиционной привлекательности идеи:

  • расчёт срока окупаемости
  • метод простой нормы прибыли (достаточно простой в использовании метод анализа, базирующийся на расчёте среднего значения в части отношения бухгалтерской прибыли к вложениям, осуществленным в проект за одинаковый временной период. Проект, обладающий большим значением средней нормы прибыли имеет больший приоритет для инвестирования.)
  • метод чистой текущей стоимости (данный показатель обозначается – NPV. Его расчёт заключен в определении чистого денежного потока проекта путём вычитания суммы всех доходных денежных потоков и суммы всех расходных денежных потоков. Если NPV проекта выше ноля проект можно принимать к рассмотрению. Минус данного метода анализа это его неспособность определить рентабельность будущих инвестиций и финансовую стабильность проекта.)
  • метод внутренней нормы рентабельности (показатель обозначает – IRR. Пожалуй, самый сложный для расчётов метод анализа. Однако его сложность не гарантирует определение самого эффективного из всего пула проектов. К рассмотрению принимаются проекты с IRR, превышающим среднюю стоимость капитала проекта.)
Читать еще:  Дата заполнения вкладыша

Стоит понимать, что для наиболее эффективного применения методов анализа инвестиционных проектов необходимо, прежде всего, определить тот критерий, который взят за основу. Также стоит учитывать реальное положение вещей на проекте (особенности его деятельности и т.д.) и цели для которых он создавался. Эксперты рекомендуют использовать весь набор методов для проведения наиболее объективной оценки.

Слабые стороны перечисленных методов анализа:

  • отсутствие учёта временного фактора
  • критерием возврата выступает только прибыль компании, а амортизация не учитывается.

Discovered

О финансах и не только…

Оценка эффективности реальных инвестиций

Оценка эффективности реальных инвестиций (real investment effectiveness estimate) — система принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

Основными принципами осуществления такой оценки в современной практике являются:

  1. Оценка эффекта инвестиций на основе показателя чистого денежного потока. При этом в процессе оценки (в зависимости от ее целей) показатель чистого денежного потока может приниматься дифференцированным по отдельным годам предстоящей эксплуатации инвестиционного проекта или как среднегодовой.
  2. Обязательное приведение к настоящей стоимости как объема инвестируемого капитала, так и суммы чистого денежного потока. Объем инвестируемого капитала приводится к настоящей стоимости в том случае, если процесс инвестирования реального проекта осуществляется в несколько этапов в соответствии с разработанным бизнес-планом.
  3. Выбор дифференцированной дисконтной ставки в процессе приведения к настоящей стоимости суммы инвестируемого капитала и чистого денежного потока для различных реальных инвестиционных проектов. Отдельные инвестиционные проекты отличаются как уровнем риска, так и уровнем их ликвидности. Поэтому дисконтная ставка наряду со среднерыночным уровнем процента должна учитывать в необходимых случаях размер «премии за риск» и «премии за ликвидность» по конкретному реальному инвестиционному проекту.

С учетом изложенных принципов в процессе эффективности реальных инвестиций используются следующие основные показатели:

1. Чистый приведенный доход (net present value; NPV). Этот показатель позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемого в его реализацию капитала. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

где ЧПД — сумма чистого приведенного дохода по реальному инвестиционному проекту;
ЧДП —сумма чистого денежного потока (приведенная к настоящей стоимости) за весь период эксплуатации инвестиционного проекта (до начала новых инвестиций в его реконструкцию или модернизацию). Если полный период эксплуатации до начала нового инвестирования в данный объект определить сложно, его принимают в расчетах в размере 5 лет;
ИК — сумма инвестируемого капитала в реализацию реального проекта (при разновременности вложений приведенная к настоящей стоимости).

Инвестиционный проект, по которому показатель чистого приведенного дохода является отрицательной величиной или равен нулю, должен быть отвергнут, так как он не принесет предприятию дополнительный доход на вложенный капитал. Инвестиционные проекты с положительным значением показателя чистого приведенного дохода позволяют увеличить капитал предприятия и его рыночную стоимость.

2. Индекс доходности инвестиций (profitability index; PI). Он позволяет соотнести объем инвестируемого капитала с предстоящей суммой чистого денежного потока по проекту. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

где ИДИ — индекс доходности инвестиций по проекту;
ЧДП —сумма чистого денежного потока (приведенная к настоящей стоимости) за весь период эксплуатации инвестиционного проекта;
ИК — сумма инвестируемого капитала в реализацию инвестиционного проекта (при разновременности вложений приведенная к настоящей стоимости).

Если значение индекса доходности инвестиций меньше единицы или равно ей, инвестиционный проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительный доход предприятию. Иными словами, к реализации могут быть приняты инвестиционные проекты только со значением показателя индекса доходности инвестиций выше единицы.

3. Период окупаемости (payback period; PP). Он является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности реального инвестиционного проекта, так как позволяет судить о том, как быстро возвратятся средства, вложенные в его реализацию. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

где ПО — период окупаемости инвестируемого капитала по реальному проекту (в количестве месяцев или лет);
ИК — сумма инвестируемого капитала в реализацию инвестиционного проекта (при разновременности вложений приведенная к настоящей стоимости);
ЧДПп — средняя сумма чистого денежного потока (приведенная к настоящей стоимости) в периоде (при краткосрочных вложениях этот период принимается за один месяц, а при долгосрочных — за один год).

Если расчетный период окупаемости устраивает инвестора, то реальный проект может быть принят к реализации. Недостатком этого показателя является то, что он не учитывает те суммы чистого денежного потока, которые формируются после периода окупаемости инвестиций. Так, по инвестиционным проектам с длительным сроком эксплуатации после периода их окупаемости может быть получена гораздо большая сумма чистого приведенного дохода, чем по инвестиционным проектам с коротким периодом эксплуатации (при аналогичном и даже более быстром периоде окупаемости).

4. Внутренняя ставка доходности (internal rate of return; IRR). Этот показатель рассматривается как один из важнейших в системе оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Он характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость чистого денежного потока от инвестиций приводится к настоящей стоимости инвестируемых средств. Внутреннюю норму доходности можно охарактеризовать как дисконтную ставку, при которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

где ВСД — внутренняя ставка доходности по реальному инвестиционному проекту (выраженная десятичной дробью);
ЧДП — сумма чистого денежного потока, приведенного к настоящей стоимости;
ИК — сумма инвестированного капитала в реализацию инвестиционного проекта (при разновременности вложений приведенная к настоящей стоимости);
n — число периодов дисконтирования.

Значение показателя ВСД может быть определено по специальным таблицам для финансовых вычислений.

Показатель внутренней ставки доходности наиболее приемлем для сравнительной оценки не только в рамках рассматриваемых инвестиционных проектов, но и в более широком диапазоне, например в сравнениях с уровнем рентабельности активов, уровнем рентабельности собственного капитала, уровнем доходов по альтернативному инвестированию (если внутренняя ставка доходности превышает рыночную ставку процента, инвестиционный проект считается эффективным). На предприятии может быть установлен в качестве норматива показатель «предельной внутренней ставки доходности» и инвестиционные проекты с более низким его значением будут автоматически отклоняться как не соответствующие требованиям эффективности реального инвестирования.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector