Finkurier.ru

Журнал про Деньги
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Операции банка с государственными ценными бумагами

Операции коммерческих банков с государственными ценными бумагами.

Коммерческие банки с целью диверсификации активных операций и источников получения дополнительных доходов, поддержания ликвидности балансов широко используют операции с государственными ценными бумагами. Для современного периода наиболее распространенными операциями являются операции с государственными краткосрочными бескупонными облигациями (ГКО), облигациями федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК) и с казначейскими обязательствами (КО).

Эмитентами всех перечисленных ценных бумаг является Министерство финансов Российской Федерации. Эмиссия государственных краткосрочных бескупонных облигаций осуществляется периодически в форме отдельных выпусков на срок до 1 года. Номинальная их стоимость составляет 1 000 руб. ЦБ РФ гарантирует своевременность погашения выпущенных государственных краткосрочных облигаций. Погашение ГКО производится в безналичной форме путем перечисления их владельцам номинальной стоимости ГКО на момент погашения. Доходом по ГКО является разница между ценой реализации или ценой погашения и ценой покупки.

Государственные краткосрочные облигации выпускаются на безбумажной основе. Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом. Размещение выпуска облигаций осуществляется ЦБ РФ по поручению Министерства финансов РФ в форме аукциона, проводимого в Торговой системе.

ТОРГОВАЯ СИСТЕМА – это организация, уполномоченная на основании договора с ЦБ РФ обеспечивать процедуру заключения сделок купли-продажи облигаций.1

Аукционная система продажи ГКОбыла разработана на основе уже давно действующей в США системы продажи казначейских векселей. Такая схема, во-первых, расширяет возможности мелких инвесторов, а, во-вторых, позволяет размещать государству займы по более выгодной для него ставке за счет заявок с высокими ценами. Инвесторы могут подавать конкурентные либо неконкурентные заявки. На аукционе, во время закрытых торгов, покупатели решают для себя, по какой цене они могут купить государственные обязательства. Когда время, отведенное для подачи заявок, истекает, все заявки ранжируются в порядке, соответствующем предложенным ценам. Вычитая сумму неконкурентных заявок из суммы всех заявок, Казначейство удовлетворяет конкурентные заявки, начиная с более высокой цены, и, продолжая до тех пор, пока необходимые денежные средства не будут набраны. Поскольку удачливые участники торгов обязаны платить ту цену, которую они предлагали в заявке, то тот, кто предложил более высокую цену, может потерпеть убыток, так как не может реализовать купленные казначейские обязательства по выгодной для себя цене. В России система аукционного размещения ГКО совпадает с описанной американской системой.

Привлекательность государственных краткосрочных обязательств обеспечивается множеством факторов, основным из которых являются:

а) высокая степень надежности. Погашение облигаций, эмитентом которых является Министерство финансов РФ, гарантируется Правительством Российской Федерации. За 1993-1995 гг. не было ни одного сбоя в погашении ГКО Министерством финансов РФ, при этом, как правило, погашение предыдущей серии облигаций осуществляется частично за счет нового займа;

б) абсолютная ликвидность. Рынок ГКО довольно широк. Операции по покупке и продаже на нем осуществляются через уполномоченных дилеров. В связи с нестабильной экономической ситуацией, когда потенциальных инвесторов не привлекают возможности вложения средств на длительные сроки, облигации эмитируются со сроком погашения 3 месяца. В декабре 1993 г. первый раз было проведено размещение выпуска ГКО со сроком обращения 6 месяцев. Торги на бирже проходят ежедневно по два часа (с 11.00 до 13.00), где

можно приобрести или реализовать ГКО, чем и обеспечивается ликвидность рынка;

в) простота оформления сделки. При размещении средств в ГКО нет необходимости анализировать кредитоспособность заемщика и рассматривать технико-экономическое обоснование проекта. Банки могут использовать для этих целей собственные резервные фонды, обеспечивая свою ликвидность. Таким образом, при необходимости разместить свободные рублевые активы на небольшой срок для этой цели достаточно эффективно;

г) налоговые льготы. Доходы, полученные за счет временного размещения средств в ГКО, не облагаются налогом на доходы банков;

д) приемлемая доходность.

Выпуск ГКО считается состоявшимся, если в период его размещения было продано не менее 20% от количества облигаций, предлагавшихся к выпуску.

Обращение облигаций осуществляется на первичном и вторичном рынках путем заключения договоров купли-продажи. Переход права собственности от одного владельца к другому наступает в момент перевода облигаций на счет «депо» их нового владельца. ММВБ за проведение операций на рынке ГКО взимает комиссию в размере 0,1% от суммы каждой сделки.

Коммерческие банки, заключившие договор с ЦБ РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с облигациями, называются дилерами. Для заключения договора с ЦБ РФ коммерческий банк, претендующий на получение места дилера на Московской межбанковской валютной бирже, должен:

а) выкупать 0,5% ценных бумаг от объема объявленной эмиссии;

б) по итогам года выкупать 0,5% ценных бумаг от реализованного за год объема.

Дилер может заключать сделки с облигациями от своего имени за счет и по поручению инвестора. Комиссионные, получаемые банком – дилером, составляют его доход. Коммерческие банки не дилеры и другие, юридические и физические лица выступают в качестве Инвесторов, приобретают ГКО и другие государственные ценные бумаги, заключив соответствующие договора с дилерами.

Облигации, купленные дилерами и инвесторами, подлежат периодической переоценке. Переоценка облигаций представляет собой определение балансовой стоимости облигаций, которые находятся в портфеле дилера или инвестора по состоянию на конец соответствующего рабочего дня.

Переоценка производится путем умножения имеющегося количества облигаций на конец соответствующего рабочего дня на их «рыночную цену», под которой понимается средневзвешенная цена аукциона (на первичном рынке) или средневзвешенная цена на торгах Торговой системы (вторичном рынке) за соответствующий день. При этом в день проведения аукциона переоценка производится только по размещенному выпуску. Коммерческие банки-инвесторы осуществляют переоценку только в день проведения ими операций по покупке или продаже облигаций по «рыночной цене» этого дня. В этот день производится переоценка облигаций всех выпусков, находящихся в портфеле инвестора, даже если инвестор производил операции только с некоторыми выпусками. Основанием для осуществления переоценки является отчет дилера, в котором указываются «рыночная цена» по всем выпускам, имеющимся в портфеле инвестора.

Увеличение балансовой стоимости облигаций в результате их переоценки составляет доход дилера или инвестора и отражается на балансе банка по соответствующим доходным статьям. Снижение балансовой стоимости облигаций – это расход, который отражается на балансе по соответствующим статьям расхода. В условиях неустойчивого финансового рынка наибольшей популярностью среди инвесторов пользуются государственные краткосрочные (трехмесячные) облигации ГКО. Полугодовые и годовые ГКО, которые можно отнести к среднесрочным обязательствам, имели меньшую популярность. Наметившиеся тенденции стабилизации финансового рынка создали предпосылку к выпуску новой государственной среднесрочной ценной бумаги – облигаций федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК).

Министерство финансов РФ выпустило в 1995 г. ОФЗ-ПК в соответствии с Генеральными условиями выпуска облигаций федеральных займов и утвержденными на их основе условиями отдельных выпусков ОФЗ. Генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций федеральных займов является ЦБ РФ.

Коммерческие банки, выступающие в роли инвесторов, могут приобретать ОФЗ-ПК за свой счет и продавать их клиентам своего банка. Доход по ОФЗ-ПК выступает в виде квартального купона. Размер купона непостоянный («плавающий купон») и определяется как средневзвешенная доходность к погашению выпусков ГКО на вторичных торгах. В процессе вторичных торгов покупатель облигаций выплачивает продавцу, кроме цены заявки на покупку-продажу, и часть купонной выплаты – купонный или накопленный доход. ОФЗ-ПК на аукционе могут размещаться с дисконтом, который вместе с купонным доходом и изменением цен на вторичном рынке образует составляющие дохода по облигациям федерального займа.

Следующим видом государственных ценных бумаг являются Казначейские обязательства. Особенностью их функционирования является то, что они могут приниматься в качестве оплаты за реализованные товары и предоставляемые услуги без ограничений, а также быть предметом залога. Коммерческие банки приобретают Казначейские обязательства с целью получения дохода. Ставки процентного дохода устанавливаются в зависимости от срока начала погашения и являются общими для всех выпусков КО с одинаковым сроком погашения, что способствует формированию единого вторичного рынка Казначейских обязательств.

В последнее время доходность ГКО снизилось до отметок, которые многие специалисты считают критически низкими, этот рынок по-прежнему остается важнейшим объектом инвестирования временно свободных ресурсов. Специфика нынешней ситуации состоит в том, что инвесторам приходится вести борьбу буквально за каждую сотую долю процента дополнительной доходности.

В этих условиях особое значение приобретает эффективное прогнозирование цены аукциона.

Расчет доходности операций банка с государственными ценными бумагами

Банковские инвестиции на рынке государственных ценных бумаг могут быть весьма эффективными, особенно в условиях ограниченности альтернативных вариантов вложения или в целях управления ликвидностью.

В этой связи представляется целесообразным рассмотрение порядка расчета экономической эффективности операций с государственными ценными бумагами.

Ключевой характеристикой эффективности любой инвестиционной операции является ее доходность. Для каждого выпуска государственных ценных бумаг в портфеле инвестора могут рассчитываться текущая доходность и доходность к погашению.

Оценивая результат вложения средств в краткосрочные бескупонные облигации (по примеру ГКО), следует учесть, что доход по операциям с ними может быть, получен двумя путями:

  • при покупке ценной бумаги с её последующим погашением;
  • при покупке ценной бумаги с перепродажей её на вторичном рынке.
Читать еще:  Индикатор стохастик для бинарных

Следует отметить, что на реальную доходность влияют дополнительные затраты банка как инвестора при купле-продаже облигаций (комиссия биржи, вознаграждение дилеру, если указанный банк не имеет статуса уполномоченного дилера на ОРЦБ, налог на дисконтную разницу), которые берутся в расчет и, разумеется, уменьшают фактическую доходность операции.

Осуществляя постоянный мониторинг на основе изучения итогов торгов гособлигациями на ММВБ, инвестор может реализовать различные инвестиционные стратегии, обеспечивая для себя заданную эффективность операции.

Максимальную доходность можно получить «переходя» из менее доходных выпусков в более доходные. Для этого осуществляется продажа выпусков, цена которых снижается, а средства реинвестируются в инструменты, цена которых предположительно будет расти.

Остановимся далее на принципах определения экономической эффективности операций с облигациями федерального займа. Главной их особенностью является то, что в отличие от ГКО — это купонные облигации, поэтому доход по ним в общем случае (независимо от того идет ли речь об ОФЗ – ПК, ОФЗ – ПД или ОФЗ-АД) может быть получен из трех источников:

  • дисконтной разницы (разницы между номинальной стоимостью и ценой размещения);
  • купонного дохода за период владения облигацией;
  • в результате перепродажи ценных бумаг на вторичном рынке до наступления срока погашения.

Для определения фактической (реальной) доходности с учетом всех необходимых расходов и платежей, необходимо исключить из сделки накопленный купонный доход. Это связано с тем, что данная величина является льготируемой и подлежит налогообложению по ставке 15 %, а вся остальная разница от перепродажи ОФЗ облагается налогом на прибыль в обычном порядке по ставке 20 %.

На рисунке 1 представлена ситуация по оценке величины понесенных расходов по операциям с приобретенными ценными бумагами ОАО «БАНК УРАЛСИБ» в 2011-2012г.г.

Рисунок 1. Расходы по операциям с приобретенными ценными бумагами ОАО «БАНК УРАЛСИБ» в 2011-2012 гг., млн. руб.

Как видно на рисунке 1, заметно выросли расходы по операциям с приобретенными ценными бумагами Российской Федерации – на 88,7 млн. руб., при том, что по остальным видам государственных ценных бумаг наблюдается некоторое снижение расходов. Данная ситуация объясняется тем, что обороты исследуемого банка с долговыми обязательствами в 2012 году выросли.

Таким образом, можно рассчитать финансовый результат от операций с государственными ценными бумагами как разницу между полученными доходами и расходами.

В 2011 году финансовый результат ОАО «БАНК УРАЛСИБ» по операциям с ценными бумагами Российской Федерации составил -108,3 млн. руб. В 2012 году — 118,1 млн. руб.

Таким образом, в 2012 году эффективность деятельности ОАО «БАНК УРАЛСИБ» на рынке государственных ценных бумаг выросла.

Вложения в ГКО и ОФЗ могут быть инструментом обеспечения ликвидности баланса банка, а также одной из форм его ликвидных резервов. Вложения в ГКО и ОФЗ позволяют оптимизировать соотношение между величиной долговых обязательств и размером собственных и заемных средств, направляемых на различные виды инвестиций, как по срокам, так и по цене ресурсов. Это возможно в связи с высокой доходностью и ликвидностью государственных ценных бумаг, исходя из традиционного к ним подхода.

По мере возрастания оборотов и качества рынка государственных ценных бумаг, у потенциальных инвесторов появится потребность во всестороннем и профессиональном обслуживании, которое может быть предоставлено квалифицированным персоналом банка. Клиентские операции на рынке госбумаг предполагают широкий спектр услуг, выполняемых для юридического или физического лица, с которым банк заключает договор. Они включают:

  • брокерские операции;
  • операции по доверительному размещению средств;
  • платежно-расчетное обслуживание клиентских операций с ценными бумагами;
  • депозитарно-хранительские и депозитарно-попечительские услуги;
  • кастодиальное обслуживание;
  • кредитование под залог государственных ценных бумаг;
  • сделки РЕПО, обратного РЕПО, операции на срочном рынке госбумаг;
  • информационные и аналитические услуги, финансовый консалтинг.

Клиентские операции осуществляются на комиссионной основе, поэтому рациональная и гибкая методика установления размера вознаграждения может обеспечить весьма высокий уровень прибыли для банка.

Помимо собственно доходного стимула совершенствование банковских услуг на рынке государственных ценных бумаг может способствовать также привлечению крупной клиентуры, выживанию в конкурентной борьбе и в целом укреплению своих позиций на рынке.

1. О рынке ценных бумаг : Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ [Электронный ресурс] — Режим доступа: http: http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/

2. Балдин, К.В., Передеряев, И.И., Голов Р.С. Инвестиции в инновации [Текст] / К.В. Балдин, И.И. Передеряев, Р.С. Голов: Учебное пособие: Издательство: Дашков и К- 2012 .- 238 с.

3. Мурашова, М. Банкиры — креативному классу/ М. Мурашова//Банковское обозрение.- № 8.- 2012.- С. 9-10

Операции на открытом рынке

Операции центрального банка на открытом рынке в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом в рамках применяемых косвенных методов денежно- кредитной политики. Центральный банк продает или покупает по заранее установленному курсу высоколиквидные ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны, за свой счет на открытом рынке.

Этот инструмент считается наиболее гибким инструментом регулирования кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков. Особенность операций на открытом рынке заключается в том, что центральный банк может оказывать рыночное воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее. Такое воздействие осуществляется посредством изменения центральным банком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг на открытом рынке. К основным ценным бумагам, с которыми совершаются операции на открытом рынке, относятся наиболее ликвидные ценные бумаги, активно обращающиеся на вторичном рынке, риск по которым крайне незначителен.

Такими ценными бумагами являются различные обязательства, эмитируемые органами власти:

  • долговые сертификаты (Банк Нидерландов, Банк Испании, Европейский центральный банк);
  • финансовые векселя (Банк Англии, немецкий Бундесбанк, Банк Японии);
  • облигации (Банк Кореи, Центральный банк Чили, Банк России).

Выбор ценных бумаг зависит от степени развитости финансового рынка и независимости центрального банка, его возможности проводить операции не только с государственными ценными бумагами, но и с бумагами других эмитентов. Воздействие центрального банка на денежный рынок и рынок капитала состоит в том, что, изменяя процентные ставки на открытом рынке, банк создает выгодные условия кредитным институтам по покупке или продаже государственных ценных бумаг для увеличения своей ликвидности. Операции на открытом рынке проводятся центральным банком обычно совместно с группой крупных банков и других финансово-кредитных учреждений.

Операции на открытом рынке больше приспособлены к кратковременным конъюнктурным колебаниям по сравнению с учетной политикой.

На открытом рынке центральные банки используют два основных вида операций: прямые сделки и соглашения РЕПО. Прямые сделки означают покупку-продажу бумаг с немедленной поставкой. Покупатель становится безусловным собственником бумаг. Такого рода сделки не имеют срока погашения. Процентные ставки устанавливаются на аукционе. Сделки РЕПО проводятся на условиях соглашения обратного выкупа. Прямые сделки РЕПО означают покупку бумаг центральным банком с обязательством дилера выкупить их обратно через определенный срок. При заключении обратных сделок РЕПО, или парных, центральный банк продает бумаги и принимает на себя обязательства выкупить их у дилера через определенный срок. Такие сделки удобны тем, что сроки погашения могут варьироваться. По типам операции открытого рынка делятся на динамические и защитные. Динамические операции открытого рынка направлены на изменение уровня банковских резервов и денежной базы. Они носят постоянный характер, и при их проведении используются прямые сделки. Защитные операции проводятся для корректировки резервов в случае их неожиданных отклонений от заданного уровня, т. е. направлены на поддержание стабильности финансовой системы и банковских резервов. Для такого рода операций используются сделки РЕПО.

Под операциями на открытом рынке понимается купля- продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров.

Сделки РЕПО

Банком России сделки РЕПО широко применялись с 1996-го до финансового кризиса 1998 года. Предметом сделок были государственные краткосрочные облигации (ГКО) и облигации федеральных займов (ОФЗ). Условием заключения прямой сделки РЕПО являлась короткая позиция дилера по заключения прямой сделки РЕПО являлась короткая позиция дилера по итогам торгов в пределах лимита, установленного Банком России. То есть сделки заключались только тогда, когда обязательства дилера превышали объем предварительно задепонированных в торговой системе денежных средств. После кризиса Банк России разрешил проведение междилерского РЕПО — заключение сделок РЕПО с ГКО – ОФЗ между дилерами, отвечающими определенным критериям. Предполагалось, что это позволит Банку России снизить объем денежной эмиссии за счет более оперативного перераспределения банковских резервов. Применение операций открытого рынка как инструмента денежно- кредитной политики зависит от уровня развития, институциональной среды и степени ликвидности рынка государственных ценных бумаг. После финансового кризиса 1998 года Банк России не имеет такой возможности. Операциям препятствует отсутствие в портфеле Центрального банка РФ государственных бумаг, пользующихся спросом. Их возобновление будет зависеть от принятия Правительством РФ решения о переоформлении достаточной части портфеля в бумаги с рыночными характеристиками. Сегодня Банк России проводит операции только с федеральными облигациями.

Читать еще:  Бинарные опционы индикаторы для 60 секунд

Это связано с тем, что до недавнего времени рынок ценных бумаг субъектов Федерации России не был в необходимой степени развит. Вместе с тем небольшие объемы и низкая ликвидность этих ценных бумаг не позволяли использовать их как базовый инструмент для операций. Все чаще стал обсуждаться вопрос об использовании в перспективе облигаций субъектов Федерации в качестве базового актива для проведения операций на открытом рынке. Следует отметить, что принятие решения Банком России о допуске того или иного актива или обязательства, того или иного эмитента для использования в банковских операциях не должно быть связано с конкретным эмитентом или с конкретным активом. В последнее время отдельным корпоративным эмитентам удалось получить государственные гарантии по своим обязательствам от некоторых субъектов Российской Федерации.

Эти эмитенты обращаются в Центральный банк Российской Федерации с просьбой включить их активы в перечень ценных бумаг для проведения операций Банком России на открытом рынке. Включение актива корпоративного эмитента в перечень ценных бумаг, принимаемых Банком России в качестве обеспечения, вначале действительно дает положительный результат. Ценные бумаги эмитента попадают в Ломбардный список Центрального банка Российской Федерации – список ценных бумаг, которые принимаются к обеспечению по сделкам РЕПО. Это может вызвать повышение привлекательности таких ценных бумаг, рост активности торгов с ними. Однако Центральный банк Российской Федерации не берет на себя обязательств хранить эти ценные бумаги в Ломбардном списке вечно. При малейшем неблагоприятном изменении обстоятельств финансового положения эмитента Банк России исключает такие бумаги из ломбардных списков, что нарушает стабильность рынка ценных бумаг. Во избежание такой ситуации на рынке ценных бумаг он принял решение не включать облигации индивидуальных эмитентов в свои операции. Кроме того, у него нет возможности отслеживать финансовое положение каждого эмитента, чтобы определить, насколько его облигации целесообразно оставлять в ломбардном списке.

Специфика регулирования российского фондового рынка такова, что Центральный банк Российской Федерации может осуществлять операции на фондовом рынке только в секторе государственных ценных бумаг Московского межбанковского центра. Любые другие операции с эмиссионными ценными бумагами вызывают проблемы с получением лицензии профессионального участника фондового рынка. Для поддержания ликвидности рынка государственных ценных бумаг Банк России использует «операции РЕПО». Банк России может предоставить денежные средства первичному дилеру на рынке ценных бумаг для закрытия короткой открытой позиции (т.е. когда обязательства больше, чем требования) взамен государственных ценных бумаг. Дилер принимает на себя обязательство обратного выкупа тех же ценных бумаг через определенный период времени, но по другой цене. Срок сделки РЕПО фиксирован и составляет 2 дня. Рынок РЕПО является достаточно эффективным краткосрочным инструментом денежно- кредитной политики Банка России и одним из косвенных инструментов поддержания ликвидности рынка государственных ценных бумаг.

Виды операций Центрального банка на открытом рынке

Операции на открытом рынке различаются в зависимости от:

  • условий сделки: купля-продажа за наличные или купля на срок с обязательной обратной продажей – так называемые обратные операции (операции РЕПО);
  • объектов сделок: операции с государственными или частными бумагами;
  • срочные сделки: краткосрочные (до 3 месяцев) долгосрочные (до 1 года и более) операции с ценными бумагами;
  • сферы проведения операций: только на банковском секторе рынка ценных бумаг и на небанковском секторе рынка;
  • способа установления ставок: определяются ли они центральным банком и рынком.

Под операциями Банка России на открытом рынке понимаются:

1) купля-продажа казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также заключение договоров РЕПО с указанными ценными бумагами;

2) купля-продажа иных ценных бумаг, определенных решением Совета директоров, при условии их допуска к обращению на торгах фондовых бирж и (или) иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, а также заключение договоров РЕПО с указанными ценными бумагами.

При осуществлении Банком России операций на открытом рынке с акциями допускаются только заключение договоров РЕПО, а также реализация Банком России акций в связи с ненадлежащим исполнением контрагентом обязательств по договору РЕПО. Существующие различия в проведении операций на открытых рынках зависят от двух важнейших факторов: — институционального, т.е. структуры кредитной системы; — законодательного, стимулирующего или сдерживаемого осуществление операций с ценными бумагами.

При незначительных объемах операций на открытом рынке они оказывают скорее качественное, чем количественное воздействие на ликвидность банковской системы и денежное обращение. Однако по мере развития и совершенствования данного инструмента регулирования его влияние на количественные параметры денежного рынка становится все более ощутимым. Чрезвычайно важной особенностью операций центрального банка на открытом рынке является быстрая реакция на краткосрочные тенденции развития рынка, позволяющая оказывать стабилизирующее воздействие на состояние денежного обращения и экономики в целом.

Операции банка с ценными бумагами

1. Составьте список российских банков, наиболее активно рабо­тающих на РЦБ. Укажите их тип (АО (закрытое, открытое) или ООО), размер капитала.

2. Если акции банка котируются на Фондовой бирже, укажите котировку на период выполнения задания.

3. Проанализируйте операции банков с ценными бумагами клиен­тов, заполните таблицу:

4. Определите рентабельность операций с ценными бумагами по конкретному балансу коммерческого банка и отчету о прибылях и убытках (публикуемая отчетность находится на сайтах соответствующих банков).

5. Вопросы для устного обсуждения:

5.1. Депозитарная деятельность в России: проблемы становления;

5.2. Операции банков на рынке государственных ценных бумаг.

5.3. В нашей стране действуют саморегулируемые организации про­фессионалов рынка ценных бумаг. Какие? Каковы цели их де­ятельности? Являются ли коммерческие банки членами этих саморегулируемых организаций? Членство в каких саморегу­лируемых организациях профессионалов рынка ценных бумаг обязательно для банков, желающих стать учетными?

5.4. В нашей стране есть ЗАО АКБ «Национальный клиринговый центр», специализирующийся на обслуживании сделок с ценны­ми бумагами. Кто является учредителем банка? Сделки на каких рынках обслуживает банк? Кто выполняет функции клиринго­вых брокеров? В чем заключается специфика их деятельности?

5.5. Коммерческие банки могут выполнять на рынке ценных бумаг разные функции. Какой орган регулирует их деятельность как профессионалов рынка ценных бумаг?

5.6. Какие российские банки проводили IPO на российском рынке? Депозитарные расписки каких банков обращаются на зарубежных торговых площадках?

5.7. Какие депозитарные распис­ки выпускал Сбербанк России? Каков удельный вес депозитарных расписок Сбербанка в акционерном капитале? Как их раз­мещение повлияло на капитализацию Сбербанка России?

5.8. Ка­кую долю акций (депозитарных расписок) разрешено размещать банкам на зарубежных торговых площадках в настоящее время? Какие цели преследует банк, выходящий на IPO? Какую информацию обязан раскрывать банк, проходящий процедуру IPO?

5.9. В каких торгах на Московской межбанковской валютной бир­же (ММВБ) получил право участвовать в 2009 г. Банк России?

5.10. Что означает термин «ковенант»? Приведите примеры ковенант, которые банки — организаторы облигационных выпусков вно­сили в договоры в эмитентами и которые дали право требовать от заемщика досрочного погашения долга.

5.11. Значительный объем вексельного рынка в нашей стране прихо­дится на векселя Сбербанка России. Какие именно векселя он вы­пускает? Где они обращаются? Какие сделки заключаются с век­селями Сбербанка России? Какова доходность этих операций?

5.12. Официальной статистики по объему вексельного рынка в на­шей стране нет. Почему отсутствует точная статистика опера­ций с векселями? На каких торговых площадках они прово­дятся? Как организован первичный и вторичный рынок векселей? Почему в условиях кризиса вексель становится для инвесторов предпочтительным инструментом?

6. Подберите каждому термину соответствующее определение, со­вместив левую часть таблицы (цифра) и правую (буква).

Операции банка с государственными ценными бумагами

Операции коммерческих банков с ценными бумагами

Особенности развития операций коммерческих банков с ценными бумагами отражают общие тенденции становления и динамики российского фондового рынка, отличительной особенностью которого явилась широкая эмиссия государственных долговых обязательств и организация их массового обращения полномочными дилерами (коммерческими банками) на вторичном рынке. [c.455]

Операции коммерческих банков с ценными бумагами принципиально не отличаются от аналогичных операций, совершаемых другими участниками рынка ценных бумаг. Это касается выпуска акций и облигаций, в ходе которого формируется собственный и заемный капитал банка. Правда, в данном случае наблюдается более жесткое регулирование законодательства, проводимое в банковской сфере Центральным банком РФ. (Более подробно организация выпуска и обращения банковских ценных бумаг анализируется в главе 11 Коммерческие банки на рынке ценных бумаг .) [c.54]

В составе коммерческого банка находится и управление по операциям банка с ценными бумагами, осуществляющее прием, хранение, учет ценных бумаг за определенное комиссионное вознаграждение. До августа 1998 г. наиболее распространенными были операции коммерческих банков с государственными краткосрочными обязательствами, что позволяло банкам получать дополнительный доход. Из всех ценных бумаг, паев и акций, приобретенных банками на 1 января 1997 г., на государственные бумаги приходилось около 70%. В связи с дефолтом 17 августа 1998 г. операции коммерческих банков с ГКО носят ограниченный характер. [c.195]

Читать еще:  Инвестиционный анализ на рынке ценных бумаг

Настоящий Временный порядок (далее по тексту «Порядок») устанавливает особенности ведения бухгалтерского учета в коммерческих банках по операциям с государственными краткосрочными бескупонными облигациями Российской Федерации (далее по тексту «Облигации»). Бухгалтерский учет в банках по операциям с Облигациями ведется в соответствии с правилами, устанавливаемыми Банком России для учета операций банков с ценными бумагами и настоящим Порядком. [c.267]

Другим важным орудием кредитной политики являются операции на открытом рынке. Политика открытого рынка выражается в купле-продаже ценных бумаг центральным банком. Она проводится с целью оказать воздействие на ресурсы коммерческих банков. В период высокой конъюнктуры центральный банк навязывает коммерческим банкам покупку ценных бумаг. Такая операция существенно ограничивает возможности коммерческих банков, сокращая их ресурсы. Уменьшение ресурсов коммерческих банков вызывает в свою очередь сокращение объема и ужесточение условий кредитования населения и фирм, что, несомненно, оказывает сдерживающее воздействие на экономиче- [c.261]

Операции на открытом рынке заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков государственных ценных бумаг, банковских акцептов и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу. В случае покупки центральный банк переводит соответствующие суммы коммерческим банкам, увеличивая тем самым остатка на их резервных счетах. При продаже центральный банк списывает суммы с этих счетов. Таким образом, указанные [c.315]

Коммерческие банки совершают разнообразные сделки с ценными бумагами. Среди операций банков с ценными бумагами можно выделить [c.453]

Таким образом, в зависимости от операций коммерческие банки могут выступать на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, финансового инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов. Объектом данных операций являются ценные бумаги. Виды операций банка с ценными бумагами представлены на схеме 2.15. [c.242]

На счетах депо отражаются депозитарные операции с эмиссионными ценными бумагами, акциями, облигациями, государственными облигациями, с иными видами ценных бумаг, которые являются эмиссионными в соответствии с действующим законодательством (и переданы кредитной организации ее клиентами для хранения и/или учета, для осуществления доверительного управления, для брокерских и иных операций), а также с ценными бумагами, принадлежащими коммерческим банкам на праве собственности или ином вещном праве. [c.323]

Необходимо также отметить, что иногда различают систему кредитных и фондовых институтов первые действуют на рынке ссудного капитала, вторые — на рынке ценных бумаг. Однако такое деление не является однозначным, ибо один и тот же институт может выполнять часть функций как кредитного, так и фондового институтов. Чаще всего это относится к коммерческим банкам, за исключением случаев, когда по законодательству страны допуск банков к сделкам с ценными бумагами запрещен или резко ограничен. В то же время можно утверждать, что большинство институтов основную часть или все операции выполняют либо на рынке ссудного капитала (в эту группу входят, в частности, коммерческие банки, фактор-фирмы, лизинговые компании, ссудосберегательные ассоциации и т. п.), либо на фондовом рынке (например, фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды, дилерские компании). Поэтому более обоснован- [c.562]

Коммерческие банки. Группа коммерческих банков наиболее многочисленная и занимает ведущее место на финансовых рынках США. Речь идет, в принципе, о депозитных банках, источниками ресурсов которых являются в основном депозитные вклады (срочные и до востребования). Коммерческие банки осуществляют краткосрочное финансирование торговли, платежный оборот, включая операции с чеками и кредитными картами, трастовые услуги (управление имуществом). Кроме того, разрешается выполнять сделки с ценными бумагами, но за счет клиентов и по их поручениям, что отражает тенденцию к размыванию границ отдельных видов финансовых институтов. Наблюдается также тенденция к увеличению долгосрочных кредитов. [c.567]

ЦБ РФ — главный банк государства, не зависимое от распорядительных и исполнительных органов власти экономически самостоятельное учреждение, осуществляющее свои расходы за счет собственных доходов. Основными задачами ЦБ РФ являются регулирование денежного обращения, обеспечение устойчивости национальной валюты, проведение единой денежно-кредитной политики, организация расчетов и кассового обслуживания, защита интересов вкладчиков, банков и других кредитных учреждений, осуществляющих операции по внешнеэкономической деятельности. ЦБ РФ проводи денежно-кредитное регулирование экономики государства путем установления норм обязательного резервирования коммерческими банками своих привлеченных ресурсов, уровня учетных ставок по кредитам коммерческим банкам, доведения до них экономических нормативов, проведения операций с ценными бумагами. ЦБ РФ осуществляет рефинансирование коммерческих банков, предоставляя им краткосрочные кредиты и выступая кредитором последней инстанции. [c.285]

Третья функция банков — посредничество в платежах между отдельными самостоятельными субъектами. В связи с формированием фондового рынка получает развитие и такая функция коммерческих банков, как посредничество в операциях с ценными бумагами. [c.286]

Самостоятельное и трастовое управление портфелем. На практике существуют два способа управления портфелем ценных бумаг акционерного общества — самостоятельный и трастовый (доверительный). Первый способ заключается в том, что все функции управления фондовым портфелем его держатель выполняет самостоятельно. Второй способ предполагает исполнение всех или большей части функций управления портфелем другим юридическим лицом в форме траста (доверительных операций с ценными бумагами). В качестве такого доверенного лица могут выступать коммерческие банки (их трастовые отделы) трастовые компании, создаваемые банками инвестиционные банки и фонды. [c.264]

На весьма сложном рынке денег операции совершают коммерческие банки и дилеры, работающие с ценными бумагами. Хотя рынок общенационален, центр его находится в Нью-Йорке. Процентные ставки по инструментам денежного рынка отличаются исключительной чувствительностью к постоянно меняющимся спросу и предложению. Новая информация быстро перерабатывается, и на ее основе корректируется цена. Средства от продавца к покупателю переводятся, как правило, по электронным сетям, что позволяет быстро оплачивать сделки. [c.56]

Структура акционерной собственности и институциональные инвесторы. Одна половина всех акций американских компаний находится в частной собственности, другой половиной распоряжаются институциональные собственники, число которых начиная с 1950-х годов постоянно возрастало. В Великобритании за последние 30 лет доля частных инвесторов уменьшилась практически втрое, доля институциональных инвесторов возросла вдвое. Частные акционеры зачастую являются более постоянными вкладчиками, чем институциональные собственники, и предпочитают вкладывать деньги в различного рода акции. Их стимулы и возможности принимать активное участие в корпоративном управлении заметно ниже. Хотя частные лица в США владеют /, всего акционерного капитала, они совершают лишь 20% всех сделок с ценными бумагами, институциональные собственники — остальные 80%. Интенсивная торговля ценными бумагами институциональных собственников неудивительна, если иметь в виду тип компаний, занимающих ведущие места по имеющемуся у них количеству акций пенсионные фонды, инвестиционные компании (взаимные фонды) и благотворительные организации. Большинство компаний, владеющих акционерным капиталом, являются финансовыми по своей природе. Заметное исключение составляют коммерческие банки и другие сберегательные организации, которым по американским законам запрещается иметь акции вне их отделов доверительных операций, а также нефинансовые корпорации, не имеющие практически никакого акционерного капитала. Лишь ознакомившись с американскими законами, можно понять, почему крупные акционеры в большинстве случаев не представлены в управлении и предпочитают не принимать в нем активного участия. [c.387]

В 1930-е годы казалось важным отделить банковскую деятельность, связанную с торговлей, от операций с ценными бумагами, поскольку считалось, что инвестиционная деятельность банков увеличивала рискованность портфеля активов и пассивов коммерческого банка. К тому же таким образом можно было избежать возможных конфликтов интересов. [c.262]

Учебное пособие может быть полезно как для студентов, аспирантов, преподавателей, лиц, самостоятельно изучающих фондовый рынок, так и дл работников акционерных обществ, банков, иных коммерческих структур, осуществляющих операции с ценными бумагами. [c.8]

Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем. Во время так называемого банковского кризиса в августе 1995 г. в течение двух дней Центральный банк РФ выкупил ГКО на сумму 1,6 трлн. руб., предоставив тем самым коммерческим банкам средства для «расшивки» неплатежей. [c.11]

Коммерческий банк является одним из участников фондового рынка, который в зависимости от поставленной цели определяет эффективный вид деятельности и решает, осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги или проводить иные операции с ними. Целями проводимых банком операций с ценными бумагами являются [c.141]

В российской практике, по существу, выбрана европейская модель универсального коммерческого банка в отличие от американской модели, имеющей жесткие ограничения на операции с ценными бумагами. В соответствии с российским законодательством банкам на рынке ценных бумаг разрешено

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector