Нерыночные ценные бумаги - Журнал про Деньги
Finkurier.ru

Журнал про Деньги
3 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Нерыночные ценные бумаги

Большая Энциклопедия Нефти и Газа

Нерыночные ценные бумаги

Нерыночные ценные бумаги — это фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового рынка, т.е. они покупаются инвестором у правительства, и только ему могут быть проданы. Такие бумаги не котируются на фондовой бирже. Основная цель, которую преследует эмиттент, выпуская в обращение нерыночные бумаги — привлечение в качестве кредитных ресурсов мелких сбережений населения. Кроме того, посредством выпуска этих бумаг правительства промышленно развитых стран воздействуют на депозитную политику коммерческих банков по отношению к населению, поскольку приобретение населением нерыночных ценных бумаг государства сокращает ресурсы, которые потенциально могут быть помещены на депозиты частных кредитных учреждений. [1]

Нерыночные ценные бумаги не переходят свободно из рук в руки, т.е. не имеют вторичного обращения. Это относится, например, к ценным бумагам, эмитент которых поставил-при выпуске условие, заключающееся в том, что они не могут быть проданы и должны выкупаться только самим эмитентом. Та к, ограничения по сделкам купли-продажи имеют акции закрытых акциЬнерных обществ. [2]

В Германии наряду с рыночными эмитируются и нерыночные ценные бумаги государства . К ним относятся казначейские сертификаты серий А и Б ( в первом случае проценты выплачиваются ежегодно, во втором — накапливаются и выплачиваются при погашении) и казначейские финансовые обязательства, выпускаемые сроком на один-два года для покрытия краткосрочной потребности федерального правительства и его учреждений в средствах. [3]

Выдается собственнику взамен самих ценных бумаг, которые хранятся либо в кредитном учреждении, либо в специальном депозитарии ценных бумаг, либо в записи на магнитной ленте в памяти ЭВМ, либо существуют в виде записей в книгах соответствующих учреждений ( нерыночные ценные бумаги ); 2) документ, подтверждающий регистрацию акционерной компании в соответствующих государственных финансовых органах ( например, в министерстве финансов); 3) вкладное свидетельство кредитного учреждения о депонировании в нем денежных средств ( депозитный С. [4]

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ — облигации, казначейские векселя и другие государственные обязательства, выпускаемые центральными правительствами, местными органами власти с целью размещения займов и мобилизации денежных ресурсов. Среди государственных ценных бумаг различают: 1) рыночные, например казначейские векселя, ноты, боны, они свободно продаются и покупаются на денежном рынке; 2) нерыночные, например сберегательные боны, сберегательные сертификаты и т.п. Нерыночные ценные бумаги выпускаются главным образом с целью привлечения в сферу государственного кредита сбережений населения. Эти ценные бумаги могут быть в любой момент предъявлены к оплате, но при досрочном предъявлении процентные выплаты по ним резко снижаются. [5]

Вторичный рынок государственных ценных бумаг — рынок, на котором эти бумаги обращаются в период между моментом их выпуска и датой погашения. Наиболее развитым фондовым рынком мира является фондовый рынок США. Основным эмиттентом долговых обязательств в США выступает Казначейство, эмитгарующее как рыночные, так и нерыночные ценные бумаги . [6]

Существует аналогичный финансовый инструмент и в США. Хотя эти ценные бумаги представляют собой практически лишенные риска инвестиции, однако при операциях на вторичном рынке до истечения срока погашения риск все-таки имеется вследствие колебаний цен, следующих за изменениями рыночных ставок процента. Treasury Deposit Receipt ( TDR) ( казначейские депозитные расписки): Краткосрочные ( шестимесячные) нерыночные ценные бумаги , введенные в 1940 г. правительством Великобритании как инструмент финансирования в военное время и продаваемые банкам еженедельно в установленных количествах. [7]

Крупнейшим эмитентом ценных бумаг является государство в лице как национального правительства, так и местных органов власти. В зарубежных странах правительство и правительственные учреждения выпускают целый ряд долговых инструментов на срок от 3 месяцев до 40 лет. От имени государства эмитентом государственных долговых обязательств обычно выступает министерство финансов, которое выпускает как рыночные, так и нерыночные ценные бумаги . [8]

Во втором случае низшая оценка выбирается либо в целом по портфелю инвестиций, либо по основным категориям, либо на индивидуальной основе. Европейские директивы требуют оценки по себестоимости. В США до недавнего времени различные виды ценных бумаг оценивались по-разному: рыночные ценные бумаги, дающие право собственности, — по правилу низшей оценки; рыночные долговые обязательства — по себестоимости или по правилу низшей оценки; нерыночные ценные бумаги — по себестоимости. Базой для расчета низшей оценки служила величина портфеля инвестиций в целом. С 1994 года ( Стандарт № 115) в США принята абсолютно новая классификация инвестиций в ценные бумаги. Для ее лучшего понимания представляется необходимым вначале рассмотреть существовавшую ранее практику, важнейшим компонентом которой являлась оценка по правилу низшей из стоимостей. Кроме того, данный вариант предполагается и международными стандартами как один из возможных, и до сих пор используется в ряде стран, например в Канаде. [9]

Нерыночные ценные бумаги

Финансы. Толковый словарь. 2-е изд. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир». Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М. . 2000 .

Финансовый словарь Финам .

Смотреть что такое «Нерыночные ценные бумаги» в других словарях:

НЕРЫНОЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ — (non marketable securities) Ценные бумаги правительства Великобритании, которые не могут продаваться и покупаться на фондовой бирже (рыночные ценные бумаги (marketable securities). Нерыночные ценные бумаги включают сберегательные облигации и… … Словарь бизнес-терминов

нерыночные ценные бумаги — Ценные бумаги правительства Великобритании, которые не могут продаваться и покупаться на фондовой бирже. (Сравни: рыночные ценные бумаги (marketable securities). Нерыночные ценные бумаги включают сберегательные облигации и национальные… … Справочник технического переводчика

НЕРЫНОЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ — ценные бумаги, вторичный рынок которых запрещен или отсутствует. Первые владельцы этих бумаг держат их в течение всего срока обращения и сами же предъявляют к погашению. В отличие от рыночных (торгуемых) ценных бумаг, в к рые средства инвестируют … Финансово-кредитный энциклопедический словарь

Нерыночные ценные бумаги — ценные бумаги, не обращающиеся на фондовой бирже и в целом на фондовом рынке (например, сберегательные облигации) … Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов

Читать еще:  Обучение работы на бирже с акциями

НЕРЫНОЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ — государственные ценные бумаги, которые по условиям выпуска не обращаются на свободном фондовом рынке и не могут быть переданы владельцами другим лицам … Энциклопедический словарь экономики и права

ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ОБРАЩАЮЩИЕСЯ НА БИРЖЕ/РЫНОЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ — (marketable security) Ценная бумага (фондовые ценности, акции, облигации и т. д.), которые могут быть проданы и приобретены на фондовой бирже (stock exchange). См. также: Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange); ценные бумаги альфа… … Словарь бизнес-терминов

ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ОБРАЩАЮЩИЕСЯ НА БИРЖЕ/РЫНОЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ — (marketable security) Ценные бумаги (фондовые ценности, акции, облигации и т.д.), которые могут быть проданы и приобретены на фондовой бирже (stock exchange). См. также: Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange). сравни: нерыночные ценные … Финансовый словарь

ценные бумаги, обращающиеся на бирже — рыночные ценные бумаги Ценные бумаги (фондовые ценности, акции, облигации и т.д.), которые могут быть проданы и приобретены на фондовой бирже (stock exchange). См. также: London Stock Exchange (Лондонская фондовая биржа). Сравни: non marketable… … Справочник технического переводчика

ЦЕННЫЕ БУМАГИ ГЕРМАНИИ, ГОСУДАРСТВЕННЫЕ — для финансирования государственного долга федеральное правительство выпускает следующие виды государственных бумаг: облигации ФРГ, федеральные облигации, долговые сертификаты, федеральные кассовые облигации, беспроцентные казначейские сертификаты … Большой экономический словарь

ЦЕННЫЕ БУМАГИ НЕРЫНОЧНЫЕ — (см. НЕРЫНОЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ) … Энциклопедический словарь экономики и права

Рыночные ценные бумаги

Существование и развитие современной экономики, особенно в эпоху глобализации, трудно представить без открытых и свободных рынков, с помощью которых происходит движение капитала и финансовых потоков экономических субъектов всего мира.

Одним из ключевых сегментов глобального рынка является рынок ценных бумаг или фондовый. На нем происходит обращение активов, выраженных в конкретных финансовых инструментах – акциях и облигациях, на многие сотни миллиардов долларов ежедневно и круглый год.

Кроме акций и облигаций, существует немало других видов ценных бумаг (депозитных сертификатов, векселей, коносаментов, ипотечных закладных, дорожных чеков и других). Но именно акции и облигации имеют свободное обращение на организованных рынках, именуемых биржевыми площадками, или просто фондовыми биржами.

Облигации

Облигации или долговые бумаги имеют давнюю историю своего появления и развития. Основное назначение облигации – это документарное подтверждение и обеспечение фиксированного долга. По своей экономической сути облигация – это долговой инструмент.

Сторона экономических отношений, выпустившая облигацию, т.е. желающая взять денег в долг, является эмитентом ценной бумаги, и с момента ее выпуска и приобретения на открытом рынке кредиторами (либо открытой подписки среди кредиторов), будет считаться должником и обязанной выплатить долг к определенному времени плюс заявленные при выпуске облигации проценты.

По способам погашения долга облигации бывают как с фиксированным процентом (купоном) выплат по долгам (ежемесячно, поквартально или раз в год), так и с плавающим процентом.

По срокам исполнения обязательств облигации могут долгосрочными (15-30 летними), среднесрочными (2-5 лет) и краткосрочными (менее 1 года).

В зависимости от эмитента, выпускающего долговое обязательство, облигации бывают следующих видов:

  • корпоративные — эмитентами выступают различные компании и корпорации, цель которых произвести заимствование на открытом рынке для инвестирования проектов, расширения и модернизации своего бизнеса;
  • муниципальные — в этом случае органы власти для пополнения своего бюджета или решения неотложных задач по ремонту жилого фонда, строительства дорог, имеют законное право выходить на рынок долга путем выпуска облигационного займа;
  • федеральные или казначейские – эмитентом таких долговых обязательств выступают высшие органы государственной власти в лице правительств, центральных банков или соответствующих министерств. В любом случае непосредственным гарантом по обеспечению возврата долга по таким облигациям, является все государство.

Акции

Вторым по значимости рыночным инструментом, свободно обращающимся на рынке (бирже), после облигаций является — акция.

Основная экономическая суть акции — это участие в распределении доли прибыли компании среди акционеров, согласно количеству имеющихся, на руках у собственников акций или части в уставном капитале организации.

Кроме чисто экономической роли, как средство распределения прибыли, акция как документ, имеющий все титулы собственности, фиксирует определенное право владельца акции участвовать в делах управления предприятием путем голосования на собраниях акционеров в соответствии с регламентом, закрепленным Уставом компании.

Акции, эмитируемые корпорациями, делятся на обычные и привилегированные. В некоторых странах может применяться классификация на акции типа: А и Б.

Обычные акции — предоставляют право держателям на получение определенной суммы прибыли предприятия в виде дивидендных выплат и возможность участия в голосовании.

Привилегированные акции предоставляют право собственнику на первоочередное получение дивидендов среди прочих выгодоприобретателей (владельцев, топ-менеджмент, обычных акционеров). Но владельцы привилегированных акций не могут голосовать на собраниях собственников предприятия.

Сейчас львиная доля акций эмитируется и обращается на фондовой бирже в бездокументарной форме. Выпуск, переход акции от одного собственника к другому, купля или продажа оформляется путем только государственной регистрации с помощью специальных процедур ведения реестра.

Все правила эмиссии облигаций и акции, их обращения, регистрации и лицензирования разрабатываются и регулируются государственными органами власти в виде Министерства финансов, Банка России и правительства. Непосредственное регулирование и надзор за всеми отношениями осуществляет ФСФР и Роспотребнадзор.

Ценные бумаги: рынок ценных бумаг и их виды. Акции и облигации

Что такое ценная бумага?

Ценная бумага — это документ, удостоверяющий имущественные права, которые можно осуществлять или передавать кому-то только при предъявлении данного документа. Ценные бумаги позволяют подтверждать и передавать имущественные права просто и быстро.

Например, ценной бумагой является акция — владелец этого документа получает право собственности на долю компании. Чем больше акций — тем больше доля в капитале фирмы. Если у собственника более 50% акций компании, то это называется контрольным пакетом . Владелец контрольного пакета акций может единолично принимать решения о судьбе компании.

Помимо акций, к ценным бумагам относятся долговые бумаги — облигации и векселя, а еще платежные средства — чеки.

Читать еще:  Как называется справка для биржи труда

Выпуск ценных бумаг называется эмиссией. Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица. Компании обычно выпускают ценные бумаги с целью получить дополнительное финансирование.

Акция Южно-русского днепровского металлургического общества. 1906 год. Источник: Hisdoc.ru

Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги)

Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.

Гражданский кодекс РФ. Статья 142

Виды ценных бумаг: акции и облигации

Бывают долевые ценные бумаги — акции, а бывают долговые ценные бумаги — облигации и векселя.

Акция — это бессрочная ценная бумага, которая свидетельствует о праве собственности на долю в капитале компании и на получение дохода в виде дивидендов .

У акционера есть право на управление компанией, право на дивиденды, право на часть имущества компании в случае банкротства, право на информацию о деятельности компании.

Дивиденды — это процент от прибыли компании, который выплачивается акционерам.

Привилегированные акции отличаются от обычных тем, что дают право на получение фиксированного размера дивиденда (независимо от прибыли компании) и первоочередное право на часть имущества фирмы в случае банкротства.

Облигация — это ценная бумага, закрепляющая право держателя на получение в предусмотренные сроки номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента.

Облигация дает права на безусловный возврат всей суммы, на получение процента, на часть имущества компании в случае банкротства. Облигация не дает права голоса, участия в управлении компанией.

Фьючерс — это контракт, по которому покупатель получит определенный товар в будущем по оговоренной цене.

Вексель — долгосрочное долговое обязательства, обяазнность вернуть сумму в определенный срок и с процентами.

Существуют и другие виды ценных бумаг: сберегательные и трастовые сертификаты, консаменты etc.

Рынок ценных бумаг. Что такое фондовая биржа

Операции с акциями, облигациями и другими ценными бумагами обычно осуществляются на фондовой бирже.

Фондовая биржа — организованный рынок, где осуществляются сделки с ценными бумагами и деятельность которого контролируется государством. Сегодня на биржах проходят электронные торги — акции физически не переходят каждый раз от владельца к владельцу, их принадлежность меняется с помощью записей в компьютерной базе данных.

Функции фондовой биржи

Привлечение средств для долгосрочных инвестиций

Осуществление купли-продажи акций, облигаций и других ценных бумаг

Установление в ходе торгов курса — рыночной цены — ценных бумаг

Распространение информации о котировках — установлении биржевой цены — и о состоянии на финансовом рынке в целом.

Российский рынок ценных бумаг регулируют федеральный закон №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и федеральный закон №208-ФЗ «Об акционерных обществах».

Московская биржа. Фото: Reuters

Номинальная и рыночная стоимость ценных бумаг

У ценных бумаг есть номинальная, а есть рыночная стоимость.

Номинальная стоимость акции или облигации — это та сумма, в которую бумага оценивается на стадии выпуска или гашения. Номинальная стоимость акции отражает долю уставного фонда акционерного общества, приходящуюся на одну акцию.

Рыночная стоимость — это цена, которую в настоящий момент готовы заплатить за эту ценную бумагу на бирже. Здесь учитывается сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги. Если компания с момента выпуска акций выросла или, как ожидают, будет расти в будущем — тогда ее акции становятся дороже. Если дела у компании плохи — ее акции дешевеют.

РЫНОЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ;

Казначейские векселя (treasury bills) — долговые обязательства пра­вительства США со сроком обращения в 1 год и менее. Казначейство США регулярно осуществляет эмиссию казначейских векселей сро­ком обращения в 3 мес. (13 недель), 6 мес. (26 недель) и 1 год (52 не­дели). Все векселя продаются с дисконтом, таким образом доход ин­вестора представляет собой разницу между покупной ценой векселя и его лицевой или номинальной стоимостью.

В связи с крупным бюджетным дефицитом объем выпуска казна­чейских векселей в 80—90-е гг. заметно увеличился. Казначейские век­селя — самый популярный инструмент денежного рынка.

Казначейские векселя находятся в портфелях самых разных инве­сторов — физических лиц, предприятий, коммерческих банков, вза­имных фондов денежного рынка, ФРС, иностранных инвесторов. По­пулярность казначейских векселей объясняется их уникальными свой­ствами. Во-первых, казначейские векселя считаются свободными от риска банкротства эмитента. Во-вторых, они высоколиквидны, по­скольку для них существует огромный и очень эффективный вторич­ный рынок, позволяющий быстро превратить эти ценные бумаги в наличные деньги. В-третьих, доход, полученный от казначейских век­селей, не облагается налогами штатов и местных органов власти. И, на­конец, векселя продаются с минимальным номиналом в 10 000 долл., кратным 5000 долл., что делает их доступными и крупным, и мелким инвесторам.

Впервые правительство США приступило к продаже казначейских векселей в 1929 г. В настоящее время Казначейство проводит ежене­дельные аукционы по размещению 3- и 6-месячных векселей и еже­месячные аукционы по размещению векселей со сроком в 1 год. Вре­мя от времени Казначейство продает также векселя управления на­личностью на срок от 3 до 168 дней. Эти выпуски предназначены для покрытия временных потребностей бюджета в наличности.

Для снижения издержек, связанных с выпуском больших объемов казначейских векселей, все они выпускаются в безбумажной форме в виде записей на счетах. Покупатели не получают сертификатов. Право собственности фиксируется в специальных реестрах, которые ве­дет Казначейство, а инвесторы получают лишь выписку как свиде­тельство покупки. Бездокументарная система выпуска казначейских векселей представляет собой многоуровневую систему депозитари­ев, при которой право собственности фиксируется в различных депо­зитариях. Эта система включает Казначейство, федеральные резерв­ные банки, депозитные учреждения и конечных инвесторов.

Еженедельные аукционы 3-й 6-месячных векселей проводятся каж­дый понедельник. Количество векселей, которое Казначейство соби­рается продать на очередном аукционе, объявляется заранее в предшествующий вторник. Заявки на покупку должны быть представ­лены в один из федеральных резервных банков к 13 ч по нью-йорк­скому времени в день аукциона. Аукционы открытые, т. е. любой ин­вестор может принять в них участие.

Читать еще:  Бесплатные графики бинарных опционов

Потенциальные инвесторы могут подавать заявки 2 видов: кон­курентные (competitive) и неконкурентные (noncompetitive). В конкурент­ной заявке инвесторы указывают количество векселей, которое они готовы приобрести, и цену приобретения. Обычно конкурентные за­явки подают крупные инвесторы. Мелкие инвесторы подают некон­курентные заявки, в которых указывают количество векселей, кото­рое они готовы приобрести по средневзвешенной цене удовлетворен­ных конкурентных заявок. Величина неконкурентных заявок ограни­чена 1 млн. долл. для 1 инвестора. В последние годы доля неконку­рентных заявок составляла 10 — 25% всех удовлетворенных заявок.

Для определения аукционной цены министерство финансов вы­читает из номинальной стоимости казначейских векселей, предлага­емых к размещению, номинальную стоимость неконкурентных зая­вок. Конкурентные заявки ранжируются в порядке уменьшения це­ны. Самая низкая цена, позволяющая разместить весь выпуск, носит название «цена отсечения» (stop-outprice). Затем рассчитывается сред­невзвешенная цена, по которой удовлетворяются неконкурентные за­явки. Конкурентные заявки удовлетворяются по той цене, какую ука­зал участник.

Платеж и поставка самих ценных бумаг осуществляются в 1 -и чет­верг после проведения аукциона.

Инвесторы, желающие купить векселя, минуя аукционы, или про­дать их до истечения срока, могут легко это сделать на вторичном рын­ке. Вторичный рынок казначейских векселей — крупнейший и наи­более эффективный из всех рынков краткосрочных инструментов. Один из показателей его эффективности — узкий спред (маржа) между ценой покупки и ценой продажи, составляющий обычно не более 2 — 4 базисных пунктов, т. е. всего 200 — 400 долл. на 1 млн. долл. векселей.

Вторичный рынок векселей обеспечивается в основном группой дилеров по ценным бумагам — «первичными дилерами» В 1990 г. имелось 38 первичных дилеров, из которых 14являлись коммерческими банками. Кроме них существует многочисленная груп­па вторичных дилеров.

Торговля векселями осуществляется на внебиржевом рынке, а не на бирже. Дилеры связываются друг с другом по телефону. Первич­ные дилеры находятся также в тесном контакте с ФРС, которая только с их помощью проводит операции на открытом рынке.

Норма доходности по казначейским векселям ниже, чем по депо­зитным сертификатам и коммерческим бумагам, в связи с тем, что казначейские векселя считаются лишенными риска банкротства эми­тента. Разница между процентными ставками по казначейским век­селям и иным инструментам не является постоянной и колеблется в зависимости от состояния экономической конъюнктуры. За послед­ние несколько десятилетий разрыв в процентных ставках между век­селями и депозитными сертификатами поднимался до 200 и снижался до 30 базисных пунктов.

Казначейские ноты (treasury notes) — процентные облигации пра­вительства США со средними сроками обращения не менее 1 года и не более 10 лет (до 1976 г. максимальный срок составлял 7 лет).

Казначейские ноты выпускаются с минимальным номиналом в 5000 долл. при сроке менее 4 лет и с номиналом в 1000 долл. при сро­ке свыше 4 лет. Некоторые выпуски осуществлялись с номиналом в 10 000 долл., 100 000 долл. и 1 000 000 долл. Процентные ставки уста­навливаются по каждому выпуску отдельно.

До 1 января 1983 г. выпускались купонные ноты, именные и в виде записей на счетах — в настоящее время существует лишь последняя форма.

С 15 февраля 1985 г. по некоторым выпускам нот Казначейство при­ступило к реализации программы STRIP (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities) — отделение процентов от основной суммы долга. Эта программа, появившаяся в связи с потребностью рынка в «разделенных» казначейских ценных бумагах, обеспечивает более эффективную торговлю на рынке бескупонных инструментов и снижает стоимость финансирования бюджетного дефицита. STRIP дает возможность депозитарным финансовым учреждениям, которые ведут учет выпущенных ценных бумаг, разделять их на 2 части — основ­ную сумму долга и проценты. Казначейство планирует распростра­нить программу на новые ценные бумаги сроком 10 лет и более.

Согласно программе эмиссии Казначейства оптимальный режим выпуска казначейских нот — это выпуск 2-летних нот за неделю до окончания каждого месяца, 4-годичных нот — в последний месяц каж­дого квартала, 5-годичных нот — в середине 2-го месяца каждого квар­тала. Время от времени для рефинансирования задолженности используются 3-годичные ноты, которые выпускаются в середине квартала; 7- и 10-годичные ноты используются с той же целью и вы­пускаются с той же периодичностью. При таком ежеквартальном ре­финансировании Казначейство заблаговременно указывает свои по­требности в наличных средствах и способы их покрытия. Эта практи­ка позволяет упорядочить рынок и обеспечивает возможность инве­стиционного планирования. Доходы от этих ценных бумаг подлежат обложению всеми федеральными налогами (на доходы, прирост ка­питала, имущество и дарение).

Казначейские облигации (treasury bonds) выпускаются с номиналом в 1000 долл., 5000 долл., 10 000 долл., 100 000 долл. и 1 000 000 долл. От номинала в 500 долл. отказались в середине 1971 г. Казначейские облигации, как и векселя и ноты, облагаются налогами федерального правительства (подоходным, налогом на прирост капитала, налогом на имущество и дарение), но не подлежат обложению налогами шта­тов и местных органов власти. Процентные ставки зависят от выпу­ска и срока облигации. На практике облигации выпускаются на срок свыше 10 лет.

С 1982 г. казначейские облигации выпускаются только в бездоку­ментарной форме в виде записей на счетах (book-entry form).

Если это предусмотрено условиями выпуска, облигации могут быть погашены досрочно с уведомлением за 4 мес.

Облигации федерального правительства размещаются на аукцио­нах. Потенциальные покупатели направляют тендерные заявки в Прав­ление ФРС, выступающее как агент Казначейства. Крупные фирмы направляют конкурентные заявки, в которых указывается цена или норма доходности, устраивающие инвестора. Облигации продаются 1 раз в квартал по заранее объявляемому графику.

Согласно Закону о ценных бумагах (1933 г.) государственные цен­
ные бумаги не требуют регистрации в КЦББ. , ,

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector