Finkurier.ru

Журнал про Деньги
3 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Понятие и виды эмиссионных ценных бумаг

Виды ценных бумаг — сходства и отличия эмиссионных и неэмиссионных

При изучении рынка ценных бумаг я все глубже погружался в тему, постепенно открывая для себя различные их виды, площадки в виде бирж и внебиржевые рынки. Во время одного из таких погружений в обучение с удивлением обнаружил вид неэмиссионных ценных бумаг. Изучение данного класса в сравнении с эмиссионными помогает лучше понять рынок ценных бумаг и их оборот.

Определение и виды ценных бумаг

К ценным бумагам относятся документы, определяющие и закрепляющие права их владельцев, которые могут быть имущественными, денежными и другими. Ценные бумаги классифицируются по:

  • времени оборота;
  • форме выпуска;
  • территориальной принадлежности;
  • способам передачи;
  • необходимости регистрации;
  • возможности получения прибыли;
  • рискам;
  • эмитенту.

Они могут быть краткосрочными, бессрочными, долгосрочными, бумажными, электронными, без обязательной регистрации, государственные, коммерческие, доходные, инвестиционные и многие другие.

Бездокументарные ценные бумаги характеризуются тем, что не присутствуют на бумажных носителях, а представлены только в специальных электронных реестрах. Ведением баз данных занимаются аккредитованные профессиональные организации-реестродержатели (или регистраторы).

В зависимости от назначения и условий применения каждая ценная бумага содержит определенный набор данных, среди них выделяют:

  • номинал;
  • права;
  • форма выпуска;
  • сведения об эмитенте;
  • подтверждающие подлинность штампы, печати, подписи.

Эмитентом называют организацию, осуществившую выпуск данной конкретной бумаги. В роли эмитента могут выступать как юридические лица, так и государство в лице министерств, муниципальных учреждений, субъектов федерации. Несмотря на фактическое наличие эмиссии для каждой ценной бумаги, существует следующая условная классификация:

Они отличаются не наличием или отсутствием непосредственно выпуска (этого никак не избежать), а именно в порядке осуществления эмиссии и последующем процессе оформления. Первые являются куда более распространенным видом, нежели вторые. Эмиссионные – массовый вид, а неэмиссионные – специфический.

Эмиссионные

Эмиссионным ЦБ характерна массовая эмиссия, после которой они будут котироваться на организованной площадке. Определяют и закрепляют неизменный объем прав, который не зависит от временных рамок. Все сопутствующие процедуры, связанные с эмиссией и передачей, регулируются специальными нормативно-правовыми актами.

Эмиссионные бумаги могут одновременно являться и бездокументарными, главное, чтобы они обладали определенными характерными признаками:

  • закрепляли установленные права;
  • права должны удовлетворяться по факту владения;
  • размещаться при помощи выпуска, где выпуск – все ценные бумаги по одному эмитенту;
  • объемы и сроки предоставляемых прав неизменны в пределах одной эмиссии.

Выделяется два класса эмиссионных ЦБ:

Для первых характерна регистрация номинальных владельцев в специализированных реестрах, в которых по запросу эмитент в праве получить данные обо всех владельцах. Смена владельца требует и корректировки данных в реестре. Для бумаг на предъявителя особая процедура идентификации держателя не требуется.

Среди самых распространенных ценных бумаг выделяются:

Акции – долевые эмиссионные ценные бумаги, подтверждающие и закрепляющие право номинального держателя на получение части прибыли предприятия. Часть пропорциональна доле во владении – для владельцев обыкновенных акций, владельцы привилегированных имеют определенное значение. Также номинальные держатели обыкновенных акций могут принимать участие в управлении предприятием через собрание совета директоров. Дополнительным преимуществом и основным способом извлечения доходов по акциям является их торговля на бирже.

Облигации – долговые ЦБ, закрепляющие право на получение фиксированного дохода в течение определенного срока для номинального владельца: до момента погашения купона. Опцион закрепляет право на приобретение в указанный срок при установленных обстоятельствах по заданной цене.

Неэмиссионные

Выпуск неэмиссионных ценных бумаг происходит при возникновении потребности и каждый раз решение принимается специально. Они не выпускаются массово, а также не требуют прохождения регистрационных процедур. Каждая подобная бумага обеспечивает и фиксирует объем предоставляемых прав в индивидуальном порядке. Они свободнее и проще в обращении, потому что не требуют привлечения посредников.

Виды неэмиссионных ценных бумаг:

Вексель – неэмиссионная ценная бумага, обязывающая указанного плательщика выплатить определенную сумму владельцу при наступлении установленных событий. Для каждого векселя указываются некоторые данные:

  • отметка;
  • сумма;
  • данные о плательщике;
  • данные о владельце (получателе);
  • место и срок платежа;
  • дата оформления;
  • подпись.

Существует два вида векселей: простые, переводные. Во втором виде задействуется третья сторона.

Чеки характеризуются обязательством выплаты чекодержателю указанной суммы, а непосредственно выплату осуществляет банк. Бывают расчетные и денежные. При использовании расчетных сумма просто переводится со счета на счет, а при применении денежных происходит выдача суммы наличными.

К сфере товарных взаимоотношений относится коносамент, который подтверждает права на распоряжение указанным грузом: погрузка, разгрузка, получение, перевозка. Все это осуществляется в рамках международной деятельности. Международное использование определяет строгость и стандартизацию требований к оформлению и обороту.

Сертификат является разновидностью вклада и дает право на получение выплаты после периода действия. Бывают депозитные (действуют до года) и (действие до трех лет), а также именные и на предъявителя, процентные, дисконтные. Они могут переуступаться другим лицам.

Сходства и отличия

Независимо от разновидности ценные бумаги имеют определенный набор общих свойств, которые выделяют их как класс:

  • доступ;
  • оборот;
  • стандартизация и серийность;
  • признание;
  • документирование;
  • ликвидность;
  • риск.

Держатели одинаковых ценных бумаг имеют одни и те же права, а выпуском могут заниматься частные компании и государство.

Эмиссионные ценные бумаги наделяют одними и теми же правами своих владельцев, что не зависит от даты приобретения. Неэмиссионные же могут предоставлять разные условия даже при условии выпуска в один и тот же срок. Связано это с специальными условиями эмиссии и обращения.

Эмиссия ценных бумаг и ее особенности

Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в обращение акций, облигаций и иных разновидностей важных ценных бумаг. При этом все процедуры должны проходить в точном соответствии с законом. Эмитент ценных бумаг – это компания, которая проводит выпуск ценных бумаг.

Основная цель эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении компанией дополнительных финансовых средств. Если для этого используются акции, тогда увеличивается уставной капитал предприятия, в случае с облигациями – действуют условия займа. При этом все этапы контролируют государственные органы, которые регулируют рынок ценных бумаг.

К эмиссии могут прибегать, чтобы выпустить бумаги с новыми правами, изменить номинал акций, которые уже находятся в обращении, а также учредить акционерное общество.

Стандарты эмиссии ценных бумаг

На территории Российской Федерации действуют определенные правила эмиссии акций, дополнительных акций и облигаций. Также установлена процедура их подготовки. Стандарты эмиссии ценных бумаг – это документ, который регламентирует все описанные действия. Они позволяют регулировать выпуск акций АО при его регистрации, дополнительных бумаг, которые распределяются среди акционеров, а также дополнительные акции.

Также стандарты эмиссии ценных бумаг определяют правила выпуска облигаций, которые размещаются с помощью подписки, и бумаг, для размещения которых используется конвертация. Акции размещаются при учреждении АО среди его владельцев. Для этого используется подписка и конвертация.

Основные этапы эмиссии ценных бумаг

Если рассматривать обычный порядок выпуска ценных бумаг, то он включает такие этапы регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг:

  • Принимается решение о выпуске ценных бумаг.
  • Утверждается решение об эмиссии или дополнительной эмиссии ценных бумаг.
  • Государственная регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.
  • Размещение ценных бумаг.
  • Госрегистрация отчета о результатах эмиссии.

    Процедуру эмиссии ценных бумаг лучше всего проводить в описанной выше последовательности. Если она будет нарушена, тогда создаются условия для признания эмиссии недобросовестной. В результате в госрегистрации ценных бумаг может быть принято решение об отказе.

    При регистрации эмиссии акций необходимо провести немало операций, а также оформить различную документацию. Она должна быть заполнена юридически правильно и не содержать ошибок. Лучше всего на этом этапе обратиться к специалистам, которые окажут квалифицированную помощь.

    Проспект эмиссии ценных бумаг банками и другими организациями призван раскрыть достоверные и полные сведения, которые послужат основанием для объективного принятия инвесторами решения об их покупке.

    Как организуется эмиссия

    Как правило, при проведении эмиссии привлекаются профессиональные участники фондового рынка или андеррайтеры. Они подписывают с эмитентом договор, после чего на их плечи ложится ряд обязательств, затрагивающих выпуск ценных бумаг и их размещение. За свои услуги андеррайтер получает определенную плату.

    Андеррайтер обслуживает всю процедуру выпуска ценных бумаг: обосновывает эмиссию, определяет параметры, подготавливает требуемые документы, регистрирует их в госорганах, производит размещение среди инвесторов (при этом могут привлекаться сторонние организации).

    Нередко андеррайтеры берут на себя определенные обязательства, которые связаны с размещением эмиссии. Они могут быть следующих видов:

  • Покупка всех ценных бумаг по установленной стоимости, после чего они размещаются по рыночной стоимости. Посредник принимает на себя все риски, если акции или иные бумаги не будут проданы.
  • Обязательства по покупке лишь недоразмещенной части (она может быть фактической и фиксированной), риски связаны лишь с этими бумагами.
  • Андеррайтер берет на себя все обязанности посредника: помогает при размещении выпуска, однако он не отвечает за недоразмещение бумаг. Этот риск в полном объеме ложиться на эмитента бумаг.

    Читать еще:  Роль банка на рынке ценных бумаг

    Виды эмиссии ценных бумаг

    Существуют различные классификации эмиссии. Например, с позиции очередности она бывает первичной и вторичной.

    Первичная эмиссия. Она происходит, когда компания в первый раз выпускает собственные ценные бумаги или когда она производит эмиссию определенный ценной бумаги в первый раз. К примеру, предприятие в первый раз выпускает собственные акции либо облигации. К этому виду можно отнести ситуацию, когда обыкновенные акции котируются на фондовой бирже, а дополнительно к ним она производит эмиссию привилегированных акций или облигаций.

    Вторичная эмиссия. Предполагает повторное размещение различных ценных бумаг определенной компанией. По методу размещения выпуск может осуществляться с помощью подписки, распределения и конвертации. Познакомимся с ними ближе.

    Подписка. В соответствии с ней заключается соглашение по купле-продаже, по этой схеме производится размещение бумаг. Она бывает закрытой и открытой. В первом случае купить ценные бумаги могут только определенный круг инвесторов, который устанавливается заранее. При открытой подписке сделать покупку может каждый, при этом организуется широкая публичная огласка намерений.

    Распределение. Размещение бумаг осуществляется среди определенного круга лиц, при этом не происходит подписание договора. Этот метод актуален лишь для акций, он не предназначен для эмиссии облигаций. Распределение может использоваться при формировании АО, а также при проведении бонусной эмиссии.

    Конвертация. Она предполагает размещение вида ценных бумаг, при этом они не продаются, а обмениваются на ранее оговоренных условиях.

    Если говорить о размещении облигаций, то для них используются лишь два метода: конвертация и подписка. А вот акции могут распределяться среди участников АО, конвертации и подписки.

    Основные этапы обращения ценных бумаг и акций могут включать ценные бумаги, которые выпущены в бездокументарной и документарной форме. Они могут выпускаться с указанием имени владельца, а также быть на предъявителя.

    Особенности принятия решения о выпуске ценных бумаг

    Эмиссия облигаций производится при соответствующем решении исполнительного органа компании либо ее советом директоров. В случае с акциями оно принимается в ходе общего собрания акционеров. Оно не просто должно быть озвучено – создается особый документ, в нем содержатся такие данные:

  • тип выпускаемой бумаги: для облигаций это серия, для акций – категория и разновидность;
  • форма эмиссии бумаги;
  • права владельца, которому будет принадлежать бумага;
  • номинальная цена облигаций и акций;
  • численность бумаг, которые выпускаются;
  • форма хранения;
  • порядок размещения.

    Если говорить о привилегиях, то регистрация эмиссии ценных бумаг позволяет их предоставлять лишь акционерам этого АО, в собственности которых имеются голосующие акции. Стоимость таких бумаг может быть на 10 процентов ниже в сравнении с рыночной ценой, по которой покупают остальные лица и компании.

    Эмитент ценных бумаг уполномочен установить ограничения в отношении численности акций либо их номинальной стоимости. Также они могут касаться продажи лиц, не выступающих резидентами своей страны и не прошедших регистрацию в ней.

    При проведении закрытой подписки в решении об эмиссии сообщаются критерии инвесторов, которые могут совершать покупку ценных бумаг.

    Проведение госрегистрации

    Все виды ценных бумаг при эмиссии должны в обязательном порядке проходить госрегистрацию. При ее прохождении утверждается следующее:

  • решение об эмиссии;
  • проспект ценных бумаг, если в нем есть потребность;
  • бланки ценных бумаг при их эмиссии в документарном виде.

    Российское законодательство устанавливает сроки, на протяжении которых эмитент обязан представить бумаги на прохождение регистрации. Обычно они составляют 3 месяца с момента утверждения решения об эмиссии. Срок может ограничиваться месяцем в таких случаях:

  • эмиссия облигаций либо конвертируемых акций ОАО;
  • госрегистрация эмитента в роли юридического лица в тех случаях, когда акции распределяются между учредителями. После проведения своей регистрации компания должна провести регистрацию ценных бумаг.

    На законодательном уровне устанавливаются документы, требуемые оформить для госрегистрации, также определяются основания, которые могут служить для отказа. После их подачи в регистрирующий орган у него остается 30 дней на то, чтобы произвести регистрацию либо принять обоснованное решение об отказе в проведении госрегистрации. Негативное решение может быть принято в том случае, если эмитент нарушил требования законодательства в отношении эмиссии ценных бумаг, сформирование неполного пакета документов для госрегистрации, сообщение о себе ложных данных, а также неуплата налогов, которые связаны с эмиссией.

    Что такое эмиссия ценных бумаг простыми словами и зачем она проводится

    Торговля и заработок на фондовом рынке привлекает все больше людей. Выпускается огромное количество финансовых инструментов, которые разделяются как по своей сущности, так и по характеристикам. Разобраться в этом изобилии инвестиционных активов непросто.

    Поэтому сегодня я предлагаю рассмотреть самые базовые вещи, поговорить о том, как происходит эмиссия ценных бумаг.

    Как этот процесс регулируется на законодательном уровне? Как стоится процедура выпуска финансовых инструментов? На эти и другие вопросы отвечу простым и понятным языком.

    Надеюсь, помогу читателю совершить мощный рывок в понимании сферы финансов — в общем, фондового рынка — в частности.

    Что такое ценные бумаги

    Как правило, большинство таких финансовых инструментов находится в электронном виде, а информация о них хранится в специализированных депозитариях, но некоторые могут выпускаться в письменном виде, как документы или сертификаты.

    Примерами ЦБ являются акции, облигации, чеки, инвест. паи и прочие инструменты, признающиеся таковыми по текущему законодательству.

    Классификация ЦБ

    Относительно характера выпуска или эмиссии ценные бумаги разделяются на два вида:

    Далее о каждом виде и их отличиях подробнее.

    Эмиссионные

    Главным отличием эмиссионных ЦБ является совокупность факторов, которая включает в себя:

    • массовость эмиссии ценных бумаг;
    • закрепление равных прав на всем сроке обращения данных ЦБ;
    • четкий порядок выпуска и обязательная гос. регистрация;
    • регулирование единой законодательной базой.

    Среди эмиссионных финансовых инструментов самыми распространенными видами являются акции и облигации.

    Неэмиссионные

    Предметом размещения могут быть и неэмиссионные ценные бумаги.

    Основными признаками, характеризующими их выпуск, являются:

    • отсутствие массовости размещения;
    • отсутствие специальной государственной регистрации выпуска;
    • регулирование разными законодательными актами;
    • имущественные либо обязательственные права по подобным ЦБ фиксируются в индивидуальном порядке.

    Существует множество видов неэмисионных ценных бумаг, например, сертификаты, чеки, векселя, свидетельства.

    Чем отличаются

    Для наглядности я резюмировал основные отличия эмиссионных и неэмиссионных ЦБ и отразил их в следующей таблице:

    Правовое регулирование рынка

    Основными законодательными актами, устанавливающими нормы, правила и требования к эмиссии ценных бумаг выступают:

    • Федеральный закон N 39-ФЗ «О РЦБ»;
    • закон «Об особенностях эмиссии и обращения гос. и муниципальных ЦБ».

    Для некоторых неэмиссионных ЦБ используются индивидуальные законодательные акты, например:

    • Федеральный закон № 152 от 11 ноября 2003 года «Об ипотечных ценных бумагах»;
    • Федеральный закон номер 48 «О переводном и простом векселе» и т. д.

    Что значит эмиссия ценных бумаг

    Понятие эмиссии формирует определенный алгоритм действий по размещению, выпуску и первичной продаже ценных бумаг, соответствующий установленным законом требованиям.

    Т.е. это вся цепочка действий от принятия и утверждения решения о выпуске ценных бумаг до их продажи или распределению среди первичных владельцев.

    Самым распространенным и понятным примером может служить IPO (первичное размещение) какого-либо акционерного общества, когда компания совершает эмиссию акций и представляет их для покупки широкому кругу инвесторов, тем самым привлекая деньги на развитие бизнеса и инвестиции в основную деятельность.

    Цели процедуры, задачи и условия проведения

    Главной целью эмиссии является привлечение необходимого капитала.

    В зависимости от инструментария цели эмиссии обычно могут принимать следующие формы:

    • привлечение собственного либо уставного капитала (через продажу доли/пая/имущественного права);
    • привлечение заемных средств.

    Помимо этого, эмиссия ценных бумаг служит определенным корпоративным целям, например, консолидации или дроблению акций, реорганизации.

    Говоря о фондовом рынке, некоторые организации могут преследовать специфические цели, устраивая эмиссию. Например, увеличение фри флоата (числа акций в свободном обращении), повышает инвестиционную привлекательность.

    Виды эмиссии

    В зависимости от формы проведения эмиссии ее принято подразделять на два вида:

    • открытую (публичную);
    • закрытую (частную).

    Здесь надо отметить, что разным организационно-правовым формам юридически лиц не всегда доступны оба способа. К примеру, ЗАО (закрытое акционерное общество) может совершать исключительно частную эмиссию. В свою очередь, ОАО (открытое акционерное общество) может пользоваться обоими видами эмиссии.

    Рассмотрю свойства каждой из них.

    Открытая

    Открытый вид эмиссии означает, что выпуск ЦБ будет проводиться для неограниченного круга лиц с официальным публичным объявлением этого процесса.

    Читать еще:  Выполнение операций с ценными бумагами

    Также процедура в обязательном порядке сопровождается соответствующим раскрытием информации о ходе проведения эмиссии.

    Закрытая

    Закрытая процедура выпуска и размещения ценных бумаг в первую очередь характеризуется тем, что заранее обозначен круг инвесторов, претендующих на приобретение соответствующих финансовых инструментов.

    В чем отличие

    Далее в таблице собраны основные отличия между открытым и закрытым типом проведения эмиссии ЦБ.

    Основные этапы эмиссии

    Если разделить процедуру эмиссии ценных бумаг на конкретные действия, можно выделить следующие этапы:

    • принятие решения о выпуске;
    • утверждение;
    • процесс госрегистрации;
    • размещение;
    • формирование отчета об итогах проведенной эмиссии.

    Как принимают решение и организуют процесс выпуска ценных бумаг

    На первоначальном этапе необходимо задекларировать решение об эмиссии или допэмиссии ЦБ. В корпоративных структурах такое решение может принять исключительно уполномоченные на это внутренние органы управления компании.

    Для примера: решение о выпуске корпоративных бондов может быть принято советом директоров, но процесс размещения обыкн. акций может быть инициирован только после соответствующего утверждения на общем собрании акционеров с поддержкой большинства голосов.

    Стандарты эмиссии ценных бумаг

    В России основным предписанием, собравшим в себе полный порядок и алгоритм проведения процедуры выпуска и размещения различных ЦБ, является положение «О стандартах эмиссии ценных бумаг».

    Ознакомиться с полной версией этого документа можно на сайте Центрального Банка РФ: https://cbr.ru/publ/Vestnik/ves141006089-90.pdf.

    Особенности регистрации и сроки проведения

    При госрегистрации, выпуске и размещении ценных бумаг необходимо придерживаться стандартов, определенных текущим законодательством.

    Так, при процессе формирования документированного решения о выпуске, эмитент обязан указать следующие данные:

    1. Вид выпускаемой ценной бумаги (акции, депозитарные расписки).
    2. Номинальная стоимость (указывается в единицах валюты за 1 штуку).
    3. Перечень имущественных или обязательственных прав, предоставляемых владельцам данной ценной бумаги (размер купона по облигациям, количество акций при конвертации из депозитарных расписок).
    4. Дополнительная информация о характеристиках ценной бумаги (срок обращения, возможность конвертации).

    Если существует необходимость публикации проспекта эмиссии, в нем обязательно указаны такие сведения, как:

    1. Полный перечень идентификационных данных об эмитенте.
    2. Информация, отражающая реальное финансовое положение компании (в т.ч. список рисков, с которыми может столкнуться эмитент).
    3. Сведения о предыдущих выпусках.
    4. Сведения о текущем выпуске.
    5. Дополнительная информация.

    Сроки предоставление данной информации, как правило, ограничиваются 90 днями. Однако в некоторых случаях этот период может быть сокращен до 1 месяца.

    Управление и регулирование эмиссии ценных бумаг

    Таким образом, регуляторная функция является одним из главных и действенных методов защиты интересов потенциальных инвесторов.

    Приостановление эмиссии ценных бумаг и возможное злоупотребление

    Отмена проведения, прекращение или признание эмиссионного процесса недействительным может последовать на любой из стадий эмиссии при следующих нарушениях:

    • прямое нарушение законодательной базы РФ;
    • опубликование недостоверной, ложной, ошибочной информации в документах, что регистрируют выпуск ЦБ;
    • непредставление организацией-эмитентом необходимых документов;
    • недостаток спроса на эмитируемые ценные бумаги.

    Регулирование необходимо для отслеживания и пресечения фактов заведомо мошеннической деятельности. Здесь подразумевается ситуация, когда эмитент пытается выпустить финансовые инструменты, не обеспеченные соответствующим имуществом или правами.

    Классификация эмиссионных ЦБ

    Эмиссионные ЦБ разделяются в зависимости от формы выпуска на:

    Помимо этого, они могут быть:

    Именные и на предъявителя

    Именными называются ЦБ, которые по закону обязаны содержать в своем описании идентификационную информацию о конкретном держателе.

    Бумаги на предъявителя, в свою очередь, не требуют идентификации их владельца, а предоставляют закрепленные за ними права по предъявлению сертификата, подтверждающего владение финансовым инструментом.

    Документарные и бездокументарные формы

    Документарная форма подразумевает наличие физического бумажного сертификата, удостоверяющего право владения.

    Бездокументарная форма означает электронную запись о владельцах, зафиксированную в реестре держателей. Такие реестры содержаться в специализированных депозитариях, контроль за которыми осуществляет Центральный Банк.

    Однако есть важный момент, что с 1 января 2020 года выпуск эмиссионных ценных бумаг может производиться исключительно в бездокументарной форме!

    По типу получения дохода

    По типу формирования доходной базы выделяют следующие группы:

    1. Процентные. Облигации, доход по которым установлен в процентах, они могут быть постоянными или привязаны к какой-либо формуле расчета.
    2. Выигрышные. Облигации с ноткой азарта. Смысл таких финансовых инструментов заключается в том, что купонный доход не начисляется каждому владельцу ежемоментно, а консолидируется на общем счете, но после отчетного периода разыгрывается случайным образом между всеми участниками.
    3. Дивидендные. Обыкновенные или привилегированные акции, где часть прибыли общества распределяется среди держателей по средствам дивидендных выплат. Такие начисления могут быть регламентированы утвержденной дивидендной политикой или быть предложены к распределению по иным принципам, если это позволяет текущее финансовое положение эмитента.
    4. Купонные. Корпоративные или государственные бонды с заранее указанным размером, количеством и валютой регулярных купонных отчислений.
    5. Дисконтные. Бонды, которые размещаются изначально ниже своей номинальной стоимости, таким образом, формируя будущий доход инвестора.

    По срокам обращения

    В зависимости от периода обращения могут быть:

    Понятие, виды и признаки эмиссионных ценных бумаг

    На финансовом рынке отношения определяются процессами обмена экономическими благами. Фондовые активы являются инструментом их регулирования. По способу появления, ранжируются на эмиссионные ценные бумаги и, соответственно, не эмиссионные. Для первой группы характерно поступление в листинг в массовом порядке. Процедура регламентируется Законодательным актом о рынке ЦБ. Вторая группа выдаётся только при необходимости. Используется для удостоверения определённого объёма прав держателя.

    Ценные документы: понятие и виды эмиссионных активов

    Фондовые активы или ценные эмиссионные бумаги выполняют функцию главного инструмента регулирования финансовых взаимоотношений. Эмиссионные активы — это бумага, оформленная по стандарту, где обязательно указываются реквизиты, устанавливающие комплекс имущественных прав владельца. Иными словами, это ценная бумага, на официальной основе закрепляющая за конкретным лицом право на владение каким-либо видом капитала или суммой, соответствующей его денежному эквиваленту.

    Такой эмиссионный инструмент выполняет несколько функций:

    • делает возможным осуществление любых рыночных сделок и обслуживает финансовые взаимоотношения между его участниками;
    • удостоверяет и подтверждает факты займа или вступление лиц в имущественные отношения;
    • выражается в той или иной форме, в зависимости от формы капитала и категории, к которой он привязан (движимое имущество).

    Структурирование рынка ценных бумаг — сложный процесс, который определяется различными критериями (термин погашения, тип владения, стандарт выпуска, тип передачи, доходность и другие). Одна из основ классификации — способы выпуска, то есть эмиссии. Соответственно порядку все фондовые активы подразделяются на эмиссионные бумаги, а также не эмиссионные. Они отличаются набором характеристик. В своей категории указанные типы ценных документов делятся на несколько подвидов, каждому из которых присущи индивидуальные правовые свойства.

    По классификации, основанной на способе определения лица-владельца, уполномоченного распоряжаться бумагами, ценные активы делятся на следующие виды:

    • эмиссионные ордерные — ими может распоряжаться исключительно лицо, упомянутое в документе, а также те, кому владелец передаёт полномочия специальным распоряжением (ордером);
    • эмиссионные именные — организуются в такой форме, как облигации или сберегательные сертификаты, чеки или акции на определённого человека, данные о котором вписываются в ценный документ;
    • предъявительские — права по упомянутым активам принадлежат гражданам, предъявляющим документ лицу, имеющему обязательства по этому ценному документу.

    Базовый признак, отличающий все активы, — это обязательство, которое они удостоверяют.

    Ценными эмиссионными стандартами являются такие бумаги, выпуск которых осуществляется массово с целью дальнейшего введения в обращение на регулируемом финрынке. Независимо от момента приобретения бумаги, принадлежащей одной эмиссии, они удостоверяют равные для всех сроки и объёмы реализации вверенных прав.

    Ценные эмиссионные документы (бумаги) признаки и характеристики

    К эмиссионным документам принадлежат те их виды, размещение которых осуществляется серийно, с одинаковыми сроками исполнения и реализацией в рамках единого выпуска. Эту группу составляют ценные активы с характерными для них признаками:

    • закрепляют совокупные права, как имущественные, так и неимущественные, требующие подтверждения;
    • для них обязательно оформление в госструктурах;
    • для них устанавливаются лимиты на выпуск и дальнейшее размещение.

    По законам РФ, эмиссионными документами могут выступать акции или опционы, депозитные расписки или облигации, варианты или фьючерсы. Под выпуском ЦБ понимают комплекс документов, представленных одним и тем же эмитентом и обозначенные одинаковым государственным номером.

    Эмитентом на финрынке называется исполнительная структура или другое юрлицо, которое принимает на себя обязательства перед собственниками ценных активов. В свою очередь, за собственниками закрепляются определённые права. Основные виды фондовых ресурсов, чьи эмиссии обращаются на рынке России:

    • эмиссионные акции — документы, закрепляющие и удостоверяющие права того человека, который ими владеет (например, право рассчитывать на выплаты в форме дивидендов, принимать участие в управлении АО, стать владельцем доли распределяемого имущества в постликвидационной стадии);
    • эмиссионные облигации — закрепляют право ожидать от выпускающего органа выплату номинала бумаги, а также % от номинала, связанный с условиями распространения бумаги;
    • векселя — письменная форма обязательств, подтверждающая обязанность должника вернуть долг в той форме и размере, которые регулируются нормами вексельного права;
    • банковский сертификат — свободно обращающаяся бумага, подтверждающая наличие депозита и обязательства банка выплатить держателю бумаги определённую сумму в указанный срок.
    Читать еще:  Передача бездокументарных ценных бумаг

    Законодательство определяет, какие ценные бумаги считаются эмиссионными, кроме перечисленных, — это варианты и опционы. Первые наделяют владельца правом преимущества при покупке долей компании или распределении акций. Опционы представляют собой договорные обязательства, на основании которых один из участников может приобрести у другого ценный актив по цене, определяемой действующим договором и включающей дополнительную сумму за реализацию права покупки (премию).

    Особенности обращения

    Одна из характеристик финансовых ценных ресурсов — специфика их рыночного обращения. Всего предусмотрено две формы — документарная (сертификаты с указанием информации о владельце) и бездокументарная (сведения о держателе отражены только в реестре или информации по счету ДЕПО).

    Все виды ценных эмиссионных бумаг между собой различаются по порядку передачи прав на них. Например, предъявительский сертификат имеет законную силу только после того, как вручается указанному лицу. За любые неправомерные действия несёт ответственность держатель, за исключением случаев, когда эмитент осознанно выпустил фальшивый документ, попавший в обращение.

    Права по именному бездокументарному сертификату переходят к владельцу после занесения его данных в реестр, а по документарному — в момент передачи бумаги. При обращении ордерных активов необходима ещё передаточная подпись уполномоченного лица.

    Владение любыми эмиссионными и не эмиссионными бумагами предполагает ценность через возможность получения стабильного дохода. Это могут быть дивиденды, % от продаж или других видов прибыли компании. Строго зафиксированный размер дохода определяется исключительно привилегированными бумагами.

    Срок обращения таких бумаг, как свидетельств может составлять от 1 до 30 лет. В виде исключения выпускаются бессрочные ценные сертификаты, действие которых определяется сроком существования и деятельности эмитента.

    Эмиссионные ценные документы: качественные свойства

    Поскольку все известные фондовые ресурсы выполняют функцию замещения товаров на финансовых рынках, то им свойственные определённые характеристики. Набор этих показателей определяет особенности обращения ценного документа. К ним относятся:

    • обязательность к исполнению (в строгом соответствии с действующими госнормативами);
    • отсутствие преград для частного обращения (возможность хранения, дарения);
    • стандартность — свойство, определяющее способность бумаги обращаться на рынке;
    • регистрируемость, документальность (вне зависимости от того, в какой эмиссионной форме выпущен сертификат — бумажной или электронной, сведения о его выпуске вносятся в реестр);
    • признание со стороны государства (определяет высокий или низкий уровень доверия, что непосредственно определяет среднерыночную стоимость ценных активов);
    • ликвидность (способность быстро превращаться в деньги и быть частью товарооборота);
    • риск, то есть степень неопределённости, предполагаемых убытков и в будущем.

    Фондовый рынок представляет собой неотъемлемую частью экономической конъюнктуры. Понимание принципов его функционирования — это возможность не только грамотно распоряжаться своими бумагами, но и понимать механизм перераспределения всего международного капитала.

    А вы распоряжались какими-либо ценными бумагами?

    Эмиссионные ценные бумаги: понятие и классификация

    Развитие рыночной экономики привело к возникновению оборота имущественных прав, который для своего обеспечения нуждался в определенных издержках. Для снижения издержек оборота имущественных прав человечество придумало документ, названный ценной бумагой, которую законодатель наделил особым правовым статусом.

    Сущность института ценных бумаг заключается в том, что для должника облегчается процесс распознавания кредитора, которому он должен производить исполнение, а для кредитора упрощается обоснование как самой принадлежности ему права, так и содержания и объема этого права. В результате такого установления взаимоотношений должника и кредитора с помощью ценной бумаги происходит снижение издержек по сбору информации и доказыванию наличия и принадлежности права, зафиксированного в ценной бумаге. Таким образом, институт ценных бумаг нацелен на уменьшение информационных и судебных издержек, возникающих в связи с приобретением и осуществлением имущественных прав.

    Определение первоначально возникшей документарной форме ценной бумаги содержится в ст. 142. Гражданского кодекса РФ: «Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги)».

    Однако с развитием рынка капиталов, функционирующего на фондовых биржах, произошло становление новой формы ценной бумаги, обладающей свойствами специфического товара: свободной обращаемостью и потенциальной материальной заинтересованностью их покупки неограниченным кругом инвесторов.

    В российском законодательстве такие ценные бумаги получили название эмиссионная ценная бумага. В ст. 2. ФЗ «О рынке ценных бумаг» ей дается следующее определение: «Эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

    закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

    имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги».

    Отличие эмиссионной ценной бумаги от традиционной ценной бумаги проявляется в следующем.

    Во-первых, она может быть бездокументарной. Лицами, ответственными за исполнение по бездокументарной ценной бумаге, согласно ст. 149 ГК РФ, являются лицо, которое выпустило ценную бумагу, а также лица, которые предоставили обеспечение исполнения соответствующего обязательства.

    Во-вторых, размещается выпусками. Слово размещение указывает на то, что эмиссионные ценные бумаги рассчитаны на приобретение их некоторым количеством лиц. Термин выпуск предполагает множественность данного финансового инструмента. Объединяя эти два понятия, получаем потенциальный инвестиционный процесс использования эмиссионных ценных бумаг как финансовых инструментов для формирования единого капитала за счет денежных средств от неопределенного круга лиц.

    В- третьих, равенство прав внутри выпуска. Этим специфическим свойством эмиссионной ценной бумаги обеспечивается создание позитивного инвестиционного результата делимости капитала путем достижения массового характера финансового инструмента, а также снижаются информационные издержки фондового рынка посредством стандартизации этих финансовых инструментов.

    Возможность для инвестора приумножения своего относительно небольшого капитала путем интеграции его с капиталами других участников в реализацию перспективных инвестиционных проектов сделало привлекательной покупку эмиссионных ценных бумаг на фондовых биржах.

    Классификация эмиссионных ценных бумаг осуществляется по следующим критериям. По критерию — формы бумаги, существуют:

    документарная форма эмиссионных ценных бумаг. Форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо. При документарной формесертификат и решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой.

    бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг. Форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо. При бездокументарной форметолько решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг является документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой.

    По критерию — владельца бумаги, эмиссионные ценные бумаги делятся на:

    именные эмиссионные ценные бумаги. Ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. Именные эмиссионные ценные бумаги, по общему правилу, выпускаются в бездокументарной форме.

    — эмиссионные ценные бумаги на предъявителя. Ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя выпускаются только в документарной форме[62].

    По критерию – степени риска, эмиссионные ценные бумаги подразделяют на:

    низкорисковые эмиссионные ценные бумаги. У этих бумаг уровень риска ниже среднерыночного на рынке ценных бумаг. Это в основном государственные и муниципальные эмиссионные ценные бумаги.

    рисковые эмиссионные ценные бумаги. У подобных ценных бумаг уровень риска равен среднерыночному на рынке ценных бумаг. К ним относятся корпоративные облигации.

    высокорисковые эмиссионные ценные бумаги. Уровень риска у данных эмиссионных ценных бумаг превышает среднерыночный уровень риска на рынке ценных бумаг. Главной формой таких бумаг являются акции.

    Прагматическое значение классификации эмиссионных ценных бумаг по степени риска состоит в экономических последствиях их покупки. Уровень доходности у низкорисковыхэмиссионных ценных бумаг, как правило, значительно ниже, чем у высокорисковых эмиссионных ценных бумаг[63].

    По критерию – правового статуса эмитента, эмиссионные ценные бумаги делятся на:

    корпоративные эмиссионные ценные бумаги;

    — государственные эмиссионные ценные бумаги;

    — муниципальные эмиссионные ценные бумаги.

    Правовой статус этих видов эмиссионных ценных бумаг существенно различается, и его характеристика является предметом анализа в последующих разделах данной темы.

  • Ссылка на основную публикацию
    ВсеИнструменты
    Adblock
    detector