Денежные агрегаты в сша
Анализ состава систем агрегатов денежной массы в США и Российской Федерации
Денежные агрегаты представляют собой показатели объема и структуры денежной массы. В широком смысле денежный агрегат – это специфический показатель денежной массы, которая характеризует определенный набор ее элементов в зависимости от их ликвидности. Количество агрегатов, которые используются отдельными странами, разное, что объясняется существенными отличиями в элементном составе денежной массы, в спектрах активов, которые рассматриваются в экономической практике как деньги, в задачах использования денежной массы в регулятивных целях [2, c. 256].
Система агрегатов денежной массы представляет собой «матрешку», в которой каждый последующий агрегат включает предыдущий.
Рассмотрим системы денежных агрегатов США и Российской Федерации, которые состоят из агрегатов, представленных в таблице 1.
Таблица 1 – Состав денежных агрегатов США и Российской Федерации
банкноты и монеты вне банков
наличность + чековые депозиты + депозиты до востребования + дорожные чеки
Систему денежных агрегатов развитых стран принято рассматривать на примере США. Она состоит из четырех агрегатов: M1, M2, МЗ и L.
Денежный агрегат M1 включает наличные деньги (бумажные и металлические — банкноты и монеты), которые в некоторых странах, например в Великобритании и в России, выделяют в отдельный агрегат — М0, и средства на текущих счетах, которые представляют собой чековые депозиты или депозиты до востребования.
Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат M1 и средства на сберегательных счетах, а также мелкие (до 100 000 дол.) срочные вклады.
Денежный агрегат МЗ включает денежный агрегат M1 и средства на крупных (свыше 100 000 дол.) срочных счетах.
Денежный агрегат L включает денежный агрегат МЗ и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя).
Ликвидность денежных агрегатов увеличивается от L до МО, а доходность — от МО до L. Таким образом, денежный агрегат M1 обладает наивысшей ликвидностью и самой низкой доходностью (до 1980 г. по чековым вкладам в США процент вообще не выплачивался) [1, c. 113-118].
Проанализируем состав денежных агрегатов в Российской Федерации.
В агрегат М0 входят все виды денег, обладающих высокой степенью ликвидности. Разные виды денег и разные виды денежного обращения позволяют ввести определенную классификацию денег в зависимости от степени их ликвидности и сферы применения. Это нашло выражение в создании системы агрегатов денежной массы, применяемой при анализе национальных систем денежного обращения различных стран. В первоначальный агрегат входятналичные деньги и чеки.
Наличные деньги в свою очередь состоят из бумажных денег, банкнот и разменной монеты.
Агрегат М1 является дополненным агрегатом М0 и может быть представлен следующим образом:
М1 = М 0+ средства на расчетных и текущих банковских счетах
Очевидно, что степень ликвидности банковских вкладов гораздо ниже, чем в целом по агрегату М0, поэтому и агрегат М1 менее ликвиден.
Современные деньги М1 неполноценные, но выполняют функцию денег.
Кроме денег, то есть агрегата М1 в состав денежной массы входят покупательные и платежные средства, не обладающие абсолютной ликвидностью. К ним относятся вексель, облигация, депозитные сертификаты. В безналичной форме: срочные вклады на банковских счетах.
Агрегат М2 дополняет к М1срочные вклады:
М2= М1 + срочные вклады.
В условиях РФ уровень ликвидности агрегата М2 близок к абсолютному, поэтому обычно срочный вклад выдается клиенту по первому требованию.
Средства на срочных вкладах еще более снижают ликвидность агрегата М2 по сравнению с М1 и М0 и предполагают обслуживание накоплений, сбережений, инвестиций.
Агрегат М3 предполагает увеличение агрегата М2 за счетгосударственных ценных бумаг:
М3= М2 + государственные ценные бумаги.
Эти бумаги (в основном облигации государственных займов) представляют собой уже не совсем полноценные деньги, но все же они могут быть трансформированы в другиевиды денег(проданы на открытомрынке) и по этому признаку их включают в состав денежной массы [3, c. 556-557].
Сравнение денежных агрегатов США и Российской Федерации показывает, что денежные агрегаты в России менее ликвидны, чем в странах с развитой рыночной экономикой. Существенно отличается и структура денежных агрегатов. Тем не менее, российские денежные агрегаты аналогичны агрегатам стран с развитой рыночной экономикой по степени убывания ликвидности при переходе от одного агрегата к другому.
Использование денежных агрегатов зависит от цели, с которой они рассчитываются. Если нужно определить количество денег, находящихся вне коммерческих банков, то используется показатель МО, для измерения количества платежных средств —Ml, для измерения функции денег как средства накопления — M2.
В Российской Федерации используется также денежный агрегат М2* — «широкие деньги», который равен сумме M2 и всех видов депозитов в иностранной валюте, данный агрегат отсутствует в США. Но при этом в США используется агрегат L , отсутствующий в России, который включает денежный агрегат МЗ и краткосрочные государственные ценные бумаги.
В США показатели М1, М2, М3 публикуются каждую неделю по четвергам в 16:30 EST (Нью-Йорк), характеризуя недельное изменение денежной массы. Наиболее значимым из них для американцев является M2, который остается одним из компонентов индекса опережающих экономических индикаторов, рассчитываемого Conference Board. Для России, так же как и для большинства европейских стран традиционно самым важным является денежный агрегат М3.
Исходя из представленного материала, можно сделать вывод о том, что использование системы агрегатов для характеристики денежной массы во всём мире традиционно, оно широко освещено в зарубежной литературе и применяется для целей регулирования параметров денежного обращения внутри страны. Однако существенные отличия в определении структуры и состава всё же свойственны для стран, так как это зависит от типа экономики, от уровня жизни населения, развития банковской системы и многих других, связанных с этой областью, факторов.
1. Короткевич, А.И. Денежное обращение и кредит: учеб. пособие для вузов / А.И Короткевич, И.И. Очкольда; под ред. А.И Короткевич – Минск: ТетраСистемс, 2008. – 352 с.
2. Кравцова, Г. И. Деньги, кредит, банки: учебник / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, О.И. Румянцева; под ред. Г.И. Кравцовой. – Минск: БГЭУ, 2007. – 444 с.
3. Сенчагов, В. К. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. для вузов / В.К. Сенчагов. – Москва: Проспект, 2011. – 720 с.
Рассмотрим систему денежных агрегатов США.
Денежный агрегат М1 включает наличные деньги (бумажные и металлические, т.е. банкноты и монеты — currency) (в некоторых странах наличные деньги выделяют в отдельный агрегат – М0) и средства на текущих счетах (demanddeposits), т.е. чековые депозиты или депозиты до востребования.
М1 = наличность + чековые вклады (депозиты до востребования) + дорожные чеки
Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат М1 и средства на нечековых сберегательных счетах (savedeposits), а также мелкие (до $100 000) срочные вклады.
М2 = М1 + сберегательные депозиты + мелкие срочные депозиты.
Денежный агрегат М3 включает денежный агрегат М2 и средства на крупных (свыше $100 000) срочных счетах (timedeposits).
М3 = М2 + крупные срочные депозиты + депозитные сертификаты.
Денежный агрегат L включает денежный агрегат М3 и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя – treasurybills)
L = М3 + краткосрочные государственные ценные бумаги, казначейские сберегательные облигации, коммерческие бумаги
Ликвидность денежных агрегатов увеличивается снизу вверх (от L до М0) , а доходность – сверху вниз (от М0 до L).
Компоненты денежных агрегатов делятся на: 1) наличные и безналичные деньги и 2) деньги и «почти-деньги» («near-money»)
К наличным деньгам относятся банкноты и монеты, находящиеся в
обращении, т.е. вне банковской системы. Это долговые обязательства Центрального банка. Все остальные компоненты денежных агрегатов (т.е. находящиеся в банковской системе) представляют собой безналичные деньги. Это долговые обязательства коммерческих банков.
Деньгами является только денежный агрегат М1 (т.е. наличные деньги –
C (currency), являющиеся обязательствами Центрального банка и обладающие абсолютной ликвидностью и нулевой доходностью, и средства на текущих счетах коммерческих банков – D (demanddeposits), являющиеся обязательствами этих банков): М = С + D
Если средства со сберегательных счетов легко переводятся на текущие счета
(как в США), то показатель D будет включать и сберегательные депозиты.
Денежные агрегаты М2, М3 и L – это «почти деньги», поскольку они
могут быть превращены в деньги (так как можно: а) либо снять средства со сберегательных или срочных счетов и превратить их в наличность, б) либо перевести средства с этих счетов на текущий счет, в) либо продать государственные ценные бумаги).
Таким образом, предложение денег определяется экономическим поведением:
• Центрального банка, который обеспечивает и контролирует наличные деньги (С);
• коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хранят средства на своих счетах (D)
• населения (домохозяйств и фирм, т.е небанковского сектора экономики), которые принимают решения, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах (депозитами).
Денежная база — совокупность обязательств центрального банка.
Общее определение
Денежная база не является ни одним из агрегатов денежной массы, но включает в себя денежный агрегат М0 (наличная национальная валюта в обращении за пределами кредитных организаций). Помимо М0 денежная база всегда включает в себя наличную национальную валюту в кассах кредитных организаций и счета кредитных организаций в центральном банке (обязательные резервы R), которые могут выступать в качестве обязательных резервов по привлечённым депозитам и средства проведения расчётов. Другие обязательства центрального банка перед финансовыми и нефинансовыми корпорациями, резидентными домохозяйствами и некоммерческими организациями, обслуживающими домохозяйства, а также обязательства центрального банка перед другими органами государственной власти в форме наличных денег также могут включаться в состав денежной базы. Национальные определения понятия «денежная база» могут несколько различаться. Более того, в национальной статистике могут выделяться несколько показателей денежной базы
Денежная масса — совокупность наличных денег, находящихся в обращении, и остатков безналичных средств на счетах, которыми располагают физические, юридические лица и государство[
Денежные агрегаты
Показателями структуры денежной массы являются денежные агрегаты. Денежными агрегатами называются виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги). В разных странах выделяются денежные агрегаты разного состава. МВФ рассчитывает общий для всех стран показатель М1 и более широкий показатель «квазиденьги» (срочные и сберегательные банковские счета и наиболее ликвидные финансовые инструменты, обращающиеся на рынке).
Денежные агрегаты представляют собой иерархическую систему — каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Чаще всего используют следующие агрегаты:
М0 = наличные деньги в обращении
М1 = М0 + чеки, вклады до востребования (в том числе банковские дебетовые карты)
М2 = М1 + срочные вклады
М3 = М2 + сберегательные вклады
L = M3 + ценные бумаги
Структура денежной массы
Структура денежной массы постоянно меняется. В современной денежной системе заметно снизились темпы роста денежной массы и деньги начали работать лучше. В РФ из недостатков денежной системы можно отметить большую долю наличных денег (42-65%), когда в развитых странах этот показатель едва достигает 7-10%. Соотношение между агрегатами меняется в зависимости от экономического роста.
Изменение объема денежной массы — результат влияния двух факторов:
изменение массы денег в обращении;
изменение скорости их оборота.
Коэффициент монетизации
Важным показателем состояния денежной массы выступает коэффициент монетизации, равный K=M2/ВВП Коэффициент монетизации позволяет ответить на вопрос: достаточно ли денег в обороте? Он показывает, сколько денег приходится на рубль ВВП. В развитых странах коэффициент монетизации достигает 0,6, а иногда близок к единице. На конец 2011 года коэффициент монетизации был равен приблизительно 0,3
Денежный мульпликатор
Денежный мультипликатор — это числовой коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастет либо сократится денежное предложение в результате увеличения либо сокращения вкладов в кредитно-денежную систему на одну денежную единицу, и определяемый как отношение денежной массы (агрегат ) к узкой денежной базе.
Для управления денежной массой рассчитывается показатель денежного мультипликатора.
Центральный банк регулирует величину денежного мультипликатора через механизм обязательных резервов коммерческих банков в центральном.
Величина денежного мультипликатора колеблется во времени и в пространстве (она различна в различных странах). В развитых странах величина денежного мультипликатора может превышать в 2-3 раза величину первоначальной эмиссии. В процессе регулирования центральным банком размера денежного мультипликатора (k) возникает понятие денежной базы, в основе которой лежат наличные деньги как самые ликвидные и депозиты коммерческих банков (обязательные) в центральном банке.
Денежная база = М0 + денежные средства в обязательных резервах (в ЦБ РФ) + денежные средства коммерческих банков на корреспондентских счетах ЦБ РФ.
Денежная база показывает, какой величиной денежной массы могут оперировать Центральный банк.
Денежная масса = Денежная база * Денежный мультипликатор
Следовательно, Денежный мультипликатор = М2 (денежная масса) / Денежная база.
Между величиной обязательных резервов коммерческих банков в центральном и величиной денежного мультипликатора существует обратно пропорциональная зависимость.
Чем выше норма обязательных резервов коммерческих банков в центральном, тем ниже величина денежного мультипликатора.
Если денежный мультипликатор высокий, происходит увеличение безналичного оборота по сравнению сналичным, так как рост денежного мультипликатора всегда зависит от роста наличных денег и остатка на корреспондентских счетах в ЦБ РФ.
Банковский мультипликатор
В современной экономической литературе кроме понятия денежного мультипликатора дается понятие банковского мультипликатора, содержательно и функционально представлен механизм банковской мультипликации.Банковский мультипликатор — это процесс увеличения денег на депозитных счетах коммерческого банка при их движении от одного коммерческого банка к другому.Механизм банковскою мультипликатора может быть задействован не только в случае предоставления банковских кредитов , но и тогда, когда центральный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги или валюту. В результате этого уменьшаются ресурсы банков, вложенные в активные операции, и увеличиваются свободные резервы этих банков, используемые для кредитных операций, т.е. включается механизм банковской мультипликации. Включить этот механизм центральный банк может и тогда, когда он уменьшает норму отчислений обязательных резервов. В этом случае также увеличивается свободный резерв коммерческих банков, что приводит к увеличению кредитования и включению банковского мультипликатора.Управление механизмом банковского мультипликатора, а следовательно, эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно центральным банком, в то время как эмиссия производится системой коммерческих банков. Таким образом, центральный банк выполняет свою функцию денежно-кредитного регулирования путем расширения или сжатия эмиссионных возможностей коммерческих банков.Таким образом, банковская мультипликация представляет собой процесс многократного (мультипликативного) увеличения (уменьшения) денег в качестве бессрочных депозитов в коммерческих банках в результате увеличения (уменьшения) банковских резервов при осуществлении коммерческими банками кредитно-депозитных и расчетных операций в рамках банковской системы.Мультипликативным может быть как расширение, так и сужение денежной массы. В экономической литературе наибольшее внимание уделяется процессам многократного увеличения денег, поскольку от этого во многом зависят устойчивость денежной системы и уровень инфляции. Банковская мультипликация представляет собой комбинацию процессов депозитного и кредитного расширения. Более того, один процесс не может существовать изолированно от другого. Их связывает общая природа денег жирооборота: денег центрального банка (денег на резервном счете) и денег коммерческого банка (денег на депозитных счетах клиента). Деньги на резервном счете представляют собой обязательства цен-тратьного банка и одновременно активы коммерческого банка.
Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.
Денежные агрегаты в США
Заметим, что классификация денежных агрегатов, по данным США, является сегодня наиболее полной. В частности, при характеристике состава агрегата М, выделяют наличные деньги, депозиты до востребования, не приносящие процента, и прочие чековые депозиты, приносящие процент. Такие компоненты, как не приносящие процентов депозиты до востребования, а также приносящие процент чековые депозиты, являются трансакционными. С них деньги могут быть переведены другим лицам в виде платежей по сделкам с помощью чеков или электронных переводов. Трансакционные депозиты включают в себя депозиты до востребования и другие чековые депозиты. К последним относят:
Часть I. Основные функции и формы денег
— счета с обращающимся приказом об изъятии средств (счета NO W —
negotiable orders of withdrawal accounts) представляют собой сберегатель
ные счета, приносящие процентный доход, на которые можно выписы
вать чеки. До 1981 г. счета NOW были разрешены только в Новой Ан
глии, а также штагах Нью-Йорк и Ныо-Джерси. С 1981 г. вес штаты
разрешили ведение счетов NOW или эквивалентных им. Нефинансо
вым корпорациям не разрешается использовать счета NOW;
— счета автоматического перечисления средств (счета ATS —automatic-transfer-system account) в коммерческих банках представляют собой комбинацию сберегательного счета, по которому депозитное учреждение выплачивает процент на остаток, и чекового счета, на который процент не начисляется. Обычно вкладчик поддерживает на чековом сете небольшой остаток, но свободно выписывает чеки. Как только на чековом счете образуется отрицательный баланс, депозитное учреждение автоматически переводит на него необходимую сумму со сберегательного счета, по которому выплачивается процент;
— дорожные чеки покупатель оплачивает в момент их перевода. Сумма остатков по дорожным чекам, выпущенным небанковскими учреждениями, включается в денежный агрегат Mt (банки зачисляют средства, из которых они оплачивают чеки, на специальные депозитные счета, поэтому дорожные чеки банковских учреждений учитываются как трансакци-онные депозиты. Небанковские учреждения, выпускающие дорожные чеки, не помещают средства на их оплату на трансакционные счета. Совершенствование методики сбора данных позволило с июня 1981 г. учитывать дорожные чеки при расчете показателя М,).
В М2помимо М, включают:
— сберегательные депозиты и срочные депозиты малых размеров во всех депозитных учреждениях;
— однодневные соглашения REPO в коммерческих банках;
— однодневные займы в евродолларах резидентов США (не являющихся банками) в филиалах банков — членов ФРС в странах Карибского бассейна;
— взаимные фонды денежного рынка;
— депозитные счета денежного рынка.
Однодневные соглашения REPO в коммерческих банках представляют собой соглашение о покупке и обратной продаже в коммерческом банке, которое позволяет банку продавать своим клиентам цен-
Глава 2. Денежное обращение и денежная система
ные бумаги Казначейства или федерального агентства, а затем выкупать их по более высокой цене, включающей накопленный процент. Однодневное (overnight) соглашение REPO предполагает продажу банком своим клиентам ценных бумаг Казначейства или федерального агентства при условии выкупа их по более высокой цене на следующий день. Операции REPO позволяют заполнить пробел, образующийся из-за того, что закон не допускает использования фирмами счетов NOW. Соглашения REPO — финансовая инновация, позволяющая обойти правила ведения финансовых операций.
Еще более широким определением денег, официально используемым Федеральной резервной системой, является денежный агрегат МТ Показатель М3 включает денежный агрегат М2, к которому добавляются следующие компоненты:
— срочные депозиты крупных размеров во всех депозитных учреждениях;
— срочные соглашения REPO в коммерческих банках и ссудо-сберегательных ассоциациях;
— срочные займы в евродолларах;
— счета взаимных фондов денежного рынка, принадлежащие только институтам.
Срочные депозиты крупных размеров. Срочные депозиты номинальной стоимостью в 100 000 долл. и более являются срочными депозитами крупных размеров (large-denomination time deposits). Главная разница между срочными депозитами крупных и малых размеров заключается в том, что первые обращаемы; эти депозиты можно покупать и продавать без затруднений и потери доходности. Срочный депозит малых размеров не обращаем. Чаще всего срочный депозит крупного размера называют депозитным сертификатом-гигантом (jumbo certificate ofdeposit, or jumbo CD). Большинство таких депозитных сертификатов находится во владении фирм, которые используют их как инструмент краткосрочного вложения свободных средств.
Срочные операции REPO аналогичны однодневным, которые описаны выше, но соответствующее соглашение заключается на более длительный срок, который может варьировать от недели до месяца.
Срочные займы в евродолларах аналогичны однодневным, но средства депонируются на срок от недели до месяца.
Счетами взаимных фондов денежного рынка, принадлежащими только институтам, называют счета юридических, а не частных лиц во взаимных фондах.
Часть I. Основные функции и формы денег
Срочные соглашения REPO и займы в евродолларах менее ликвидны, чем однодневные, потому что имеют больший срок погашения. Точно так же срочные депозиты крупных размеров менее ликвидны, чем малых. ФРС отличает депозиты институтов во взаимных фондах от вкладов частных лиц, потому что, как показали тщательные исследования, оборачиваемость (показатель, позволяющий приблизительно оценивать степень ликвидности) первых ниже, чем вторых.
Принятый ФРС показатель денежной массы, используемой в качестве средства обращения: денежный агрегат М, (январь 1992 г.)
Денежные агрегаты США, Германии и России
Количество денег, необходимое для обращения
Экономистами сформулированы различные формулы для определения количества денег. Наиболее известными из них являются формулы К.Маркса, И. Фишера, А. Пигу («кембриджское уравнение»), «денежное правило» М. Фридмана.
Первая формула дается в Капитале К. Марксом:
где КД – количество денег для нормального обращения товаров;
ЦТ – сумма цен всех товаров, продающихся на рынках страны;
СО – скорость оборота денежной единицы, например, российского рубля.
В дальнейшем, с учетом развития кредитных связей и взаимопогашающихся платежей, формула количества денег модифицируется и принимает вид:
КД = (ЦТ – КР + П — ВП) / СО, (2)
где КР – сумма цен товаров, проданных в кредит;
П – платежи по кредитам, по которым наступил срок уплаты;
ВП – взаимопогашающиеся платежи;
Понятно, что чем больше товарная масса в денежном выражении, тем больше в наличии должно быть количество денег. Чем больше оборотов делает каждый, например, рубль в год, тем меньше в наличии должно быть количество денег.
На Западе чаще всего используют уравнение количества денег, предложенное И. Фишером (США), которое стало основой современного монетаризма:
где М – количество наличных денег в обращении;
V – скорость обращения наличных денег;
Р – средневзвешенный уровень цен;
Q– количество товаров и услуг, произведенных в стране за год .
В результате количество денег прямо пропорционально PQ и обратно пропорционально скорости обращения денег (V) (формула 4):
В результате И. Фишер вывел знаменитое «уравнение обмена»,которое является основой современного монетаризма на Западе.
В условиях развития кредитного рынка денежная масса стала взаимодействовать с финансовыми средствами банков и корпораций. Возникла реальная потребность быстрого превращения капитала, различных финансовых средств в наличные деньги. Эта способность богатства превращаться в деньги получила название, как уже говорилось выше, ликвидности.Поэтому фактор ликвидности был учтен английским экономистом Артуром Пигу в формуле, которая получила название «кембриджского уравнения»[1].Это уравнение нашло отражение в формуле 5:
где К – часть конечного продукта (РQ), которую корпорации, фирмы, население предпочитают иметь в ликвидной наличной форме, изымая временно из обращения.
Данные формулы важны для правильного понимания выпуска в обращение определенного количества наличных денег для того, чтобы избегать неоправданного роста их массы в сфере обращения и неуправляемого роста цен в стране. Правильным является сформулированное основоположником монетаризма Милтоном Фридманом (США) «денежное правило», согласно которому, темпы роста денежной массы не должны превышать темпов роста реального валового внутреннего продукта.
Денежная масса, ее основные агрегаты.
Понятие инфляции
Денежная масса – это совокупность всех покупательных, платежных и накопленных денежных средств, обслуживающих национальную экономику и все ее экономические связи.
В настоящее время в зависимости от степени ликвидности применяется несколько показателей денежной массы или денежных агрегатов: М, М1, М2, М3 и др.
Ликвидность– это способность тех или иных видов денег выполнять денежные функции. Ее можно определить так же, как степень превращения тех или иных видов денег и ценных бумаг в товары и в имущество. Наибольшей ликвидностью отличаются обычные денежные банкноты в виде рубля, доллара, евро, а также различные монеты и некоторые средства населения на текущих и расчетных счетах. Они формируют в России и Германии агрегат М. В других странах это агрегат М1.
О соотношении денежных агрегатов США, Германии и России свидетельствует наглядно табл. 1.
В России агрегат М1 включает М плюс средства предприятий на расчетных, текущих, специальных счетах банка, депозиты населения в сберегательных банках до востребования, средства страховых кампаний.
Агрегат М2=М1 плюс срочные депозиты населения в сберегательных банках.
Агрегат М3=М2 плюс депозитные сертификаты банков, облигации государственного займа.
В США агрегат М2 включает М1 плюс срочные вклады до 100 тыс. долл., а также депозитные сертификаты.
Агрегат М3 состоит из М2 плюс депозитные сертификаты банков, и облигаций государственного займа.
Агрегат L=M3 плюс коммерческие бумаги, казначейские векселя и сберегательные облигации.
Данные статистики свидетельствуют, что почти треть денежной массы приходится в России на наличные деньги. Дальнейший ее рост вызывает инфляцию, т.е. создает условия для роста цен и тарифов в стране.
Инфляция – это переполнение каналов обращения денежной массой, превышающей потребности товарооборота и вызывающей обесценение денежной единицы и рост товарных цен. Инфляция связана обычно с повышением общего уровня цен в стране.
Денежные агрегаты США, Германии и России
Текущие данные США. Денежные агрегаты
Денежная масса — совокупность наличных и безналичных средств, находящихся в обращении, которыми располагают физические, юридические лица и государство.
Показателями структуры денежной массы являются денежные агрегаты. Денежными агрегатами называются виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги). В разных странах выделяются денежные агрегаты разного состава. МВФ рассчитывает общий для всех стран показатель М1 и более широкий показатель «квазиденьги» (срочные и сберегательные банковские счета и наиболее ликвидные финансовые инструменты, обращающиеся на рынке)
Денежные агрегаты представляют собой иерархическую систему — каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Чаще всего используют следующие агрегаты:
М0 = наличные деньги в обращении
М1 = М0 + чеки, вклады до востребования
М2 = М1 + средства на расчётных счетах, срочные вклады
М3 = М2 + сберегательные вклады
L = M3 + ценные бумаги
Денежные агрегаты в России
Центральным банком Российской Федерации рассчитывается денежный агрегат М0 и М2. Агрегат М2 представляет собой объём наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации. В таблице, расположенной ниже, представлен денежный агрегат М2 (в млрд рублей) в разные годы, начиная с 2000 года
Денежная база — совокупность обязательств центрального банка, которые могут быть использованы коммерческими банками для мультиплицирования (увеличения/уменьшения) денежной массы (эмиссии денег).
Денежная база не является ни одним из агрегатов денежной массы, но включает в себя денежный агрегат М0 (наличная национальная валюта в обращении за пределами кредитных организаций). Помимо М0 денежная база всегда включает в себя наличную национальную валюту в кассах кредитных организаций и счета кредитных организаций в центральном банке, которые могут выступать в качестве обязательных резервов по привлеченным депозитам и средства проведения расчетов. Другие обязательства центрального банка перед финансовыми и нефинансовыми корпорациями, резидентными домохозяйствами и некоммерческими организациями, обслуживающими домохозяйства, а также обязательства центрального банка перед другими органами государственной власти в форме наличных денег также могут включаться в состав денежной базы. Национальные определения понятия денежная база могут несколько различаться. Более того, в национальной статистике могут выделяться несколько показателей денежной базы.
В России рассчитываются показатели денежная база в узком определении и денежная база в широком определении.
Денежная база в узком определении включает в себя выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной валюте, депонируемых в Банке России. Информация об объеме денежной базы в узком определении публикуется Банком России еженедельно в форме пресс-релизов. На 28.02.2011 этот показатель составил 5613,8 млрд руб.
Денежная база в широком определении включает в себя:
выпущенные в обращение Банком России наличные деньги, в том числе остатки средств в кассах кредитных организаций;
средства на счетах обязательных резервов, по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной и иностранной валюте, депонируемых в Банке России;
средства на корреспондентских счетах в валюте Российской Федерации (включая усредненные остатки обязательных резервов) и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России;
вложения кредитных организаций в облигации Банка России (по рыночной стоимости);
иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в валюте Российской Федерации.
Информация об объёме и структуре денежной базы в широком определении публикуется ежемесячно в базе данных и в «Бюллетене банковской статистики» (табл. 1.19. Денежная база в широком определении). Методология описывается в примечаниях к таблице в каждом номере журнала.
