Finkurier.ru

Журнал про Деньги
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Современные теории денег

Что такое современная монетарная теория и почему это важно для России

Создатель телеграм-канала Politeconomics рассказывает о новой теории денег, которая вызывает яростные споры в мировом экономическом сообществе, и предлагает радикально пересмотреть господствующие догмы макроэкономики

6 сентября 2019 17:23

В начале года широкая публика в США благодаря конгрессвумен Александрии Окасио-Кортес узнала о странной экономической теории, согласно которой американцы наконец-то смогут создать не только всеобщую систему медицинского страхования, но и реализовать масштабную экологическую программу «Зеленый новый курс» (The Green New Deal). Речь идет о том, что экономическое обоснование программы подкрепляется так называемой Современной монетарной теорией (Modern Monetary Theory, далее MMT), предлагающей совершенно непривычный ответ на сакраментальный вопрос: «Откуда берутся деньги?»

С февраля в медийном и политическом полях (не только США, но также Европы и Японии) не утихают страсти по поводу этой пока еще маргинальной теории, проливающей свет на то, что такое деньги, и вообще монетарную и бюджетную политики современных правительств. О ней высказались крупнейшие экономисты и политики, и даже известные финансисты-миллиардеры. Стоит упомянуть, что один из основателей MMT Уоррен Мослер также является успешным инвестором, а миллиардер Рэй Далио, основатель одного из крупнейших хедж-фондов Bridgewater Associates, утверждает, что победа принципов MMT в будущем практически неизбежна.

Республиканцы, считающие теорию едва ли не новым заговором левых, подрывающим основы капиталистической экономики, даже приняли в Конгрессе резолюцию, осуждающую MMT. По-моему, такого еще не было в американской истории, даже марксистскую экономическую теорию не осуждали на законодательном уровне.

Что такое деньги

MMT является частью более широкой посткейнсианской экономической теории, ведущей свое начало из трудов таких радикальных экономистов, как Михал Калецкий и Джоан Робинсон. Другими словами, это современная посткейнсианская теория денег.

Основной вопрос, на который отвечает MMT, — это, конечно, вопрос о том, что такое деньги и как они возникают. Господствующие ныне макроэкономические представления предполагают, что деньги являются товаром и возникли из бартерного обмена — грубо говоря, это универсальный товар, облегчающий процедуру обмена товарами и услугами на глобальной ярмарке. MMT придерживается противоположного взгляда: деньги — это не товар, а долги, создаваемые государством. С их помощью, прежде всего, платятся налоги, которые каждый житель страны заранее «должен» государству. В самом деле антропологи никогда не находили доказательств существования бартерных экономик. Наоборот, появляется все больше доказательств того, что деньги возникли благодаря государству еще до зарождения рыночной экономики.

Таблица: Bloomberg Businessweek

Практически все современные денежные системы являются фиатными (от лат. fiat — декрет, указание), то есть ценность и стабильность валюты обеспечивается государством. Это означает, что государство, выпускающее собственную валюту, никогда не может испытывать нехватку в деньгах и стать неплатежеспособным.

Реальная механика создания денег выглядит следующим образом: правительство сначала совершает расходы, создавая деньги в процессе, и только потом собирает налоги, а не наоборот.

Теперь встает вопрос: зачем тогда правительство собирает налоги? Они необходимы для придания деньгам ценности. Другими словами, правительство выпускает деньги и говорит, что ими можно платить налоги, тем самым повышая спрос на деньги среди населения. Этот спрос, вызванный необходимостью искать валюту для уплаты налогов, и придает ценность деньгам. Например, российский рубль укрепляется в периоды, когда экспортные компании уплачивают налог на прибыль в бюджет: они продают иностранную валюту и покупают российскую, чтобы заплатить налоги. Если бы налоги в России стали платить, скажем, в американских долларах, то доллар стал бы фактической валютой в России, а спрос на рубль упал бы до нуля. Если бы налогов не существовало вообще, стабильность валюты была бы под большим вопросом. Высокая волатильность биткоина и других криптовалют подтверждает данный тезис. Иными словами, как сказано в одном из посвященных MMT материалов, правительство облагает людей налогами «не для того чтобы забрать их деньги, а скорее, для того, чтобы сократить их покупательную способность, которая преобразуется в экономическую и политическую силу», и тем самым обеспечить стабильность денег.

Из этого, в частности, следует, что для финансирования масштабных государственных программ, особенно в ситуации полной занятости, абсурдно повышать налоги (де-факто это будет всего лишь перераспределением денег и не приведет к расширению экономики). Логичнее напечатать деньги, а, скажем, не повышать пенсионный возраст или НДС. Но это не означает, что правительство может печатать деньги в неограниченном количестве — пределом здесь являются реальные ресурсы: трудовые ресурсы, оборудование, сырье.

Дефицит или профицит?

Представление MMT о бюджетной политике базируется на концепции секторальных балансов, разработанной британским экономистом Винном Годли. Экономика любой современной страны состоит из трех секторов: государственного, частного (домохозяйства и фирмы) и внешнего (внешняя торговля). Сумма доходов и расходов всех секторов равна нулю. Данное макроэкономическое равенство легко проверяется эмпирическим путем на данных статистики (см. график 1). Из этого следует, что для обеспечения профицита частного сектора необходим либо дефицит государственного сектора, либо профицит внешнего сектора (т. е. платежного баланса).

Секторальный баланс Российской Федерации График: НИУ ВШЭ/ЦБ РФ

Беспрецедентный дефицит бюджета поддерживает самую продолжительную экономическую экспансию в истории США (см. график 2).

Уровень безработицы и дефицит федерального бюджета США График: J.P. Morgan/CBO

В России стагнация экономики сопровождается рекордным профицитом: за семь месяцев профицит бюджета превысил 2 триллиона рублей или 3,4 процента ВВП. Правительство, руководствуясь мейнстримной экономической теорией, закрыло частному сектору доступ к этому «празднику профицитов». Домохозяйства и фирмы пытаются поддерживать уровень расходов банковским кредитованием, которое уже достигло угрожающих размеров.

Что вызывает инфляцию

Согласно господствующей макроэкономической теории, между денежной массой и объемом товаров в экономике существует прямая связь (уравнение обмена Фишера). Если денежная масса растет быстрее товарной, то начинается инфляция (рост цен). Однако на практике данная связь не подтверждается. После кризиса 2008 года ФРС в рамках количественного смягчения в надежде разогнать инфляцию увеличил денежную массу на 4 триллиона долларов. Также можно вспомнить «тихо» напечатанные 16 триллионов долларов, которые были выявлены в ходе аудита ФРС. При всем этом инфляция в США находится на рекордно низких уровнях уже больше десятилетия.

Даже Банк России периодически печатает сотни миллиардов для спасения банков или по заказу Минфина, однако это не приводит к резким всплескам инфляции, как предсказывает мейнстримная экономическая теория.

Проблема в том, что мейнстримная теория основана на простых вальрасовских уравнениях общего равновесия, которые описывают безденежную бартерную экономику, где «все сделки совершаются на протяжении одного и того же дня». Как иронично отметил американский экономист Хайман Мински, современные экономисты описывают реальную капиталистическую экономику как «деревенскую ярмарку».

Подход MMT более реалистичен. Современная капиталистическая экономика представляет собой сложную производственно-финансовую структуру с двумя уровнями цен: на потребительские товары и на инвестиционные товары. В реальной экономике, где существуют монополии, концентрирующие в своих руках гигантскую рыночную власть, закон спроса и предложения перестает работать. В каждой стране инфляция вызывается набором разных факторов — от рыночной власти монополий, постоянно повышающих цены, до растущих быстрее производительности труда заработных плат. Правительство должно тщательно анализировать причины инфляции и только потом принимать ответственные макроэкономические решения.

Критика MMT

Одним из первых начал критиковать MMT американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман. Влиятельный экономист Ларри Саммерс назвал MMT теорией вуду. По сути, критика Кругмана была единственной попыткой серьезного анализа MMT, которая в итоге привела к тому, что сам Кругман согласился с некоторыми принципами этой теории. Затем и Саммерс, и Кругман в один день заявили о необходимости переосмысления макроэкономики: «Мы пришли к согласию с тем, что давно подчеркивалось посткейнсианскими экономистами». Не называя MMT, они начали «переоткрывать» некоторые идеи MMT, которые были описаны еще в 1990-е годы.

Таким образом мейнстрим пытается разработать «новую» теорию с щепоткой MMT. Такое уже случалось раньше, когда из теории Кейнса выбросили самые важные и оригинальные идеи и создали нынешний неоклассический синтез.

Критика левых основана на том, что якобы данная теория применима только к США. Они почему-то представляют мировую финансовую систему как иерархическую структуру с долларом на вершине. На самом деле, любое правительство, выпускающее собственную валюту, является монетарно суверенным. Но это не означает, что выпуск собственной валюты делает страну богатой. Деньги — это всего лишь инструмент для запуска экономических процессов.

MMT и рекомендации для России

MMT не говорит, что правительства должны печатать деньги, она говорит, что они уже это делают. Речь также не идет о том, чтобы перейти к режиму MMT, потому что она всего лишь описывает то, как на самом деле работают современные денежные системы. Поэтому экономическая политика страны должна быть основана на тщательном изучении сложившихся реалий: экономических, политических, институциональных и даже культурных.

Российская экономика вполне может быть описана в рамках MMT. Недавно на сайте ЦБ РФ вышла аналитическая записка о том, как создаются современные деньги, содержание которой вполне соответствует тому, что говорит об этом MMT.

Однако экономическая политика Центробанка и правительства полностью исходит из мейнстримного представления об экономике и денежной системе: гигантские бюджетные профициты, непонятные золотовалютные резервы, кредитный пузырь в частном секторе — все это причины того, что российская экономика стагнирует.

Формально Россия — монетарно суверенная страна, однако практические решения в области денежно-кредитной политики делают ее зависимой от внешнего сектора.

В этом смысле рекомендации MMT должны содержать следующие пункты:

1. Тщательный анализ существующего положения экономики с точки зрения MMT.
2. Рассмотрение обоснованности размещения ОФЗ, теоретически можно финансировать расходы правительства напрямую без выпуска облигаций (но в России сейчас действует законодательный запрет на прямое финансирование).
3. Смещение акцентов в сторону активной налогово-бюджетной политики — снижение налогов, увеличение бюджетного дефицита. Фискальная политика должна меняться в зависимости от состояния экономики.
4. Управление ключевой ставкой ЦБ исходя из анализа MMT, а не рекомендаций МВФ.

Важно понимать, что экономическая политика должна меняться по мере развития экономики, но цель остается одинаковой: полная занятость, стабильные цены и экономический рост.

Читать еще:  Денежные документы в кассе это

MMT: что такое современная теория денег и почему о ней все говорят

Чем могут быть полезны идеи современной денежной теории для российской экономики

Автор: Виктор Тунёв, управляющий директор УК «Агидель», автор telegram-канала Truevalue

2019 год точно войдет в историю современной денежной теории (Modern Monetary Theory, MMT). Понадобилось больше 20 лет, чтобы о ней заговорили громко, всерьез и надолго. Экономист Виктор Тунёв популярно объясняет в авторской колонке для Yango.Pro, в чем суть теории MMT, почему вокруг нее в последнее время разгораются нешуточные страсти, чем идеи MMT могут быть полезны для управления экономикой, в том числе в России и с какими мифами о макроэкономике и финансах нам всем предстоит распрощаться благодаря MMT в ближайшие 10 лет.

Как разгорались страсти вокруг MMT

Взрыв популярности современной денежной теории в 2019 году произошел благодаря политикам-демократам в США: Стефани Келтон, советнику кандидата в президенты США Берни Сандерса, и конгрессвумен Александре Окасио-Кортес. Ответом на популярность теории стала тяжелая артиллерия критиков в лице известных мейнстрим-экономистов Ларри Саммерса, Кеннета Рогоффа, Пола Кругмана и других. Критически высказались о MMT главы ФРС Джанет Йеллен и Джером Пауэлл. Апофеозом кампании против MMT стал разработанный Конгрессом США проект резолюции , осуждающей теорию, — якобы имплементация MMT приведет к высокому дефициту бюджета и инфляции.

Впрочем, в противовес массированной критике слова поддержки MMT высказали другие известные экономисты и финансисты — Роберт Шиллер, Рей Далио, бывший глава ЕЦБ Марио Драги. Но больше всех удивил министр экономического развития РФ Максим Орешкин. Он не только точно воспроизвел идеи MMT, но и сделал конкретные предложения для макроэкономической политики (его подход во многом совпадает с моими идеями из MMT).

Прекрасна история с Конгрессом США. Вместо осуждения теории уже в ноябре Комитет по бюджету Конгресса обсуждал идеи MMT с участием Рэндела Рея — одного из основателей теории. На слушаниях о «пересмотре экономических издержек долга» председатель комитета, конгрессмен от штата Кентукки Джон Ярмут, прямо сказал, что «наступает новая эра, потому что экономика бросает вызов основным принципам традиционной экономической теории» (то есть мейнстрим).

Тональность оценок мейнстрим-экономистов постепенно меняется. От уничижительных характеристик они переходят к более адекватным интерпретациям и оценкам. Так, американский макроэкономист Грегори Мэнкью в декабре представил свой «скептический» взгляд на MMT, где признал за ней «некоторые зерна правды» .

Что такое MMT: суть теории

MMT по сути является денежной теорией посткейнсианской школы. Основа основ теории — современная денежная система. Именно MMT наиболее точно описывает, что такое современные деньги, как они создаются и участвуют в экономической жизни.

Основным инструментом, или моделью, теории является балансовый подход. По-простому — бухгалтерский анализ экономики, основанный на принципе двойной записи. На языке теории — это анализ запасов и потоков (stock-flow consistent approach) и секторальные балансы, рассматривающие денежные потоки и финансовые балансы разных секторов экономики.

Используя знание современной денежной системы и балансовый подход, теория делает свои выводы и предлагает рекомендации для макроэкономической политики. Эти выводы и рекомендации иногда противоположны тому, что предписывает мейнстрим. Потому что мейнстрим исходит из другой системы координат и в понимании закономерностей функционирования денежной системы, и в построении своих моделей, часто далеких от реальности. Неудивительно, что именно выводы и рекомендации MMT подвержены критике со стороны представителей мейнстрима. Легко критиковать то, что не работает в твоей системе координат.

Основные выводы теории: для достижения полной занятости современной экономике нужны дефициты , то есть постоянное превышение расходов над доходами и накопление долга. Без дефицитов тех или иных секторов экономики невозможны ни накопление сбережений, ни экономический рост, ни инфляция. Для частного сектора сберегать — это естественно, а жить в долг можно только до определенного предела. Когда этот предел достигнут, как во многих странах, экономика может нормально функционировать только при дефиците бюджета. Дефицит бюджета не имеет финансовых ограничений в суверенной стране, но имеет значение для инфляции, как и дефицит любого другого сектора экономики. Большее неравенство требует больших дефицитов, ведь самые богатые тратят меньшую долю своих доходов.

Если перевести все это на простой язык, то получится, что MMT говорит примерно следующее: рост экономики и наше благосостояние не должны зависеть от того, что некто Иван Иваныч не желает брать потребкредит или некто Игорь Иваныч тратит только половину своей зарплаты, а вторую — сберегает. Нужен кто-то третий, некто Антон Германович, кто будет балансировать экономику, желательно в автоматическом режиме. Если Иван Иваныч уже набрал много кредитов, да ещё Эльвира Сахипзадовна ограничила потребительское кредитование, то Антону Германовичу нужно придумать, за счет чего увеличить расходы бюджета. Можно забрать часть зарплаты Игоря Иваныча через прогрессивные налоги, хотя быстрее, эффективнее и безопаснее просто увеличить расходы и дефицит бюджета. Но чтобы все работало в автоматическом режиме, важно иметь систему повышенных налогов на богатых и систему создания рабочих мест для бедных (лучше предложить безработным какую-нибудь общественно-полезную работу, чем просто платить пособия).

Что такое современные деньги?

Мейнстрим построен на идее товарных денег. Как будто деньги являются универсальным товаром для обмена другими товарами. Если деньги — товар, то они ограничены и их сначала надо как-то произвести или добыть, например, напечатать или собрать в виде налогов (забегая вперед, скажу — не нужно, потому что они автоматически возникают из других отношений). Эпоха товарных денег давно закончилась вместе с золотым стандартом, хотя MMT считает, что товарных денег в природе не было даже тогда.

Первое, что нужно знать о деньгах: они прежде всего единицы учета , как литры, килограммы или минуты. Единицу учета устанавливает государство, имеющее суверенитет и властные полномочия на своей территории. Понятие фиатные деньги (лат. fiat — декрет, указание) как раз исходит из этого. Государство предписывает учитывать обязательства в данной единице учета, в том числе по долгам и уплате налогов. Существование обязательств и возможность их исполнения в национальной валюте наряду с доверием к государству и его суверенитету придает ценность деньгам и их сбережению.

Как же быть в таком случае с наличными деньгами у меня в кармане или остатком на моем банковском счёте? Какие же это единицы учёта, если я могу их обменять на что-то реальное, приятное и нужное? Всё просто: наличные и остатки на счетах — это носители денег или «денежное имущество». Они возникли как ваши сбережения из чужого дефицита (долга) и представляют собой финансовые активы, выраженные в деньгах. Вы можете менять свои деньги на другие финансовые активы — от этого количество денег не изменится. Поскольку деньги и «денежное имущество» обычно называют одним словом (рубль, доллар, фунт. ), возникает сложность в понимании их сущности.

Второе, что нужно знать о деньгах: все современные деньги в смысле «денежного имущества» — кредитные , то есть возникают из кредитных отношений между должником и кредитором. Банк создает деньги путем двойной записи по счетам после подписания кредитного договора — по сути «из ничего». Деньги записываются на счет заемщика и одновременно становятся активом и пассивом банка, пассивом и активом заемщика. Аналогично деньги из ничего создает Центральный банк государства, кредитуя счета других банков или Правительства. Эти деньги тоже кредитные, являющиеся одновременно активом и пассивом Центрального банка и его клиентов. Важный вывод из кредитной сущности денег — кредиты создают депозиты, для выдачи кредита не нужен депозит. Поэтому деньги не могут быть ограниченным ресурсом в экономике, как любой товар или труд, — они, с одной стороны, чей-то долг, но с другой стороны — чьи-то финансовые сбережения.

Почему модели MMT реалистичнее?

Рассуждая об экономике, часто делают «ошибку обобщения» (fallacy of composition): что хорошо для части, хорошо и для целого, что работает для одного агента — работает и для всей экономики. Но это не так. К примеру, если во время матча на стадионе встанет один человек, ему станет лучше видно. Но если встанут все зрители — хуже будет видно всем. Так и погашение долга или сбережение половины зарплаты может быть хорошо для отдельного агента, но плохо для всей экономики. Поэтому сбережения не могут являться источником инвестиций, как получается в моделях мейнстрима.

Сбережения в финансовом смысле — неиспользованный доход и вычет из экономического роста. Любые инвестиции сами создают сбережения, аналогично кредиты сами создают депозиты, а любой дефицит бюджета сам создает деньги для покупки гособлигаций (в мейнстриме дефицит бюджета вытесняет ресурсы, якобы необходимые для частных займов и инвестиций). Приведенные выводы могут быть легко проверены с использованием балансового анализа, используемого MMT, где дебет и кредит всегда равны — так работает принцип двойной записи.

Мейнстрим слишком далек от реальности и в модели денежного мультипликатора, и в количественной теории денег, связывающей прирост количества денег и инфляцию. Корреляция, как известно, не есть причинность. Количество денег, да ещё определенного вида, и инфляция — сами следствия других процессов.

Рецепты для экономической политики

Для управления экономикой MMT предлагает более активно использовать фискальную политику, влияя и на совокупный спрос, и на совокупное предложение с помощью расходов бюджета и налогов. Монетарные методы управления ставкой менее эффективны для достижения полной занятости и нужной инфляции.

Идеи MMT работают в любых странах, но рецепты и ограничения могут отличаться. В развитых странах все упирается в проблему безработицы и недостаточного дефицита бюджета. MMT предлагает использовать для достижения полной занятости так называемый буфер занятости вместо буфера безработицы — встроенный амортизатор в виде работодателя последней инстанции (Employer of Last Resort или Job Guarantee). В России не очень актуальна проблема безработицы, но есть проблемы с эффективным перераспределением доходов от внешнего сектора, от государства — в частный сектор.

Читать еще:  Приказ о выделении денежных средств

Идея MMT для России и других Emerging Markets — в осознании и стремлении к своей суверенности. Так, Россия монетарно суверенная страна с 2015 года (имеет плавающий курс и выпускает долг в своей валюте), но действует во многом как несуверенная. Нам важно искоренить мысль, что у государства могут кончиться деньги, что при дефиците нужно повышать налоги или девальвировать рубль. Накопление валютных резервов или золота тоже не должно быть прямой целью политики, но может следовать из операций ЦБ по ограничению колебаний курса рубля. Бюджетное правило желательно скорректировать — бюджет суверенной страны не должен зависеть от курса иностранной валюты и сберегать в иностранной валюте. Валютные резервы нужны частному сектору или Центральному банку, особенно в кризисы. Еще у нас высокая доля нерезидентов в госдолге — это тоже путь к несуверенности.

Выводы для финансовых рынков: QE и (гипер)инфляция

В последние 10 лет мы убедились, что количественное смягчение (QE) от многих Центральных банков мира не приводит к инфляции. MMT об этом знала ещё в начале нулевых, когда возник первый прецедент QE — в Японии. Общий вывод из MMT для финансовых рынков состоит в следующем: нас ждут низкие или нулевые ставки в резервных валютах и риск дефляции. Этого риска можно избежать увеличением дефицитов бюджета. QE меняет одни финансовые активы на другие, может еще снизить долгосрочные ставки, но не сможет существенно повлиять на совокупный спрос и инфляцию.

В следующие 10 лет, полагаю, мир распрощается с другим мифом, который популярен сейчас, — что QE, или размер ликвидности в балансах банков, определяет цены на фондовом рынке. Конечно, когда Центральный банк напрямую покупает акции, как в Японии, такое возможно. Но рост стоимости акций скорее обязан снижению долгосрочных ставок, а не объему ликвидности в банках (банки в принципе не берут риск акций себе на баланс).

Также объем ликвидности не влияет на объем кредитования — это, кстати, знают современные Центробанки (соответствующие исследования есть у Банка Англии , Бундесбанка и даже Банка России). Но даже зная, как работает современная денежная система, Центральные банки находятся под влиянием мейнстрима и его моделей.

В понимании того, как работает экономика на макроуровне, мы находимся где-то во временах Галилео Галилея. У нас все еще Солнце вращается вокруг Земли, деньги являются причиной инфляции, дефициты нужно когда-то превращать в профициты, а долг — сокращать. Задача ММТ — раскрыть глаза миру на масштаб неиспользуемых возможностей и указать на недостатки традиционной макроэкономической теории.

Основные теории денег. Современные деньги.

Металлическая теория денег(16-17в.в. Европа).

Возникла в эпоху первоначального накопления капитала. Богатство отождествлялось с деньгами, а день­ги — с драгоценными металлами и прежде всего с золотом. Ценились те функции денег, для которых необходимы полноценные монеты. Особое значение придавалось образованию сокровищ.

Номиналистическая (лат. nominalis — именной) теория денег (17-18в.в.).

Номиналисты утверждали: деньги создаются гос-вом; ценность денег определяется не металлическим содержанием, а тем, что на них написано, их номиналом.

Количественная теория денег.

Стоимость самих денег определяется их количеством, находящимся в обращении. Количественная теория денег выдвинула 3 постулата:

· причинность (це­ны зависят от количества денег);

· пропорциональ­ность (изменение цены пропорционально количеству де­нег);

· универсальность (изменение количества денег изменяет цены всех товаров).

В 60-е гг. количественная теория денег породила два новых течения:

· Кейнсианскую теорию регулируемой валюты (рыночная система хозяйствования нуждается в регулировании со стороны государства; бумажные деньги лучше металлических, т.к. их количество можно регулировать);

· Монетаризм (рынок должен быть свободным, нерегулируемым, а вмешательство гос-ва в рыночную систему должно ограничиваться только одним — поддерживать стабильность темпа роста денежной массы, т.к. её рост определяет темпы инфляции, стабильность всей экономической системы).

Современные деньги

В рыночной экономике денежный оборот складывается из наличных и безналичных денег. Наличность— деньги, передающие­ся из рук в руки в натуральном виде. Под наличными деньгами понимаются металлические (монеты) и бумажные деньги (банкноты). Монета — денежный знак, изготовленный из металла (золота, серебра, медных сплавов, а в настоящее время из различных сплавов меди, никеля, алюминия). Монеты представляют собой разменные деньги, позволяющие совершать мелкие покупки. Бумажные деньги (банкноты) — знаки стоимости, выпускаемые центральным банком, замещающие в обращении полноценные деньги и наделенные принудительным курсом.

Наличные деньги являются символическими деньгами. Символические деньги— средство платежа, чья стоимость или покупательная способность в качестве денег превосходит издержки их производства или ценность при альтернативном использовании. Наличные деньги принимаются в качестве средства платежа потому, что этого требует закон. Такие деньги являются декретнымиденьгами, или законными средствами платежа. Законное средство платежа — деньги, которые правительство провозгласило обязательными для приема при обмене и в качестве законного способа уплаты долгов.

Производство наличных денег во всем мире является прерогативой государства.

В развитых странах с рыночной экономикой большая часть средств обращения приходится на безналичные деньги. Безналичные деньги — записи на счетах в центральном банке и его отделениях, а также вклады в коммерческих банках. Вклады в коммерческих банках называются также банковскими деньгами. Банковский вклад— денежные средства, помещаемые на хранение в банк от имени частного лица, корпорации или государства.

Безналичные деньги по существу не являются платежными средствами, но в любую минуту они могут превратиться в наличные, гарантированные кредитными институтами. Практически же безналичные деньги выступают наравне с наличными и даже имеют некоторые преимущества перед ними. Действительно, наличные деньги связаны с бумагой или металлом. Они имеют реальные высокие издержки хранения и транспортировки, а также могут быть подделаны или потеряны.

Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.

Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).

Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ — конструкции, предназначен­ные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой.

Учебные материалы

В истории экономической мысли выделяются три основных теории денег: металлистическая, номиналистическая и количественная.

Металлистическая теория денег появилась в эпоху меркантилизма.

Первые металлистические трактовки денег даны в XVI-XVII вв. меркантилистами – Т. Меном, А. Монкретьеном, Ф. Галиани и другими. Исходный пункт их рассуждений это то, что деньги обладают товарной природой, то есть деньги – это товар, обладающий внутренней стоимостью. Но при этом деньгами являлись только благородные металлы, а в свою очередь золото и серебро являются деньгами в силу своих природных свойств.

В результате роль таких металлов абсолютизировалась и фетишизировалась, а в определении функций денег доминировали функции: меры стоимости, образования сокровищ, мировых денег.

Металлистическая теория денег основана полностью на металлическом стандарте (типе) денежного обращения. С XVIII-XV вв. – серебряный стандарт, с XVI-XVIII вв. – система биметаллизма (золото и серебро), XIX в. – система золотого стандарта, с 1918 года – золотослитковый стандарт, с 1944 года (Бреттонвудская конференция) – золотовалютный стандарт (доллар).

В конечном счете золотые монеты полностью ушли из обращения, и золотое обеспечение банкнот было отменено. Крах золотого стандарта в 20-30 годы XX века, а также появление и функционирование бумажных и кредитных денег, обусловил закат «металлистических» взглядов. В течение XX века несколько раз были попытки возрождения металлистических трактовок теории денег и возврата к золотому стандарту.

В начале 80-х годов в США была создана комиссия Конгресса по изучению вопроса о возврате к денежной системе, основанной на золоте. Возникновение дискуссии по этому поводу объясняется обострившейся к этому ситуацией в денежной (усилением инфляции, нестабильностью валютной которых выступают кредитные ресурсы, ценные бумаги, стала весьма неопределенной). Кроме того группировка компонентов денежной массы зависит также от структуры активов, от специфики кредитно-банковской и финансовой системы в той или иной стране. Поэтому на практике рассматривается довольно много различных по составу и объему показателей денежной массы. Некоторые агрегатные показатели принятые в мире были рассмотрены в предыдущем разделе.

Таким образом, определение денег при вышеперечисленных проблемах становится не простой задачей. Вряд ли можно считать случайным появление в экономической литературе таких терминов, как «единичные деньги», «одномонетные деньги», «квазиденьги», «почти деньги». С помощью подобных терминов характеризуют такие активы, как срочные и сберегательные вклады, некоторые виды ценных бумаг. Другими словами, приобрела новое звучание задача установления границ собственно денег, до сих пор не получившая в рамках номиналистической теории удовлетворительного разрешения.

Этим выводом, однако, не ставится под сомнение практическая ценность расчетов агрегатов денежной массы. Вопрос в том, что можно ли ту или иную группировку активов отнести к действительно денежной. В этой связи становится особенно важной выработка теоретической концепции денег, которая бы вывела на критерии, позволяющие отделить деньги от «неденег» и затем уже построить необходимые денежные агрегаты. Исследования в данном направлении обычно сводятся к выведению сущности денег из функции денег. Поэтому широко распространены определения такого рода: «Деньги – это то, что деньги делают. Все, что выполняет функции денег, и есть деньги».

Что касается номиналистической трактовки теории денег, то проблемы еще остаются и они еще не столь однозначны.

Количественная теория денег. Многие важные положения теории денег базируются на зародившейся ещё в XVI-XVIII вв. количественной теории денег. Толчком к её появлению послужила «революция цен» в Европе после открытия Америки (цены в XVI столетии выросли в 3-5 раз). Сыграла свою роль и реакция на утверждения меркантилистов о том, что рост богатства связан с увеличением количества денежного металла в стране.

Родоначальниками количественной теории были французы Ж. Боден (1530-1596), Ш.Л. Монтескье (1689-1755) и английский философ Д. Юм (1711- 1776). Ими были высказаны идеи о том, что «революция цен» была вызвана приливом золота и серебра из Америки (для сравнения: с точки зрения трудовой теории стоимости такая ситуация объяснялась понижением стоимости благородных металлов в результате уменьшения затрат труда на их производство).

Читать еще:  Денежные реформы рк

В основе такого мнения лежит убеждение указанных авторов в том, что установление цен товаров и определение стоимости денег происходят только в ходе столкновения массы денег с массой стоимости товаров. В итоге стоимость денег предстает как обратнопропорциональная, а уровень товарных цен – как прямопропорциональный количеству денег. При оценке данной концепции надо, помимо прочего, не упускать из виду, что в условиях металлического обращения в нем могло находиться не любое количество золота и серебра, а лишь то, что необходимо для обслуживания оборота. Избыточное количество благородного металла уходило бы в сокровище, а значит, обесценение денег не наступило бы.

Классическая школа. Основоположники классического направления экономической теории считали, что стоимость золота и серебра, как и других товаров, определяется затратами труда (то есть деньги обладают внутренней стоимостью). Тем не менее, Д. Рикардо одновременно утверждал, что количество денег может оказывать влияние на их стоимость и на цены товаров, (то есть стоимость денег определяется все-таки их количеством).

Роль денег в экономике у классиков незначительна, второстепенна, понимается в основном только как техническое средство обмена, которое позволяет экономить определенное количество времени и труда.

Марксистский подход. В соответствии с теорией К. Маркса товары и деньги входят в обращение, уже имея стоимость, определяемую общественно необходимыми затратами труда на их производство. При этом, как определяет К. Маркс, чтобы обслуживать обращение данной массы товаров, требуется определенное, необходимое для этого количество металлических денег. Оно зависит, прежде всего, от сумы цен товаров и скорости обращения денежных единиц (то есть скорости их оборота при обслуживании сделок). С учетом развития кредитных отношений выводится следующая формула денежного обращения:

где Д – количество денег, необходимое для обращения;
SЦ*Т – сумма цен проданных товаров;
К – сумма цен товаров, проданных в кредит;
П – сумма платежей, по которым наступил срок оплаты;
ВП – сумма взаимопогашающихся платежей;
О – среднее число оборотов денег или скорость оборота денег.

При этом количество металлических денег находится в обратной зависимости от стоимости самих денег.

Представленный выше закон денежного обращения был сформулирован К Марксом применительно к условиям, когда оно было «металлическим». Что же касается бумажных денег, то в теории денег К. Маркса они функционируют как знаки стоимости, представители золота, замещающие его в обращении. К. Маркс прекрасно понимал, что если в обращение бумажных денег попадет больше, чем требуется золотых, то покупательная способность бумажных денег снижается, они обесцениваются, что проявляется в повышении цен товаров. Он исходил из того, что количество бумажных денег равно количеству золотых денег, необходимых в обращении, поскольку это положение отражало то, что в реальности существовало в XIX веке в денежном обращении. В современных же условиях, когда золото ушло со сцены, сумма цен товаров, выраженная в неразмененных бумажных деньгах (в отличии от выраженного в определенном количестве золота), не может служить мерой необходимого их количества.

Что касается роли денег в экономике, то с точки зрения марксисткой теории, деньги хотя и вторичны по отношению к производству, но тем не менее роль их весьма значительна. В кругообороте промышленного капитала денежный капитал, с одной стороны, готовит необходимые условия для производства, а с другой, служит формой реализации товарного капитала. Деньги обслуживают распределение и перераспределение добавочной стоимости, материализацию ее превращенных форм. В процессе движения капитала, реализации общественного продукта деньги способствуют перераспределению факторов производства между отраслями, а значит, и структурным изменениям в экономике.

В целом деньги оказывают существенное обратное влияние на производство, либо затрудняющие, либо облегчающие ход последнего. В частности, из функций денег, как средством обращения и платежа К. Марксом выводилась возможность экономических кризисов. Объяснялось это появлением разрывов во времени и пространстве между продажей и куплей товаров, в цепочке платежей по кредитным сделкам. При этом сбой в одном пункте влечет за собой сбои и в других пунктах обмена, и в конце концов могут последовать более глубокие нарушения процессов обращения, а затем и производства.

Неоклассический взгляд. Количественная теория денег получила очевидное свое развитие в рамках неоклассической экономической школы. Основные идеи неоклассического направления были выдвинуты и сформулированы А. Маршаллом, А. Пигу, А. Вальрасом и другими. При этом они воплотились в несколько вариантов количественной теории денег.

Один из ее вариантов был предложен американским экономистом И. Фишером (1867-1947). Данный вариант интересен тем, что несмотря на некоторое внешнее сходство с рассмотренным выше подходом К. Маркса тем, не менее принципиально отличается по содержанию. Фишер, во-первых, считает деньги как чисто техническое средство обмена, во-вторых, деньги не имеют внутренней стоимости и какой либо связи со стоимостью данного материала, в третьих, деньги здесь служат только оплате покупок и являются нейтральным фактором в экономическом развитии. Анализируя товарообмен, как обыкновенную бартерную сделку, где меновые пропорции имеют лишь денежную оболочку. И. Фишер выводит свое уравнение обмена:

где M – количество денег в обращении;
V – скорость обращения денег;
Р – уровень цен;
U – объем выпуска (в реальном выражении) или общий доход, получаемый в обществе.

При этом предполагается, что V и Y постоянны, поскольку определяются долговременными факторами. Объем производства не меняется в виду полного использования ресурсов. Так как Фишер выводит цены из столкновения товаров и денег, остается только зависимость уровня цен от количества денег. Другой вариант количественной доктрины (кембриджский) разрабатывается рядом английских экономистов, в особенности А.Пигу (1877-1959).

Спецификой этого подхода явилось придание особого значения функции накопления денег, а именно существованию так называемых кассовых остатков (наличные деньги и остатки на текущих счетах). А.Пигу акцентировал внимание на мотивах различных субъектов (предприятия, частные лица), которые заставляют их определенную долю своих доходов иметь в ликвидной форме, т.е. держать определенный запас денег (оставшаяся часть превращается в различные сбережения — в виде ценных бумаг и т.п.). С изменением этой доли соответственно уменьшается или увеличивается расходование денег, в результате чего падают или растут цены.

В сопоставлении с уравнением Фишера формулу Пигу можно представить следующим образом:

где М – количество денег;
Р – уровень цен;
Т – физический объем производства;
К – доля годовых доходов (РТ), которую желательно иметь в денежной форме.

Поскольку коэффициент К по сути дела является обратным по отношению к скорости оборота денег (K=1/V, К и Т рассматривались как постоянные величины), принципиального различия между вариантами количественной теории Фишера и Пигу не существует – уровень цен зависит от количества денег.

Современная экономическая теория. Из современных направлений экономических школ наиболее выделяются две: кейнсианская и монетаристкая. Обе школы существенно, расходясь во взглядах на роль денег в экономике, базируются на общих положениях количественной теории денег. Подробнее их взгляды на проблемы денег и денежного обращения в экономике будут рассмотрены в следующем разделе.

4. Теории денег

Различают следующие основные теории денег:

Металлическая теория.

Металлическая теория денег является одной из наиболее ранних теорий денег. Представителями раннего металлизма были английские меркантилисты: У. Стаффорд (XVI в.), Т. Мен (XVII в.), итальянский меркантилист Галлиани (XVIII в.) и французский меркантилист А Монкретьен.

Металлическая теория исходила из основного положения меркантилизма, что золото и серебро являются единственным видом богатства.

Номиналистическая теория денег.

Сущность номиналистической теории состоит в утверждении, что деньги своей собственной стоимости не имеют и являются чисто условной абстрактной единицей, простым ярлыком и счетным знаком, устанавливаемым государством. Сторонники этой теории считали, что деньги не имеют никакой внутренней связи с товарами и получают свою силу от государства. Взгляды, близкие к номиналистам, высказывали еще древние философы Платон и Аристотель.

Деньги у номиналистов имеют только одну функцию – функцию денег как средства платежа. Деньги – это просто расчетные знаки, т. е. деньги играют лишь роль посредника и могут быть заменены неполноценными монетами и бумажными денежными знаками.

Количественная теория.

Количественная денежная теория – это теория сейчас в какой-то мере общепризнана. Разберемся в ее истоках и развитии.

Первопроходцем в создании количественной денежной теории был философ Д. Локк. Количественная теория денег Локка может быть сформулирована так: уровень цен всегда пропорционален количеству денег, понимаемому с учетом скорости обращения. Д. Ло считал, в отличие от Джона Локка, что влияние изменения денежной массы на уровень торговли (производства) сильнее, чем на уровень цен – концепция «деньги стимулируют торговлю».

Второй этап развития количественной теории денег связан с именами таких экономистов, как Д. Рикардо, Дж. Милль. Они несколько упростили количественную теорию, сделав ее более строгой. Количественная теория трактовалось в большей мере как закон пропорциональности между денежной массой и уровнем цен.

Третий этап – это неоклассический период развития количественной денежной теории. Основной вклад на этом этапе сделали И. Фишер, М. Фридмен и др. Особое внимание на этом этапе уделяется краткосрочным периодам, нестабильности скорости денежного обращения, а не пропорциональности количества денег и цен в долгосрочном периоде, как это было раньше.

Современная количественная теория, которая базируется на кредитных деньгах и бумажно-кредитном обращении, изложена в работах таких экономистов, как А. Маршалл, И. Фишер, М. Фридмен и др. Известны следующие разновидности этой теории, которые отличаются скорее тонкостями и деталями, а не общими положениями:

1) трансакционная теория, описанная в работе И. Фишера;

2) теория, основанная на категории кассовых остатков, развитая А. Маршаллом, Л. Вальрасом, К. Викселлем;

3) теория, основывающаяся на категории дохода, которую развивал Дж. М. Кейнс.

И. Фишер) отрицал трудовую стоимость и исходил из покупательной силы денег.

Точка зрения Дж. М. Кейнса состояла в том, что мы не сможем объяснить события, происходящие в нашей экономике, если будем сначала игнорировать деньги и финансовые отношения, а затем просто как бы «наложим» их механическим образом на общую схему. Дж. М. Кейнс считал, что деньги представляют собой особый вид облигаций.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector