Finkurier.ru

Журнал про Деньги
5 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Акселератор инвестиций это

Акселератора инвестиций

Инвестиции вслед за потреблением выступают вторым основным элементом совокупного спроса. Инвестиции – это вложения государственного или частного капитала в различные отрасли экономики как внутри страны, так и за ее пределами, с целью получения прибыли. Основу инвестиций составляют сбережения. В то же время инвестиции от сбережений отличаются следующим:

· сбережения осуществляются населением, а инвестиции – предприятиями и фирмами;

· сбережения способствуют сокращению совокупного спроса, а инвестиции – его росту;

· сбережения представляют собой своеобразные «утечки» потребления, так как они не принимают участия в кругообороте доходов и расходов, а инвестиции – своеобразные «инъекции», компенсирующие эти «утечки».

Инвестиции в экономику обычно осуществляются по трем направлениям:

· производственные капиталовложения, то есть инвестиции в основной капитал (здания, сооружения и оборудование);

· инвестиции в жилищное строительство (приобретение новых домов и квартир для собственного проживания или сдачи в аренду);

· инвестиции в товарно-материальные запасы, приводящие к изменению объема складских запасов предприятий и фирм, включая сырье и материалы, полуфабрикаты и готовые изделия.

Различают следующие виды инвестиций:

· по форме собственности – государственные и частные инвестиции;

· по объектам вложения средств – финансовые инвестиции (вложения в ценные бумаги) и реальные инвестиции (вложения в создание или приобретение новых факторов производства: необходимого сырья, машин и оборудования, рабочей силы);

· по срокам осуществления – краткосрочные инвестиции (на срок от 1 года до 5 лет) и долгосрочные инвестиции (на срок свыше 5 лет);

· по динамике совокупного спроса – индуцированные и автономные инвестиции. Если причиной инвестиций является устойчивое увеличение спроса на национальный продукт, то они называются индуцированными. Под автономными инвестициями понимаются затраты, величина которых не зависит от изменения совокупного спроса, но оказывает прямое влияние на развитие экономики и уровень национального дохода. На величину автономных инвестиций влияют такие факторы, как динамика технического прогресса, изменения моды и вкусов потребителей, расширение внешних рынков;

· по составу – чистые и реновационные инвестиции. Чистые инвестиции предназначены для расширения производства, снижения его издержек, а реновационные (амортизация) – для замены выбывшего или изношенного оборудования. В совокупности чистые и реновационные инвестиции образуют валовые инвестиции: Отсюда чистые инвестиции составят: Величина чистых инвестиций имеет особое макроэкономическое значение. Так, если они составляют положительную величину, то экономика развивается. В случае их нулевого значения экономика пребывает в статическом состоянии. Когда чистые инвестиции отрицательны, это свидетельствует о том, что экономика находится в состоянии кризиса.

К основным факторам, определяющим инвестиции, относятся: ожидаемая норма прибыли и ставка банковского процента. Если ожидаемая норма прибыли высока, то инвестирование считается выгодным, и инвестиции будут расти. В случае, если инвестор из-за отсутствия необходимых инвестиционных ресурсов или их недостатка вынужден прибегать к займу необходимых средств, он обязательно будет ориентироваться на банковскую процентную ставку. Она представляет собой цену, которую потенциальный инвестор должен заплатить, чтобы получить в банке кредит. Если ожидаемая норма прибыли (например, 10%) превышает ставку процента (скажем, 7%), то инвестирование будет выгодным и им стоит заниматься, и наоборот.

Инвестиции являются самой непостоянной частью совокупных расходов, и их изменение оказывает большое влияние на динамику общественного производства. Можно без преувеличения отметить, что благосостояние общества напрямую зависит от инвестиций. Причем сегодняшнее общественное благосостояние есть результат прошлых инвестиций, а сегодняшние инвестиции являются его основой в будущем. Это свойство инвестиций проявляет себя двумя эффектами: мультипликационным и акселерационным.

Для мультипликационного эффекта характерно то, что при каждых дополнительных инвестициях увеличение ВВП происходит в значительно большем размере, чем при первоначальных. Оценивается это макроэкономическое явление с помощью показателя, получившего название мультипликатора инвестиций.

Мультипликатор инвестиций (от лат. multiplico – умножаю) это коэффициент, который показывает размеры роста ВВП при увеличении объема инвестиций, и определяется следующим образом:

Мультипликатор (МР) = =

В свою очередь, рост ВВП вызывает увеличение национального дохода, что расширяет возможности последующего увеличения инвестиций. Данное обстоятельство приводит к возникновению в экономике акселерационного эффекта. Чтобы оценить его проявление, применяется акселератор инвестиций.

Акселераторинвестиций (от лат. accelero – ускоритель) – это коэффициент, показывающий зависимость прироста инвестиций данного года от прироста национального дохода прошлого года. Он определяется по следующей формуле:

Акселератор (А) = .

В то же время тенденция увеличения предельной склонности к сбережениям при росте располагаемого дохода находит свое отражение в устойчивом стремлении населения страны сберегать весомую его часть. В результате сбережения не трансформируются в инвестиции, что ведет к противоположному действию мультипликатора инвестиций: сокращение инвестиций вызывает снижение объема национального производства и темпов роста национального дохода. Следовательно, чем больше экономика сберегает, тем беднее она становится, так как в данном случае прирост сбережений не сопровождается приростом инвестиций. Такое явление получило название «парадокса бережливости». С макроэкономической точки зрения бережливость – это экономическое зло, ведущее к падению объема национального производства и занятости, хотя в микроэкономическом аспекте рост бережливости приводит к увеличению богатства экономического субъекта.

Акселератор инвестиций это

АКСЕЛЕРАТОР ( accelerator ) — отношение между величиной чистых, или индуцированных, инвестиций (валовые инвести­ции минус инвестиции на замещение ), и темпом изменения национального дохода . Быстрый рост дохода и расходов на потребление оказывает давление на существующие производ­ственные мощности и стимулирует предпринимателей к инвес­тициям не только на замещение существующего капитала (по мере того, как он изнашивается), но и к вложению средств в новые заводы и оборудование, чтобы удовлетворить повышение спроса.

Рис. 2. Акселератор. Изменение валового национального продукта и уровня инвестиций во времени.

Д опустим, например, что некая фирма удовлетворяет сущест­вующий спрос на свою продукцию, используя 10 машин, одна из которых ежегодно заменяется новой. Если спрос возрастает на 20%, фирма должна закупить две новые машины (в дополнение к одной машине, идущей на замещение), чтобы удовлетворить этот спрос.

Таким образом, инвестиции частично являются функцией от изменения уровня дохода:

I = f ( ∆Y ). Рост индуцированных инвестиций, в свою очередь, приводит к усилению эффекта мультипликатора в увеличении национального дохода.

Объединённый эффект акселератора и мультипликатора, про­являющийся в инвестиционном цикле, предлагается в качестве объяснения изменений уровня экономической активности, свя­занных с деловым циклом . Поскольку объём инвестиций за­висит от темпа изменения валового национального продукта, быстрый рост ВНП приводит к большому объёму инвестиций, когда производители стремятся увеличить свои производствен­ные мощности (момент t на рис. 2). Столь высокий уровень инвестиций увеличивает совокупный спрос и помогает под­держивать высокий уровень ВНП. Однако по мере удаления от момента времени t темпы роста ВНП замедляются, бизнесме­нам больше нет необходимости столь быстро наращивать мощ­ности и инвестиции начинают сокращаться до уровня инвести­ций на замещение. Снижение инвестиций приводит к падению совокупного спроса и вызывает в конце концов уменьшение ВНП . Поскольку ВНП в течение некоторого времени удержи­вается на низком уровне, машины начинают изнашиваться, и у бизнесменов, если они хотят поддерживать производственные мощности на уровне, достаточном, чтобы удовлетворять хотя бы сократившийся совокупный спрос, появляется необходи­мость заменить часть этих машин. Такое увеличение объёма инвестиций в момент t 1 повышает совокупный спрос и стиму­лирует рост ВНП.

Подобно инвестициям в основной капитал , инвестиции в оборотный капитал до некоторой степени являются функцией от темпа изменения дохода, так что

инвестиции в запасы под­вержены аналогичному эффекту акселератора.

МУЛЬТИПЛИКАТОР ( multiplier ) — отношение изменения рав­новесного уровня национального дохода к вызвавшему его исходному изменению уровня расходов. Мультипликационный эффект отражает следующие явления: некоторое исходное уве­личение или уменьшение уровня совокупных расходов влечёт за собой большее увеличение или уменьшение национального дохода.

Необходимо отметить две основные черты мультипликато­ра: (а) это кумулятивный процесс, а не мгновенный эффект, лучше всего его можно объяснить серией последовательных шагов прироста дохода; (б) величина мультипликатора зависит от доли прироста дохода , расходуемой на потребление (пре­дельная склонность к потреблению, МРС) на каждом последу­ющем шаге.

Предположим, что весь доход частью потребляется, частью изымается в виде сбережений (т. е. МРС и максимальная склонность к сбережению , MPS , в сумме равны единице). То­гда величина мультипликатора (К) выражается формулой

Чем больше прирост потребления, вызываемый данным при­ростом дохода, тем больше мультипликатор. Таким образом, если МРС равно 0.9 и MPS составляет 0.1, величина мульти­пликатора составит 10; если МРС = 0.75 и MPS = 0.25, то муль­типликатор равен лишь 4.

Рис. 73. Мультипликатор. а. Мультипликационный процесс. б . Эф­фект мультипликатора при увеличивающихся расходах националь­ного дохода.

Мультипликационный эффект проиллюстрирован на рис. 736. При значении мультипликатора, равном 4, исходный прирост совокупных расходов 500 млн ф. ст. вызовет увеличение наци­онального дохода на 2 млрд ф. ст., как видно из рис. 73а. На каждом шаге часть созданного дополнительного дохода сбере­гается и поэтому «утекает» из кругооборота. Эти средства не могут выступить в качестве дополнительных расходов на по­требление на следующем шаге. Когда накопленная сумма этих утечек в форме сбережений становится равной начальному уве­личению расходов, мультипликационный процесс прекращает­ся и экономика достигает нового состояния равновесия.

На рис. 736 показано действие мультипликационного эффек­та. При исходном уровне национального дохода OY 1 , если со­вокупный спрос возрастает с AD до AD 1 ; исходное увеличение расходов АВ повлечёт за собой рост объёма выпуска и нацио­нального дохода с Y 1 до Y 2 . Этот дополнительный доход дол­жен вызвать дальнейшее увеличение расходов ( CD ), которое, в свою очередь, поднимает объём выпуска и уровень нацио­нального дохода с Y 2 до Y 3 . Этот дополнительный доход также вызовет рост совокупных расходов ( EF ), который, в свою оче­редь, поднимет объём выпуска и уровень национального дохо­да, и т. д. Процесс заканчивается при достижении нового рав­новесного уровня национального дохода Ye .

Читать еще:  Инвестиционная среда и инвестиционный климат

Кроме сбережений, изымаемых из кругооборота доходов, су­ществуют также «утечки» в виде налогообложения и импорта, которые ещё более сокращают величину мультипликатора. Поэтому более точной формулой последнего будет следующая:

где MPT предельная склонность к налогообложению и МРМ предельная склонность к импорту.

ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ , или ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ ( business cycle or trade cycle ) — колебания уровня экономической активности (фактический валовой национальный продукт ), когда перио­ды депрессий чередуются с периодами бума.

Деловой цикл делится на четыре фазы (рис. 27):

а ) депрес­сия — период быстрого падения совокупного спроса в соче­тании с низким уровнем выпуска и высоким уровнем безра­ботицы , который в конце концов завершается достижением низшей точки цикла;

б ) подъем — повышение совокупного спроса в сочетании с ростом выпуска и сокращением безра­ботицы;

в ) бум — период, когда совокупный спрос достигает, а затем, по мере приближения к пику цикла, превышает долго­временный уровень выпуска ( потенциальный валовой нацио­нальный продукт ). Достигается полная занятость, а появление избыточного спроса приводит к росту общего уровня цен ( ин­фляция );

г ) спад — фаза, следующая за бумом. Совокупный спрос снижается, вызывая вначале умеренное сокращение вы­пуска и безработицу, а затем, по мере дальнейшего сокращения спроса, начинается депрессия.

Каковы причины циклических колебаний экономики? Одним из важнейших факторов является колеблемость инвестиций в основной капитал и инвестиций в запасы (инвестиционный цикл), которые, в свою очередь, представляют собой функ­цию ожиданий деловых кругов по поводу будущего уровня спроса. В верхней точке цикла доход стабилизируется и ин­вестиции в новые производственные мощности наконец дого­няют спрос (см. Акселератор ).

Рис. 27. Деловой цикл. Колебания уровня экономической актив­ности.

Это приводит к сокращению индуцированных инвестиций и вследствие понижающего эф­фекта мультипликатора вызывает падение национального до­хода, в результате чего инвестиции сокращаются еще больше. В нижней точке депрессии может произойти увеличение ин­вестиций — экзогенное (например, вследствие введения но­вых технологий) или вызванное оживлением инвестиций на замещение . В данном случае рост капиталовложений, усилен­ный эффектом мультипликатора, ведёт к увеличению нацио­нального дохода и, как следствие, объёма индуцированных ин­вестиций.

БУМ ( boom ) — фаза делового цикла , характеризуемая достижением уровня выпуска, обеспечивающего полную занятость ( фактический валовой национальный продукт ), и изменением общего уровня цен в сторону повышения (см. инфляционный разрыв ). Бум является следствием высокого уровня совокупного спроса, который либо складывается в естественном порядке, либо стимулируется экспансионистской фискальной или кредитно-денежной политикой.

МОДЕЛЬ КРУГООБОРОТА НАЦИОНАЛЬНОГО ДОХОДА ( circular flow of national income model ) — упрощённое описание денежных и физических (реальных) потоков в экономике, кото­рое служит основой макроэкономического анализа. На рис. 69а сплошные линии, отражающие денежные потоки, иллюстриру­ют покупку домашними хозяйствами товаров и услуг у пред­приятий за счёт дохода, получаемого ими от продажи пред­приятиям факторов производства ( расходы на потребление). Реальные потоки, показанные пунктирными линиями, иллю­стрируют производство предприятиями товаров и услуг с помо­щью факторов производства, проданных им домашними хозяй­ствами.

Исходную модель можно дополнить, включив ряд вливаний в поток дохода и изъятий из него. На рис. 69б, не весь полу­чаемый домашними хозяйствами доход тратится — некоторая часть его сберегается. сбережения — это «изъятие» из пото­ка дохода, инвестиции — это «инъекции» денег в поток дохо­да. Кроме того, часть дохода домашних хозяйств государство облагает налогом, что приводит к уменьшению располагаемого дохода, доступного для потребительских расходов, налогооб­ложение является «изъятием» из потока дохода. В то же вре­мя государственные расходы на продукты и факторы произ­водства суть «инъекции» денег в поток дохода. Наконец, до­машние хозяйства затрачивают ещё одну часть своего дохода на импортные товары и услуги, импорт также является «изъ­ятием» из потока дохода. С другой стороны, некоторая доля продукции продаётся зарубежным потребителям, экспорт пред­ставляет собой спрос на товары и услуги отечественного произ­водства и поэтому также является «инъекцией» в поток до­хода.

Рис. 69. Модель кругооборота национального дохода, а. Ис­ходная модель, иллюстрирующая связь между денежными и фи­зическими потоками, б. Более сложная модель, включающая вливания в поток дохода и утечки из него.

ДВУСТОРОННИЕ ПОТОКИ ( bilateral flows ) — движение денег между секторами экономики навстречу противоположным потокам товаров и услуг. Например, доход в обмен на предоставляемые производственные факторы и потребительские расходы в уплату за потребленные товары и услуги. Двусторонние потоки позволяют игнорировать потоки товаров и услуг в экономике и концентрировать внимание на движении денег в модели кругооборота национального дохода

ПОДЪЁМ (ОЖИВЛЕНИЕ) ( recovery ) — одна из фаз делового цикла, в течение которой уровень экономической активности ( фактический валовой национальный продукт ) начинает повышаться. Реальный выпуск и инвестиции растут, а безработица падает. Подъём экономической активности обычно зависит от увеличения совокупного спроса, которое может происходить автономно или вызываться расширительной фискальной политикой или кредитно-денежной политикой.

Поиск терминологии, биографических материалов, учебников и научных работ на сайтах Экономической школы:

Мультипликатор и акселератор инвестиций

При анализе эффектов от вложения средств в экономику страны исследователи начала XX века заметили интересную особенность: увеличение расходов более чем на 1 доллар ведет к увеличению ВВП на большую сумму. Это явление получило наименование мультипликатора инвестиций.

Мультипликатор инвестиций — теория Кейнса

Теория мультипликатора используется в экономических моделях, чтобы понять, как именно образом на объем производства и рост ВВП оказывают влияние различные инвестиции, налоги и снижение либо увеличение государственных расходов.

Понятие и сущность явления

Свой термин мультипликатор инвестиций Дж. Кейнс вывел в 1936 году в книге «Общая теория занятости, процента и денег», основываясь на работах другого экономиста Р. Кана. Теория была призвана решить проблемы безработицы и финансового кризиса, последовавшего за Великой Депрессией.

Так, Кан установил, что затраты на организацию производства на одном участке ведут к увеличению занятости на других в соответствии с эффектом мультипликации. В результате один условный вложенный доллар влечет за собой производство товаров и услуг на большую сумму – и тем большую, чем больше взаимосвязей установлено с другими участками работы.

Кейнс обосновал понятие мультипликатора инвестиций, выведя формулу, по которой можно рассчитать увеличение дохода страны и рост ее благосостояния в зависимости от вложенных средств.

Нарастающий эффект от инвестиций Кейнс назвал мультипликационным эффектом, указав, что увеличение объема товаров и услуг на одной площадке ведет к их потреблению на другом, где, в свою очередь, образуются рабочие места и начинают производиться товары.

Эффект мультипликатора заключается в том, что расходы и доходы обусловливают друг друга, а математическая формула Кейнса позволяет рассчитать их сбалансированное эффективное значение

Мультипликационный эффект — формула

Естественно, этот эффект имеет конечный этап развития. Задача экономиста – определить, когда заканчивается эффект и насколько сильное влияние конкретная инвестиция окажет на развитие страны в целом. Для этого используется формула мультипликатора инвестиций ∆Y = K * ∆J, где:

  • ∆Y – прирост национального дохода (Y1 – Y2);
  • K – непосредственно мультипликатор;
  • ∆J – увеличение объема инвестиций.

Если необходимо вычислить исключительно мультипликатор, необходимо ∆Y разделить на ∆J. Чем больше значение мультипликатора, тем эффективнее инвестиция.

Коэффициент в своей формуле Кейнс назвал мультипликатором накопления. Формула наглядно показывает, что национальный доход страны прямо зависит не только от размера инвестиций, но и от эффекта их использования. При значении K ниже 1 вложения оказываются убыточными.

Второй вариант расчета мультипликатора – использовать предельную склонность к потреблению. В этом случае формула выглядит так:

Например, при ППС = 0,7 коэффициент будет равен 3,3.

В соответствии с теорией и понятием мультипликатора инвестиций становится очевидно, что даже небольшие инвестиции способы оказывать серьезное влияние на рост ВВП. А сокращение объема вложений, напротив, способно вогнать экономику в депрессию.

В своей работе Кейнс продемонстрировал, что первичные инвестиции (создание рабочих мест, увеличение материально-технической базы, сокращение налогов и т.п.) являются механизмом запуска экономических процессов в стране. То, что является расходом для одних субъектов (выплата зарплаты, расчеты с поставщиками, уплата налогов и т.д.), для других является доходом. Полученные средства они могут расходовать, формируя доход третьих субъектов – и так далее. В результате образуется круговорот доходов и расходов, что позволяет экономике развиваться без дополнительных импульсов.

Что показывает акселератор инвестиций

Понятие мультипликатор тесно связано с акселератором. Акселератор – это коэффициент, который показывает, насколько сокращение (или увеличение) дохода требует инвестиций. Поэтому формула для вычисления акселератора обратно формуле вычисления мультипликатора:

Мультипликатор и акселератор инвестиций связаны по такому принципу:

  • Рост вложений увеличивает доход;
  • Доход влечет за собой рост производства и расходов населения на покупку товаров;
  • Это стимулирует дополнительные вложения в производство (акселерацию);
  • Доход увеличивается еще сильнее.
Читать еще:  Срок окупаемости инвестиционного проекта

Данный принцип был выявлен А. Афтальоном и Дж. Кларком и нашел свое применение в неокейнсианских моделях экономического развития.

С точки зрения инвестиций понятия мультипликатора и акселератора различаются. Если говорить упрощенно, то мультипликатор показывает, как зависит уровень дохода от первоначальных инвестиций, а акселератор – рост дохода от эффекта, вызванного потребительской цепочкой.

Акселератор позволяет учесть в расчетах влияние потребительских расходов. Увеличение расходования и снижение уровня сбережений «разгоняет» экономику, сокращение – напротив, уменьшает спрос и предложение.

Для расчета эффект мультипликатора при инвестициях обязательно нужно учитывать акселерацию. Ее снижение влечет за собой уменьшение прибылей и объема инвестирования. Следовательно, чем ниже акселерация, тем менее значимым оказывается размер мультипликатора.

Современная мировая экономика в настоящее время базируется в том числе и на эффектах, оцифрованных мультипликатором и акселератором

Факторы потребления, расходов и сбережения

О том, как работает мультипликатор, лучше всего показывать на конкретных примерах. Для начала необходимо отметить ряд моментов:

  • На значение мультипликатора инвестиций факторы потребления и сбережения оказывают наибольшее влияние;
  • При увеличении уровня дохода люди начинают сберегать больше в процентном отношении, что влечет сокращение расходов;
  • Уменьшение расходов сокращает экономический рост – следовательно, чем больше люди сберегают, тем ниже значения мультипликатора и акселератора.

Экономисты для цифрового обозначения этого феномена ввели специальное понятие – предельная склонность к сбережению. Дж. Кейнс, анализируя мультипликатор расходов и инвестиции, отметил, что имеются 3 мотива для сохранения средств:

  • Трансакция – для фирм это кассовый остаток, для домохозяйств – средств от зарплаты до зарплаты;
  • Предосторожность – стремление сохранить покупательскую способность денег в условиях кризиса или «на всякий случай», для этого субъекты приобретают активы (в т.ч. банковские депозиты);
  • Спекуляция – желание заработать.

Для увеличения эффекта мультипликатора необходимо сократить влияние этих трех факторов до минимума либо предложить населению такие инструменты сбережения средств, которые позволят «деньгам работать», т.е. послужат по сути объектом расходованием. Например, федеральные облигации.

В России предельная склонность к сбережению не превышает 10%. Это означает, что 90% дохода уходит на расходы и только 10% используются для сохранения средств.

Разберем на примере, каким образом мультипликатор инвестиций показывает, как первоначальные вложения благостно влияют на экономику в целом. Государство направило на постройку небольшого многоквартирного дома 100 млн рублей – в число первоначальных инвестиций вошла оплата стоимости стройматериалов и труда рабочих.

90% дохода (90 млн рублей) строители направили на покупку необходимых товаров для личного пользователя, а 10 млн – сохранили в банке. Получатели товаров также 90% дохода потратили, а 10% – сохранили: в следующий цикл ушел 81 млн рублей. На следующем этапе еще 90% были израсходованы, а 10% – сохранены, на 4 цикл перешло 72,9 млн рублей.

В приведенном примере мультипликатор равен значению 10. Это означает, что постройка одного дома с первоначальными инвестициями в 100 млн рублей привело к увеличению дохода в 1 трлн рублей.

Теория Кейса наглядно демонстрирует, что пассивное сбережение — худший вариант как для экономического развития страны, так и для финансового положения владельца. Не забывайте инвестировать)!

Заключение

Таким образом, мультипликатор инвестиций позволяет оценить эффективность тех или иных вложений за счет использования неокейнсианской модели экономики, в основе которой лежит теория равномерного потребления и расходования. Согласно понятию, чем больше средств используется для расходования субъектами экономики, тем выше отдача от первоначальных инвестиций. Экономисты используют теорию и формулу Кейнса для выявления наиболее прибыльных областей. Вложение в предприятия и отрасли с высокими значениями мультипликатора и акселератора позволяют экономике расти и одновременно увеличивают благосостояние населения.

Обязательный модуль «Экономика» курс «Экономическая теория»

3. Понятие инвестиций, их виды и влияние на объем национального производства. Мультипликатор и акселератор инвестиций.

Инвестиции – совокупность затрат, направленных на увеличение реального капитала общества, создание новых и реконструкцию действующих предприятий. По-другому – это имущественные (материальные), денежные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в производство с целью получения дохода в будущем.

Процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы прибыли, предполагаемых капиталовложений и реальной процентной ставки.

Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на А S и А D . Сбережения приводят к сокращению потребления и, следовательно, к уменьшению спроса на товары и услуги. Инвестиции в свою очередь создают спрос на инвестиционные товары. Поэтому между инвестициями и сбережениями должно быть установлено соответствие, при котором сбережения направлялись бы на инвестиции. Инвестиции связаны с потреблением. Таким образом, совокупные расходы будут равны потреблению населения и инвестициям предприятий.

В макроэкономике, в связи с построением моделей хозяйственной деятельности, а частности, таких как модели мультипликатора и акселератора, принято различать: автономные и индуцированные инвестиции.

это образование нового капитала независимо от нормы процента или уровня НД.

Их причины – внешние факторы:

а) нововведения, преимущественно связаны с научно-техническим прогрессом;

б) расширение внешних рынков;

в) прирост населения;

г) политические перевороты;

д) войны; выбытие основного капитала

это образование нового капитала в результате увеличения уровня потребительских расходов или рост совокупного спроса

В рыночной экономике обычно сочетаются как автономные, так и индицированные инвестиции.

Автономные дают первоначальный толчок росту экономики, вызывая эффект мультипликатора, а индуцированные, являясь результатом возрастания дохода, приводят его к дальнейшему росту. Благодаря их успешному сочетанию достигается расширение рынков и возрастание доходов.

Взаимосвязь I и ВВП была замечена и объяснена Дж. Кейнсом, который вывел правило мультипликатора (множительный показатель). Неокейнсианисты, в частности американский экономист Кларк дополнил правило принципом акселератора (ускоритель). Эффект мультипликатора связан с тем, что в экономике идет постоянный кругооборот и оборот доходов и расходов. То, что одни экономические субъекты расходуют на приобретение товаров и услуг, другие получают в качестве дохода. Изменения дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережения. Так первоначальные инвестиции в 10 единиц, при предельной склонности к потреблению в ¾ дают прирост потребления в 7,5 единиц, а 2,5 единиц сберегается. Расходы на потребление 7,5 единиц означают рост потребления. Это будет происходить до тех пор, пока не иссякнет источник дохода.

В данном примере 10 ед. = 0,75 + 0,25

МРС = ¾, М PS = 1 — ¾ = ¼, т.е. мультипликатор обратно пропорционален предельной склонности к сбережению.

М = 1/МР S = 1(1 – МРС), ∆ ВВП = М x ∆ I = 4 х 10 = 40.

Акселератор – индуцированные инвестиции, вызванные ростом совокупного спроса (на той же технической основе).∆ I = А x ∆ Q , A =∆ I /∆ВВП.

Сегодня в экономической литературе есть 2 теории потребления и сбережения:

1) теория жизненного цикла Модельяни.

2) теория постоянного дохода – Фрадмен, по мнению которого потребительское поведение человека определяется не величиной текущего дохода, а возможностями постоянного или долгосрочного потребления.

Различают субъекты и объекты инвестиционной деятельности.

граждане, предприниматели негосударственной формы собственности,

производственные инвестиции (основной капитал),

инвестиции в товаро-материальные ценности,

В зависимости от объекта инвестиционной деятельности различают 3 типа инвестиций:

1) реальные инвестиции, включают: инвестиции в основные фонды, в жилищное строительство, в товароматериальные зоны.

2) финансовые инвестиции: прямые, вкладываемые непосредственно в производство; портфельные, вкладываемые в ценные бумаги и целевые денежные вклады (накопления для жилищного строительства).

3) интеллектуальные инвестиции. Это средства, вкладываемые в подготовку и переподготовку кадров; затраты на покупку патентов; лицензий; ноу-хау; вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, рекламу и др.

По источникам формирования различают: валовые инвестиции (ВИ), которые включают амортизационные отчисления и чистые инвестиции.

Акселератор инвестиций

2.2 Акселератор инвестиций

Чтобы выразить воздействие прироста дохода на прирост инвестиций, применяется акселератор — коэффициент, указывающий на количественное отношение прироста инвестиций данного года к приросту национального дохода:

изменение инвестиций текущего года

Акселератор =

изменение национального дохода прошлого года

Мультипликатор и акселератор связаны: рост инвестиций умножает доход; рост дохода приводит к росту производства и спроса на потребительские товары; последнее вызывает рост инвестиций в производство потребительских товаров (акселератор); результатом является рост дохода.

Теория мультипликатора и акселератора используется в экономической политике развития совокупного спроса при обосновании стратегии структурной перестройки отраслей, обеспечивающих большую доходность и занятость.

Статическая модель мультипликатора была предложена в 1931 г. Р. Каном и детально разработана Дж. М. Кейнсом. Динамическая модель мультипликатора, учитывающая фактор времени, была подробно исследована П. Самуэльсоном, Ф. Маклупом, Дж. Робинсон, А. Хансеном и др. В дальнейшем экономисты пришли к выводу, что мультипликационный эффект могут вызвать эндогенные (внутренние) факторы.

Модель акселератора (индуцированных инвестиций) была предложена Дж. Кларком.

Акселератор отражает отношение прироста продукции (дохода, спроса) только в результате индуцированных инвестиций, т.е. в результате вложения нового капитала, образованного путем увеличения уровня потребительских расходов. Принцип акселерации состоит в том, что увеличение или уменьшение потребительских расходов вызывает изменения в накоплении капитала. Увеличение потребительского спроса на товары вызывает рост производственных мощностей, а его уменьшение может сократить прибыли и, следовательно, объем инвестиций. [7, с. 117]

3. Анализ структуры инвестиций в Республике Беларусь

Читать еще:  Инвестиционная стратегия фирмы

3.1 Иностранные инвестиции

Совершенствование инвестиционного законодательства направлено на создание благоприятных условий инвестиционной деятельности, как для национальных, так и для иностранных инвесторов. За первое полугодие 2008 года в реальный сектор экономики Беларуси поступило иностранных инвестиций на сумму 3340 млн. долларов, что на 43,6 % больше, чем за аналогичный период прошлого года, из них прямые инвестиции составляют 1232 млн. долларов, что в 2,4 раза превышает их объем за соответствующий период 2007 года и близок к объему поступивших прямых иностранных инвестиций за весь минувший год. О положительной динамике привлечения прямых иностранных инвестиций, а также улучшении качественной составляющей инвестиций говорит увеличение удельного веса прямых иностранных инвестиций в общем объеме поступивших инвестиций в экономику страны с 21,9 % в первом полугодии 2007 года до 36,8 % за шесть месяцев текущего года.

В настоящее время в Беларуси работает свыше 4,2 тыс. организаций с иностранным капиталом из 68 стран мира. Основными странами-инвесторами в нашу экономику являются Россия, Великобритания, Австрия, Швейцария, Германия и ряд других государств.

Рисунок 2 — Основные страны-инвесторы в Беларусь, 2002 – первое полугодие 2008 г.

Дополнительным стимулом для привлечения иностранных инвестиций стало совершенствование международно-правового регулирования инвестиционной деятельности в республике. В настоящее время республика Беларусь является участницей около 50 двусторонних соглашений, оказывающих содействие вложению инвестиций и обеспечивающих их защиту. В течение последних двух лет правительство Республики Беларусь заключило двусторонние соглашения с правительствами Финляндии, Корейской Народно-Демократической Республики, Республики Словения, Боливарианской Республики Венесуэла, разрабатываются иные межправительственные инвестиционные соглашения, в том числе многосторонние. [12, с. 9-12] В рамках таких соглашений иностранные инвесторы вправе рассчитывать на справедливый и равноправный режим осуществления инвестиционной деятельности на территории Беларуси, не менее благоприятный, чем для национальных инвесторов или инвесторов из третьих государств, а также на полную и безусловную защиту инвестиций и доходов инвестора.

3.2 Инвестиции в основной капитал

За девять месяцев 2008 года объем инвестиций, направленных на развитие отечественной экономики, увеличился на 23,2% по сравнению с соответствующим показателем предыдущего года и составил 24 трлн руб. При этом важнейший показатель устойчивости экономики – соотношение инвестиций в основной капитал к объему ВВП – в целом по республике составил 25,8%.

Динамика инвестиций в основной капитал республики за 1 – 3 кварталы 2007 – 2008 г.г. представлена на рисунке 3.

Рисунок 3 – Инвестиции в основной капитал к соответствующему периоду предыдущего года

Приведенные данные указывают на активную инвестиционную деятельность – когда темпы прироста инвестиций стабильно превышают 10%. В этот период инвестиционные ресурсы направлялись как на реализацию важнейших проектов, обеспечивающих модернизацию действующих производств с применением новых высокоэффективных технологий, так и в социальную сферу. [9, с. 38]

В целом по стране затраты на приобретение машин, оборудования и транспортных средств в январе-сентябре 2008 года составили 10,4 трлн. руб., или 127% к уровню аналогичного периода 2007 года. Удельный вес этих затрат в общем объеме инвестиций составил 43,2%, в январе-сентябре 2007 года – 44%. (рисунок 4).

Рисунок 4 – Технологическая структура инвестиций в основной капитал за 1-3 кварталы 2007 – 2008 г.г.

В производственной сфере темп роста инвестиций в основной капитал за 9 месяцев 2008 года по сравнению с аналогичным периодом 2007 года обеспечен на 122,7%, или 63,8% от общего объема инвестиций в основной капитал республики. Наиболее высокие темпы использования инвестиций в основной капитал сложились в строительстве (150,9% к уровню января-сентября 2007г.), промышленности (125,8%), сельском хозяйстве, торговле и общественном питании.

На развитие непроизводственных объектов использовано 8,7 трлн. руб., что составило 125,1% к аналогичному периоду 2007 года.

Приоритетом инвестиционной политики остаются иностранные инвестиции. Доля их (без кредитов иностранных банков) составила 1,4% в общем объеме инвестиций в основной капитал, в аналогичном периоде прошлого года – 0,6%. В целом за январь-сентябрь текущего года из иностранных источников инвестировано 0,33 трлн. руб., и это почти в три раза больше, чем за соответствующий период прошлого года. Кредиты иностранных банков составили 0,5% от общего объема инвестиций в основной капитал, или 0,1 трлн. руб. [9, с. 39]

Иностранные инвестиции привлекаются, прежде всего, для приобретения наукоемкого оборудования, обеспечивающего повышение конкурентоспособности продукции и расширение экспорта продукции и товаров.

Стратегическая цель инвестиционной политики Беларуси связана со способностью инвестиционной сферы обеспечить высокий уровень развития национальной экономики и достаточную ее защиту от внешних угроз. Правительством республики проводится системная работа по активизации привлечения инвестиций в экономику страны, предусматривающая на только создание новых стимулов, но и формирование в целом благоприятных универсальных условий развития предпринимательства, обеспеченных наличием действенного механизма взаимодействия инвесторов с органами государственного управления.

Совершенствование инвестиционного законодательства направлено на создание благоприятных условий инвестиционной деятельности, как для национальных, так и для иностранных инвесторов. Потому что в условиях ограниченных внутренних инвестиционных ресурсов важнейшим резервом дальнейшего развития экономики и обеспечения дальнейшей безопасности являются иностранные инвестиции. Использование иностранного капитала – это путь к индустриализации, обновлению основных средств на базе новых технологических инноваций, повышению эффективности национальной экономики.

В условиях перехода к рыночной экономике бюджетный метод инвестирования сохраняет основополагающее значение. Использование средств бюджета на финансирование капитальных вложений позволяет регулировать уровни экономического и социального развития территорий, а также поддержать благоприятный климат для активизации вложений других инвесторов.

Конкуренция на внешних рынках диктует необходимость перехода к новому инновационно-инвестиционному этапу развития экономики, основанному на использовании новейших достижений науки и техники, передовых технологий.

Говоря о перспективах инвестиционной деятельности коммерческих банков, следует принимать во внимание все трудности, с которыми они сталкиваются. Особенно в условиях мирового финансового кризиса, когда долгосрочное, хотя и краткосрочное инвестирование наиболее рискованно для банков. Однако благодаря активной инвестиционной политике государства, банки довольно успешно действуют в этой среде. Многие банки создают специальные инвестиционные комитеты, в ведение которых входит формирование гибкой инвестиционной политики банка, критериев и методов ее реализации.

При выборе конкретного инвестиционного проекта банк учитывает все показатели эффективности и устойчивости, принадлежность отрасли к инвестиционно привлекательным, оценку инвестиционного проекта. Затем банк решает, будет ли это чисто инвестиционное кредитование или также участие в собственности предприятия. Преимущества банковского кредита, как источника финансирования инвестиций связано с возвратностью средств, что предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат, возвратом долгосрочного кредита в срок и уплаты заемщиком процентов за его пользование.

В последние годы кредитный метод инвестирования капитальных затрат применяется реже в связи с общей экономической нестабильностью, высоким уровнем инфляции, ухудшением финансового состояния предприятий, недостаточной капитализацией банковской системы и некоторыми другими причинами.

На величину и динамику инвестиций оказывают влияние различные факторы, прежде всего размер сбережений. Однако между инвестициями и сбережениями существует разрыв, который объясняется тем, что они осуществляются разными лицами и по разным причинам. На величину инвестиций влияет также размер получаемого дохода: чем больше доход, тем больше возможности инвестирования.

Теория мультипликатора и акселератора используется в экономической политике развития совокупного спроса при обосновании стратегии структурной перестройки отраслей, обеспечивающих большую доходность и занятость.

Для привлечения крупного бизнеса необходимы стабильные условия хозяйствования, в которых определены концептуальные основы развития экономики, четко установлены правила игры и контроль за их безусловным соблюдением со стороны государства. При этом государственное регулирование не сдерживает оперативность принятия управленческих решений при осуществлении хозяйственной деятельности компании.

Таким образом, все акценты в инвестиционной политике постепенно смещаются от системы преференциальных режимов к формированию универсальных благоприятных общеэкономических условий, определяющих привлекательность инвестиционной среды Республики Беларусь.

Список используемых источников

1. Конституция Республики Беларусь 1994 года (с изменениями и дополнениями). Принята на республиканском референдуме 24 ноября 1996 года. – Минск, 1997.;

2. Гражданский кодекс Республики Беларусь: с комментариями к разделам.- 3-е изд. – Мн.: Амалфея, 2000.- 704с.;

3. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь // Нац. Реестр правовых актов Республики Беларусь. 2001. №2/780;

4. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. Пособие / Т.К. Савчук, В.И. Шевчук, А.А. Бевзелюк и др.; Под ред. Т.К. Савчук. – Мн.: БГЭУ, 2002. – 196 с.;

5. Организация и финансирование инвестиций: Крат. Курс лекций / Е.П. Семиренко. – Мн.: БГЭУ, 2004. – 126 с.;

6. Экономическая Теория: Учебник / Н.И. Базылев, М.Н. Базылева, С.П. Гурко и др.; Под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко. 3-е изд., перераб. и доп. – Мн.: БГЭУ, 2002. – 752 с.;

7. Макроэкономика: Учебное пособие / М.И. Плотницкий, Э.И. Лобкович, М.Г. Муталимов и др.: Под ред. М.И. Плотницкого. – 2-е изд., стер. – М.: Новое знание, 2004. – 462 с.;

8. Макроэкономика: Учебное пособие / М.И. Плотницкий, Э.И. Лобкович, М.Г. Муталимов и др.: Под ред. М.И. Плотницкого. – Мн.: Книжный дом; Минсанта, 2005. – 496 с.;

9. Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь №11*2008;

10. Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь №12*2008;

11.Статистический ежегодник Республики Беларусь, 2008;

12. Журнал /Дело – Экономика Беларуси/ А.Д. Кобяков, №4*2008.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector