Finkurier.ru

Журнал про Деньги
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг

Принципы формирования портфеля ценных бумаг

Портфель ценных бумаг – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Ликвидность вложений – это их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность.

Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор ценных бумаг призван снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т.е. приобретение определенного числа различных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам.

Исходной информацией для формирования портфеля ценных бумаг служит информация о изменениях стоимости ценных бумаг получаемых с фондовой биржи, на основании которых рассчитываются необходимые инвестору показатели риска и доходности активов. Однако при формировании портфеля зачастую возникают вопросы выбора того или иного финансово инструмента с примерно одинаковыми показателями риска и доходности, либо финансовый менеджер не может определиться в выборе потенциального актива для инвестирования по какой-либо другой причине (слишком большой выбор финансовых инструментов на рынке, отсутствие дополнительной информации и т.д.).

Основным преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач.

Для этого используются различные модели портфелей ценных бумаг, в каждой из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. Тип портфеля – это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат – дивидендов, процентов.

Выделяют два основных типа портфеля:

  • портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов (портфель дохода);
  • портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста).

Было бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной совокупности, несмотря на то, что портфель роста, например, ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является рост курсовой стоимости. В его состав могут входить и ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами. Таким образом, рассматривают еще и портфель роста и дохода.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода – процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания – получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

Читать еще:  Отзывы о заработке на бинарных опционах

Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу.

Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход.

Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность – ценными бумагами агрессивного роста. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.

Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая – доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. Охарактеризуем виды данного типа портфеля.

Портфель двойного назначения. В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые – прирост капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием данных бумаг в портфеле.

Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. В состав портфеля могут включаться и высоко рискованные ценные бумаги. Как правило, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации. В зависимости от конъюнктуры рынка в те или иные фондовые инструменты, включенные в данный портфель, вкладывается большая часть средств.

Формирование портфеля ценных бумаг

Инвестиции в ценные бумаги осуществляется сегодня не только в отдельные активы, но и в целый портфель, который включает в себя и обеспеченные государством облигации, и высокодоходные акции новых компаний, и даже фьючерсы. Такой разносторонний способ вложения капитала позволяет получить гарантированный доход. Но важно не просто приобретать инструменты, а уделить пристальное внимание такому этапу инвестирования как формирование портфеля ценных бумаг.

Формирование портфеля ценных бумаг

Входя на фондовый рынок, инвестор должен запомнить три основных базовых принципа формирования портфеля:

  • Принцип безопасности;
  • Принцип стабильности получения дохода;
  • Принцип ликвидности инвестиций.

Принцип безопасности

В первом случае важно найти ценные бумаги, которые гарантируют безопасность инвестиций. Обычно это банковские депозиты, государственные акции, облигации. Такие активы имеют определенный срок исполнения и предполагают, что инвестор по истечению этого времени получит заранее оговоренный доход. К сожалению, принцип не учитывает инфляцию, экономические изменения, банкротство и другие внешние факторы. Поэтому доход может быть приравнен к 0. Но формирование портфеля ценных бумаг в этом случае будет ориентировано, прежде всего, на сохранение своих сбережений.

Читать еще:  Цб рф рынок ценных бумаг

Принцип стабильности получения дохода

Этот принцип уже учитывает внешние факторы и предполагает, что инвестор получит доход, сопоставимый с его вложениями и текущей ситуацией на рынке. К данной категории ценных бумаг можно отнести государственные или же корпоративные акции, пользующиеся много лет стабильным спросом.

Принцип ликвидности инвестиций

Данный принцип ориентирован в отличие от двух других на получение максимальной прибыли. Трейдер обязан понимать, что в его портфеле должны быть и быстро реализуемые активы, и те, которые принесут максимум дохода по истечению времени. Он формирует две группы инструментов. В первую очередь в его портфеле появляются краткосрочные активы. Они продаются и покупаются с целью покрытия текущих обязательств и получения дохода в короткий промежуток времени – за день, неделю, месяц. Их постепенно можно менять на долгосрочные инструменты (к примеру, на опционы). Они принесут немалый доход уже по истечению трех месяцев – года. Однако риск такого инвестирования огромный, так как точный процент компания-эмитент не гарантирует и не обозначает. Она лишь выплачивает его по истечению времени и в зависимости от уровня собственной доходности.

Грамотное формирование портфеля ценных бумаг заключается в поиске баланса между возможными рисками и получением гарантированной прибыли. Найти его позволят различные типы портфелей.

Портфели ценных бумаг и их разновидности

В настоящее время эксперты выделяют три базовых портфеля ценных бумаг:

  1. Портфель роста.
  2. Портфель дохода.
  3. Портфель роста и дохода.

Портфель роста

Из названия становится ясно, что формирование портфеля ценных бумаг ориентировано на получение дохода благодаря «игре» на росте-снижении курсовой стоимости акций. Инвестор на регулярной основе отслеживает движение котировок и принимает решение в краткосрочной перспективе – купить, придержать (оставить) или продать. При этом он может пользоваться стратегией агрессивного роста, когда ожидается максимальный подъем стоимости акций и их продажа по самой высокой цене. В такой портфель обычно включают акции молодых, но амбициозных, высоколиквидных и перспективных компаний. Если данная стратегия для новичка не подходит, выбирается консервативное инвестирование. То есть для портфеля подбираются акции уже известных и зарекомендовавших себя на рынке компаний. Они гарантируют получение дохода и в долгосрочном периоде. Некоторые трейдеры, не склонные к большому риску, пользуются стратегией среднего роста, когда в свой пакет инвестиций они включают и «агрессивные», и «консервативные» активы.

Портфель дохода

Это своеобразный способ без дополнительных манипуляций получать гарантированные дивиденды и проценты. Инвестор формирует свой портфель на основе только высоконадежных активов. Сюда могут включаться и долгосрочные активы, приносящие доход по истечению отчетного времени, и акции, которые покупаются и продаются с целью получения регулярного дохода, например, в течение месяца.

Портфель роста и дохода

К сожалению, инвестиции в ценные бумаги нельзя назвать однородными. Одни из них теряют свою курсовую стоимость, другие – неожиданно набирают. Третьи перестают гарантировать получение высоких дивидендов, а некоторые – наоборот, увеличивают процентные выплаты инвесторам. Следовательно, можно формирование портфеля ценных бумаг осуществлять на основе двух принципов – роста и дохода. Это означает, что инвестор приобретает одновременно и финансовые активы, которые характеризуются ростом капитальной стоимости, и акции, нацеленные на получение стабильного дохода.

Таким образом, портфели ценных бумаг можно классифицировать так:

  1. По отношению к капиталу – нацеленный на получение, сбережению или приумножение инвестиций;
  2. По составу – фиксированный, без пополнения активов, и меняющийся;
  3. По видам ценных бумаг – однопрофильные портфели и портфели с различными типами активов;
  4. По срокам – кратко-, средне- и долгосрочные;
  5. По территориальной принадлежности – портфели иностранных и отечественных ценных бумаг;
  6. По системе налогообложения – налогооблагаемые и освобожденные от налогов.
Читать еще:  К долевым ценным бумагам относят

Лишь после выбора стратегии и вида портфеля, можно приступать к его формированию.

Этапы формирования портфеля ценных бумаг

Формирование портфеля ценных бумаг проходит в несколько этапов:

  1. Выбор ценных бумаг на основе их ликвидности, доходности, отраслевой принадлежности, налогообложения и других экономических, финансовых факторов. При этом ликвидность и доходность активов обозначает возможность их превращения в наличные средства без потери процентов или начальной стоимости капиталовложений. А вот такие факторы как отсутствие налогообложения позволят трейдерам сэкономить свои денежные средства. Например, государственные долговые обязательства не подлежат налогообложению, а значит, их приобретение может стать необременительным для любого инвестора.
  2. Покупка активов с должным оформлением сделки через брокерские агентства или дилеров.
  3. Управление портфелем.

Третий этап подразумевает постоянный мониторинг цен и ликвидности приобретенных ценных бумаг. Чем выше их доходность, тем больше усилий трейдеру придется приложить, чтобы его портфель оставался доходным. Выделяют две стратегии управления портфелем.

Пассивное управление

Пассивная стратегия подразумевает покупку ценных бумаг в долгосрочной перспективе или же в разрезе различных по стоимости активов. Основной параметр, по которому выбирается портфель, — это доход. Его изменение в коротком промежутке времени не актуально для инвестора. Ему важен данный показатель по истечению заданного отчетного периода, например, года. Формируется так называемый диверсифицированный рыночный индекс, который отслеживает индексный фонд, регулирует Московская фондовая биржа. Как работает управление? Приведем такой пример. Инвестор приобретает два вида активов – долгосрочные облигации и краткосрочные акции. Первые их них – будут гарантировать получение дохода по итогам инвестирования, вторые – обеспечивать ликвидность портфеля. При этом регулярные сделки по купле-продаже осуществляться не будут.

Активное управление

В этом случае формирование портфеля ценных бумаг не оканчивается только на одной сделке. Трейдер регулярно ищет, какие активы наиболее популярные, какие из них могут принести большие инвестиции, и оценивает, выгодно ли совершить сделку «здесь и сейчас». В неделю активные инвесторы совершают до 10 сделок. Они получают доходы в основном в краткосрочном периоде. И пусть их транзакционные расходы больше, а комиссионные у брокеров по таким сделкам – выше, результаты инвестиционной деятельности при активном управлении намного лучше.

Выбор того или иного способа управления своим портфелем будет зависеть от целеустремленности инвестора, его личных целей и знаний методик, стратегий, инструментов инвестирования.

Советы новичкам-трейдерам

Если рассматривать формирование портфеля ценных бумаг как многоступенчатый процесс, то можно отметить, что даже крупные банки тратят немало средств и времени на это мероприятие. Изначально банкиры в свой портфель закладывают государственные ценные бумаги как наиболее стабильные и высоколиквидные активы. Они занимают до 70% всех активов в портфеле. Затем в общий «пакет инструментов инвестирования» включается до 25% муниципальных ценных бумаг. Оставшиеся 5% — это прочие инвестиции. Процентное соотношение может быть и другим, но главное правило гласит: основа портфеля должна соответствовать принципам безопасности и гарантии получения дохода. Оставшаяся часть – ставка на ликвидность, возможность приумножить вложенный капитал (пусть и с учетом высоких рисков).

Этого правила советуют придерживаться всем новичкам. Вы должны достигнуть оптимального соотношения гарантированного дохода и возможного риска. Только тогда получится подобрать активы, которые будут приносить маленькую, но стабильную прибыль, и акции, готовые в 10-15 раз превысить в стоимости изначальные инвестиции.

Формирование портфеля ценных бумаг не заканчивается на заключении одной сделки. Важно мониторить собственные инвестиции, при необходимости – продавать активы и приобретать новые. Такие корректировки позволят оставаться на плаву и иметь возможность получать доход ежедневно.

Обсудить формирование портфеля ценных бумаг вы можете на нашем форуме. Поделитесь своим опытом.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector
×
×