Саморегулирование на рынке ценных бумаг

Саморегулирование рынка ценных бумаг.

аспирант кафедры Национальная экономика

Российской Экономической Академии им. Г.В.Плеханова,

специалист Управления риск-менеджмента ЗАО «Депозитарно-Клиринговая Компания», г. Москва.

Важную роль в управлении рынком ценных бумаг предстоит сыграть объединениям профессиональных участников фондового рынка (саморегулируемым организациям). Саморегулирование предполагает использование методов общественного регулирования. К таким методам относятся разработка стандартов профессиональной деятельности на рынке пенных бумаг и их повсеместное применение на практике, запрещение недобросовестной рекламы, формирование общественного мнения с целью мотивации поведения инвесторов и эмитентов (см. Рисунок 1).

Саморегулирование рынка ценных бумаг.

Саморегулируемые организации – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников РЦБ, являющихся членами этой организации, установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг. [1]

По своей сути саморегулируемая организация не что иное, как цех, объединяющий работников одной профессии (профессиональный союз). Обычаи каждого цеха требуют от его членов определенных профессиональных знаний и умений, соблюдения профессиональных норм. Цех осуществляет выработку требований к профессиональной деятельности (регулирование) и надзор за выполнением этих требований. Цех же защищает права своих членов перед другими субъектами. Эти же функции выполняют и СРО. Сосредоточенность профессионалов в организации позволяет им самим регулировать свою деятельность на основе тех положений, которые заложены законодательством. Учитывая медлительность государственного аппарата, а также объективную же оторванность государственных служащих от предмета регулирования, именно СРО обладают большими возможностями квалифицированно и оперативно регулировать отношения как между самими профессиональными участниками, так и между профессиональными участниками и их клиентами, а также контролировать соблюдение действующих норм.

Саморегулируемыми организациями (СРО) являются ассоциации, союзы и связанные договорными отношениями сообщества профессиональных участников рынка ценных бумаг. В общепринятой практике данные организации называют также саморегулирующимися. Но более точно было бы их назвать организациями саморегулирования рынка, так как саморегулируемое функционирование рынка и предполагает установление квалификационных и этических норм для его участников, правил торговых операций и контроль за их соблюдением. Эффективность рыночной системы зависит от профессионального уровня рыночных агентов, требования к которым формируются объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эти объединения не только защищают интересы участников фондового рынка, но и устанавливают жесткие правила поведения на нем, обеспечивают действенный контроль за их соблюдением.

Свою деятельность на рынке ценных бумаг СРО осуществляют на основании гл.13 ФЗ «О рынке ценных бумаг». В соответствии со вышеуказанным законом [2] :

«Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с указанным Федеральным законом и функционирующее на принципах некоммерческой организации. В данном законе фактически повторяется понятие саморегулируемой организации, закрепленное во Временном положении. Но принципиальное значение имеет законодательное закрепление статуса саморегулируемой организации, что значительно повышает ее статус как участника фондового рынка».

Объединяются в саморегулируемые организации профессиональные участники рынка ценных бумаг. Вступить в саморегулируемую организацию вправе юридические лица, в том числе кредитные организации, а также предприниматели без образования юридического лица, которые осуществляют следующие виды деятельности:

— деятельность по управлению ценными бумагами

— деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)

— деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг

— деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Целью учреждения саморегулируемой организации является

· обеспечение условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг,

· соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг,

· защита интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся
членами саморегулируемой организации,

· установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая организация является некоммерческим образованием, поэтому все доходы саморегулируемой организации используются исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.

Саморегулируемая организация в соответствии с требованиями осуществления профессиональной деятельности и проведения операций с ценными бумагами устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.

Саморегулируемая организация вправе:

· получать информацию по результатам проверок деятельности своих членов;

· разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами своими членами и осуществлять контроль за их соблюдением;

· контролировать соблюдение своими членами принятых саморегулируемой организацией правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;

· разрабатывать учебные программы и планы, осуществлять подготовку должностных лиц и персонала организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, определять квалификацию указанных лиц и выдавать им квалификационные аттестаты.

Саморегулируемая организация должна отвечать определенным требованиям: должна быть учреждена не менее чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг, должна получить разрешение Федеральной комиссии.

Подробное закрепление в законе правового статуса саморегулируемой организации стало качественно новым шагом. После принятия данного закона деятельность саморегулируемых организаций стала основываться на законодательной базе. По сравнению с Временным положением от 12.07.1995 г. правовой статус саморегулируемых организаций был значительно расширен. Теперь создавать саморегулируемые организации были вправе не только организации, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (как в Положении), но и участники, осуществляющие иные виды деятельности на фондовом рынке. В Законе были значительно расширены полномочия саморегулируемых организаций, закреплен порядок создания данных организаций, что стало дополнительной гарантией прав профессиональных участников рынка ценных бумаг. В развитие положений данного закона были приняты соответствующие указы Президента Российской Федерации и постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

В настоящее время в Государственной Думе РФ рассматривается проект федерального закона “О саморегулируемых организациях” [3] .

Законопроектом предлагается урегулировать отношения, возникающие в связи с созданием, деятельностью и прекращением саморегулируемых организаций субъектов предпринимательской или профессиональной деятельности, осуществлением саморегулируемыми организациями взаимодействия со своими участниками, потребителями производимых ими товаров (работ, услуг), федеральными органами исполнительной власти, органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации и органами местного самоуправления.

Саморегулируемым организациям предоставляется более широкий спектр прав по сравнению с действующим законодательством, в частности, право от своего имени обжаловать в установленном законодательством Российской Федерации порядке любые акты и (или) действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления, нарушающих или создающих угрозу нарушения прав и интересов саморегулируемой организации, любого из ее участников в отдельности или группы участников; участвовать в подготовке проектов законодательных и иных нормативных правовых актов Российской Федерации, государственных программ по вопросам, связанным с предметом саморегулирования, а также направлять в органы государственной власти заключения по результатам проводимых ими независимых экспертиз проектов актов; вносить на рассмотрение органов государственной власти и органов местного самоуправления предложения по вопросам формирования и реализации государственной и муниципальной политики в отношении предмета саморегулирования; запрашивать и получать от органов государственной власти и органов местного самоуправления статистическую, нормативно-техническую и иную информацию (документацию). Некоммерческая организация, соответствующая требованиям, установленным законом, включается на основании ее заявления в реестр саморегулируемых организаций, который ведет орган, определяемый Правительством РФ.

Читать еще: Как участвовать в биржевых торгах

08.07.2003 проект был внесен депутатами. 14.10.2003 принят в первом чтении.

вариант законопроекта, подготовленный Минэкономразвития РФ.

Однако и без принятия Федерального закона саморегулируемые организации в России существуют и их не так уж мало. Наиболее развитой СРО, безусловно, является Национальная ассоциация профессиональных участников фондового рынка (НАУФОР).

Национальная ассоциация профессиональных участников фондового рынка (НАУФОР) учреждена в ноябре 1995 года компаниями — профессиональными участниками фондового рынка из различных регионов России, которые на учредительном съезде НАУФОР заявили о создании общероссийской ассоциации, основными целями которой являются:

— обеспечение условий профессиональной деятельности участников фондового рынка России;

— выработка и контроль за соблюдением стандартов профессиональной этики на этом рынке;

— защита интересов инвесторов;

— установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами;

разработка программ обучения и повышения профессионального уровня членов ассоциации и иных участников рынка ценных бумаг.

Организационная структура НАУФОР представлена на рисунке 2 [4] .

— способствовать стандартизации принципов и практики деятельности участников рынка ценных бумаг, внедрению норм профессиональной этики и обеспечению соблюдения членами НАУФОР законодательства Российской Федерации в области рынка ценных бумаг;

— выработать и внедрить правила, направленные на предупреждение недобросовестных действий со стороны участников фондового рынка и обеспечение справедливых и равных принципов торговли в интересах инвесторов;

— представлять интересы инвесторов и иных участников рынка ценных бумаг во взаимоотношениях с органами государственной власти и управления;

— способствовать повышению самодисциплины членов НАУФОР, исследовать факты нарушения установленных правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами и выступать арбитром в разрешении споров между членами НАУФОР, между членами НАУФОР и третьими лицами;

— оказывать информационную, методическую, техническую и правовую поддержку деятельности членов НАУФОР.

Организационная структура НАУФОР.

Кроме НАУФОР, достаточно эффективно в своем сегменте инфраструктуры действует Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), значительную активность в деле регулирования проявляют также Национальная фондовая ассоциация (НФА) и другие. Подробный перечень наиболее известных СРО смотри в таблице 1 [5] .

Характеристика наиболее крупных СРО российского рынка ценных бумаг.

СРО рынка ценных бумаг

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг – это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» на принципах некоммерческой организации, для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

СРО профессиональных участников рынка ценных бумаг создаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг в зависимости от видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг регулируется следующими нормативно-правовыми актами:

Гражданским кодексом Российской Федерации от 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ.
Федеральным законом от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
Федеральным законом от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
Федеральным законом от 12 января 1996 года № 7-ФЗ «О некоммерческих организациях».
Постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004 года № 317 «Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам».
Постановлением ФКЦБ РФ от 1 июля 1997 года № 24 «Об утверждении положения о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг и положения о лицензировании саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг».
И другими нормативно-правовыми актами.

Организация, созданная профессиональными участниками рынка ценных бумаг, приобретает статус саморегулируемой организации на основании разрешения, выданного федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, если она соответствует следующим требованиям:

Организация учреждена не менее чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Если же число членов СРО стало менее десяти, ЦБ приостанавливает деятельность СРО на срок до 3-х месяцев. Если по истечении указанного срока количество членов саморегулируемой организации не приведено в соответствие с требованиями закона, ЦБ прекращает деятельность данной СРО.
В представленных организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг документах не содержится ни одно из следующих положений:
возможность дискриминации прав клиентов, которые пользуются услугами членов организации, а также дискриминация членов организации;
необоснованные ограничения на вступление в организацию и выход из нее;
ограничения, которые препятствуют развитию конкуренции профессиональных участников рынка ценных бумаг;
регулирование вопросов, которые не относятся к компетенции, а также не соответствующих целям деятельности СРО;
предоставление недостоверной или неполной информации.

Государственное регулирование деятельности СРО профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляет Центральный банк России (ранее — Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР)). ЦБ ведет реестр СРО профессиональных участников рынка ценных бумаг. Ознакомиться с реестром СРО рцб, можно на нашем портале в разделе «Реестр СРО рынка ценных бумаг».

Целями деятельности саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг являются:

Развитие и совершенствование системы регулирования рынка ценных бумаг.
Установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, которые способствуют эффективной деятельности на рынке ценных бумаг.
Осуществление надзора и контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Защита законных прав и интересов владельцев ценных бумаг и клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые являются членами саморегулируемой организации.
Повышение стандартов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, включая стандарты профессиональной этики на рынке ценных бумаг;
Обеспечение условий профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Исходя из поставленных целей, можно выделить следующие основные направления деятельности саморегулируемых организаций рцб:

СРО устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами, а также осуществляет контроль за соблюдением своими членами принятых СРО правил и стандартов.
Создает и поддерживает эффективные системы контроля и надзора за деятельностью своих членов, а также своевременно выявляет и пресекает нарушения требований законодательства РФ, а также внутренних документов саморегулируемой организации.
Осуществляет обучение граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (РЦБ), принимает квалификационные экзамены и выдает квалификационные аттестаты.
Организует информационное и методическое обеспечение своих членов.

СРО вправе создавать компенсационные и иные фонды в целях возмещения понесенного инвесторами — физическими лицами ущерба в результате деятельности профессиональных участников — членов саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг (СРО профучастников РЦБ).

Читать еще: Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг

Преимущества СРО профессиональных участников рынка ценных бумаг:

СРО осуществляет защиту прав и законных интересов ее членов;
Членство в СРО ведет к повышению качества осуществляемых работ;
Членство в СРО ведет к взаимной поддержке ее членов;
СРО оказывает помощь в повышении квалификации сотрудников членов СРО;
СРО осуществляет информационную поддержку членов, путем предоставления изменений в нормативно-правовые акты затрагивающие профессиональных участников — членов СРО, проведению общих собраний членов СРО, организации круглых столов, симпозиумов и конференций посвященных актуальным темам саморегулирования, функционирования СРО, а так же проблемам в сфере регулирования и функционирования деятельности рынка ценных бумаг.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг может быть членом нескольких саморегулируемых организаций различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательством.

Вступление в СРО рынка ценных бумаг:

Для того, чтобы быть принятым в члены СРО рынка ценных бумаг, лицо, желающее вступить в СРО обязано подать заявление, к которому прилагаются документы, предусмотренные нормативно-правовыми актами и внутренними документами саморегулируемой организации.
После получения заявления СРО профессиональных участников рынка ценных бумаг обязана в течение срока, не превышающего двух месяцев, осуществить проверку полноты и достоверности сведений, содержащихся в представленных документах. По окончании проверки должностные лица и специалисты саморегулируемой организации, составляют письменное заключение. Это письменное заключение направляется на рассмотрение в коллегиальный орган управления СРО, который по итогам рассмотрения представленных документов должен в трехдневный срок с момента рассмотрения утвердить заявление или отказать в его утверждении.

Условиями членства в СРО являются также внесение членом саморегулируемой организации установленных ею взносов, в том числе взносов в компенсационный фонд СРО.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг для реализации своих полномочий на территории субъектов РФ имеет право, с предварительным согласованием с ЦБ РФ, создавать свои филиалы и представительства. Она обязана осуществлять контроль за деятельностью своих филиалов и представительств, а также несет ответственность за их деятельность.

7.2. Саморегулирование на рынке ценных бумаг

Саморегулируемые организации. Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг — это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг в форме некоммерческой организации, создаваемое с целью участия в процессе регулирования рынка ценных бумаг наряду с государственными органами регулирования.

Участники саморегулируемой организации в соответствии с законом вступают в нее добровольно, но при этом обязуются выполнять устанавливаемые ею требования и стандарты. На практике федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг для выдачи лицензии на право заниматься соответствующим видом профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве обязательного условия выдвигает требование об обязатель-

ном вхождении в состав участников соответствующей саморегулируемой организации. Тем самым, по сути, нарушается провозглашенный в законе принцип добровольности вхождения в саморегулируемую организацию.

Основными функциями (задачами) саморегулируемой организации являются:

• обеспечение благоприятных условий профессиональной деятельности на рынке;

• соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке; • защита интересов профессиональных участников в государственных органах регулирования;

• защита интересов клиентов профессиональных участников; • установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их выполнением.

Права саморегулируемых организаций: • получать информацию по результатам проверок своих членов со стороны федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

• разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности и операций с ценными бумагами;

• осуществлять контроль за соблюдением своими членами вышеназванных правил, стандартов и операций;

• разрабатывать учебные планы и программы, осуществлять профессиональную подготовку сотрудников для работы на рынке ценных бумаг;

» выдавать квалификационные аттестаты. Процесс образования саморегулируемой организации следующий: о для учреждения саморегулируемой организации требуется не

менее 10 профессиональных участников; « статус саморегулируемой организации присваивается на ос

новании разрешения, выдаваемого федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

• организация должна разработать совокупность правил и положений, в частности: — правила и стандарты профессиональной деятельности; — правила, ограничивающие манипулирование ценами; — правила вступления и выхода из организации; — порядок получения доходов и осуществления расходов в

организации; — порядок ведения и виды документации; — правила защиты прав клиентов; — порядок проведения необходимых проверок и др.

Основные виды саморегулирующих организаций. На российском рынке ценных бумаг имеются следующие основные саморегулируемые организации:

• Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР);

• Профессиональная организация регистраторов, трансферагентов и депозитариев (ПАРТАД).

В состав участников указанных организаций, кроме профессиональных участников фондового рынка, обычно еще входят коммерческие банки, инвестиционные компании, организации, специализирующиеся на разработке компьютерного обеспечения, и т.п.

Указанные две организации являются саморегулируемыми организациями в юридическом смысле, т. е. они имеют соответствующую лицензию (разрешение) от федерального органа исполнительно власти по рынку ценных бумаг, а точнее, отбывшей Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР).

Данная организация объединяет преимущественно брокерские, дилерские и управляющие компании на рынке ценных бумаг. Была создана в 1995 г. Имеет региональные филиалы.

Основные направления деятельности НАУФОР включают: • разработку правил и стандартов профессиональной деятельности;

• разработку этических кодексов поведения профессиональных участников на рынке;

• осуществление мониторинга состояния рынка ценных бумаг; • помощь в выходе на рынок вновь организуемым компаниям по торговле ценными бумагами;

• представление интересов сообщества профессиональных торговцев в соответствующих органах государственной власти, как исполнительных, так и законодательных.

Профессиональная организация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). Как следует из ее названия, данная профессиональная организация объединяет оставшиеся группы профессиональных участников рынка ценных бумаг: регистрато-

ров и депозитариев. Что касается фондовых бирж, то они могут либо самостоятельно получить статус саморегулируемой организации, либо стать членами и ПАРТ АД, и НАУФОР.

ПАРТАД была учреждена в 1994 г. Ее целью является содействие развитию инфраструктуры рынка ценных бумаг в области регистрационных и депозитарных услуг. Она активно разрабатывает правила и стандарты ведения регистрационной и депозитарной деятельности, участвует в работе по выдаче лицензий и квалификационных аттестатов.

Кодексы поведения профессиональных участников рынка ценных бумаг. Саморегулируемые организации совместно с государственными органами регулирования вырабатывают этические правила работы на рынке, которые добровольно обязуются соблюдать профессиональные участники рынка.

Не стоит переоценивать значимость подобного рода документов, особенно в российских условиях, тем более что нарушение этих правил не связано с юридическими последствиями. Но эти правила имеют важное значение для постепенного формирования современной высокой рыночной культуры у всех профессионалов рынка.

1. Что представляет собой государственное регулирование российского рынка ценных бумаг?

2. Какими методами — экономическими или административными — осуществляется государственное регулирование рынка ценных бумаг?

Читать еще: Бинарные опционы мнение специалистов

3. Каковы цели государственного регулирования рынка ценных бумаг?

4. Каковы основные функции Федеральной службы по финансовым рынкам?

5. В чем состоит регулирующая роль Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ на рынке ценных бумаг?

6. Зачем необходимы саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг?

7. Какое место занимают моральные нормы в регулировании деятельности участников рынка ценных бумаг?

2. Саморегулирование на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемые организации профессиональных участников РЦБ — это добровольное объединение профессиональных участников РЦБ в форме некоммерческой организации, создаваемое с целью участия в процессе регулирования РЦБ наряду с государственными органами регулирования.

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг — это добровольное объединение профессиональных участников в форме некоммерческой организации, создаваемое с целью участия в процессе регулирования рынка.

Основными функциями (задачами) саморегулируемой организации являются:

• обеспечение благоприятных условий профессиональной деятельности на РЦБ;

• соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке;

• защита интересов клиентов профессиональных участников;

• установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их выполнением.

• получать информацию по результатам проверок своих членов со стороны ФСФР;

• осуществлять контроль за соблюдением своими членами вышеназванных правил, стандартов и операций;

• разрабатывать учебные планы и программы, осуществлять профессиональную подготовку сотрудников для работы на РЦБ;

• выдавать квалификационные аттестаты.

Основные виды саморегулируемых организаций. На российском рынке ценных бумаг имеются следующие основные саморегулируемые организации:

• Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР);

• Профессиональная организация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД).

В состав участников указанных организаций, кроме профессиональных участников фондового рынка, обычно еще входят коммерческие банки, инвестиционные компании.

На рынке существуют и другие добровольные объединения профессиональных участников различного рода, которые в той или иной мере выполняют какие-то регулятивные функции, т.е. помогают упорядочивать работу на рынке, но не имеют юридического статуса саморегулируемой организации. К такого рода организациям, прямо связанным с рынком ценных бумаг, относится, например, Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР).

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР).

Данная организация объединяем преимущественно брокерские, дилерские и управляющие компании на рынке ценных бумаг (1995 г.).

Основные направления деятельности НАУФОР включают:

• разработку правил и стандартов профессиональной деятельности;

• разработку этических кодексов поведения профессиональных участников на рынке ценных бумаг;

• осуществление мониторинга состояния рынка ценных бумаг;

• помощь в выходе на рынок вновь организуемым компаниям по торговле ценными бумагами;

• представление интересов сообщества профессиональных торговцев в соответствующих органах государственной власти.

Профессиональная организация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). Как следует из названия, данная профессиональная организация объединяет оставшиеся группы профессиональных участников РЦБ: регистраторов и депозитариев. (1994 г.) Ее целью является содействие развитию инфраструктуры РЦБ в области регистрационных и депозитарных услуг. Она активно разрабатывает правила и стандарты ведения регистрационной и депозитарной деятельности, участвует в работе по выдаче лицензий и квалификационных аттестатов.

Кодексы поведения профессиональных участников РЦБ

Саморегулируемые организации совместно с государственными органами регулирования вырабатывают этические правила работы на рынке, которые добровольно обязуются соблюдать профессиональные участники рынка.

Вопросы для обсуждения

1. Какие органы осуществляют регулирование рынка ценных бумаг?

2. Каковы основные цели регулирования ценных бумаг?

3. Что представляет собой государственное регулирование российского рынка ценных бумаг?

4. Каковы цели государственного регулирования рынка ценных бумаг?

5. Каковы основные функции ФСФР?

6. В чем состоит регулирующая роль Министерства финансов РФ, ЦБ РФ на рынке ценных бумаг?

7. Назовите основные законодательные акты, на основе которых осуществляется регулирование рынка ценных бумаг.

8. Зачем необходимы саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг?

9. Что такое саморегулируемые организации, каковы их права и обязанности? Каким образом контролируется и поддерживается профессионализм и этика участников фондового рынка?

Саморегулирование рынка ценных бумаг

Помимо органов государственной власти регулирование рынка ценных бумаг также осуществляют саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг. До 2016 г. правовую основу деятельности саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг составляла глава 13 закона «О рынке ценных бумаг».Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг — это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемые организации создаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

ПРИМЕР ИЗ ПРАКТИКИ

В качестве примера саморегулируемой организации можно привести Ассоциацию участников вексельного рынка (АУВЕР). АУВЕР — негосударственная некоммерческая организация, основанная на принципах добровольности объединения и равноправия участников. АУВЕР была учреждена 15 октября 1996 года по инициативе Банка России 141 банком и предприятием с целью упорядочения вексельного рынка и обеспечения возможности Банку России производить операции с векселями. Первым Председателем Совета АУВЕР был А.А.Козлов. Целью создания Ассоциации является обеспечение условий деятельности участников вексельного обращения, соблюдение профессиональной этики на вексельном рынке, установление правил и стандартов проведения операций с векселями, обеспечивающих эффективную деятельность на вексельном рынке, и контроль за их соблюдением, защита прав членов Ассоциации, а также координация деятельности членов Ассоциации, способствующей созданию и развитию национального вексельного рынка.

Деятельность АУВЕР сконцентрирована на рынке таких финансовых продуктов и инструментов долгового рынка, как: векселя, складские свидетельства, облигации, ипотечные бумаги, срочные контракты и другие производные этих финансовых и товарных активов, а также технологии и схемы с их применением, В настоящее время АУВЕР разработаны и утверждены правила и стандарты осуществления деятельности и проведения операций с векселями. АУВЕР разработан стандартный бланк векселя.

Система стандартов АУВЕР отражает обычаи делового оборота — источник вексельного права. АУВЕР по запросу организации – векселедателя либо организатора вексельной программы проводит экспертизу выдаваемых векселей (группы векселей, вексельной программы) на предмет их соответствия стандартам АУВЕР и обычаям делового оборота в сфере вексельного обращения. АУВЕР проводит сбор, обработку, анализ и распространение информации о рынке векселей, а также об участниках вексельного рынка . Участники рынка получают оперативно новости о векселях, выбывших из владения их законных держателей, и о других событиях и фактах вексельного обращения. Сотрудники организаций — членов АУВЕР имеют возможность повышать свою квалификацию и проходить переподготовку на курсах и семинарах АУВЕР.

В таблице приведены сведения о наиболее крупных саморегулируемых организациях на рынке ценных бумаг.

Таблица 4 – Крупнейшие саморегулируемые организации (по состоянию на 2015 г.)