Finkurier.ru

Журнал про Деньги
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Является организатором внебиржевого рынка

Организация внебиржевого рынка

Внебиржевой рынок как часть финансового рынка

В составе финансового рынка выделяют валютные, фондовые, инвестиционные рынки и рынок капиталов. В составе валютного и фондового рынков встречаются как биржевые, так и внебиржевые.

Фондовый рынок – это рынок, купли-продажи ценных бумаг – акций и облигаций, а также срочных контрактов. На валютном рынке проводятся операции (обмен) с валютой.

На биржевом рынке торговля активами происходит на биржах. Они являются гарантом при заключении сделки, устанавливают правила и порядок проведения торгов.

Биржа – это финансовый элемент, являющийся посредником между продавцами и покупателями на торговом рынке, контролирующий законность совершаемых на ней сделок, а также гарантирующий выполнение обязательств каждой из сторон сделок.

Внебиржевой рынок не имеет собственного места торговли, вместе с тем представляет собой рынок с собственными методами размещения и имеет сложный механизм посредничества.

Особенности организации внебиржевого рынка

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Существуют следующие особенности организации внебиржевого рынка:

  • К обращению на внебиржевом рынке допускаются все виды активов, позволяющие переход прав собственности, в том числе ценные бумаги – акции, облигации, вексель;
  • Одной из особенностей внебиржевого рынка является обращение ценных бумаг, которые не были допущены к котировке на фондовой бирже;
  • Участниками внебиржевого рынка являются лица, имеющие право на осуществление профессиональной и биржевой деятельности, в том числе на брокерскую или депозитарную;
  • Внебиржевой рынок организуется без посредника, то есть биржи, вместе с тем при осуществлении операций на данном виде рынка также как и на бирже могут быть посредники;
  • На внебиржевом рынке существует особый подход к ценообразованию. С клиента, принимающего участие в торгах, не взимается комиссия за осуществление деятельности, как на бирже. Вместе с тем, активы продаются ему с надбавкой к цене приобретения или покупаются со скидкой, если планируется их дальнейшая перепродажа. Указанные элементы образуют прибыль посреднической фирмы;
  • Среди объектов торговли на внебиржевом рынке основная роль принадлежит облигациям. Большая часть новых облигаций перед тем, как поспасть на фондовую биржу путем покупки или перекупки проходят свой путь от обращения на внебиржевом рынке. Большинство новых облигаций не возвращаются на биржу, а переходят в состояние активов кредитно-финансовых институтов;
  • На внебиржевом рынке также проводятся операции с акциями, но в меньшем масштабе. В этом случае появляются посредники, это могут быть как специализированные брокерские фирмы , так и инвестиционные банки. Стоимость и объем оборота акций почти всегда имеют тенденцию к росту, вместе с тем значительно уступают соответствующим показателям биржи;
  • Сделки на внебиржевом рынке заключаются по телефону или через опционных брокеров, а также через интернет.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Формы организации внебиржевого рынка

Внебиржевой рынок имеет несколько форм организации – он может быть организованным или неорганизованным.

Организованный образуют отделения банков, инвестиционные фонды и компании, а также дилеры, которые также могут быть членами бирж. Данный вид рынка подразумевает совершение сделок по операциям с ценными бумагами (активами) в соответствии с жесткими нормами, обязательными для всех участников, выполнение которых обеспечивают современные компьютерные системы связи.

На неорганизационном внебиржевом рынке отсутствуют жесткие правила совершения операций, что сопровождается высоким уровнем риска и мошенничества. Чтобы сократить этот уровень до минимума, законодательством различных стран устанавливаются жесткие требования к участникам рынков, направленные на исключении проведения операций на неорганизованном рынке.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Рынок внебиржевой

Внебиржевой рынок – система, где сделки с такими инструментами, как акции и облигации, заключаются вне фондовых бирж. Другое название внебиржевого рынка – OTC или Overthecounter. Объект торговли на внебиржевом рынке – акции и облигации эмитентов, не сумевших пройти листинг, опционы, форварды и так далее.

Внебиржевой рынок: особенности

Внебиржевой рынок имеет ряд характерных черт:

  • Децентрализация. Единого места – головного офиса, куда бы стекалась вся информация об объемах сделок и ценах, нет. Также нет органа, который бы занимался регулированием деятельности участников торгов. Поэтому, заключая сделку, трейдер значительно рискует.
  • Отсутствие лотов. Продавать акции можно в любом количестве, потому как понятия полных и неполных лотов здесь нет.
  • Различная степень развитости. В России доля операций с ценными бумагами, производимых на внебиржевом рынке, превышает 90%. В США половина всех сделок осуществляется на внебиржевом рынке, в Японии этот рынок очень слабо развит (доля менее 10%).
  • Отсутствие единого способа ценообразования. Одни и те же бумаги одновременно могут продаваться на внебиржевом рынке по абсолютно разным ценам – все зависит от условий, к которым придут стороны. Можно говорить, что на рынке распространена информационная асимметрия.

Внебиржевые рынки: функции

К основным функциям внебиржевых рынков относятся следующие:

  • Внебиржевой рынок – подходящее (а иногда и единственное) место, где молодые компании могут найти финансирование. На внебиржевом рынке часто происходит IPO – первичное размещение ценных бумаг.
  • Внебиржевой рынок выступает крупнейшей площадкой для распространения государственных облигаций.

Виды внебиржевых рынков

Внебиржевые рынки классифицируются на две категории: организованные и неорганизованные.

Организованный рынок отличается аукционным способом торговли. На нем приняты публичные гласные торги, открытое соревнование между продавцами или покупателями. К торговле на организованном внебиржевом рынке привлекаются лицензированные брокеры.

Неорганизованный рынок отличается полным отсутствием каких-либо правил. Торговля происходит стихийно, и цены, по которым заключаются сделки, нигде не отмечаются. Участники серьезно рискуют, потому как, если вторая сторона откажется исполнять договорные обязательства, пострадавший никоим образом не сможет доказать свою правоту.

Читать еще:  Самые надежные бинарные опционы в россии

Виды сделок на внебиржевом рынке

  • Поставочный форвард – договор, в рамках которого в определенную будущую дату покупатель выкупает актив по зафиксированной на время заключения цене. Разновидностью поставочных форвардов с ближним сроком исполнения можно считать и спотовые сделки.
  • Расчетный форвард. На дату исполнения контракта продавец не поставляет актив, а выплачивает (или получает) образовавшуюся разницу в цене. Такие сделки менее распространены, чем поставочные, из-за высокого риска и правовой незащищенности участников – в частности, Российский суд в 1998 году признал эти сделки пари и отказал в компенсации ущерба нескольким зарубежным финансовым учреждениям.
  • Внебиржевые опционы отличаются от биржевых тем, что не являются стандартизированными – сделки заключаются на условиях, определенных только сторонами. Продавцы внебиржевых опционов – крупные инвестиционные компании, покупатели – финансовые организации, стремящиеся хеджировать открытые позиции.

Что такое внебиржевой рынок

Внебиржевым рынком называются все торговые операции проводимые с ценными бумагами вне биржи. Дело в том, что далеко не все компании могут соответствовать тем требованиям, которые предъявляет биржа к своим участникам. Следовательно, есть множество компаний не прошедших листинг биржи, но нуждающихся в инвестициях, а потому продающих свои акции через различных посредников. Кстати, помимо акций, на внебиржевом рынке вращаются такие финансовые инструменты как форварды, внебиржевые облигации, опционы и пр.

На западе внебиржевой рынок называют over the counter (OTC), что в дословном переводе с английского означает «над счётчиком», или, другими словами – все те операции, которые проходят вне официального подсчёта (биржи).

Основным недостатком внебиржевого рынка является отсутствие единого контролирующего органа, т.е. он по своей сути – децентрализован. Из этого вытекают такие существенные недостатки как: отсутствие контроля за чистотой сделок, отсутствие единых правил и норм.

Классификация

Внебиржевой рынок можно классифицировать по двум основным категориям:

Неорганизованный внебиржевой рынок не имеет вообще никаких правил и сделки на нем происходят кустарно, если не сказать стихийно. Например, прочитал акционер Мечела в газете объявление о том, что некая организация выкупает акции этого самого Мечела по хорошей цене. А ему срочно нужны деньги, не хватает на новый автомобиль или ремонт в квартире, вот он и продает свои акции по цене, на которую согласился.

А вот организованный внебиржевой рынок имеет, какие никакие, но правила. Обычно эти правила гораздо мягче жестких биржевых условий, но они всё же есть. Правда эти правила устанавливаются каждой организацией участником внебиржевого рынка исключительно по своему усмотрению. Так же и цены устанавливаются внутри этой организации и могут иметь мало общего с ценами на тот же финансовый инструмент в другой аналогичной организации.

Важно знать, что одним из примеров внебиржевого рынка является FOREX в том виде, в котором мы его наблюдаем в нашей стране. Множество FOREX-дилеров устанавливают свои правила, по которым их клиенты и играют. И хотя цены по валютным парам, в целом, у них одинаковы, динамика курса может весьма разниться (резкие пики и впадины, сбивающие отложенные ордера, разного рода реквоты и проскальзывания и т.п.). По сути, они являются маркет-мейкерами для своих клиентов, что в свою очередь приводит к соблазну подстроить движение цены таким образом, чтобы присвоить большую часть внесённых клиентами денег (читай Форекс-кухня).

Организованный внебиржевой рынок в России

Что ещё отличает организованный внебиржевой рынок от неорганизованного, так это наличие определённой системы котирования. Котировки на внебиржевом рынке, как правило, индикативные.

Индикативная котировка подразумевает объявление цены на тот или иной финансовый инструмент без обязательств совершить по ней сделку. То есть, цены публикуются, но никто не даёт гарантий, что вы сможете совершить транзакцию именно по ним.

Наличие такого рода индикативных котировок, позволяет инвесторам хотя бы приблизительно ориентироваться в текущих ценах.

В настоящее время одной из крупнейших площадок организованного внебиржевого рынка в России является RTS Board. По сути это информационная система, отображающая индикативные котировки для многих ценных бумаг, не обращающихся на бирже.

На этой площадке представлено более 1000 акций различных компаний-эмитентов (это гораздо больше, чем на самой крупной в стране Московской бирже). Для добавления своих акций на эту площадку, компании-эмитенту достаточно подать заявление (при этом, конечно, необходимо соответствовать определённым минимальным требованиям, но они гораздо мягче, чем на бирже).

Внебиржевой рынок предоставляет инвестору возможность приобретать потенциально прибыльные акции компаний на заре их развития (когда они еще относятся к третьему эшелону). На российском рынке таковыми когда-то были, например, акции «Башнефть» и холдинга ТНК-ВР.

Преимущества и недостатки внебиржевого рынка

К основным преимуществам внебиржевого рынка можно отнести:

  1. Гораздо более широкие инвестиционные возможности. По сравнению с тем списком ценных бумаг, которые представлены на официальных торговых площадках, здесь открывается куда больше возможностей для инвестирования;
  2. Ввиду отсутствия краткосрочных и среднесрочных спекулянтов, ценовое движение плавное и более предсказуемое;
  3. Отсутствие строгих правил свойственных биржевой торговле. Торговать можно в любое время, из любого места и каким угодно количеством акций (вне зависимости от лотов);
  4. Потенциально более высокая доходность, как по дивидендам, так и за счёт роста курсовой стоимости акций.
  1. Низкая ликвидность инструментов внебиржевого рынка отсеивает большую часть краткосрочных и среднесрочных инвесторов. Инвестор должен быть готов к тому, что вложенные им деньги будут в буквальном смысле заморожены на достаточно долгий период времени. Акции, приобретённые на внебиржевом рынке, практически невозможно реализовать в короткие сроки не то что с выгодой, но даже по цене покупки. Поэтому внебиржевой рынок это вотчина долгосрочных инвесторов;
  2. Более высокие издержки на проведение операций по сравнению с биржевым рынком. Большая часть операций здесь совершается через посредников (дилеров), которые заранее находят продавца и покупателя, а затем устанавливают своё вознаграждение в виде спреда между ценой покупки и ценой продажи (а ввиду того, что найти продавцов и покупателей здесь не так-то просто, этот спред может достигать весьма значительных размеров);
  3. Сложность проведения анализа связанная с тем, что компании не входящие в листинг официальных биржевых площадок не обязаны публиковать свою отчётность в том же объёме, как это делают компании-эмитенты акций торгующихся на бирже. Что касается технического анализа, то он усложняется низкой ликвидностью рынка (ценовой график просто не в состоянии отобразить основные тенденции ввиду того, что частота и объёмы сделок по конкретному, рассматриваемому финансовому инструменту очень малы);
  4. Наконец, отсутствие строгих правил, которое чуть выше по тексту мы записали в плюсы внебиржевого рынка, является одновременно и его минусом. Ведь компании, акции которых торгуются на бирже, обязаны следовать целому ряду правил и отвечать ряду характеристик, что повышает уровень их надёжности в качестве объекта для инвестиций. Этого нельзя сказать про внебиржевой рынок, на котором, по сути, могут продаваться акции автосервиса расположенного в соседнем гараже (главным критерием успешности и надёжности которого является степень трезвости автомастера).
Читать еще:  Выпуск муниципальных ценных бумаг

Как торговать на внебиржевом рынке

Для начала ещё раз задайтесь вопросом, а нужно ли это вам? Финансовые инструменты представленные на внебиржевом рынке потенциально более рискованные, а кроме этого, ввиду низкой ликвидности имеют довольно широкие спреды. Вот, например, выдержка индикативных котировок внебиржевого рынка:

Очевидно, что с такими спредами отпадает всякий смысл в краткосрочной и среднесрочной торговле. То есть, внебиржевой рынок, это скорее удел долгосрочных инвесторов, а не трейдеров. Здесь приобретаются не столько акции, сколько доли в бизнесе компаний их эмитентов. Вкладывая деньги в ту или иную компанию, инвесторы готовы ждать повышения их цены долгие годы, рассчитывая всё это время лишь на дивидендную доходность по ним.

Для того чтобы иметь возможность совершать сделки на внебиржевом рынке достаточно зарегистрироваться у одного из брокеров аккредитованных в системе RTS Board. Найти такого посредника не проблема, так как почти каждый более-менее известный российский брокер является участником вышеозначенной информационной системы. Да что тут говорить, взгляните сами на этот список:

Однако перед тем, как купить те или иные акции (или другие ценные бмаги), вам необходимо получить всю возможную информацию о компании-эмитенте. С этим могут возникнуть определённые трудности. Дело в том, что в отличие от биржевого рынка, правила листинга на котором обязывают всех эмитентов обнародовать финансовую информацию по итогам своей деятельности, на внебиржевом рынке таких правил нет. То есть, вам придётся искать всю необходимую информацию по своим каналам. Начните с изучения официального сайта компании, а далее, если есть такая возможность, постарайтесь пообщаться непосредственно с её сотрудниками.

Выбрав акции для покупки необходимо связаться с вашим брокером и отдать ему распоряжение на совершение сделки. В заявке на сделку должны быть указаны следующие данные:

  1. Финансовый инструмент (выбранные акции или облигации);
  2. Вид сделки: покупка или продажа (в данном случае покупка);
  3. Объём сделки — количество покупаемых акций;
  4. Цена совершения сделки — тот интервал котировок, в пределах которого вы готовы совершить сделку (в данном случае – купить интересующие вас акции).

Одним из нюансов внебиржевой торговли является то, что значительная часть сделок здесь заключаются не через торговый терминал, а посредством телефонного разговора с брокером. Текущие котировки вы также можете узнавать по телефону, а можете получить доступ к информационной системе RTS Board (посредством подключения теминала «RTS Board EQ»). Однако следует иметь ввиду, что данный доступ платный и подключаться к нему имеет смысл лишь в том случае, если объём планируемых операций достаточно велик.

После того, как сделка по покупке акций будет совершена, информация о ней отразится в реестре компании-эмитента. И с этого момента вы официально являетесь акционером со всеми вытекающими отсюда правами, как то:

  • Участие в общих собраниях акционеров компании;
  • Получение части прибыли компании в виде дивидендов.

Послесловие

Акции компаний, представленные на внебиржевом рынке, могут принести как баснословный доход, так и колоссальный убыток. Ведь когда-то такие нынешние гиганты как Apple и Microsoft продавали свои акции на внебиржевом рынке по десять центов за штуку. Но все-таки, на мой взгляд, для серьёзной работы необходимо выбирать биржу, а всё остальное если и использовать, то в небольшом объёме в качестве дополнительной диверсификации своего инвестиционного портфеля. Ну или для того чтобы пощекотать нервы, что впрочем уже не имеет ровным счетом никакого отношения к серьёзной работе.

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Особенности торговли на внебиржевом рынке ценных бумаг

Во время изучения аспектов торговли на фондовой бирже у меня сложилось представление, что обыватели живут со стереотипом о том, что они могут просто взять и купить акции какой-нибудь компании. Изучив биржевой рынок, я понимал, что это не так просто. Но вернувшись к истокам обучения решено было обратить внимание на внебиржевой рынок.

Оказывается, торговля за пределами биржи предоставляет возможность покупки активов почти любому. В данном случае только нужно учитывать, что подобная покупка несет куда большие риски и требует от инвестора больших навыков, чем при биржевой торговле.

Описание внебиржевого рынка

Торговля ценными бумагами может осуществляться не только на специализированных площадках, в роли которых выступают биржи. Существует также внебиржевой рынок ценных бумаг, на котором происходит прямой контакт продавца и покупателя без участия регулятора. Данный вид рынка имеет ряд характерных особенностей, отличающих его от биржевого.

Читать еще:  Зарубежные рынки ценных бумаг

При отсутствии регулятора торги осуществляются децентрализовано, что лишает сделки гарантов исполнения и все риски несут только участники. Они же устанавливают между собой и порядок расчетов. Внебиржевые торги отличаются пониженной ликвидностью, что приводит к отсутствию частых колебаний активов. Эта причина служит тому, что инвестиции осуществляются на длительный срок и рынок лишен спекулянтов.

Дополнительно краткосрочных и среднесрочных инвесторов отпугивает невозможность проведения технического анализа из-за отсутствия регулирования и требований к отчетам компаний. Соответственно, для успешной торговли на внебиржевых площадках необходимо профессионально владеть навыками фундаментального анализа.

Существует два крупных вида внебиржевого рынка:

Организованный

Организованный рынок представляет собой единую площадку, на которой представлены участники торгов. Отличие от биржи – практически свободный доступ. Именно здесь размещаются акции малых компаний или тех, кто не смог попасть в списки биржевых торгов. Также сюда переносятся торги компаний, вышедших с биржи, то есть прошедших процедуру делистинга.

Организованная внебиржевая торговля является отличной альтернативой тем предприятиям, которые не соответствуют требованиям биржи по листингу, но имеют потребность в привлечении инвестиций. Наличие единой площадки упрощает коммуникацию между покупателями и продавцами, способствуя удовлетворению спроса на ценные бумаги.

На организованных внебиржевых площадках представлены сотни компаний из различных секторов экономики, открывая для инвестора огромное поле для осуществления инвестиций. В России основная система внебиржевой торговли – RTS Board.

Неорганизованный

Неорганизованный внебиржевой рынок встречается в повседневной жизни большинству людей, являясь примером купли-продажи, закрепленной договором. Примеры: покупка недвижимости, автомобиля и другие крупные покупки. По аналогичному принципу работает неорганизованный способ внебиржевой торговли. В отличии от биржевых рынков, на неорганизованном внебиржевом участники могут определить абсолютно любой размер сделки и схему расчетов.

Для заключения сделки должна произойти коммуникация между покупателем и продавцом, каждый из которых предварительно производит поиски продукта или потребителя по требуемым характеристикам. Все оформление сделки целиком осуществляется силами ее участников, которые должны также запросить изменение данных в реестре у регистратора для подтверждения смены владельца актива.

История возникновения

Точно определить время возникновения внебиржевой торговли ценными бумагами сложно, но очевидно, что она существовала к моменту появления фондовых бирж. Отсутствие повсеместного распространения бирж, сложности попадания в листинг и расходы на участие в биржевых торгах способствовали развитию внебиржевой торговле.

Зачастую услуги по продаже ценных бумаг оказывали банки совместно со своими основными услугами – явный пример внебиржевой торговли. До начала периода электронных торгов в непосредственной близости от бирж располагались места, где можно было напрямую купить требуемые ценные бумаги. Это экономило средства на комиссии биржи. Там же продавались активы, которые вообще не представлены на бирже по различным причинам, а продавцы уверяли в высокой доходности таких бумаг.

Во времена появления электронной вычислительной техники возникла и крупнейшая площадка внебиржевого рынка, созданная по поручению властей США в начале XX века. Сначала она представляла собой обычную организованную внебиржевую площадку, позволявшую регулировать торги.

Во второй половине века возникла необходимость улучшить ситуацию с публикациями отчетностей размещенных компаний, а также увеличить прозрачность рынка. Так площадка NASD была преобразована в NASDAQ, которая еще и стала одной из крупнейших бирж США наряду с NYSE.

Торги на внебиржевом рынке

Осуществление торговли на внебиржевом рынке осложняется отсутствием единых механизмов и правил, свойственных фондовой бирже. Покупатели сами находят продавцов, а те – необходимые ценные бумаги. Рыночная цена отсутствует как класс, а вместо нее действует индикаторная, которая служит скорее ориентиром, нежели реальным показателем.

Цена каждой сделки определяется отдельно путем переговоров между покупателем и продавцов. Объем может быть как предельно низким, так и очень большим, а чем больше он, тем продавец устанавливает более приемлемую цену для покупателя. Частой практикой является оплата объема по частям – это тоже решается путем переговоров. На фондовой бирже операции носят безличный характер, а на внебиржевом рынке контрагенты известны друг другу.

На организованном внебиржевом рынке действует схожая с фондовыми биржами система, когда к торгам допускаются только профессиональные авторизованные участники. Точно так же инвесторы осуществляют сделки при посредничестве брокера. Отличие – меньше возможностей по проведению анализа и большая зависимость от брокера.

Такие площадки не подключены к торговым терминалам, поэтому сделки можно осуществлять только посредством телефонного обращения к брокеру, который затем договаривается с противоположной стороной. Другим неудобством внебиржевой торговли является невозможность отслеживания цен. Актуальную индикаторную стоимость по бумаге можно узнать лишь у брокера через телефонный звонок.

Среди торгуемых инструментов представлены многие виды активов:

  • акции;
  • облигации;
  • депозитарные расписки;
  • драгоценные монеты и металлы.

Доходность

Отсутствие листинга ценных бумаг позволяет присутствовать на внебиржевом рынке эмитентам, которые не попали на биржу по ряду причин:

  • несоответствие требований;
  • финансовое положение;
  • дороговизна присутствия на бирже;
  • малая доля рынка;
  • специфика деятельности.

Это открывает для инвесторов новые возможности для вливаний, которые связаны с большими рисками, чем биржевая торговля. Это реальный шанс для трейдеров обнаружить неизвестную компанию, способную «выстрелить». Именно внебиржевые площадки предоставляют инвесторам доступ ко многим активам, которые оказались недооцененными.

Вместе с тем бумаги внебиржевого рынка обладают очень низкой ликвидностью, поэтому покупки совершаются редко, в больших объемах и с долгосрочной перспективой. Участникам внебиржевой торговли более характерно приобретение компаний с целью получения дивидендов, ведь порой мелкие компании обладают повышенными показателями в этой части доходности.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector